ChinaVenture注：《私募英雄：中國七大投資高手征戰股市紀實(shí)》由山西人民出版社出版，作者是周濤、孫建芳、趙娟。

　　本書(shū)是中國7大投資高手征戰股市的紀實(shí)。

　　中國股市黃金時(shí)代你賺錢(qián)了嗎？看七大投資高手，七種投資風(fēng)格，哪一種適合你。當代中國人需要的投資智慧盡在書(shū)中！

　　ChinaVenture從2011年4月7日開(kāi)始對本書(shū)部分章節進(jìn)行轉載。

　　上一篇：

　　《私募英雄》連載：李馳和價(jià)值投資之路之二（5）

　　之三：行者李馳

　　盡管在圈內李馳被稱(chēng)為“投資哲學(xué)家”，但對于投資，李馳絕不僅僅表現在思想上，他是一個(gè)不折不扣的投資實(shí)踐者。在與李馳交流時(shí)，你會(huì )感受到他思想的廣博、縱橫；讀他的文字，你又能感受到他靈魂的不羈、飄逸和靈動(dòng)?；蛟S，“讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路”才使得李馳在財富與智慧上擁有過(guò)人之處。

　　從這一點(diǎn)講，李馳與“投資騎士”吉姆·羅杰斯相似。

　　1990年暮冬，羅杰斯開(kāi)始了歷時(shí)22個(gè)月的第一次環(huán)球旅行，他騎著(zhù)摩托車(chē)共跨越了六大洲，到過(guò)50多個(gè)國家，行程達萬(wàn)英里，這一壯舉被載入了吉尼斯世界紀錄。1999年1月1日，羅杰斯攜未婚妻由冰島出發(fā)開(kāi)始了歷時(shí)三年的第二次環(huán)球旅行。這一趟，他駕駛那輛著(zhù)名的黃色奔馳跑車(chē)一共跑了116個(gè)國家，全程達萬(wàn)英里，再次改寫(xiě)了他本人創(chuàng )造的吉尼斯世界紀錄。

　　也許，投資家都有類(lèi)似的激情，李馳也是一個(gè)近乎狂熱的“行者”，每年1/5左右的時(shí)間，李馳會(huì )在世界各地行走。

　　兩者的相似讓李馳與吉姆·羅杰斯成為朋友，這也是李馳為吉姆·羅杰斯《風(fēng)險投資家環(huán)球游記》中文版寫(xiě)序的原因。在推薦序中，李馳寫(xiě)道：

　　羅杰斯在書(shū)中以豐富的知識、獨特的觀(guān)察角度、詼諧幽默的口吻詳細地記載了這次旅行的全過(guò)程。通過(guò)本書(shū)，讀者不僅能夠一窺羅杰斯獨特的投資風(fēng)格，而且可以跟著(zhù)羅杰斯環(huán)繞世界“走”一圈，了解世界各地的風(fēng)土人情，政治、經(jīng)濟和社會(huì )的歷史、現狀和發(fā)展概貌，并從中體會(huì )到羅杰斯是怎樣將這些因素糅合在一起來(lái)發(fā)現投資機會(huì )的。

　　不過(guò)羅杰斯當初闖蕩華爾街的初衷，也是他搞長(cháng)期投資的初衷，卻是投資行業(yè)里并不多見(jiàn)的，羅杰斯堅持不懈并取得了成功——羅杰斯從小就想周游世界，而且想看看其他人難得一見(jiàn)的世界。他堅信，只有到了別人未到之處，才能真正了解這個(gè)世界，才能發(fā)現新的投資機會(huì )。這正對應了我們祖先“行萬(wàn)里路，破萬(wàn)卷書(shū)”的古訓。

　　華爾街的經(jīng)歷證明，“專(zhuān)家”的話(huà)常常是錯的。因為，很多權威幾乎“足不出戶(hù)”。

　　羅杰斯在華爾街之所以成功，靠的就是他獨特的審視世界的眼光。環(huán)球旅行既是冒險，也是不斷求知的延續，使羅杰斯受益匪淺。他的見(jiàn)聞常常打破以往的定見(jiàn)，戳穿不實(shí)之說(shuō)。

　　李馳對羅杰斯的一番評價(jià)，肯定是對自己的“行走”、投資感同身受之言。在李馳也把自己的“游記”出版成書(shū)之前，我們無(wú)法全面了解李馳行走的足跡、行走哲學(xué)，以及行走與投資的關(guān)系。但我們可以管中窺豹，或許從以下文字中，了解李馳在行走中如何發(fā)現投資機會(huì )、體悟人生之道和投資之道的。

　　（一）旅行與投資

　　旅行是人生的一部分。從某種意義上說(shuō)，我們每個(gè)人的人生就是一段旅程，我們只是行走于流動(dòng)的時(shí)間片段里。旅行可以讓人拋開(kāi)俗務(wù)，獲得思想的寧靜，有助于思考。

　　旅行可以讓你親歷或親眼看到正在發(fā)生的人和事。如果說(shuō)到投資，很直觀(guān)，比如，一個(gè)地方如果出租車(chē)價(jià)位非常離譜，那么這個(gè)地方很可能是處于發(fā)展中國家的發(fā)展初期；如果這個(gè)地方出租車(chē)市場(chǎng)很正常，這個(gè)地方最暴利的機會(huì )可能已經(jīng)過(guò)去了。

　　在外面走的過(guò)程中，可以做出非常直觀(guān)的判斷。我們大街上跑的美國進(jìn)口車(chē)，同樣的車(chē)，在國內的價(jià)格是在美國價(jià)格2~3倍，而且配置還不如在美國的好，這不是關(guān)稅的問(wèn)題，而是反映出當今國人的消費觀(guān)念問(wèn)題。

　　再比如，出去走了，你會(huì )對大勢有更好的感覺(jué)，對中國世界經(jīng)濟的角色、潛力做出評估。2007年4月，李馳第三次到拉斯維加斯的最大感受是，中國的影響力越來(lái)越真實(shí)了。ＢＡＬＬＹＳ賭場(chǎng)的著(zhù)名Jubilee Show，第二場(chǎng)就是中國雜技，全場(chǎng)下來(lái)，得到的掌聲最多；最新落成的最豪華的ＷＹＮＮ（永利）賭場(chǎng)，里面有非常高檔的中餐廳“永利坊”；還有Venetian賭場(chǎng)的里“道”（Tao Club）……中國元素在美國是越來(lái)越具體了?，F在吸引全球的中國元素中，已經(jīng)包括成交量不斷創(chuàng )新高的中國股市了。

　　（二）投資需要寧靜的思考

　　李馳認為投資需要思考。只有認真、理性的思考，才能避免在投資中犯一些簡(jiǎn)單低級的錯誤。比如，財富和人生之間有何關(guān)系？又比如同股同權，為什么買(mǎi)貴的而不買(mǎi)便宜的？

　　我們天天面對喧囂，寧靜與喧囂之間的落差，正是思想遨游的空間。思考包括投資，也包括人生。

　　喜歡到處走走，當然最不喜歡的地方就是城市，我喜歡去風(fēng)景比較自然的地方。那里可以靜下心來(lái)思考，不單是投資，什么方面都需要經(jīng)常思考。巴菲特有一句話(huà)，有些人到死都不思考，這是很深刻的一句話(huà)。

　　在QDII入港之前的很長(cháng)一段時(shí)間，李馳說(shuō)，A股與H股的價(jià)差極大，A股這么貴，H股那么便宜，許多人還在買(mǎi)A股，就是不思考的結果。

　　所以，為什么不學(xué)習李馳，在市場(chǎng)熱鬧時(shí)，找一個(gè)安靜的地方安心去思考呢。“行走”給思考設置了比較的背景，這有助于思考更直接、清晰。

　　（三）探險、冒險、高股價(jià)

　　李馳不僅僅只是到自然風(fēng)景比較好的地方，他還會(huì )去參加登山、潛水等具有挑戰性的運動(dòng)，這些運動(dòng)對于普通人多少有些冒險，但在李馳看來(lái)，這些活動(dòng)與投資又息息相關(guān)：

　　探險不是冒險，這是王石講的。就像高價(jià)股看起來(lái)危險，但買(mǎi)高價(jià)股實(shí)際上不是冒險。好多人不敢買(mǎi)絕對股價(jià)高的股票，但恰恰就是這樣的股票風(fēng)險反而小，不是絕對價(jià)位高，這個(gè)股票就貴。許多人長(cháng)時(shí)間都不明白這樣的道理。

　　所以如果你去登喜馬拉雅山，去登珠峰，做足了充足的準備，包括體能、裝備等方面的準備。你的資金充足，裝備可能就好，你受到的危險就小，你可以雇人在后面幫你背幾個(gè)氣瓶，這從某種意義上也不算是探險。

　　當你做了充分準備，攀珠峰并不是冒險。投資絕不是無(wú)知者無(wú)畏的事，你對股票越理解就越?jīng)]風(fēng)險，你不理解的事當然就會(huì )覺(jué)得風(fēng)險大。

　　（四）珠穆朗瑪峰、美女、放大鏡與好股票

　　“橫看成嶺側成峰，遠近高低各不同。”近觀(guān)、遠眺，是投資上無(wú)法解決的大問(wèn)題。很多上市公司遠觀(guān)美麗，然而近看時(shí)卻差強人意；有些上市公司遠觀(guān)乏善可陳，但仔細研究，卻具有投資價(jià)值。李馳從旅游中得到了類(lèi)似的觀(guān)點(diǎn)：

　　2006年9月底到了珠峰大本營(yíng)，近距離看到了“珠穆朗瑪”的真面貌，遺憾的是，近距離看到的珠穆朗瑪似乎還不如深圳900米的梧桐山高，好在我是有自知之明的，“這么近那么遠”是我的感慨。

　　珠峰8848米（新的數據我記不得了，但又有何意義），有9個(gè)深圳梧桐山高。憑我們自己的知識，肉眼是測不準這兩座山的比例的，還是相信公開(kāi)數據吧。

　　在2006年5月巴菲特的上市公司股東大會(huì )上，芒格說(shuō)：“我們不去訓練企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者，而是去發(fā)現（優(yōu)秀的）經(jīng)營(yíng)管理者。”

　　像珠穆朗瑪一樣巍峨的高山，你無(wú)須是天才就能看出“這是一座高山”，但如何發(fā)現優(yōu)秀的企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者，可能并不像芒格說(shuō)的那樣簡(jiǎn)單。我們常人犯的最常見(jiàn)的錯誤，就是“帶著(zhù)放大鏡看美女”，或借用一句老話(huà)，叫“對別人馬列主義，對自己自由主義”，對別人的標準嚴格，對自己的標準寬松。去上市公司調研，去追究一些細節，就有如“帶著(zhù)放大鏡看美女”，其實(shí)，距離美是相當重要的，西子湖也是“山色空蒙雨亦奇”的時(shí)候最可愛(ài)。

　　招行的好多員工沒(méi)有買(mǎi)招行，萬(wàn)科的好多員工沒(méi)有買(mǎi)萬(wàn)科。原因就是他們手中都擁有可看到美女細部的顯微鏡。審視美女時(shí)，請勿用放大鏡，更不能用顯微鏡。
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　　（五）珠穆朗瑪峰與登頂

　　貪婪和恐懼永遠是困擾投資者最大的敵人，市場(chǎng)什么時(shí)候到頂，什么時(shí)候可以抄底，這永遠是困擾投資者最大問(wèn)題。對此，讓我們聽(tīng)聽(tīng)李馳的感觸，或許就能夠明白為什么他會(huì )在合適的時(shí)點(diǎn)選擇清倉。

　　去青藏高原的，沒(méi)有人是奔青藏高原上面的洼地去的，一小部分人如王石就是奔珠峰登頂去的，大多數人也是以能上到更高海拔為榮。如我和我公司部分員工去年自駕經(jīng)川藏線(xiàn)去到西藏，就將車(chē)開(kāi)到了海拔5300米的珠峰大本營(yíng)，近距離觀(guān)賞了珠峰面貌，也為此虛榮了一些日子。

　　但登頂，對我們這樣的體質(zhì)，想也沒(méi)想過(guò)。

　　珠峰，我們永遠敬畏的目標。到了5300米，已經(jīng)很滿(mǎn)足啦。

　　知道自己不善于做什么，遠比知道自己善于做什么重要得多。我們喜歡、也擅長(cháng)去平原發(fā)現真正的價(jià)值洼地，那就空出現金等機會(huì )出現時(shí)再去用現金填平價(jià)值洼地吧。

　　沖頂、登頂的事，誰(shuí)喜歡誰(shuí)去吧，那是極少數人的專(zhuān)利，我們自己知道自己不是那塊料，就免了，否則很可能命喪于稀薄空氣中。

　　愛(ài)海，也愛(ài)山，但成為專(zhuān)業(yè)深潛潛水家，或登頂珠峰，都不是今生夢(mèng)里的內容。

　　（六）攀登珠穆朗瑪峰與漫步股市的相似之處

　　攀登珠峰、投資股市，看起來(lái)風(fēng)馬牛不相及，但從李馳的旅行游記中，我們突然明白一些道理，原來(lái)攀登珠峰和投資股市有相似之處：

　　幾乎所有的登山愛(ài)好者都把征服珠峰作為最高理想。然而險惡的環(huán)境無(wú)情地阻礙了人們理想的順利實(shí)現，成功登頂的人總是少數。與此類(lèi)似，根據美國股市百年發(fā)展史，賠平賺的比例是5∶3∶2。賺錢(qián)難，賺大錢(qián)難上加難。（理性來(lái)做又易上加易）

　　細想一下，攀登珠峰與投資股市有很多相似之處。

　　其一，要樹(shù)雄心、立大志。平庸的登山者不可能有攀登珠峰的想法，自己看不起自己，把登珠峰看得比登天還難，所以一輩子也登不上珠峰之巔。投資股市也要目光長(cháng)遠，胸襟博大，有從股市賺大錢(qián)的堅定信念。（要相信賺大錢(qián)容易）

　　其二，要善于學(xué)習別人的經(jīng)驗，不斷磨煉，反復錘打，打下堅實(shí)的基礎。以為穿上羽絨服就可以征服珠峰未免太可笑，以為讀了兩本書(shū)就可以笑傲股市未免太天真。（市場(chǎng)才是真正的老師）

　　其三，要選擇合適的時(shí)機。珠峰不是任何時(shí)候都可以攀登，股票不是任何時(shí)候都可以買(mǎi)賣(mài)。寧可錯過(guò)，也不要做錯。（第一第二都記住不要輸錢(qián)，攀登時(shí)機錯了會(huì )要人命）

　　其四，要選擇適合自己的道路。攀登珠峰有幾條路線(xiàn)，要根據自己的綜合素質(zhì)和能力確定從哪兒登山，可難可易。投資股市成功的方法千百種，有投資的有投機的，有短線(xiàn)的有長(cháng)線(xiàn)的，有看基本面的有看技術(shù)面的，很難說(shuō)哪一種方法更好，關(guān)鍵要適合自己的實(shí)際情況，要走一條適合自己的投資之路。不能人云亦云，鸚鵡學(xué)舌，邯鄲學(xué)步。（巴菲特不是神，尊敬而不要迷信）

　　其五，要敢于面對困難。計劃再周密，登山過(guò)程中也會(huì )有許多料想不到的困難，不能氣餒，不能半途而廢。股市變化莫測，不能只想著(zhù)賺錢(qián)，有可能讓你損失慘重。不能正確對待失敗的投資者，永遠不可能成為股市的強者和成功者。成功的背后是一個(gè)又一個(gè)慘痛的教訓，教訓把你推到了成功之巔。（交完學(xué)費就要高分畢業(yè)）

　　其六，要能笑到最后。登上了珠峰最高處，激動(dòng)人心，令人欽佩?？扇绻谙律酵局胁恍⌒纳碓獠粶y，就很令人惋惜了。一時(shí)在股市上賺點(diǎn)錢(qián)并不難，難的是長(cháng)期在股市賺錢(qián)，難的是當你永遠離開(kāi)股市的時(shí)候賺了許多錢(qián)。常在河邊走，就是不濕鞋，應該成為我們努力的方向。（一時(shí)慢就是一世快！理解“慢即快”了?。?/p>

　　（七）滑雪、潛水與熟悉規律

　　讀了李馳談攀登珠峰一文，我們豁然開(kāi)朗，原來(lái)攀登珠峰和投資股市如此類(lèi)似。而在滑雪、潛水時(shí)，李馳也說(shuō)出了其與股市的異曲同工之處：

　　滑雪是一項慢上快下的運動(dòng)，猶如股市。

　　在股指期貨推出前學(xué)會(huì )滑雪，熟悉這項運動(dòng)的規律，是非常必要的。

　　我現在每次滑雪首先戴上頭盔，第一次滑雪重重地摔到了頭部的教訓一直深刻，這是件絕對大意不得的事情。股市也大意不得，在一個(gè)慢上快下的刺激場(chǎng)所，還是要一直戴著(zhù)頭盔為妙。

　　潛水，是一種上上下下的運動(dòng)，樂(lè )在其中，沒(méi)有下哪有上。

　　潛入深處，才知道，鯊魚(yú)好溫柔，水下世界沒(méi)想象的那么兇險。

　　海底生物如此多樣，人類(lèi)只是陸生動(dòng)物的一種。

　　（八）沙漠、星空、投資和歷史長(cháng)河

　　電影《無(wú)間道》有句話(huà)：出來(lái)混得，遲早要還。證券市場(chǎng)，一直是貪婪與恐懼的混合物，如果你決定在此長(cháng)久游弋，請先讀此文：

　　2007年9月13日之夜，在塔克拉瑪干沙漠中度過(guò)。仰望清晰得有立體感的太空頓生無(wú)限感嘆：銀河橫空，繁星璀璨……地球上人類(lèi)之渺小，難用語(yǔ)言描繪。

　　證券史短暫的三四百年相對于人類(lèi)的歷史長(cháng)河只是一剎那間而已，人類(lèi)在此期間進(jìn)化之緩慢，幾乎等于感覺(jué)不到的停滯。證券市場(chǎng)，一直不過(guò)是貪婪與恐懼的混合物。以前如此，現在如此，看得見(jiàn)的將來(lái)也是如此。

　　沙漠起伏，市場(chǎng)漲跌，人生起落，寒暑冷暖，月缺月圓，皆同理也。其理循易數之理，陰陽(yáng)辯則一通盡通，可察萬(wàn)物變化之跡。

　　美就產(chǎn)生在這個(gè)起伏有序的市場(chǎng)中，學(xué)會(huì )遠遠地欣賞它比什么都重要。

　　（九）從美國豪宅看，富不過(guò)三代

　　短期內，證券市場(chǎng)投資很容易讓人滋生財富的膨脹感，但是，能夠從始至終都抱得財富歸就是另外一回事了。從全世界、整個(gè)人類(lèi)歷史看，也是如此，李馳文中這么說(shuō)：

　　Biltmore house位于美國北卡萊羅納州的Asheville，游覽手冊上稱(chēng)是美國當年最大的房子。如今，該房子建造者的孫子輩們以收參觀(guān)門(mén)票的方式經(jīng)營(yíng)著(zhù)這份家產(chǎn)。盡管門(mén)票不菲（42美元／張），參觀(guān)的人也有不少，但該家族與100年前的財富地位相比，已完全今非昔比，家業(yè)衰敗了。

　　Biltmore House是19世紀末Vanderbilt的家族財產(chǎn)。資料顯示，Vanderbilt一家當年從荷蘭逃荒到美國，建此房的人的祖父Cornelius 靠經(jīng)營(yíng)渡輪生意起家，然后投資鐵路發(fā)達壯大，由此成為當時(shí)美國數一數二的富豪。后來(lái)到了父親輩William Henry，一個(gè)很聰明的投資者，靠投融資8年內再次使家產(chǎn)翻番，達到當時(shí)的巨額數字２億美元?。ò蠢屠鲩L(cháng)，到今天將超過(guò)1200億美元，絕對是當今世界的首富地位）最后才到了此屋的所有者——兒子輩之一的Goerge Washington Vanderbilt。喜歡游山玩水的他，有一天來(lái)到Asheville，并很快喜歡上此地，于是就大興土木開(kāi)始修這棟豪華大房，一修就修了6年，于1895年竣工。

　　現在房子流傳到Goerge的孫子輩手上后，僅成為今天供人旅游觀(guān)光生意的一個(gè)大道具而已。（不過(guò)這門(mén)生意現金流應該還算不錯，只是看不見(jiàn)增長(cháng)點(diǎn)）

　　庭院里漂亮的郁金香與豪宅的主人一樣都是祖籍荷蘭。

　　沒(méi)有投資的頭腦，沒(méi)有持續經(jīng)營(yíng)的能力，100年前的巨額財富只淪落為今日的幾片磚瓦；當年富可敵國，如今僅得一介小富而已。如果當年Goerge沒(méi)有蓋這座大宅，也極可能是家財耗盡！富不過(guò)三代（美國說(shuō)法：Shirtsleeves to shirtsleeves in three gener-ations），全世界范圍內都極其相似啊。

　　此起彼伏，三十年河東，三十年河西，今天的中國又成為本世紀最大的財富聚寶盆，但如何守住第一桶金，并讓財富隨時(shí)間不斷地持續增長(cháng)，是每一個(gè)中國第一代創(chuàng )業(yè)者應該不時(shí)思考的首要問(wèn)題。

　　李馳是一個(gè)愿意分享的人，行走在外的日子，他會(huì )記得抽時(shí)間在博客上寫(xiě)下所見(jiàn)、所聞、所感，還奉上精美的照片，如果我們沒(méi)有時(shí)間、精力、財富來(lái)行走于世界，那么，我們可以從李馳的行走之旅、投資之旅中來(lái)獲得相關(guān)知識吧。

　　以下這段話(huà)，是李馳寫(xiě)的《風(fēng)險投資家環(huán)球游記》中文版寫(xiě)推薦序結尾部，所寫(xiě)所述，同樣適合于本書(shū)。

　　好了，趕快閱讀這本書(shū)吧！或者帶上它，或者把它放在隨手可取的地方，跟著(zhù)羅杰斯，換一種眼光，去了解去認識去感悟這個(gè)世界。你的視野會(huì )拓寬，你的知識會(huì )豐富，你的投資思路將更明晰?？傊?，如果你領(lǐng)會(huì )了這本書(shū)的精髓，你會(huì )很快掘到你的人生第一桶金……在路上，你只需耐心等待，一直等到你看到，或者發(fā)現，或者碰到，或者通過(guò)研究發(fā)掘到你覺(jué)得穩如探囊取物的東西，這時(shí)你唯一要做的事情就是走過(guò)去把錢(qián)拾起來(lái)。

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