雖然當下圍繞股權眾籌等互聯(lián)網(wǎng)投融資模式還存在諸多爭議，但針對早期風(fēng)險投資的互聯(lián)網(wǎng)平臺，依舊不可阻擋。

有業(yè)內人士認為，過(guò)去，VC需要通過(guò)參加大量活動(dòng)或朋友圈子的介紹，才能接觸到優(yōu)質(zhì)的創(chuàng )業(yè)項目。與此同時(shí)，由于創(chuàng )業(yè)成本的降低，涌現出更多的小項目，這些小項目找到投資人的難度也在加大。如今，新型的對接創(chuàng )業(yè)項目和投資人的平臺出現后，縮短了投資人與創(chuàng )業(yè)團隊、項目之間的距離。

傳統的VC方式正在被解構，針對早期風(fēng)險投資的互聯(lián)網(wǎng)平臺，萌發(fā)了強大的生命力。

但在國內，天使投資人的數量?jì)H以千計，與美國的規模相比，國內的創(chuàng )投行業(yè)還處于起步期，但創(chuàng )投市場(chǎng)的前景，依然吸引了大量資本關(guān)注這類(lèi)對接平臺。

模式變革加速解構風(fēng)投行業(yè)

當前，美國有6萬(wàn)到10萬(wàn)活躍的天使投資人，但在中國這個(gè)人數大概只能以千計。當下中國創(chuàng )投行業(yè)依然處于非常原始的階段、而早期投資作為距離創(chuàng )新最近的資本市場(chǎng)拼圖，無(wú)疑也將被裹挾進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)改造傳統行業(yè)的大潮中，現在已經(jīng)有先知先覺(jué)的投資人開(kāi)始嘗試通過(guò)創(chuàng )新的商業(yè)模式、投資模式來(lái)實(shí)現風(fēng)投領(lǐng)域自身的變革。

相對于門(mén)檻較高又難以被普遍認可的技術(shù)創(chuàng )新，有業(yè)內人士認為，中國商業(yè)模式的落后意味著(zhù)模式創(chuàng )新的價(jià)值更大，也更有存活空間。而作為距離互聯(lián)網(wǎng)最近的風(fēng)險投資行業(yè)，也將被改變其固有模式，換句話(huà)說(shuō)，整個(gè)風(fēng)投行業(yè)的模式也在這種創(chuàng )新大潮中被解構。

不少創(chuàng )投行業(yè)人士也認為，簡(jiǎn)單的信息中介不符合互聯(lián)網(wǎng)作用下去信息不對稱(chēng)的趨勢，無(wú)論是所謂的股權眾籌還是創(chuàng )投圈這樣的信息撮合平臺，需要變發(fā)掘信息價(jià)值為發(fā)掘企業(yè)價(jià)值，為機構和個(gè)人的天使投資者創(chuàng )造較為靈活的GP、LP角色體系，并參與到投資中來(lái)。

新一階段早期投資行業(yè)正在發(fā)生著(zhù)比較大的變化。過(guò)去大量LP將錢(qián)交給作為GP的機構，再由機構負責投資，而現在越來(lái)越多逐漸成熟的LP希望脫離機構直接做出投資決策，作為GP參與投資。

在這一背景下，投資機構也在調整自己的策略和定位，對于每一個(gè)不同的項目，獨立地選擇擔任GP還是LP，接受越來(lái)越多的合投、非領(lǐng)投項目。也正因如此，創(chuàng )投圈或者其他一些股權眾籌平臺的角色，也必須從簡(jiǎn)單的信息中介，向項目初級分析，投資人選定，GP、LP分配等更深層次業(yè)務(wù)轉化。

其實(shí)，投融資對接平臺上大多都提到了"合投"模式，以專(zhuān)業(yè)投資人領(lǐng)投與普通投資人跟投相結合。只是在不同平臺上，領(lǐng)投人是否可以在投資收益之外獲得額外分紅，尚不統一。

"傳統的GP和LP是相對固定的，現在創(chuàng )投圈提出VC2.0的概念，它的GP、LP都是動(dòng)態(tài)變化的。愿意當GP的人，他們根據每一個(gè)不同的企業(yè)，能夠成立一個(gè)新的動(dòng)態(tài)基金，每一個(gè)企業(yè)都把它類(lèi)似看作一個(gè)項目公司。" 澤厚資本投資副總裁許民認為，這其實(shí)符合創(chuàng )投行業(yè)的變化趨勢。作為機構投資者，他樂(lè )于看到更多對接平臺的出現。

"國內創(chuàng )投雖然很熱，不過(guò)，整個(gè)行業(yè)結構依然不完善，模式依然處于比較初期的階段，其實(shí)各個(gè)平臺都在摸索。"深圳一知名風(fēng)投機構負責人向時(shí)代周報記者表示，"但這個(gè)市場(chǎng)很大，未來(lái)在風(fēng)投資金的推動(dòng)下，會(huì )有更多的平臺會(huì )做出各種各樣的嘗試。"

傳統VC流程互聯(lián)網(wǎng)化

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，創(chuàng )業(yè)成本越來(lái)越低，創(chuàng )業(yè)者的數量急劇增多，項目小、快而雜。習慣投"大項目"的傳統VC一直以來(lái)借以選擇項目的圈子并沒(méi)有隨之擴大。

創(chuàng )新谷創(chuàng )始合伙人朱波說(shuō)，"移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)進(jìn)入到體驗驅動(dòng)的時(shí)代，躲在幕后的機構大佬們，很難再靠以往的成功經(jīng)驗做出對的判斷。"

其實(shí)，傳統VC還在"用最原始的方法"作業(yè)，一位VC人士稱(chēng)，"我沒(méi)有看到VC有很強大的內部IT系統，有專(zhuān)門(mén)數據庫可對市場(chǎng)上的公司進(jìn)行分析、篩選、跟蹤……除了Word、Excel、PPT之外，工作方式基本上是全人工的—約訪(fǎng)、面談、做盡職調查。"

現在，創(chuàng )投圈一類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)VC平臺正試圖變革傳統VC模式。比如，創(chuàng )投圈的產(chǎn)品分為線(xiàn)上和線(xiàn)下兩個(gè)部分。線(xiàn)上部分包括投融資平臺VC.CN和創(chuàng )業(yè)譜。VC.CN是利用投融資服務(wù)讓項目對接的互聯(lián)網(wǎng)平臺;創(chuàng )業(yè)譜則聚合國內的TMT創(chuàng )業(yè)項目和創(chuàng )投數據，通過(guò)對數據的挖掘和分析，為投資人和創(chuàng )業(yè)者投融資提供數據基礎和決策參考依據。

目前，創(chuàng )投行業(yè)常規的盈利模式是幫助項目成功融資，然后平臺收取一定比例的傭金作為服務(wù)費。但這種投資機構和項目對接的模式很容易發(fā)生項目跑單的情況，即創(chuàng )業(yè)者繞開(kāi)平臺與投資人對接，商業(yè)模式難以形成閉環(huán)，這導致純投融資對接平臺的生存很困難。

對此，李曉寧表示，如果項目不違約的話(huà)可以形成閉環(huán)，但對形成閉環(huán)與否并不在意，尤其是創(chuàng )投圈融資后。"融資之前，我們有前進(jìn)的壓力，需要FA(財務(wù)顧問(wèn))來(lái)幫助，但現在線(xiàn)可以拉長(cháng)一點(diǎn)，我們有信心可以自己去投資很好的項目。"

李曉寧表示，經(jīng)過(guò)三年的積累，加上國內投資環(huán)境發(fā)生的變化，創(chuàng )投圈將提供給投資人更多有潛力的項目。同時(shí)，創(chuàng )投圈也將在全平臺推行免費模式，甚至對于深度服務(wù)并成功融資項目的也免收FA費用。

知名投資人徐小平向時(shí)代周報記者表示，"FA免費模式可能是一場(chǎng)革命，有可能是成為推倒駱駝的一根稻草。駱駝是指那些平臺通過(guò)為投資人推薦創(chuàng )業(yè)項目，中間收取中介費。"

與此同時(shí)，創(chuàng )投圈在篩選項目時(shí)會(huì )與投資人分享，運用平臺自身的基金采取領(lǐng)投或聯(lián)合投資的方式與投資人及國內外創(chuàng )投機構進(jìn)行投資，帶動(dòng)更多項目合投機會(huì )。為此，創(chuàng )投圈設立了動(dòng)態(tài)基金和自己的投資基金"創(chuàng )基金"。動(dòng)態(tài)基金是面向不同公司的分散投資實(shí)體，實(shí)現多名投資人共同投資一個(gè)項目。此外，創(chuàng )投圈也將利用"創(chuàng )基金"去投資一些項目。

據了解，創(chuàng )投圈成立于2011年6月，是由天使會(huì )和創(chuàng )新工場(chǎng)共同投資的第一家公司，投資人包括徐小平、李開(kāi)復、雷軍等業(yè)內大佬。李曉寧介紹，創(chuàng )投圈運用互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )新傳統VC，將有經(jīng)驗和資源的天使投資人聚集起來(lái)，打造類(lèi)似線(xiàn)上硅谷一樣的投融資平臺，讓項目與投資人進(jìn)行高效對接，并通過(guò)專(zhuān)業(yè)投資推薦幫助天使投資人提升投資收益率，也給創(chuàng )業(yè)者提供真正有意義的幫助，從而促進(jìn)行業(yè)發(fā)展。今年早些時(shí)候，創(chuàng )投圈完成A輪融資，規模約為數百萬(wàn)美元，投資方尚未披露。

截至目前，創(chuàng )投圈平臺上的認證投資人超過(guò)1000名，入駐項目為28573個(gè)，累計獲得10347次投資關(guān)注，以及4706次成功約談。李曉寧稱(chēng)，過(guò)去三年間，有150多個(gè)創(chuàng )業(yè)項目通過(guò)創(chuàng )投圈完成融資，總金額超過(guò)人民幣2億元。

知名天使投資人徐小平認為："創(chuàng )投圈用互聯(lián)網(wǎng)、大數據和專(zhuān)業(yè)投資能力解決了天使輪投融資的痛點(diǎn)，讓投資人和創(chuàng )業(yè)者不受地域和時(shí)間的限制，實(shí)現雙向對接和資源優(yōu)化。而采取免費模式，將專(zhuān)注依靠專(zhuān)業(yè)挑選項目的能力，挖掘優(yōu)質(zhì)項目給投資人，幫助投資人獲得收益，繼而激發(fā)更多的資金和資源流入早期項目領(lǐng)域，形成正向循環(huán)。"

(本報記者潘奮圖對此文亦有貢獻)