當我和創(chuàng )業(yè)者進(jìn)行會(huì )晤時(shí)，常常被他們問(wèn)一些關(guān)于風(fēng)投內幕的事情。比如我們會(huì )關(guān)注多少投資交易?會(huì )開(kāi)多少場(chǎng)會(huì )議?我們多久會(huì )做次深入調研?在申請投資的初創(chuàng )公司里，我們會(huì )投資多少家？

我認為，如果風(fēng)投公司可以提供一定的透明度，也許會(huì )對創(chuàng )業(yè)公司有所幫助，從最初的會(huì )晤開(kāi)始，到最后成功投資，本文將大致闡述一下相關(guān)情況。

如果要完成十筆投資交易，一般風(fēng)投公司會(huì )審核大約1200家公司。

投資線(xiàn)索：這1200家公司來(lái)自于很多渠道，比如人脈介紹，投資會(huì )議，內部調研，積極嘗試，投資組合轉介，還有種子投資人等等。在這1200家公司里面，我們會(huì )找出大約500家公司，然后我們會(huì )安排投資團隊內的相關(guān)人員與他們進(jìn)行面對面的會(huì )晤。

在會(huì )晤中，我們最看重的一點(diǎn)，就是公司創(chuàng )始人的背景。我們會(huì )判斷他們是否有經(jīng)驗，有能力，去抓住自己追求的那個(gè)機遇。

當然，路演也非常重要。我們會(huì )關(guān)注路演是否簡(jiǎn)明扼要，是否能吸引人。

此外，絕對部分風(fēng)投公司在投資一家公司的時(shí)候，會(huì )考慮該公司與自己已經(jīng)投資組合的公司之間是否會(huì )產(chǎn)生競爭。

就筆者個(gè)人而言，如果我不愿意和某些初創(chuàng )公司見(jiàn)面，最主要的原因就是，這個(gè)創(chuàng )業(yè)者并不受我信任的人歡迎。

投資會(huì )議：每年，一般的VC都會(huì )進(jìn)行500場(chǎng)面對面的投資會(huì )議，在這一階段，大約只有10%的初創(chuàng )公司會(huì )進(jìn)入到下一輪。那么，初創(chuàng )公司究竟該怎么做，才能讓風(fēng)投公司愿意進(jìn)一步深入，并花時(shí)間在自己身上謹慎處之呢?

首先，絕大多數早期風(fēng)投公司都在尋找一些產(chǎn)品和市場(chǎng)有理想契合度的公司，當有公司滿(mǎn)足這一條件之后，我們還希望確認這家公司是否能夠解決一個(gè)實(shí)際問(wèn)題，這個(gè)實(shí)際問(wèn)題通常和硅谷沒(méi)多大關(guān)系，因為在硅谷灣區，客戶(hù)本身就沒(méi)多少，而且許多企業(yè)創(chuàng )始人彼此都是好友，也就是說(shuō)，在硅谷無(wú)法驗證某個(gè)產(chǎn)品是否真正擁有市場(chǎng)。

另外，在投資會(huì )議上，會(huì )有一個(gè)原因導致溝通不暢，這種情況往往是這樣的：一家初創(chuàng )公司團隊會(huì )說(shuō)，自己在五年之內能夠獲得5000萬(wàn)美元收入，但是他們卻很難詳細闡述出自己會(huì )如何獲得第一個(gè)100萬(wàn)美元的“首桶金”。

深入調研：在這500余次的會(huì )議中，一家中等規模的風(fēng)投公司在一年里，大概會(huì )對其中的50家進(jìn)行深入調研。

深入調研包含的工作有很多，比如產(chǎn)品復查，客戶(hù)推薦，高管團隊引薦，財務(wù)建模，市場(chǎng)分析，以及競爭力分析等等。在這一階段，如果有一些與產(chǎn)品交互頻率較高的客戶(hù)，效果會(huì )比較好。

在前幾年時(shí)間里，風(fēng)投公司會(huì )關(guān)注那些年收入增長(cháng)率至少在100%的公司。不過(guò)，在前期會(huì )晤過(guò)程中，許多公司都達不到這樣的標準，這樣風(fēng)投公司也會(huì )失去對他們的投資的信心。

風(fēng)投公司會(huì )非常關(guān)注一家公司客戶(hù)的流失情況，以及公司與客戶(hù)之間的聯(lián)系。

投資：一家典型的中等規模風(fēng)投公司，會(huì )在經(jīng)過(guò)自己深入調研的50家中選取10家公司進(jìn)行投資。為什么這些公司能夠最終脫穎而出呢?其中一些要素是非常重要的，比如有效的客戶(hù)獲取，或是該公司有一個(gè)非常有魅力的CEO，大家都愿意跟著(zhù)他干。如果說(shuō)，一家公司的員工不愿意跟著(zhù)CEO繼續干，那么這家公司的投資可能就會(huì )亮紅燈了。

另外市場(chǎng)規模也很重要，就我們而言，希望公司可以提供一個(gè)較為合理的方法，告訴風(fēng)投公司自己有能力獲得1億美元的年收入。如果是一個(gè)專(zhuān)注于提供解決方案的行業(yè)，那么你最好有3億美元的市場(chǎng)規模，因為一旦該公司成為了行業(yè)標桿，那么他們就能獲得30%到50%的市場(chǎng)份額。而對于一個(gè)跨行業(yè)的解決方案來(lái)說(shuō)，他們可以解決跨行業(yè)的痛點(diǎn)，那么該公司可能需要10億美元的市場(chǎng)規模，因為在不同行業(yè)里，每一個(gè)市場(chǎng)領(lǐng)導者可能只能有5%到10%的市場(chǎng)份額。

在現實(shí)中，也許只有1%的初創(chuàng )公司創(chuàng )始人最終獲得了風(fēng)險投資，本文介紹的相關(guān)內容或許對創(chuàng )業(yè)者有所幫助，可以?xún)?yōu)化自己獲得投資的戰略。如果首次會(huì )晤沒(méi)有成果，好的風(fēng)投公司會(huì )給初創(chuàng )公司提供一些特別的反饋。絕大多數風(fēng)投公司會(huì )和自己會(huì )晤過(guò)的企業(yè)創(chuàng )始人保持聯(lián)系，如果未來(lái)這些“落榜”的初創(chuàng )公司有所改變，或是變得更有競爭力，也是很令人振奮的。