退市制度從創(chuàng )業(yè)板最先“開(kāi)刀”，相關(guān)上市公司被“秋后算賬”。上市以來(lái)業(yè)績(jì)跳崖式變臉，被冠以“退市概念第一股”稱(chēng)號的寶德股份，再次成為被資本市場(chǎng)質(zhì)疑的對象。

　　寶德股份是2008年創(chuàng )業(yè)板第一批股票，而其變臉之快創(chuàng )業(yè)板沒(méi)有任何一家上市公司能出其右。除此之外，其承諾兩年內完成的募投項目至今仍未完成，超募資金也大部分躺在銀行吃利息。

　　而寶德股份的股價(jià)早已被腰斬，從上市后不久達到的35元(前復權)到現在的13元附近，已經(jīng)是天壤之別。11月30日，寶德股份幾乎以跌停價(jià)報收，收出一根放量長(cháng)陰線(xiàn)。12月1日，收于13.61元，上漲0.07%，而當天滬指上漲了2.29%，報的股份跑輸市場(chǎng)2.22個(gè)百分點(diǎn)。

　　業(yè)績(jì)跳崖式下滑

　　寶德股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)為微電子及光機電一體化產(chǎn)品的設計、生產(chǎn)與銷(xiāo)售;能源設備及石油機械自控系統的設計、生產(chǎn)與銷(xiāo)售;電氣、機械、液壓控制系統的設計、生產(chǎn)等。

　　2008年10月30日，寶德股份在創(chuàng )業(yè)板上市，81.67倍市盈率遠遠高于當時(shí)創(chuàng )業(yè)板平均60多倍的市盈率，僅次于定鼎漢技術(shù)，位列首批創(chuàng )業(yè)板公司發(fā)行市盈率第二名。而在這之后，寶德股份便在業(yè)績(jì)上頻頻考驗投資者的忍受能力，讓人瞠目咋舌。

　　在上市前的公告中，寶德股份稱(chēng)其2009年前三季度運營(yíng)狀況良好，實(shí)現凈利潤2500.49萬(wàn)元;但寶德股份2010年3月公布的年報卻顯示，其2009年全年僅實(shí)現凈利潤2683.28萬(wàn)元，也就是說(shuō)，2009年第四季度，寶德股份僅實(shí)現凈利潤不足183萬(wàn)元。

　　同時(shí)，2010年一季報顯示，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下滑61.92%。在2010年中報，三季報以及年報中，寶德股份的業(yè)績(jì)也無(wú)一例外地全部下滑，歸屬于母公司股東的凈利潤同比分別減少82.07%、53.03%和51.53%。

　　寶德股份的業(yè)績(jì)下滑在2011年也并未得到改善。公開(kāi)資料顯示，2011年一季度，寶德股份實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤為202.64萬(wàn)元，同比減少32.82%。半年報顯示，寶德股份實(shí)現歸屬上市公司股東的凈利潤為264.70萬(wàn)元，同比減少12.64%。而寶德股份最新公布的三季報則顯示，寶德股份營(yíng)業(yè)收入為4201.61萬(wàn)元，同比下降12.96%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為512.96萬(wàn)元，同比減少41.14%。

　　寶德股份的業(yè)績(jì)報告書(shū)中，2011年業(yè)績(jì)的下降歸咎于產(chǎn)品原材料成本上升，銷(xiāo)售毛利率下降所致。對于2010年的業(yè)績(jì)下滑，寶德股份歸咎于其產(chǎn)品個(gè)性化程度高，屬于訂單式量身定制的生產(chǎn)，研發(fā)、設計、生產(chǎn)周期和交付驗收并確認收入周期較長(cháng)，公司在產(chǎn)的訂單數比去年同期下降。

　　同時(shí)，寶德股份強調公司業(yè)績(jì)下降受到金融危機影響，而眾所周知，全球金融危機最嚴重的日子在2008年和2009年，而寶德股份在2008年的凈利潤還比2007年增長(cháng)了50%，達到1553.60萬(wàn)元。即使是在2009年的招股說(shuō)明書(shū)里，前三個(gè)季度的凈利潤也達到了2500萬(wàn)元。

　　募投項目到期仍未建成

　　而寶德股份飽受質(zhì)疑的還有其募投項目。

　　21世紀網(wǎng)12月1日以投資者身份致電寶德股份，其證券部工作人員給出的答復是，募投項目至今仍未完成。

　　2008年10月，寶德股份IPO募集到的2.65億元現金，按照原計劃1.6億應投入石油鉆采一體化電控設備生產(chǎn)基地的建設，另1億多元為超募閑置資金。

　　按照寶德股份的募投計劃，在其市后的12個(gè)月內要完成募投項目的全部土建施工，24個(gè)月后要完成設備訂貨安裝調試并投產(chǎn)驗收。

　　截至2010年12月31日，寶德股份累計使用募集資金3963.48萬(wàn)元，募集資金專(zhuān)戶(hù)余額為2.29億元，其中利息收入340.88萬(wàn)元。

　　其中，其募投項目石油鉆采一體化電控設備生產(chǎn)基地僅投入943.48萬(wàn)元，也就是說(shuō)，兩年多過(guò)去，其募投項目的進(jìn)展還在初始階段，違背了其在上市之前的承諾。

　　寶德股份的原計劃為，投入7480萬(wàn)元，在2010年10月前完成全部土建施工;投入4220萬(wàn)元，在2011年10月之前完成設備訂貨安裝調試并投產(chǎn)驗收，達產(chǎn)60%。

　　而從其截止到2010年年底的募集資金使用來(lái)看，寶德股份連基本的土建施工都未完成。

　　2010年6月，寶德股份將石油鉆采一體化電控設備生產(chǎn)基地項目建設及投產(chǎn)日期順延一年兩個(gè)月，即項目將于2011年12月完成全部土建施工，2012年12月完成設備訂貨安裝調試，并投產(chǎn)驗收。

　　寶德股份給出的理由是，該項目為公司第一個(gè)基建項目，公司在專(zhuān)業(yè)人員儲備、方案規劃設計、報建相關(guān)流程等方面準備不足;而公司在項目籌建之初，對完成此項工作所需時(shí)間預留不足，致使未按計劃開(kāi)工，項目總體進(jìn)度滯后。

　　同時(shí)，寶德股份稱(chēng)，受宏觀(guān)經(jīng)濟影響，石油鉆采行業(yè)市場(chǎng)出現波動(dòng)，公司實(shí)行審慎投資策略，調整了項目實(shí)施進(jìn)度。

　　重大募投項目本來(lái)是應該審慎考慮并充分預知風(fēng)險，而在其招股書(shū)中，寶德股份明確表示整個(gè)行業(yè)仍然處于石油勘探和鉆采景氣周期之內。石油鉆采行業(yè)蓬勃的發(fā)展趨勢為公司提供了良好的機遇，公司具有較強的成本控制能力，因此公司在提供高性能、高品質(zhì)的產(chǎn)品及服務(wù)的同時(shí)，與競爭對手尤其是國際競爭對手相比具有明顯的競爭優(yōu)勢。

　　而上市不久，寶德股份便一切原形畢露。而其超募資金除了1020萬(wàn)元設立西安寶德電氣有限公司以及用2000萬(wàn)元補充公司現金流，其余的資金都以大額定期存單和通知存款的方式躺在銀行里吃利息。