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33家券商直投公司設立 注冊資本共234.1億

2011-07-21 18:24:53      挖貝網(wǎng)

  截至今年6月,國內已成立券商直投公司33家,注冊資本總額達234.1億元。2010年底之前成立的31家券商直投公司總計擁有員工292人,人均管理資金額8017萬(wàn)元。ChinaVenture投中集團分析認為,隨著(zhù)券商直投業(yè)務(wù)與投行業(yè)務(wù)的逐步分離,直投公司管理資金規模的不斷擴張,建立專(zhuān)業(yè)的投資管理團隊勢在必行,團隊的擴充方向也應以行業(yè)研究、項目挖掘與投后管理等中基層崗位為主。

  33家券商直投公司設立 注冊資本共計234.1億元

  ChinaVenture投中集團旗下數據庫產(chǎn)品CVSource統計顯示:截至2011年上半年,國內已成立33家券商直投公司,注冊資本總額達234.1億元,平均每家注冊資本為7.09億元。今年2月和6月,山西證券和東莞證券先后成立直投公司龍華啟富投資有限公司和東證錦信投資管理公司(見(jiàn)表1)。

  截至2011年上半年國內券商開(kāi)展直接投資業(yè)務(wù)情況

  券商名稱(chēng)

  直投公司名稱(chēng)

  注冊地

  成立時(shí)間

  注冊資本(億元)

  中金公司

  中金佳成投資管理有限公司

  北京

  2007年10月

  4.1

  中信證券

  金石投資有限公司

  北京

  2007年10月

  46

  國信證券

  國信弘盛投資有限公司

  深圳

  2008年8月

  10

  華泰證券

  華泰紫金投資有限責任公司

  南京

  2008年8月

  5

  平安證券

  平安財智投資管理有限公司

  深圳

  2008年9月

  6

  海通證券

  海通開(kāi)元投資有限公司

  上海

  2008年10月

  30

  光大證券

  光大資本投資有限公司

  上海

  2008年11月

  20

  廣發(fā)證券

  廣發(fā)信德投資管理有限公司

  廣州

  2008年12月

  13

  國泰君安

  國泰君安創(chuàng )新投資有限公司

  上海

  2009年5月

  5

  中銀國際

  中銀國際投資有限責任公司

  上海

  2009年5月

  3

  申銀萬(wàn)國

  申銀萬(wàn)國投資有限公司

  上海

  2009年6月

  5

  中信建投

  中信建投資本管理有限公司

  北京

  2009年7月

  1.5

  國元證券

  國元股權投資有限公司

  上海

  2009年8月

  15

  招商證券

  招商資本投資有限公司

  北京

  2009年8月

  5

  中投證券

  瑞石投資管理有限責任公司

  深圳

  2009年9月

  2

  銀河證券

  銀河創(chuàng )新資本管理有限公司

  北京

  2009年10月

  10

  長(cháng)江證券

  長(cháng)江成長(cháng)資本有限公司

  武漢

  2009年12月

  5

  東海證券

  東海投資有限責任公司

  上海

  2009年12月

  3

  東吳證券

  東吳投資有限公司

  蘇州

  2010年1月

  3

  國聯(lián)證券

  國聯(lián)通寶資本投資有限公司

  無(wú)錫

  2010年1月

  2

  第一創(chuàng )業(yè)

  第一創(chuàng )業(yè)投資管理有限公司

  深圳

  2010年2月

  2

  東方證券

  東方證券資本投資有限公司

  上海

  2010年2月

  7

  宏源證券

  宏源匯富創(chuàng )業(yè)投資有限公司

  北京

  2010年3月

  2

  華西證券

  華西金智投資有限責任公司

  成都

  2010年3月

  1

  西南證券

  西證股權投資有限公司

  重慶

  2010年3月

  4

  齊魯證券

  魯證投資管理有限公司

  深圳

  2010年5月

  6

  興業(yè)證券

  興業(yè)創(chuàng )新資本管理有限公司

  福州

  2010年5月

  7

  安信證券

  安信乾宏投資有限公司

  深圳

  2010年6月

  3

  方正證券

  方正和生投資有限責任公司

  北京

  2010年8月

  2

  渤海證券

  博正資本投資有限公司

  深圳

  2010年10月

  1.5

  東北證券

  東證融通投資管理有限公司

  北京

  2010年11月

  2

  山西證券

  龍華啟富投資有限公司

  北京

  2011年2月

  1

  東莞證券

  東證錦信投資管理有限公司

  廣東

  2011年6月

  2

  CVSource, 2011.07

  表1截至2011年上半年國內券商開(kāi)展直接投資業(yè)務(wù)情況

  相比券商直投公司過(guò)去兩年遍地開(kāi)花的情況,今年上半年的券商直投業(yè)務(wù)增速有所放緩(見(jiàn)圖1)。今年7月8日,證監會(huì )發(fā)布《證券公司直接投資業(yè)務(wù)監管指引》,將券商直投業(yè)務(wù)由試點(diǎn)納入常規監管,并放開(kāi)對成立直投公司的證券公司在級別、注冊資本、從事承銷(xiāo)項目的數量和規模上的限制,允許符合要求的證券公司在凈資本15%的范圍內成立直投子公司、募集基金或入股基金管理機構。

  2007-2011H1中國券商直投公司數量級注冊資本總量
圖1 2007-2011H1中國券商直投公司數量級注冊資本總量

  ChinaVenture投中集團分析認為,為期近4年的券商直投試點(diǎn)政策得以放開(kāi)、券商直投公司開(kāi)展基金募集業(yè)務(wù)的獲準以及"簽訂保薦協(xié)議后不得直投"的限制性新規定的實(shí)施,標志著(zhù)券商直投之間的競爭進(jìn)入新階段,擁有較強項目發(fā)掘能力與渠道能力的券商,將逐漸形成優(yōu)勢。預計今年底,國內券商直投公司總量將突破50家,以每家直投公司注冊資本3億元計,預計今年底的券商直投注冊資本總量將超過(guò)280億元。
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  多以小團隊運作 高管級別員工占多數

  ChinaVenture投中集團針對券商直投公司的員工數量進(jìn)行統計得出,國內的32家券商直投公司共有員工292人;平均每家券商直投公司9.1人,人均管理資產(chǎn)額8017萬(wàn)元(龍華啟富投資有限公司信息未知)。其中,董事長(cháng)/總經(jīng)理級別員工總數為87人,占比30%;執行董事/投資總監級別員工69人,占比24%;高級投資經(jīng)理/投資經(jīng)理級別員工64人,占比22%(見(jiàn)圖2)。

  國內券商直投公司員工職位分布
圖2 國內券商直投公司員工職位分布

  從券商直投公司員工規模來(lái)看,目前絕大部分的券商直投公司普遍在10人以下的小團隊運作,只有13家直投公司規模超過(guò)10人。其中,東吳投資以21人的團隊在各券商直投公司中居于首位,海通開(kāi)元、長(cháng)江成長(cháng)資本均以16人并居第2位(見(jiàn)表2)。

  決策機制方面,券商直投公司均通過(guò)設立投資決策委員會(huì ),采取一人一票制投票的方式,對投資、退出等重大事項進(jìn)行決策。其中多為2/3或4/5以上通過(guò)的多半數通過(guò)制,金石投資等少數幾家公司選擇全部通過(guò)制。此外,部分券商直投會(huì )在投資決策委員會(huì )中引入股東代表或外部專(zhuān)家。

  目前,投資決策委員會(huì )成員數量為5-7人的券商直投公司占65%,以中金佳成、華泰紫金和平安財智為代表;數量為3-4人的公司占27%,以金石投資和海通開(kāi)元為代表;數量超過(guò)7人的公司占8%,分別是國信弘盛(17人)和申銀萬(wàn)國投資(12人)。不過(guò),國信弘盛的決策委員會(huì )每次僅要求5人出席。

  國內券商直投公司員工規模TOP10
表2 國內券商直投公司員工規模TOP10(截至7月21日)

  ChinaVenture投中集團分析認為,隨著(zhù)券商直投業(yè)務(wù)與投行業(yè)務(wù)的逐步分離,直投公司管理資金規模的不斷擴張,建立專(zhuān)業(yè)的投資管理團隊勢在必行,團隊的擴充方向也應以行業(yè)研究、項目挖掘與投后管理等中基層崗位為主。市場(chǎng)化的激勵與決策機制,都將推動(dòng)券商直投公司向獨立品牌的私募股權基金管理公司的方向發(fā)展。


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