周逵，2005年加入紅杉資本，原為聯(lián)想投資高級副總裁，是紅杉中國首位創(chuàng )始人之外的合伙人。與投資界的“超級明星”沈南鵬相比，周逵沒(méi)有卓越的海外留學(xué)背景和輝煌的創(chuàng )業(yè)經(jīng)歷，但在沈南鵬眼中，周逵“考慮事情很周到，注重細節，在很多投資者容易因表象而激動(dòng)的時(shí)候，能保持理性。同時(shí)，又很開(kāi)放，不會(huì )喪失捕捉機會(huì )的能力。”

近日，周逵對筆者表示，雖然今年中國企業(yè)IPO大幅下滑，并購市場(chǎng)表現不佳，但對于平均每月都有一個(gè)退出項目的紅杉資本來(lái)說(shuō)，并未受到太多影響。

“上市只是企業(yè)發(fā)展的里程碑，我們不關(guān)心企業(yè)是早半年上市還是晚半年上市，更關(guān)心5年以后，這個(gè)公司在行業(yè)中占據什么樣的地位。”周逵如是說(shuō)。

與創(chuàng )業(yè)者一同奔跑

1972年創(chuàng )立的紅杉資本，已歷經(jīng)數個(gè)經(jīng)濟周期，曾成功投資過(guò)如Apple、Google、Cisco、Oracle、Yahoo、Youtube、Linkedin等眾多創(chuàng )新型的領(lǐng)導潮流的公司。紅杉中國至今近7年，已投資50余個(gè)項目，成功退出20多個(gè)項目，以高成功率、高回報率著(zhù)稱(chēng)。但其成功秘訣在于“對行業(yè)鉆研很深，并對于一些周期性較強的產(chǎn)業(yè)相對謹慎。”周逵如是告訴筆者。

數據顯示，2012年一季度共有28只可投資于中國大陸的私募股權投資基金完成募集，同比減少36.4%，環(huán)比減少20.0%，上述基金金額共計29.45億美元，不足上年同期的四分之一，同時(shí)較去年四季度減少6.8%。

周逵認為，不同經(jīng)濟環(huán)境中投資的方向和風(fēng)險差異很大。經(jīng)濟過(guò)熱時(shí)，融資容易，投資機會(huì )多，但風(fēng)險較高;經(jīng)濟趨緩時(shí)，如何把握投資機會(huì )，更考驗每一個(gè)投資者。雖然目前經(jīng)濟低迷，但國內還有一些行業(yè)中有持續成長(cháng)潛力的公司，那些就是紅杉的機遇。

北京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院何小峰教授向筆者介紹，紅杉資本選擇企業(yè)的標準很高，用“千中選一”形容也不過(guò)分。

但周逵認為，要找到一個(gè)真正好的企業(yè)很難，紅杉資本雖然投資了800多家企業(yè)，但真正賺錢(qián)的實(shí)際上只有少數幾個(gè)，比如思科，紅杉資本只投了200多萬(wàn)美元，思科IPO后還有15%的股份，Google投資1000萬(wàn)美元，最后有40億~50億美元回報。

“我們最希望找到有時(shí)間沒(méi)錢(qián)的公司，因為我們手上有錢(qián)，但沒(méi)有多余的激情、時(shí)間去做，如果我們認同一家企業(yè)的想法，就去和它結合，我們愿意與創(chuàng )業(yè)者一同奔跑。”

據周逵介紹，從前期關(guān)注到資本退出，紅杉可能會(huì )跟蹤8到10年，資金進(jìn)入和退出大概需要3到8年。私募股權投資基金的周期為所投公司預留了成長(cháng)所需的足夠的時(shí)間，而且一旦對該行業(yè)有了足夠的了解，很多公司用不了10年，就能看得很清楚了。所以紅杉資本投資的大都是足夠熟悉的行業(yè)企業(yè)。