作為國內最早的 P2P 網(wǎng)貸平臺之一，拍拍貸剛剛宣布了一筆來(lái)自光速安振中國的數千萬(wàn)美元 B 輪融資，知名財富管理公司諾亞財富及 A 輪投資方紅杉資本跟投。

拍拍貸是國內最早一批 P2P 網(wǎng)貸之一，也是少數至今仍堅持純線(xiàn)上模式（相關(guān)介紹，參考我們此前報道）的網(wǎng)貸平臺。鑒于純線(xiàn)上網(wǎng)貸模式有極高的技術(shù)壁壘（Lending Club 六成員工都在做技術(shù)），拍拍貸在本輪融資后也將追加技術(shù)投入，主要方向是完善網(wǎng)絡(luò )征信系統，提升 IT 技術(shù)水平以及招聘高級人才。

據拍拍貸創(chuàng )始人張俊表示，在線(xiàn)風(fēng)控和征信系統是互聯(lián)網(wǎng)金融的基礎和關(guān)鍵業(yè)務(wù)，也是未來(lái)兩年 P2P 行業(yè)競爭的基本功。目前拍拍貸已能根據借款人各個(gè)維度的數據判定其違約成本，并給出可以貸款的額度和相應的風(fēng)險定價(jià)。“與美國著(zhù)名互聯(lián)網(wǎng)信用評估機構ZestFinance類(lèi)似，拍拍貸會(huì )通過(guò)大約 2000 個(gè)維度去分析一個(gè)人的違約成本。下一步我們會(huì )將數據處理能力進(jìn)一步加強，將更多大數據技術(shù)運用到 P2P 小額信貸中”，張俊介紹說(shuō)。

參投本輪融資的諾亞財富值得注意。諾亞財富是一家在紐交所上市的獨立財務(wù)管理機構，主要面向高凈值人群提供財富管理服務(wù)，目前已管理著(zhù)近千億資產(chǎn)。在投資拍拍貸后，諾亞財富將與其展開(kāi)業(yè)務(wù)層面的合作，嘗試幫助高凈值客戶(hù)直接投資于不同風(fēng)險等級的 P2P 項目，并根據風(fēng)險不同獲取不同收益。這被諾亞財富方面稱(chēng)作是一次“理財產(chǎn)品與 P2P 結合的新交易模式的開(kāi)創(chuàng )”。

說(shuō)起拍拍貸這家公司，在國內 P2P 行業(yè)中算是一朵“奇葩”。在國內 P2P 紛紛走向 O2O 當下，只有拍拍貸一直堅持純線(xiàn)上模式。按照拍拍貸的邏輯（當然部分也來(lái)自 Lending Club），一個(gè)經(jīng)典意義上的 P2P 網(wǎng)貸應該滿(mǎn)足如下兩點(diǎn)特征：

一、純線(xiàn)上經(jīng)營(yíng)，謀求成本更優(yōu)。所謂純線(xiàn)上模式，包括了線(xiàn)上開(kāi)發(fā)借款人、線(xiàn)上交易以及最關(guān)鍵的線(xiàn)上征信等，核心目標是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)和大數據手段降低借貸成本，從成本結構上打敗銀行金融。

二、只提供信息，不參與風(fēng)險。P2P 平臺本質(zhì)應該是信息服務(wù)，而不是金融服務(wù)，尤其不能涉及資金池。這需要平臺允許交易者自由定價(jià)，并且不能參與任何借貸風(fēng)險，包括不能提供保本保息承諾等。

但放眼國內，由于征信體系不發(fā)達，多數網(wǎng)貸都選擇了與線(xiàn)下結合的 O2O 模式。這在國外一些研究者看來(lái)不可思議：明明 O2O 式的網(wǎng)絡(luò )信貸在成本結構上并不比傳統金融更優(yōu)，為什么在國內能夠生存？所以有部分論者認為，O2O 式的 P2P 網(wǎng)貸其實(shí)是一種政策套利，其生存邏輯是借用 P2P 網(wǎng)貸的殼規避金融監管。

另外國內多數 P2P 網(wǎng)貸都提供了某種程度的保本保息承諾，這導致平臺方與風(fēng)險聯(lián)動(dòng)，其收入性質(zhì)事實(shí)上也從“服務(wù)收入”，變成了與銀行類(lèi)似的“風(fēng)險收入”。在監管缺位的現實(shí)下，這些 P2P 多少帶有了“影子銀行”的色彩，未來(lái)的政府的監管政策走向值得關(guān)注。