1月10日，上海市閘北區東寶興路與芷江中路口，“新湖·中寶青藍國際”項目所在地。拆了10年的破舊瓦房，依舊有一搭沒(méi)一搭的歪斜著(zhù)。事實(shí)上，這片棚戶(hù)區竟然在沸騰的上海灘灰色的干躺了10年之久。

　　不過(guò)，現在總算冒出了灰塵，工地內水泥車(chē)進(jìn)進(jìn)出出，幾臺起重機正在進(jìn)行施工。

　　“項目是這個(gè)月開(kāi)工，之前這里10年都沒(méi)有人動(dòng)過(guò)，拆遷居民還為此鬧過(guò)”，一名住在周遭的市民指著(zhù)電線(xiàn)桿上扯出的大紅橫幅：“歡迎動(dòng)遷組2013年1月份進(jìn)場(chǎng)，人民利益高于一切”。

　　你看到了這些景象，但它有可能只是一個(gè)局。這是接觸過(guò)該項目的上海一位地產(chǎn)界人士的說(shuō)法。

　　他說(shuō)，這種挖幾下，停幾年的事情，在新湖中寶全國各地很多項目現場(chǎng)已經(jīng)上演了很多遍了。

　　“它又可以從銀行套一大筆貸款出來(lái)了，據說(shuō)這一次是30個(gè)億。”他說(shuō)，“當然，它還面臨著(zhù)其他壓力，不得不開(kāi)工，但是開(kāi)工不代表它會(huì )給你完工。”

　　正是這一天，新湖集團發(fā)布第N個(gè)股權質(zhì)押的公告，將兩日前剛剛從安信信托、華融信托、昆侖信托解除質(zhì)押的一批股票轉手質(zhì)押給中國農業(yè)銀行杭州黃龍支行。迄今，新湖集團持有的新湖中寶中用于質(zhì)押的股份數為31.59億股，占總股本的50.47%，新湖集團手中僅余不到7%的股權尚未質(zhì)押。

　　50.47%股權質(zhì)押，象征著(zhù)，新湖中寶半數資產(chǎn)已被質(zhì)押。

　　因此，當項目貸款放下來(lái)，理論上，這幅被稱(chēng)為“閘北區263號街坊(青-12)舊區地塊”的宅地，已經(jīng)被質(zhì)押過(guò)2次了。

　　如果新湖中寶再故技重施，將該項目的項目公司上海中瀚置業(yè)定制一個(gè)信托融資計劃，那么，這塊地已經(jīng)質(zhì)押過(guò)3次。

　　如果再擔保、再發(fā)行債券，再……情況遠遠超乎想象。

　　就這樣，新湖中寶的賬面上就這樣凍結著(zhù)千萬(wàn)平方米的土地儲備。問(wèn)題是，它們反復質(zhì)押獲取的資金去哪里了?

　　上海閘北青-12迷霧

　　這幅被稱(chēng)為“閘北區263號街坊(青-12)舊區地塊”的宅地，位于東寶興路、芷江中路，地處內環(huán)線(xiàn)以?xún)壬瓿呛诵膮^域。周邊是房齡已達數十年的老式磚木結構房屋，為閘北區內一塊面積比較大的棚戶(hù)區。

　　據上海一家中型房地產(chǎn)商回憶，該項目在10年前以0元的出讓金，委手于上海中瀚置業(yè)。實(shí)際上，中瀚置業(yè)原由浙江的中大集團控股，2004年，新湖集團開(kāi)始收購該公司的股權，但在陸陸續續控股中瀚置業(yè)后，公司并沒(méi)有對項目進(jìn)行動(dòng)工，反而做起了資本騰挪的游戲。

　　根據理財周報調取的工商資料，自2005年起，中瀚置業(yè)先后有過(guò)6次股權轉讓、1次引入外部投資者、2次股權質(zhì)押，股權結構總計9次發(fā)生變動(dòng)。其中，5次股權轉讓涉及到的公司除了新湖中寶，還有杭州歐伽特外貿實(shí)業(yè)有限公司、浙江眾孚實(shí)業(yè)有限公司、杭州工商信托等等。同一塊資產(chǎn)，何以要眼花繚亂的轉來(lái)轉去呢?

　　值得注意的是，2005年9月19日，中寶科技股份(即新湖中寶前身)將

　　60%股權轉讓給浙江眾孚實(shí)業(yè)。而據理財周報調查，浙江眾孚實(shí)業(yè)又曾是新湖旗下允升投資集團的控股子公司，2005年8月被轉讓給了兩位自然人：王陳翠、施原洪。一直到2009年。

　　其間，根據資料顯示，2007年杭州工商信托曾為中瀚置業(yè)發(fā)行過(guò)股權項目投資信托計劃，發(fā)行總規模在1.5—2.5億元，以信托計劃資金向中瀚置業(yè)增資。這是中瀚置業(yè)利用項目做的第一筆信托融資，這筆款項去向何處?

　　2009年7月22日到9月23日3個(gè)月間，這批股權先后又回到了新湖中寶手中。

　　2009年新湖中寶看上去大施拳腳。2009年初新湖中寶吸收合并了新湖創(chuàng )業(yè)，之后拉開(kāi)了大規模的股權質(zhì)押融資行動(dòng);7月6日，新湖中寶拋出了30億定增方案，其方案中稱(chēng)，募集資金投向就是包括閘北項目一期在內的5個(gè)項目。

　　據行業(yè)中人透露，新湖中寶將該地塊的一期質(zhì)押給中國農業(yè)銀行上海分行獲得了19個(gè)億的授信，分三年期放貸約12億。11月，杭州工商信托再為青藍國際項目發(fā)行受讓集合資金信托計劃，信托規模為3億元，期限為18個(gè)月。

　　上述資金，均沒(méi)有轉化為土地開(kāi)發(fā)進(jìn)展。閘北項目一期一直凍結到了2012年年底，才有松動(dòng)跡象。

　　“因為新湖中寶2009年農行的貸款到期了，必須要還掉，所以必須要繼續融資。”上述接觸過(guò)該項目的人士解釋?zhuān)?#8220;民怨沸騰，閘北區政府已形同被綁架，只能陪同新湖繼續把以錢(qián)補錢(qián)的游戲玩下去。最后換了一套方案，按照舊城改造的模式來(lái)，去找國開(kāi)行融資，這一次據說(shuō)授信30個(gè)億。但是必須要動(dòng)遷85%以上才能辦土地證等各項手續，才能拿去融資。”

　　據稱(chēng)，原合作方為所在街道辦，現已無(wú)法左右新湖局面，故閘北區政府2012年底已經(jīng)接手。