借政策驅動(dòng)先圈地，創(chuàng )投癡心不改

　　隨著(zhù)天舟文化股價(jià)的下跌，二級市場(chǎng)文化傳媒板塊的一輪炒作暫時(shí)偃旗息鼓，而創(chuàng )投這些前期價(jià)值的發(fā)現者與投資者的熱情卻顯得長(cháng)久很多。早在10月中旬十七屆六中全會(huì )審議通過(guò)《中共中央關(guān)于深化文化體制改革、推動(dòng)社會(huì )主義文化大發(fā)展大繁榮若干重大問(wèn)題的決定》之前，創(chuàng )投們即已經(jīng)嗅到了政策苗頭，這從今年創(chuàng )投文化基金的蜂擁而出可以窺見(jiàn)一斑。不過(guò)，現在文化基金卻處于“項目饑渴”期，除了基金投資的標準比較嚴格之外，投資標的的豐富性和結構都很薄弱。但是業(yè)內人士還是很看好文化這一“原生態(tài)”領(lǐng)域，創(chuàng )投作為的空間還很大。

　　融資規模今年以來(lái)反彈500%

　　近年來(lái)，我國文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展總體速度較快，文化產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重穩步提高。其中2010年全國文化產(chǎn)業(yè)的增加值突破了1.1萬(wàn)億元，占國內生產(chǎn)總值的比重為2.78%。中央將文化產(chǎn)業(yè)定位為支柱產(chǎn)業(yè)，意味著(zhù)在“十二五”末期，文化產(chǎn)業(yè)規模將由目前占GDP2 .5%的比重升至5%以上，文化產(chǎn)業(yè)中發(fā)展比較成熟的行業(yè)將進(jìn)一步得到強化與支持。

　　各地政府的相關(guān)扶持政策近期也相繼出爐。在此背景下，各種大型文化產(chǎn)業(yè)基金項目如雨后春筍般出現。福建首只文化產(chǎn)業(yè)基金海峽文化產(chǎn)業(yè)投資基金于日前成立，基金總規模達到30億元，首期規模為10億元，基金將投資于新聞出版業(yè)、廣播影視業(yè)、網(wǎng)絡(luò )文化產(chǎn)業(yè)、動(dòng)漫游戲產(chǎn)業(yè)等文化產(chǎn)業(yè)。

　　此外，北京已開(kāi)始陸續建立的文化創(chuàng )意產(chǎn)業(yè)投資基金計劃年底成立運營(yíng)，首期規模為10億至20億元，目標為100億元。長(cháng)春近來(lái)也傳出消息，年末將建立1億元的文化產(chǎn)業(yè)基金，未來(lái)三年將投入3億元至5億元用于扶持文化產(chǎn)業(yè)。

　　達晨創(chuàng )投介入文化產(chǎn)業(yè)基金則更早一些，去年末與湖南高新投等機構共同組建湖南文化旅游基金，規模達30億元。截至今年10月31日，達晨創(chuàng )投投資的150家項目中，文化傳媒類(lèi)項目56個(gè)，占比37.3%。

　　投資市場(chǎng)的“原生態(tài)”

　　對于這一輪文化產(chǎn)業(yè)基金的熱潮，深圳市資橋投資顧問(wèn)有限公司董事長(cháng)陸瑋認為，這屬于一個(gè)政策推動(dòng)型的熱潮，但是從市場(chǎng)化的條件來(lái)看，還不足以匹配這么大規模的基金。陸瑋透露，據其了解，目前很多文化產(chǎn)業(yè)基金都處于閑置狀態(tài)，面臨的最大問(wèn)題就是“項目饑渴”，除了基金投資的標準比較嚴格之外，投資標的的豐富性和結構都很薄弱。

　　曾經(jīng)成功投資了華策影視的浙商創(chuàng )投，很早就在關(guān)注文化傳媒行業(yè)，公司執行總裁華曄宇介紹，在文化板塊，他們目前接觸的、投資可能性比較大的項目有十幾個(gè)，涵蓋影視制作的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，包括內容、后期制作一直到院線(xiàn)，此外還有動(dòng)漫的全部產(chǎn)業(yè)鏈。華曄宇認為，文化產(chǎn)業(yè)的火熱除了國家政策扶持，也是社會(huì )發(fā)展的必然趨勢。從現在文化基金的額度來(lái)看，還沒(méi)法判斷是否資金容量過(guò)大，因為很多基金雖然叫文化基金，但未必局限于投資文化領(lǐng)域，況且也有很多交叉領(lǐng)域、邊緣行業(yè)。

　　陸瑋也提到了這個(gè)現象，現在有很多基金是借著(zhù)政策驅動(dòng)，在迅速卡位，有的光有其名，沒(méi)有行其實(shí)，打著(zhù)文化產(chǎn)業(yè)基金的名頭，但未必做文化產(chǎn)業(yè)里的項目，與文化產(chǎn)業(yè)的關(guān)聯(lián)不高。

　　不管基金規模與市場(chǎng)化條件是否匹配，創(chuàng )投們對于文化產(chǎn)業(yè)的未來(lái)還是很樂(lè )觀(guān)。陸瑋認為“從文化產(chǎn)業(yè)與資本市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)度來(lái)看，文化產(chǎn)業(yè)還很‘原生態(tài)’。”文化領(lǐng)域的發(fā)展和活躍程度還在進(jìn)一步孕育，價(jià)值也在進(jìn)一步釋放，目前V C /PE投資的真正的文化項目還比較少，真正投完一個(gè)全程的就更少。“原生態(tài)”意味著(zhù)很多機會(huì )，單純從投資基金的角度說(shuō)，還沒(méi)到過(guò)熱，競爭也不太激烈?；鹪谖幕I(lǐng)域還有很多作為的空間。