這些數字會(huì )幫你更準確地做出投資決策，別怕麻煩

特約記者

榮妍

我保證，大部分人都對經(jīng)濟指標沒(méi)什么好感，只不過(guò)其中的一些指標可能比另一些更能引起你的興趣，這要看你是經(jīng)濟學(xué)家、生產(chǎn)廠(chǎng)商還是投資者了。

舉個(gè)例子說(shuō)，企業(yè)總裁可能會(huì )盯著(zhù)新屋銷(xiāo)售額和成品住房銷(xiāo)售額等數據，以確定人們的購物積極性；而那些將預測作為主業(yè)的經(jīng)濟學(xué)家，總是把注意力集中在新屋開(kāi)工率、采購經(jīng)理人指數、申請失業(yè)保險人數等“領(lǐng)先指標”的數據上；金融市場(chǎng)的投資者也有他們青睞的指標，從事股票交易的人關(guān)注的是能夠預測消費者和企業(yè)開(kāi)支變化的指標，因為它們會(huì )影響未來(lái)的企業(yè)收益和股票價(jià)格；對債券交易者而言，最需要關(guān)注的不是公司收益，而是通貨膨脹和利率的變化，任何表示通貨膨脹可能加速的證據都對債券價(jià)格上漲不利；而貨幣市場(chǎng)中的玩家搜尋的是驅動(dòng)美元價(jià)格上升或下降的信息，比方說(shuō)，指示美國經(jīng)濟走強的信號一般會(huì )誘使外國人向這個(gè)國家投資，尤其在其他主要國家的經(jīng)濟增長(cháng)勢頭顯得稍弱時(shí)更是這樣，這會(huì )促使美元相對于其他貨幣升值。

總之，正確地解讀經(jīng)濟指標或許可以幫助你在確定的時(shí)間里面獲取超額利潤。歷史表明，下面的10個(gè)經(jīng)濟指標可以十分成功地發(fā)出經(jīng)濟運行變化的信號。

1. 通貨膨脹率

通貨膨脹率是人們最關(guān)注的經(jīng)濟指標之一。通常消費者物價(jià)指數(CPI)就代表著(zhù)通貨膨脹率，CPI上漲2%就意味著(zhù)通貨膨脹率為2%。

不過(guò)，在經(jīng)濟衰退階段，人們較少關(guān)注通貨膨脹，因為CPI這種度量零售業(yè)物價(jià)膨脹水平的指標對衰退的金融市場(chǎng)不具有在經(jīng)濟全速前進(jìn)時(shí)的沖擊力。所以，在衰退期能成為財經(jīng)新聞版面上大號標題的指標是新屋開(kāi)工率、汽車(chē)銷(xiāo)售額等，它們最早提供經(jīng)濟將要復蘇的信號。一旦經(jīng)濟活動(dòng)活躍起來(lái)，像CPI這樣的度量通貨膨脹的指標會(huì )重新走到舞臺中央。

從行業(yè)上看，在通貨膨脹時(shí)期，金融類(lèi)企業(yè)如銀行、地產(chǎn)、貴金屬等可能會(huì )受益。非金融企業(yè)中受益或者能夠抵御通脹的行業(yè)主要是上、下游行業(yè)中的“資源性”企業(yè)，如基礎金屬、煤炭、部分農產(chǎn)品及相關(guān)行業(yè)、部分化工行業(yè)(如化肥)，以及下游具有分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )或者品牌優(yōu)勢等資源的企業(yè)，如百貨、超市、品牌零售、旅游與酒店，以及具有品牌優(yōu)勢的食品飲料(如高端白酒、葡萄酒)。而在通貨緊縮時(shí)期，由于利率隨著(zhù)通縮不斷下降，通貨緊縮對債券的投資有正面的影響，企業(yè)債券的回報可能更高，但破產(chǎn)率提高，風(fēng)險也較大。

2. 采購經(jīng)理人指數

通常機構投資者習慣把采購經(jīng)理人指數(PMI)作為股市的“風(fēng)向標”，因為它是一個(gè)反映經(jīng)濟情況好壞的先行指標。

PMI衡量制造業(yè)在生產(chǎn)、新訂單、商品價(jià)格、存貨、雇員、訂單交貨、新出口訂單和進(jìn)口等8個(gè)范圍的狀況。當PMI計算出來(lái)之后，我們可以將此數據與上月數據進(jìn)行比較，如果PMI大于50%，表示經(jīng)濟上升，反之則趨向下降。2012年8月份的中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數為49.2%。這是PMI指數自2011年11月以來(lái)首度跌破50%，說(shuō)明經(jīng)濟下行壓力還是比較大的。

PMI下降，國家擔心經(jīng)濟會(huì )進(jìn)一步下滑，可能會(huì )采取措施刺激內需，比如曾經(jīng)采取調高紡織服裝業(yè)的出口退稅比率，刺激勞動(dòng)密集型企業(yè)，同樣的措施也可能出現在別的行業(yè)，這些政策都會(huì )給你帶來(lái)新的投資機會(huì )。

3. M2

我們都知道，廣義貨幣(M2)=狹義貨幣(M1)+儲蓄存款(包括活期和定期儲蓄存款)+政府債券，M1反映著(zhù)經(jīng)濟中的現實(shí)購買(mǎi)力，M2不僅反映現實(shí)的購買(mǎi)力，還反映潛在的購買(mǎi)力。M2過(guò)高而M1過(guò)低，表明投資過(guò)熱、需求不旺，有危機風(fēng)險；M1過(guò)高而M2過(guò)低，表明需求強勁、投資不足，有漲價(jià)風(fēng)險。舉個(gè)例子來(lái)說(shuō)，2008年10月起，M2供應量增長(cháng)較快，到2009年3月底已達53.1萬(wàn)億元，表明適度寬松的貨幣政策

已連續實(shí)施。中央銀行實(shí)施寬松的貨幣政策時(shí)，就會(huì )從市場(chǎng)上大量購進(jìn)有價(jià)證券，促使市場(chǎng)貨幣供給量增加，進(jìn)而推動(dòng)股票價(jià)格上漲；反之，股票價(jià)格將下跌。

M2還有一個(gè)作用，就是M2的增速可以用來(lái)判斷投資機會(huì )。中國近兩年的M2的增速已經(jīng)大大回落了，2012年M2的增速已經(jīng)回落至13.6%，估計2012年全年M2增速應該在13%以下。隨著(zhù)M2增速的回落，房屋、土地、礦產(chǎn)、黃金、珠寶、藝術(shù)品、古玩等資源品或稀缺品從2011年第三季度起，普遍出現了漲幅收窄甚至下跌的現象。與此同時(shí)，2011年以銀行固定收益類(lèi)為主的理財產(chǎn)品發(fā)行規模大幅增長(cháng)，債券的發(fā)行量也超過(guò)了全國的房屋銷(xiāo)售額。

這說(shuō)明了什么？海通證券副總裁兼首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷(微博)認為，隨著(zhù)貨幣供應量增速的回落，社會(huì )主流資金的避險性需求增加，預期回報率也降低，資產(chǎn)配置有從實(shí)物資產(chǎn)向金融資產(chǎn)轉向的趨勢。同時(shí)，在CPI也回落的趨勢下，市場(chǎng)資金利率水平同樣會(huì )有下行可能。這也給權益類(lèi)資產(chǎn)投資帶來(lái)了機會(huì )。

4. 匯率變化方向

匯率是一國貨幣兌換另一國貨幣的比率，是以一種貨幣表示另一種貨幣的價(jià)格。你知道外匯行情也與股票價(jià)格有著(zhù)密切的聯(lián)系嗎？

2005年開(kāi)始的大牛市讓投資者賺了不少錢(qián)。實(shí)際上，人民幣升值是其中一個(gè)大的宏觀(guān)因素。在人民幣匯率改革不久后，中國股市就開(kāi)始了波瀾壯闊的超級牛市行情。一般來(lái)說(shuō)，如果一個(gè)國家的貨幣穩中有升，吸引外資流入，經(jīng)濟形勢穩步發(fā)展，股價(jià)就會(huì )上漲，一旦其貨幣貶值，股價(jià)隨之下跌。就拿人民幣匯率升值來(lái)說(shuō)，升值會(huì )帶來(lái)資本市場(chǎng)效應，使大量外來(lái)資金投到股票市場(chǎng)上去，有利于市場(chǎng)資金的擴容，活躍