據清科數據統計，2013年國內互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)共發(fā)生并購近50起，涉及并購金額近50億美元，已超過(guò)歷史水平，其中百度19億美元并購91無(wú)線(xiàn)尤為引人注目?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)進(jìn)入并購時(shí)代，一方面，VC/PE手中大量互聯(lián)網(wǎng)項目亟待退出，他們退出的渠道在變少，因此大部分選擇并購方式退出，鼓勵創(chuàng )業(yè)公司將公司賣(mài)掉變現;另一方面，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的高增長(cháng)性也倍受上市公司等買(mǎi)方的青睞。下面，我們盤(pán)點(diǎn)下今年國內互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)那些比較有代表性的企業(yè)聯(lián)姻事件。

1、百度19億美元并購91無(wú)線(xiàn)(2013年7月16日)

百度19億美元并購91無(wú)線(xiàn)成為中國互聯(lián)網(wǎng)有史以來(lái)最大并購案。91無(wú)線(xiàn)與百度自身具有極強的業(yè)務(wù)互補特性，百度收購91無(wú)線(xiàn)，將大大鞏固百度移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)入口地位。將對中國移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)產(chǎn)生巨大影響。百度將通過(guò)搜索和應用商店兩個(gè)強勢入口，直接滿(mǎn)足用戶(hù)的各種搜索和應用下載請求，同時(shí)連接海量開(kāi)發(fā)者，打造健康完整的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)。(2013創(chuàng )業(yè)邦年會(huì )上胡澤民獨家演講：《91無(wú)線(xiàn)胡澤民：我是如何做選擇的》)

2、百度收購糯米(2013年8月23日)

百度一直想在O2O和本地生活領(lǐng)域有所建樹(shù)，但是一直進(jìn)展緩慢，這是百度比較著(zhù)急的一件事。作為中國互聯(lián)網(wǎng)流量的一個(gè)占優(yōu)勢的入口，無(wú)線(xiàn)端怎么布局應該是百度非常關(guān)注的，也一直在布局。百度收購糯米這一戰略動(dòng)機是非常明顯的。

3、百度3.7億美元收購PPS(2013年5月7日)

百度收購PPS成為優(yōu)酷土豆合并后視頻行業(yè)的另一件大事。百度收購之后要做什么?PPS的創(chuàng )業(yè)者、投資人肯定要考慮到百度的目的是什么，是把這些人挖過(guò)去，還是強強聯(lián)合做行業(yè)老大。百度收購PPS與優(yōu)酷土豆合并時(shí)的換股不同，采用的是3.7億美元現金交易。PPS的創(chuàng )始人及投資人在視頻方面全部套現退出。在視頻用戶(hù)層面，由于PPS用戶(hù)群及定位更多在三、四級市場(chǎng)，與愛(ài)奇藝擁有不同類(lèi)型和特征的用戶(hù)群，合并可以實(shí)現資源補充。合并完成后的愛(ài)奇藝，無(wú)論從市場(chǎng)份額還是市值上看，都直逼優(yōu)酷土豆，假若愛(ài)奇藝明年上市，那百度絕對賺翻了。

4、阿里巴巴5.86億美元購入新浪微博18%的股份(2013年4月29日)

阿里和新浪雙方依托各自領(lǐng)先的社交媒體和電子商務(wù)優(yōu)勢，打造更為活躍的微博平臺，探索和建立更具想象力的微博開(kāi)放生態(tài)體系及商業(yè)模式。阿里收購新浪微博股份更多為了進(jìn)軍移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，搶占市場(chǎng)份額，在大趨勢中更好地撈金。

5、阿里巴巴2.94億美元購入高德28%的股份(2013年5月10日)

阿里巴巴在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)端的投資邏輯主要圍繞移動(dòng)社交、平臺入口、開(kāi)發(fā)者數據、O2O應用、地圖等五個(gè)方面來(lái)布局，2.94億美元投資高德，更是在生活服務(wù)的關(guān)鍵點(diǎn)——地圖入口做準備。更深層次的意義是車(chē)聯(lián)網(wǎng)的業(yè)務(wù)也被阿里收歸麾下，高德在汽車(chē)導航領(lǐng)域更是當之無(wú)愧的王者，這讓阿里進(jìn)入車(chē)聯(lián)網(wǎng)將變得順理成章。

6、蘇寧和弘毅聯(lián)合戰略投資PPTV(2013年10月28)

收購PPTV，蘇寧最直接的思考可能在于，一是彌補在數字內容消費上的短板，這些內容可以直接和平板、手機、電腦產(chǎn)品掛鉤，而未來(lái)則有可能打通視頻和在線(xiàn)購物、實(shí)現智能家居系統里無(wú)所不在屏幕之間的共通。其次，蘇寧正嘗試打造軟硬件全產(chǎn)業(yè)鏈模式。在眾多的求購者中為什么PPTV會(huì )選擇蘇寧?理由很簡(jiǎn)單，無(wú)論是百度、阿里、搜狐、PPS又或是湖南衛視，買(mǎi)下PPTV都會(huì )將PPTV完全肢解并消化，但賣(mài)給蘇寧可以讓PPTV更加自主，更符合CEO陶闖堅持獨立發(fā)展的理念。

在過(guò)往的并購案例中，可以看到中國互聯(lián)網(wǎng)公司對并購的經(jīng)驗在不斷增加，這使得并購變得相對簡(jiǎn)單。無(wú)論是從財務(wù)法務(wù)流程，還是從并購后的整合過(guò)程來(lái)說(shuō)，都在越來(lái)越成熟。收購方也從中嘗到了甜頭。

并購基本流程，幾點(diǎn)環(huán)節比較重要：

1、明確并購動(dòng)機與目的，制定并購戰略

2、尋找和確定并購目標

3、制定并購后對目標公司的業(yè)務(wù)整合計劃。

談判的過(guò)程中，最關(guān)鍵的是能把公司的優(yōu)勢明確地呈現給收購方。這其實(shí)也跟融資一樣，公司的優(yōu)勢越明顯，估值就越高。在目前中國國內這個(gè)市場(chǎng)上，要盡可能表現得對買(mǎi)方更有價(jià)值，提升并購方的興趣，這是最重要的。另外，提前規范公司治理結構也很必要。并購的要求比IPO要低一些，但是也要求財務(wù)的規范和各方面的合法合規。

很多并購案例中都涉及到對賭協(xié)議，簽這樣的協(xié)議時(shí)，被并購方對自己的成長(cháng)性要有比較客觀(guān)、合理的評估。如果太激進(jìn)，可能當時(shí)的估值提高了，但是透支了成長(cháng)性，今后承諾的協(xié)議實(shí)現不了，到時(shí)候也要付出成本。如果過(guò)于保守，那么對公司估值可能會(huì )產(chǎn)生影響。

并購有一個(gè)套現的問(wèn)題，是完全換股，還是一部分現金、一部分股票，還是完全是現金。如果看好并購方的發(fā)展前景，或者并購方的股票現在的市值、股價(jià)比較低，就可以選擇股票。當然并購方肯定會(huì )考慮在一個(gè)股價(jià)高點(diǎn)進(jìn)行并購，這時(shí)候他們更愿意以股票的方式來(lái)給你做對價(jià)。

如果并購方是被并購方市場(chǎng)上的競爭對手，要認真考慮并購方的目的。有的并購方收購以后，并不發(fā)展被并購方的業(yè)務(wù)，而是挖走人才，拿走品牌，閑置公司。就像優(yōu)酷收購土豆一樣，土豆現在大家都不怎么提它了。

要請專(zhuān)業(yè)的服務(wù)公司來(lái)幫你，專(zhuān)業(yè)的事找專(zhuān)業(yè)的人來(lái)做，比如律師事務(wù)所、會(huì )計師事務(wù)所、并購咨詢(xún)機構等……(詳見(jiàn)：《創(chuàng )業(yè)邦》雜志，2013年6月 特別報道 《被并購時(shí)要注意的問(wèn)題》)

2013年國內其他行業(yè)并購案代表(按時(shí)間排序)

淘品牌大型整合第一案：裂帛收購天使之城(2013年1月)

自2012年開(kāi)始，網(wǎng)絡(luò )原創(chuàng )品牌似乎都在上演收購和求收購的風(fēng)潮。2013年開(kāi)年之際，天貓原創(chuàng )品牌裂帛收購天使之城，雙方敲定的最終收購價(jià)格為1億元，前者獲得后者80%的股權，成為最大股東。這場(chǎng)收購或有兩點(diǎn)考慮：一是補充產(chǎn)品線(xiàn)，二是擴大規模 。

國內食品行業(yè)“蛇吞象”并購案：雙匯收購S(chǎng)mithfield打造全球豬肉巨頭(2013年5月29日)

雙匯國際以總價(jià)71億美元收購全球最大的豬肉生產(chǎn)和加工商美國Smithfield，本次交易全部以現金支付，其中47億美元支付收購價(jià)款，并承擔后者24億美元的債務(wù)，收購完成后Smithfield將實(shí)現私有化。該筆交易因在食品行業(yè)再次上演“蛇吞象”而在行業(yè)內引起軒然大波。

國內乳業(yè)最大并購案：蒙牛收購雅士利(2013年6月18日)

中國最大的牛奶供應商蒙牛乳業(yè)公司購買(mǎi)小規模競爭對手雅士利國際控股公司絕大部分股權，交易對后者的估價(jià)約為16億美元。

國內醫療行業(yè)出境并購交易規模最大案例：微創(chuàng )醫療收購美國Wright(2013年6月18日)

國內最大的介入治療產(chǎn)品生產(chǎn)商微創(chuàng )醫療擬通過(guò)全資子公司MciroPort Medical B.V.出資2.9億美元收購美國Wright Medical Group旗下的關(guān)節重建業(yè)務(wù)及其資產(chǎn)，12月16日，交易完成。因交易規模之大，成為中國醫療企業(yè)出境并購交易中規模最大的案例。

國內影視業(yè)金額最大并購：華策影視收購上?？祟D文化傳媒有限公司(2013年7月29日)

國內影視行業(yè)中金額最大的并購項目——華策影視以現金及發(fā)行股份相結合的方式收購上?？祟D文化傳媒有限公司100%的股權，交易金額為16.52億元。成為2013年文創(chuàng )領(lǐng)域并購案代表。

國內打車(chē)APP行業(yè)首起并購：快的打車(chē)收購大黃蜂(2013年11月22日)

打車(chē)軟件市場(chǎng)出現以來(lái)發(fā)展迅速。然而由于政策等方面的因素，目前該行業(yè)面臨整合洗牌的考驗?？斓拇蜍?chē)目前在蘇浙滬地區占有較高的市場(chǎng)份額，全國范圍內占41.8%位居第一，接下來(lái)會(huì )加速?lài)H化布局。并購后，雙方推出全新商務(wù)車(chē)租賃服務(wù)。相對打車(chē)APP應用，商務(wù)車(chē)租賃可帶來(lái)實(shí)實(shí)在在的收入，這也意味著(zhù)打車(chē)應用企業(yè)在盈利模式上逐漸探索出新方向。