巴菲特逆勢收購背后

無(wú)論是富有爭議的按揭債券，還是夕陽(yáng)中的紙媒，這種逆勢投資的背后，都是巴式風(fēng)格的體現，即買(mǎi)入被低估的資產(chǎn)

近期，股神巴菲特頻頻出手，實(shí)施大量收購。

6月18日，巴菲特斥資38.5億美元收購按揭債券;在此之前，他還花1.42億美元購買(mǎi)美國廣播及出版社Mndia Genera旗下的美國東南部63家地方新聞報紙。這些舉動(dòng)背后到暗示著(zhù)什么?

對此，眾說(shuō)紛紜。有人說(shuō)巴菲特老了，做事有些糊涂;有人說(shuō)巴菲特這次投資選錯了方向，并非任何人在任何時(shí)候都所向披靡;但也有一些人在深思巴菲特明知不可為而為之，這種為之肯定是想到些什么才去做的，所以這其中另有玄機。

美國房市復蘇?

這個(gè)時(shí)候，你相信美國房市復蘇嗎?不管你信不信，巴菲特信了。

有業(yè)內人士稱(chēng)：“這次巴菲特的大手筆收購(按揭債券)，足可表明巴菲特堅信美國房市開(kāi)始復蘇了。”根據Realty TracInc提供的一些數據顯示美國房市有所好轉，就在今年三月份住房?jì)r(jià)格大幅上漲了1.8%，漲幅為近二十年來(lái)的新高。

“即使有些短期漲幅，不過(guò)是些短期政府政策效應，不會(huì )長(cháng)久的。”業(yè)內人士反映。據了解，美國的房市總體上在2009年近入兩年以來(lái)的“穩定期”，房屋市場(chǎng)基本在2006年峰值的40%-50%上下徘徊，自2011年中期后的確呈現出少許復蘇跡象。但這僅僅是個(gè)跡象，不能代表什么。有研究人士對《融資中國》記者介紹，“美國這種復蘇跡象只是一種表象，房市的本質(zhì)沒(méi)變，美國房市的復蘇是短時(shí)的。”據統計，美國房市上一輪的最后瘋長(cháng)期始于2002年，花了四年，房屋市場(chǎng)猛漲了4百萬(wàn)套。而2006年至2009年房市崩盤(pán)，短短三年，就削去了9百萬(wàn)套。2002年至2006年的房市最后瘋長(cháng)期也是建立在1997-2001年長(cháng)達六年的房市穩定恢復期的基礎之上的。自2008年金融危機以來(lái)，人們都清楚知道上一輪房市十年瘋長(cháng)期(1997-2006年)的主要催化劑是什么了：就是銀行極其寬松的房貸行。2008年金融危機后，美國銀行的貸款條件比危機前緊張很多，在未來(lái)5-10年間，貸款條件會(huì )更緊張。2008年的金融危機至少在一代人的時(shí)間里(20年)徹底改變了銀行業(yè)的放貸行為準則。

其次，近兩年來(lái)的房市“穩定期”并非市場(chǎng)自我調節的結果，而是美國聯(lián)邦政府人為不斷輸血急救的成果。從聯(lián)邦政府推出的諸多救助項目可以看出，美國政府能夠做的基本上都做了，以后除了美聯(lián)儲繼續維持超低(接近于零)基準利率之外，在目前每年超萬(wàn)億美元的財政赤字與超重國債的狀態(tài)下，美國政府實(shí)在沒(méi)有額外財力來(lái)救助房市了。同時(shí)，考慮到目前的基準利率已經(jīng)不可能再低了，那么未來(lái)的利率只有上升一途了。利率上漲，會(huì )有什么后果?

在現階段投資美國房產(chǎn)至少要注意兩個(gè)問(wèn)題。首先，在如此高負債率狀態(tài)下，銀行會(huì )寬松房貸嗎?如果拿不到房貸，美國房市僅靠中國的一些富人手中的現金能夠支撐起來(lái)嗎?(美國需要每月從中國進(jìn)口上百萬(wàn)的富人)其次，在如此高負債率狀態(tài)下，在其收入水平30年來(lái)基本無(wú)大改善的現實(shí)中，想買(mǎi)房的普通美國人是否都攢足了20%的頭期款?如果絕大多數的美國人都沒(méi)有存錢(qián)的習慣，這買(mǎi)房的第一步如何邁出去?有業(yè)內人士稱(chēng)：“美國未來(lái)5-15年內房市屬于低迷期，且這個(gè)低迷期將是個(gè)痛苦而漫長(cháng)的過(guò)程。”

所以巴菲特的這種逆襲投資值得商榷。