國內IPO冰封之際，PE正面臨退出的困難，但他們仍然閑不住手。

“3月底高盛集團和GIC的投資資金已經(jīng)到賬。”4月12日，愛(ài)康國賓集團董事長(cháng)兼CEO張黎剛透露。高盛集團和新加坡政府投資公司(GIC)與愛(ài)康國賓簽署接近1億美元的投資協(xié)議，成為迄今為止國內健康管理產(chǎn)業(yè)最大的一筆私募投資。

此時(shí)，愛(ài)康國賓的同業(yè)對手慈銘體檢仍在等待IPO的最后命運，美年大健康在去年8月剛剛迎來(lái)一筆投資，紅鬃馬體檢、九華體檢和瑞慈體檢也在有條不紊地推進(jìn)擴張進(jìn)程。

在政策面鼓勵非公資本進(jìn)入醫療行業(yè)的大背景下，對于一個(gè)進(jìn)入門(mén)檻低，倚賴(lài)資本進(jìn)行連鎖擴張的行業(yè)來(lái)說(shuō)，資本競技成為行業(yè)競爭的關(guān)鍵因素。

主導高盛這一筆投資的操盤(pán)手之一的柳青，為聯(lián)想集團柳傳志先生的女兒，目前其職務(wù)是高盛直接投資部董事總經(jīng)理，該部門(mén)為高盛的私募股權投資部門(mén)。三年前，高盛集團和GIC曾聯(lián)手投資泰康人壽躁動(dòng)一時(shí)。

海外投資資本的介入，令?lèi)?ài)康國賓暫停多年的IPO猜想再度升溫。消息人士透露，早在2005、2007年投資愛(ài)康國賓的部分海外風(fēng)投已經(jīng)離場(chǎng)，并獲得不菲的投資收益。

而包括高盛、GIC在內，在健康體檢業(yè)“潛伏”的鼎暉創(chuàng )投、天圖創(chuàng )投、平安創(chuàng )新和凱雷投資均在等待收益的最后兌現。

高盛、GIC近億美元投資愛(ài)康國賓

對于是否會(huì )加盟柳傳志旗下的聯(lián)想控股或者弘毅投資，4月12日，柳青受訪(fǎng)時(shí)表示她將繼續留在高盛。

“高盛入局之前，GIC已經(jīng)開(kāi)始做盡職調查。這一筆合作推出時(shí)間有所滯后，主要是等高盛。”愛(ài)康國賓董事長(cháng)兼CEO張黎剛指出。

據知情人士透露，愛(ài)康國賓本輪融資的財務(wù)顧問(wèn)為瑞銀和美銀美林，柳青及高盛團隊通過(guò)美銀美林聞之這一項目后，對該項目興趣濃厚，經(jīng)過(guò)不到一個(gè)月的洽談后迅速進(jìn)入實(shí)質(zhì)性投資環(huán)節。

而這也并非高盛首次投資醫療健康產(chǎn)業(yè)，在此之前高盛曾投資海普瑞、邁瑞醫療和甘李藥業(yè)等。GIC也曾投資包括太平洋保險、泰康人壽、中國國際金融有限公司、興業(yè)銀行、 遠東租賃、銀泰百貨等在內的數十家中國企業(yè)。

柳青指出，這次的投資主要目的是支持愛(ài)康國賓在全國范圍醫療中心的擴張，以及平臺的建設和公司治理人才培養方面的發(fā)展。

高盛寬街博華股權投資基金由高盛集團和北京市國管中心共同發(fā)起設立，是高盛集團在國內設立的第一只人民幣股權投資基金，也是高盛集團人民幣投資的主要窗口，但這次高盛的投資是通過(guò)境外基金投資的。

2012年8月份，同樣有北京國管中心背景的北京凱雷投資中心(有限合伙)投資健康體檢的美年大健康。健康和養老概念正是北京國管中心近來(lái)最為重視的投資熱點(diǎn)，使得不少業(yè)內人士猜測，高盛寬街博華這一筆投資可能和北京國管中心的行業(yè)投資取向有關(guān)。

早在2007年，美林證券、ePlanet、華登國際、美國中經(jīng)合集團、上海創(chuàng )投等6家投資機構聯(lián)合向愛(ài)康國賓注資2500萬(wàn)美元。

隨后愛(ài)康國賓曾計劃2010年在海外上市，不過(guò)由于市場(chǎng)原因這一計劃擱淺。其中，部分VC已經(jīng)通過(guò)股權轉讓的方式離場(chǎng)。

“比如ePlanet就已經(jīng)退出，在現在的市場(chǎng)環(huán)境下退出的VC機構均獲得了不錯的收益。”張黎剛指出。隨著(zhù)海外資本的介入，目前市場(chǎng)上對于愛(ài)康國賓重啟IPO計劃的猜想也日益增加。不過(guò)張黎剛指出，目前愛(ài)康國賓并沒(méi)有上市的具體時(shí)間表。

有分析人士指出，愛(ài)康國賓投資前估值應該在20億左右，按其去年7000萬(wàn)的凈利潤來(lái)算，投資前估值差不多在30倍PE。按照這一數字計算，高盛和GIC兩家投資占比應該超過(guò)20%。愛(ài)康國賓集團董事長(cháng)張黎剛表示涉及商業(yè)機密，這一數字暫時(shí)不方便透露，但表示一個(gè)走上軌道的連鎖健康體檢機構的利潤率應該在15%左右。

據業(yè)內人士透露，愛(ài)康國賓在2012年的營(yíng)收超過(guò)8億人民幣，業(yè)內的第二第三名的收入在6.5億-6.7億人民幣左右，這應該指的是慈銘體檢和美年大健康。