保代簽字權放寬，IPO停發(fā)賦閑，財務(wù)核查“無(wú)米進(jìn)賬”，裁員減薪聲此起彼伏?就如多米諾骨牌一般襲來(lái)，讓保薦代表人的高昂身價(jià)和投資銀行部的穩定收入似乎在一夜之間跌入谷底。

然而看似連環(huán)的挫敗，卻迫使投行重新思考定位，于靜默中蓄積力量。如中信證券董事長(cháng)王東明近日在一次內部講座中所言，在目前用市場(chǎng)的方式推動(dòng)金融市場(chǎng)的政策導向下，中國的投資銀行真的要變成大角色了。

保代降薪潮或再次來(lái)襲

直到目前，“保薦代表人”仍被視為是“金領(lǐng)”的同義詞，但它的含金量則正在緩行下坡路。

證監會(huì )數據顯示，目前業(yè)內共有保薦代表人2311人，較去年年初又新增約200人。而2013年以來(lái)，又有38人在證券業(yè)協(xié)會(huì )進(jìn)行保薦代表人注冊公示。加之“雙人雙簽”的保代簽字權放開(kāi)，保代利用率面臨嚴重不足，而這一隊伍還在不斷膨脹。

根據中國證券業(yè)協(xié)會(huì )此前公布的考試計劃，今年的保薦代表人勝任能力考試將于6月和11月進(jìn)行，正式從往年的“一年一考”變?yōu)?ldquo;一年多考”。

“這不代表保代準入門(mén)檻的放寬，考試的要求和難度還是沒(méi)有變，變得是考完試后的綜合效益。以前一旦通過(guò)就能得到很多，現在僅僅相當于一張投行從業(yè)資格證。”一位參與出題的投行人士對《第一財經(jīng)日報》表示。

IPO停發(fā)將近半年，財務(wù)核查如火如荼，讓投行人員供給過(guò)剩卻顆粒無(wú)收還成本高企，降薪裁員成為勢在必行的一步。

有投行人士表示，年前爆出的中信、國信、安信、華泰等大券商裁員減薪的消息尚不普遍。一些捂著(zhù)不動(dòng)還在觀(guān)望的券商也按捺不住了。

“今年保代薪酬的調整，已經(jīng)是板上釘釘的事情了，預計保代薪酬整體會(huì )下降約10%。”一家長(cháng)三角地區的投行負責人表示，業(yè)內的第二輪保代薪酬調整或將在近期展開(kāi)，去年對降薪裁員還略顯遲疑的中小型券商將成為主力軍。

一位金融獵頭也向記者表示，跟以往每年春節后投行人員流動(dòng)呈現高峰相比，今年雖然也不時(shí)有保代跳槽，但較往年沉靜了許多，且券商開(kāi)出的轉會(huì )費也已跌入百萬(wàn)元以?xún)?，且?ldquo;有條件”和“非一次性”的支付。“目前券商對固定收益部和資產(chǎn)管理部的人才需求最大。”他表示。

從保薦代表人到投資銀行家

然而，低谷中也孕育著(zhù)機會(huì )。在低潮期的投行紛紛拋開(kāi)賴(lài)以為生的IPO業(yè)務(wù)，開(kāi)始謀劃新的發(fā)展方向。

Wind資訊數據顯示，去年A股主承銷(xiāo)收入排名前十的券商中有7家IPO收入占比超過(guò)80%。

“即使沒(méi)有IPO停發(fā)和財務(wù)核查一些事情，投行也意識到以往嚴重依賴(lài)IPO業(yè)務(wù)的模式難以為繼，只是這一情況加速了投行的轉型和蛻變。”一位保薦代表人說(shuō)道。

多位投行人士表示，今年所在部門(mén)都強調，要突破IPO獨大的單一業(yè)務(wù)模式，而轉向投行產(chǎn)業(yè)鏈的全面發(fā)力，包括再融資、并購重組、固定收益、市值管理、新三板、資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)在內，將原有客戶(hù)進(jìn)行二次開(kāi)發(fā)乃至多次開(kāi)發(fā)，建立產(chǎn)品池和資金池留住客戶(hù)。

“以前，券商的各個(gè)部門(mén)之間雖然也有合作，但基本上還是條塊明晰的，現在則是"你中有我，我中有你"。”上海一家券商的投行人士稱(chēng)，其所在公司倡導以客戶(hù)為中心延伸投行業(yè)務(wù)鏈條，提供股權融資、債權融資、市值管理、股權激勵、并購重組、財富管理、投資顧問(wèn)等全方位的資本服務(wù)業(yè)務(wù)體系。

“學(xué)習和開(kāi)拓投行新的業(yè)務(wù)模式成為放在我面前的最大課題。”一家中型券商的準保代向記者表示，最近證監會(huì )發(fā)出的資產(chǎn)證券化等一系列征求意見(jiàn)稿和新規，看似多與資產(chǎn)管理部門(mén)有關(guān)，但卻是包括投行部門(mén)在內通力合作才能發(fā)展起來(lái)的，蘊藏著(zhù)諸多機會(huì )。

他表示，以前成為保薦代表人是投行人員的職業(yè)終極目標，保代制度賦予的高額收入讓繼續學(xué)習、創(chuàng )新和實(shí)踐的動(dòng)力都喪失了。剩下的只有利益最大化和希望制度永恒的動(dòng)力了。而現在監管鼓勵創(chuàng )新和業(yè)務(wù)松綁的政策導向變化，讓中國出現“投資銀行家”的憧憬成為可能。