A股孱弱，火爆的一級市場(chǎng)自然淪為眾矢之的，然而，源自監管部門(mén)“停發(fā)新股并不能對市場(chǎng)環(huán)境有實(shí)質(zhì)性改善”的信誓旦旦，使眾多中小投資者“暫停IPO讓A股休養生息”一廂情愿的夢(mèng)想，迅速褪色為不切實(shí)際的幻想。

736家公司上市申請已被受理

事實(shí)上，根據證監會(huì )公布的最近一期、也即截止到7月20日的《首次公開(kāi)發(fā)行股票申報企業(yè)基本信息情況表》內容，目前，正處在審核階段，也即處于上市申請已被證監會(huì )受理的公司數量高達736家，7倍于今年上半年滬深兩市合計105家的IPO數量。其中未經(jīng)發(fā)行審核的有632家，已經(jīng)審核通過(guò)的有104家(見(jiàn)表1)。

《證券法》第二十四條有明確規定：“國務(wù)院證券監督管理機構或者國務(wù)院授權的部門(mén)應當自受理證券發(fā)行申請文件之日起三個(gè)月內，依照法定條件和法定程序作出予以核準或者不予核準的決定，發(fā)行人根據要求補充、修改發(fā)行申請文件的時(shí)間不計算在內;不予核準的，應當說(shuō)明理由”，也即不考慮擬上市公司補充材料等特殊事項的話(huà)，從申報上市到通過(guò)發(fā)審委審核(或者被否)僅需要三個(gè)月的時(shí)間而已。從實(shí)際操作來(lái)看，IPO從申報到最終獲得批文上市涉及九個(gè)步驟(見(jiàn)附圖)，而數量多達631家已申報公司中的絕大多數也將在今年下半年得到是否通過(guò)審核的確定性答復。

如果參照此前擬上市公司平均80%的過(guò)會(huì )率，再加上目前已過(guò)會(huì )未發(fā)行公司，對應未來(lái)預期IPO家數將高達610家，幾乎再造兩個(gè)現有規模的創(chuàng )業(yè)板。若以下半年約125個(gè)工作日計算，假設不再有任何新增申報公司(而這幾乎是不可能的)，日均需發(fā)行將近5只新股才能將前述積累的申報公司處理完畢。就算將處理的時(shí)間段延長(cháng)至一年，也對應著(zhù)日均發(fā)行新股超過(guò)2只。

很顯然，這已經(jīng)構成了懸在A(yíng)股頭上沉重的IPO“堰塞湖”，不論是在心理層面還是實(shí)際資金擠出效應，都足以撼動(dòng)A股現有的供求關(guān)系和估值水平。