不出意外，新浪微博將于第二季度在紐交所上市，融資5億美元，估值40-50億美元，對于運營(yíng)4年的微博業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，應該是個(gè)不錯的結果?？傮w來(lái)看，喜中亦有憂(yōu)。

先說(shuō)高興的。

應該說(shuō)新浪微博選擇的時(shí)間窗口非常好，1、首次盈利，業(yè)績(jì)增長(cháng)仍強勁。去年第四季度微博實(shí)現了300萬(wàn)美元的營(yíng)業(yè)利潤，而2012年虧損額還高達9300萬(wàn)美元；2、中概股回暖，最近多家中概股都成功IPO，估值還不錯，說(shuō)明海外投資者開(kāi)始接受中概股；3、用戶(hù)價(jià)值剛開(kāi)始在流失，還不明顯。綜合這些因素，當前時(shí)機最有利于新浪微博上市，如果晚了，價(jià)值可能就被大大低估。

對于投資者、新浪微博管理層和員工來(lái)說(shuō)，實(shí)現上市也是一件皆大歡喜的事情，特別是管理層，套現沖動(dòng)明顯。去年阿里入股新浪微博，新浪網(wǎng)管理層在交易中套現1.45億美金（約合9億人民幣），阿里投資額1/4落入自己腰包。此次IPO中，管理層套現肯定不少于這個(gè)數字。

再說(shuō)不好的。

上市后一方面是微博用戶(hù)流失風(fēng)險，特別是面臨微信社交平臺的擠壓。雖然曹?chē)鴤ピ诜治鰩煏?huì )議上說(shuō)，外部數據（指CNNIC數據）所談?wù)摰氖俏⒉┬袠I(yè)的整體情況而不是新浪微博本身。盡管用戶(hù)的增長(cháng)率出現了下降，但新浪微博仍然將著(zhù)力保持用戶(hù)數與用戶(hù)使用頻度的增長(cháng)勢頭。

筆者也相信新浪微博用戶(hù)數并沒(méi)有減少，但用戶(hù)價(jià)值減少是必然的，也就是說(shuō)，很多用戶(hù)很少上了，即便上了，對購物也沒(méi)什么興趣，等于沒(méi)有什么商業(yè)價(jià)值。這跟新浪引入阿里巴巴后，其商業(yè)化與用戶(hù)體驗相沖突，一些商業(yè)做法甚至是驅趕用戶(hù)。

另一大風(fēng)險還在于新浪微博收入高度依賴(lài)阿里巴巴。新浪微博業(yè)績(jì)增長(cháng)在未來(lái)一年之內問(wèn)題不大，再往后就不好說(shuō)了。新浪微博營(yíng)收高度依賴(lài)阿里巴巴的廣告費用輸入也是事實(shí)，就看其上市融資后選擇什么業(yè)務(wù)方向，如果仍然把阿里巴巴作為主要客戶(hù)收入來(lái)源，也是比較危險的。

阿里巴巴對新浪微博的廣告投入還有一年，可能斷奶后的微博怎么生存？曹?chē)鴤ゲ痪们霸嘉⒉?種盈利模式：交互廣告、社交游戲、電子商務(wù)、實(shí)時(shí)搜索、無(wú)線(xiàn)增值和數據服務(wù)。目前，這些盈利模式大多處于試水階段，離真金白銀還遠得很。

總之，新浪微博的頂峰期已過(guò)，在一浪接一浪的互聯(lián)網(wǎng)浪潮時(shí)代，新浪的下一浪到底在哪里？