從百度出來(lái)做清流資本，王夢(mèng)秋希望做一家不僅能給創(chuàng )業(yè)者提供資本還能提供增值服務(wù)的早期VC。

文 | 翟文婷

2013年年底，國內一款同志交友應用Blued啟動(dòng)了A輪融資計劃。在此之前，他們已經(jīng)拿到中路資本的300萬(wàn)元天使投資，用戶(hù)量從30多萬(wàn)激增到300萬(wàn)，進(jìn)入高速發(fā)展通道。A輪融資時(shí)，眾多知名VC紛紛主動(dòng)示好。令人意外的是，Blued創(chuàng )始人耿樂(lè )從中選擇了在國內剛成立沒(méi)多久的一支規模只有1億美元的新基金——清流資本。

雖然這支基金在2012年年底才成立，但是它背后的LP高瓴資本和去哪兒總裁莊辰超，早就是創(chuàng )投圈的老面孔，而且名聲在外。2013年10月加入清流資本的董事總經(jīng)理王夢(mèng)秋，此前是百度的技術(shù)副總裁，在百度是第4號重要人物。清流資本的陣容堪稱(chēng)豪華實(shí)力派，有著(zhù)濃重的實(shí)戰家基因。

這是耿樂(lè )決定靠攏清流的一個(gè)原因，莊辰超和王夢(mèng)秋有創(chuàng )業(yè)和運營(yíng)的背景，更了解創(chuàng )業(yè)者的心態(tài)，接觸過(guò)程中沒(méi)有距離感。兩個(gè)字：舒服。清流的整體團隊配置也偏向有運營(yíng)經(jīng)驗的人才，這是與其他早期基金的不同之處。

王夢(mèng)秋希望清流能做成像A16Z那樣的VC。A16Z是硅谷一家名為Andreessen Horowitz投資公司的簡(jiǎn)稱(chēng)，曾因投資Skype、Facebook、 Instagram、 Twitter、 Foursquare、 Pinteres、Airbnb和Zynga等明星公司而聲名鵲起，躋身硅谷頂級VC之列。這支基金的運作特點(diǎn)就是不把大錢(qián)花在給合伙人發(fā)工資上，而是用來(lái)加大對投后公司的服務(wù)，他們的理念就是投資即服務(wù)。這被稱(chēng)作是硅谷投資人的新角色。所以在A(yíng)16Z 大概60人的團隊中，只有6個(gè)人在從事所謂的看項目、加入創(chuàng )業(yè)公司董事會(huì )等工作，剩下的人力都在幫助創(chuàng )業(yè)者。

這是A16Z最打動(dòng)王夢(mèng)秋的地方。她對《創(chuàng )業(yè)邦》記者說(shuō)：“清流希望給創(chuàng )業(yè)者提供的價(jià)值不僅僅是錢(qián)，還有很多服務(wù)，比如他們對于人才的需求、對大方向的把握以及對市場(chǎng)的判斷等。”她的理念是，Founder是項目成功的一個(gè)關(guān)鍵要素?？墒谴蟛糠謩?chuàng )業(yè)者都是聰明有余，但距離一個(gè)成熟的CEO，卻是比較遙遠的。

重點(diǎn)是投后服務(wù)

王夢(mèng)秋給清流劃分的范圍是TMT領(lǐng)域的早期投資，從天使輪到A輪，偶爾會(huì )跟投B輪。天使單筆投資通常在80萬(wàn)～100萬(wàn)美金，A輪可能會(huì )達到幾百萬(wàn)美金。一年多來(lái)，清流已經(jīng)投資了包括快樂(lè )學(xué)、Blued、住趣網(wǎng)、豆果網(wǎng)、51信用卡等在內的12個(gè)項目，其中清流從天使投到A輪的有3個(gè)。

除了給錢(qián)，他們的另一擅長(cháng)之處就是對被投企業(yè)提供更多的幫助。不少人慫恿她，反正是做天使投資，差不多的項目你們就投進(jìn)去看看效果。王夢(mèng)秋堅決反對，“正因為我們要在投后做大量的工作，而不是投進(jìn)去錢(qián)就不管了，所以在選擇項目的時(shí)候，會(huì )非常謹慎。”

清流的投資哲學(xué)反映在兩個(gè)方面：一是對人的選擇，創(chuàng )始人是不是有潛力，是否具有一個(gè)成功CEO的基本素質(zhì)；第二，他們做出的產(chǎn)品或所在的行業(yè)，是不是有足夠的機會(huì )。

在這兩個(gè)考察因素中，清流資本對人的因素尤為看重。王夢(mèng)秋的邏輯是，一個(gè)企業(yè)成功與否，CEO將起到?jīng)Q定性作用。但是絕大多數創(chuàng )始人因為缺乏創(chuàng )業(yè)經(jīng)驗，可能并不一定是最合適的CEO；或者他們要想成為一名成熟的CEO，需要很長(cháng)一段時(shí)間。

“每一個(gè)Founder都想成為合格的CEO，但是很多人都死在了半路上。而有些人即便公司做得很大，他也未必是一個(gè)合格的CEO。”王夢(mèng)秋說(shuō)。

那么，互聯(lián)網(wǎng)精神的發(fā)源地硅谷，那些頂級VC是如何解決這個(gè)問(wèn)題的呢？

雅虎時(shí)代，在企業(yè)發(fā)展非常早期的階段，創(chuàng )始人就被職業(yè)經(jīng)理人替換了。當時(shí)硅谷的共同認知就是，創(chuàng )始人正好是一個(gè)非常合適的CEO的幾率很小，他們普遍認為Founder只是精神領(lǐng)袖，不適合做CEO。所以雅虎很早就引入職業(yè)經(jīng)理人，而它也恰恰因此而落魄。王夢(mèng)秋認為，雅虎正是因此而幾乎錯過(guò)了對他們有利的所有機會(huì )。

到了Google這一輩，創(chuàng )始人的命運就不那么被動(dòng)了，各方選擇了一個(gè)折中方案。兩位創(chuàng )始人沒(méi)有放棄對公司的控制權，同時(shí)引進(jìn)職業(yè)經(jīng)理人施密特以彌補他們的不足。換句話(huà)說(shuō)，王夢(mèng)秋認為是施密特在日常管理中，向創(chuàng )始人示范如何成為一名成熟的CEO。幾年之后，拉里·佩奇獲得信任，才正式成為Google的CEO。

相比起來(lái)，扎克伯格是幾代互聯(lián)網(wǎng)巨頭中最早開(kāi)始掌管企業(yè)命運的創(chuàng )始人。他在24歲時(shí)已經(jīng)是Facebook的CEO。“因為創(chuàng )投圈越來(lái)越認識到，創(chuàng )始人做CEO有非常大的好處，可以讓公司在大的業(yè)務(wù)方向上，不會(huì )錯過(guò)機會(huì )。因為他是真的深切熱愛(ài)這個(gè)公司，而且是真的懂業(yè)務(wù)。”王夢(mèng)秋說(shuō)。Facebook豪擲190億美金收購Whatsapp就是一個(gè)重要的佐證，后者被認為很可能是移動(dòng)端的另一個(gè)Facebook。

但是請別忘了，扎克伯格的背后還有一名非常能干的COO桑德伯格。在王夢(mèng)秋眼里，桑格伯格正是扮演了幫助創(chuàng )始人扎克伯格的角色，讓他盡快成為一名成熟的CEO。

硅谷三代明星公司處理創(chuàng )始人與CEO關(guān)系的發(fā)展軌跡，恰好反映出一個(gè)問(wèn)題，“如果有可能的話(huà)，Founder成為CEO是對這個(gè)公司未來(lái)發(fā)展最好的選擇。除非有不可抗因素，比如創(chuàng )始人面臨健康問(wèn)題。”王夢(mèng)秋說(shuō)。

作為VC，想謀求一個(gè)好的投資回報在情理之中，而核心要素在于你所選擇的創(chuàng )業(yè)者能否成長(cháng)為一個(gè)合格的、成熟的CEO，同時(shí)鎖定在一個(gè)有前途的行業(yè)。王夢(mèng)秋堅持，企業(yè)的成功很大程度上依賴(lài)于CEO。這也是大多數VC投資人的本源所在。

但是并不是每個(gè)創(chuàng )業(yè)型公司都能形成像扎克伯格與桑德伯格這樣的默契組合。所以清流在投資過(guò)程中，會(huì )更看重人的因素，花大量的時(shí)間和精力培養創(chuàng )始人，適度幫助他們成長(cháng)。清流目前將40%的精力放在投后服務(wù)上，也正在尋找更多有運營(yíng)經(jīng)驗的人加入，充實(shí)投后服務(wù)的力量。

“我們只是把以往的經(jīng)驗告訴創(chuàng )業(yè)者，哪些地方該花更多的精力，哪些地方不應該去在意；公司處于不同發(fā)展階段時(shí)該用什么樣的人?？傊菐椭斓爻蔀橐幻细窕虺墒斓腃EO。”王夢(mèng)秋說(shuō)。

在投資過(guò)程中，她偏好原來(lái)有過(guò)創(chuàng )業(yè)經(jīng)驗的創(chuàng )業(yè)者，尤其是失敗了還愿意繼續堅持的那些人。在清流目前的12個(gè)投資項目中，除一個(gè)之外，其余創(chuàng )始人都不是第一次創(chuàng )業(yè)。

另外，她希望創(chuàng )始人對自己所選擇的方向或領(lǐng)域，既堅持看好，又能客觀(guān)認識到實(shí)現目標過(guò)程中存在的問(wèn)題。說(shuō)白了，創(chuàng )業(yè)者跑偏了，這時(shí)給他提意見(jiàn)能聽(tīng)得進(jìn)去，及時(shí)糾正。在這種情況下，投資人還是很愿意繼續支持他們的。

從百度到清流

加入清流之前，王夢(mèng)秋在百度有著(zhù)11年的工作經(jīng)歷。她見(jiàn)證了一家公司從小到大的全部成長(cháng)過(guò)程，熟悉產(chǎn)品技術(shù)、管理、運營(yíng)等一整套商業(yè)系統。從一定意義上講，王夢(mèng)秋也經(jīng)歷了創(chuàng )業(yè)的過(guò)程。

2002年11月份，王夢(mèng)秋加入百度，當時(shí)除了賣(mài)企業(yè)軟件的部門(mén)，百度做網(wǎng)頁(yè)搜索的工程師只有12個(gè)，王夢(mèng)秋就是其中之一。即使在2005年百度上市的時(shí)候，做大搜索的工程師也只有20多個(gè)，此時(shí)王夢(mèng)秋已經(jīng)是一個(gè)技術(shù)經(jīng)理了。而她離開(kāi)前，百度是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)令小公司仰望的巨頭，她是百度的第4號重要人物。其間，她還親歷了百度對去哪兒和糯米的并購案。

對話(huà)王夢(mèng)秋

《創(chuàng )業(yè)邦》：雖然你們鎖定在早期TMT投資，但是近兩年做一個(gè)網(wǎng)站或App越來(lái)越難了，在具體的方向上,清流如何把握機會(huì )？

王夢(mèng)秋：我覺(jué)得機會(huì )還是挺多的。因為互聯(lián)網(wǎng)在中國發(fā)展了十幾年，它真正對人們生活的改變還是只有一小部分。具體來(lái)說(shuō)，BAT改變了人們在線(xiàn)購物的行為、信息獲取的行為以及社交的行為。即便如此，社交的行為其實(shí)并沒(méi)有真正完全改變，還是有很多事情是在線(xiàn)下發(fā)生的。只是因為用戶(hù)花在社交上的時(shí)間實(shí)在太長(cháng)了，所以即便只是改變了一部分，也足夠有商業(yè)價(jià)值。

所以社交還有機會(huì )，比如Facebook以后，仍然出現了whatsapp、Instagram等社交工具。因為每個(gè)人的社交都是有目的的，這也是現實(shí)中形成不同圈子的原因。所以一些社交需求是不能在現有的通用社交平臺上被滿(mǎn)足的，這也是陌陌、Blued能生存下來(lái)的原因。我們會(huì )比較看好新型的社交平臺，他們是通過(guò)垂直人群切入的。

《創(chuàng )業(yè)邦》：所以你還是比較看好垂直領(lǐng)域的線(xiàn)上解決方案？

王夢(mèng)秋：是的，還有很多垂直行業(yè)沒(méi)有通過(guò)在線(xiàn)解決方案得到實(shí)質(zhì)性的改變。不一定你要把整個(gè)市場(chǎng)都吞下，只要能對產(chǎn)業(yè)鏈有增值的，我也會(huì )認為有價(jià)值。比如，我們投了一些在線(xiàn)教育的項目像快樂(lè )學(xué)，住趣網(wǎng)這樣的在線(xiàn)家居家裝，還有法律、禮儀等在線(xiàn)解決方案的項目。

過(guò)去十幾年，互聯(lián)網(wǎng)對他們的影響不是沒(méi)有，而是不夠。這種東西又很難在大公司立足，因為涉及很多垂直領(lǐng)域的知識和應用，所以這塊還是很有價(jià)值的。

電商也有機會(huì )，過(guò)去10年在淘寶上獲得的知識完成了對整個(gè)市場(chǎng)的教育工作，現在才真正進(jìn)入到一個(gè)比較性感的階段了。隨著(zhù)“85后”、“90后”消費的升級，面向垂直人群的電商是非常有價(jià)值的。還有一些針對傳統行業(yè)的解決方案，我們也很感興趣。

《創(chuàng )業(yè)邦》：Blued就是你說(shuō)的一款垂直社交產(chǎn)品，同志類(lèi)產(chǎn)品在商業(yè)化方面的想象空間有哪些？

王夢(mèng)秋：在中國，Blued面向的用戶(hù)有數千萬(wàn)，這個(gè)數量并不小，而且是非常精準的一群人，社交屬性很強，消費能力也很強。他們愿意為很多社交服務(wù)和其他的一些服務(wù)包括電商服務(wù)付費。但是現實(shí)生活中，對他們的服務(wù)卻很差。

電商是Blued未來(lái)的想象空間之一，但是不需要主打同志用戶(hù)。因為沒(méi)有什么品牌是專(zhuān)門(mén)為gay定制的，只是有些品牌對他們比較友好，他們比較喜歡。因為同志本身決定了一種調性。

《創(chuàng )業(yè)邦》：一個(gè)有經(jīng)驗的創(chuàng )業(yè)者，可能成功率比較大；還有一個(gè)對你來(lái)說(shuō)是陌生人，但是他有一個(gè)很好的方向。這兩種情況下，你怎么去平衡？

王夢(mèng)秋：其實(shí)都會(huì )看，如果是別人帶著(zhù)項目來(lái)找我們，除了看項目靠不靠譜，還要再考察這個(gè)人，做很多關(guān)于他的背景調查。圈子很小，大部分人都能通過(guò)朋友或朋友的朋友打聽(tīng)到。如果我們有一些自己想做的事情，也會(huì )有意識去找一些合適的人，直接請他來(lái)操盤(pán)這個(gè)項目。我們投資的前提還是要判斷這個(gè)人是不是最適合的，項目本身的價(jià)值到底有多大？這兩方面都滿(mǎn)足，不管是來(lái)自什么渠道的項目，我們都會(huì )投。

《創(chuàng )業(yè)邦》：當一些公司的元老不再適應公司的發(fā)展速度了，在引進(jìn)空降兵的同時(shí)，如何避免公司發(fā)生劇烈的震蕩？

王夢(mèng)秋：如果管理得好，結局不一定很劇烈。不一定3年之后發(fā)現這個(gè)人已經(jīng)不好用了，你才開(kāi)始想去換掉，可能中間就已經(jīng)開(kāi)始著(zhù)手培養下一個(gè)階段需要的人才了。但是即便老員工跟不上公司成長(cháng)的速度，我們仍然要感激他們對公司做出的貢獻。其實(shí)業(yè)界已經(jīng)有不少先例給我們參考，給他們大量的期權，仍然可以繼續在應有的崗位上，但是他不可能在一些更重要的或者更關(guān)鍵的崗位上。如果他想離開(kāi)，也是正?，F象。有時(shí)候我也會(huì )對創(chuàng )業(yè)者講，不要你的人離職，你就覺(jué)得天要塌下來(lái)了。

工程師出身的王夢(mèng)秋不僅對產(chǎn)品和技術(shù)有著(zhù)深刻的理解，在管理、運營(yíng)方面也有豐富的經(jīng)驗。“我知道，假如你只有3個(gè)人的工程師團隊該怎么管，有十幾人時(shí)又該怎么管，如果你想打造一個(gè)能夠大干快上的團隊又該怎么辦。中間所有的坑，我們都遇到過(guò)。我還會(huì )提醒創(chuàng )業(yè)者，團隊是不斷迭代的，需要升級換代。也許你現在用的人3年后不再合適，你要為未來(lái)5年的人才做儲備。因為你不能要求每個(gè)人都具備成長(cháng)為CTO的潛質(zhì)。”

也就是說(shuō)，她在百度的很多經(jīng)驗可以運用到對被投公司的服務(wù)上。這也是王夢(mèng)秋覺(jué)得從百度到清流跨越障礙不是那么大的原因。

她希望能把清流打造成最友好、最懂創(chuàng )業(yè)者的基金之一，而這么多年圍繞在王夢(mèng)秋身邊的，恰恰也是與創(chuàng )業(yè)相關(guān)的人與事。她的先生徐易容是一個(gè)連續創(chuàng )業(yè)者，從抓蝦到美麗說(shuō)，徐易容有著(zhù)9年的創(chuàng )業(yè)經(jīng)歷。至于清流的另一個(gè)LP莊辰超則無(wú)須多說(shuō)，他有著(zhù)美國上市公司去哪兒創(chuàng )始人的身份，也是美麗說(shuō)、融360的天使投資人，有著(zhù)豐富的創(chuàng )業(yè)實(shí)戰經(jīng)驗。

住趣網(wǎng)創(chuàng )始人游敏麗在創(chuàng )業(yè)籌備階段就拿到了清流的種子投資。因為她做的是家居垂直網(wǎng)站，所以很看重莊辰超對垂直領(lǐng)域的理解以及對未來(lái)發(fā)展的判斷。這是她在天使階段考慮與清流合作的一個(gè)重要原因。

除此之外，游敏麗覺(jué)得他們更是圈內人。“不管是CC（莊辰超）還是夢(mèng)秋，他們都不是純粹投資圈里的人，他們過(guò)去的同事、人脈跟我們是一樣的，所以能提供的信息、合作，引薦的人才都很準。如果是沒(méi)有運營(yíng)經(jīng)驗的人，恐怕提供的價(jià)值就沒(méi)有那么具體。就是因為他們懂得創(chuàng )業(yè)者，可以立刻開(kāi)出一些藥方。”

不過(guò)，從實(shí)業(yè)到投資，對于王夢(mèng)秋來(lái)說(shuō)還是有些變化。在百度時(shí)，有些小項目她會(huì )放權給產(chǎn)品總監決策，只要告訴她最后的結果即可。她的要求是，通過(guò)最好的方式，盡可能多地產(chǎn)生一些創(chuàng )新項目。假如中途出現意外，她要做到的是及時(shí)止損。但是來(lái)到清流，這個(gè)規則恐怕不再適用?？赡苣硞€(gè)項目是她個(gè)人看好的東西，但是從長(cháng)遠觀(guān)察并沒(méi)有那么大的價(jià)值，這時(shí)必須放棄。因為她知道，要為基金負責。從這個(gè)角度講，她現在要比在百度時(shí)更為謹慎。

考慮到清流資本還是支比較年輕的基金，王夢(mèng)秋接下來(lái)會(huì )找更多具有運營(yíng)背景的人才加入團隊，以便讓基金更快強壯起來(lái)。但是她不鼓勵清流跟其他VC搶項目，“我們不是那種非常貪婪的，馬上就要占一山頭為王。我們希望細水長(cháng)流，而且可投的人和項目很多，即便這個(gè)項目有點(diǎn)不靠譜，但是只要這個(gè)人靠譜，他可能明年就有一個(gè)新想法是靠譜的。所以我不搶。”