去年，《每日經(jīng)濟新聞》曾報道過(guò)券商研究員抄襲他人報告一事，引起廣泛關(guān)注。在當時(shí)的采訪(fǎng)中，各大券商研究所的分析師們都紛紛表示，這種不愛(ài)惜自己聲譽(yù)的行為只是個(gè)別現象，絕大多數從業(yè)者都是兢兢業(yè)業(yè)撰寫(xiě)報告。

　　然而近日記者接到爆料稱(chēng)，中銀國際證券有限責任公司一位執業(yè)研究員研報中出現多次抄襲事件，該研究員屬于中銀國際證券買(mǎi)方研究零售經(jīng)紀部，名為查一亮。此外，對于查一亮的《三安光電——股價(jià)更上一層樓》報告中，出現離奇的數據差錯，也很可能是在“參考”聯(lián)合證券的報告時(shí)，不小心漏掉了前提條件，而算錯的。

　　證券從業(yè)資格考試方面，查一亮的成績(jì)更是讓人大吃一驚，除了2008年拿到執業(yè)證書(shū)前有兩門(mén)科目以60分和62分“低空飛過(guò)”外，其余科目的考試居然全部不及格。三年間查一亮共參加考試11次，不及格次數竟然高達9次之多！

　　研報內容重合金牌研究員報告

　　爆料人自稱(chēng)姓陳，是江蘇一名職業(yè)股民，記者從他那里接到了多份有抄襲嫌疑的研報文檔，他稱(chēng)經(jīng)過(guò)仔細對比核實(shí)后，發(fā)現查一亮所著(zhù)研報與其他券商已經(jīng)發(fā)布的研報高度相似。

　　陳先生首先向記者展示的，是由中銀國際分析師查一亮所撰寫(xiě)的對遠光軟件（26.09,0.42,1.64％）的公司報告，標題為《遠光軟件業(yè)績(jì)進(jìn)入平穩增長(cháng)期》，發(fā)布時(shí)間是2010年1月7日。這份報告主要從前三季度業(yè)績(jì)增長(cháng)情況、后續收入確認、現有產(chǎn)品結構不足之處以及資金使用效率不佳等方面對遠光軟件進(jìn)行了點(diǎn)評。陳先生將4個(gè)方面的核心觀(guān)點(diǎn)向記者羅列如下：

　　“……前三季度營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)21％，但比08年64％的同期收入增速已有較大下滑。公司的發(fā)展已從2007￣2008年的爆發(fā)式增長(cháng)進(jìn)入了一個(gè)業(yè)績(jì)相對平穩增長(cháng)的階段”；

　　“……國家電網(wǎng)的SG186信息化工程2009年10月開(kāi)始驗收，預計2010年上半年將完成，屆時(shí)公司將把應收賬款確認收入，上半年業(yè)績(jì)增長(cháng)可期”；

　　“……公司正在擴大毛利較高的其他軟件，但是力度需要進(jìn)一步加強，特別是在生產(chǎn)運營(yíng)層面的軟件應該加大開(kāi)發(fā)力度”；

　　“……公司目前持有約1億元的基金投資，占凈資產(chǎn)的25％左右。主要為低風(fēng)險的貨幣、債券基金，少量為股票投資，但大量的資金用于投資貨幣和債券基金，降低了資本運營(yíng)效率”。

　　之后陳先生向記者展示了另一份對遠光軟件的研報，由光大證券研究員裴培在2009年10月27日發(fā)布的《遠光軟件關(guān)注第四季度的交易性機會(huì )》。當天遠光軟件披露了2009年三季報，裴培這份報告就是對三季報的點(diǎn)評。

　　記者看到，前述查一亮報告中的4個(gè)核心觀(guān)點(diǎn)，也是裴培在三個(gè)多月發(fā)布的這份報告的全部?jì)热?，并且就連具體文字表述大部分都一致。陳先生對記者表示，就是看到了裴培報告中所闡述的SG186工程將進(jìn)入驗收期、公司將迎來(lái)收入確認高峰，所以他才在2009年第四季度買(mǎi)入遠光軟件，并獲得了不菲收益；今年農歷新年前遠光軟件發(fā)布業(yè)績(jì)預告上調公告，讓他重拾了研究公司的念頭，因此回頭看到查一亮這份報告，就發(fā)現不僅核心觀(guān)點(diǎn)與記憶中重合頗多，就連先后順序都保持了一致。

　　記者隨后查詢(xún)了所有由其他券商發(fā)布、對遠光軟件2009年三季報的點(diǎn)評報告，的確與陳先生所述一致，兩份報告有非常高的重合性，而中銀國際的報告比光大證券晚出了三個(gè)月。公開(kāi)信息顯示，裴培系獲得2010年新財富通信行業(yè)最佳分析師第一名的光大證券周勵謙分析師團隊一員。

　　錯得離奇漏掉關(guān)鍵前提？

　　對于陳先生這番說(shuō)法，分析師本人是否認可？隨后記者經(jīng)過(guò)幾番波折，就有關(guān)事項聯(lián)系上了查一亮本人；可惜最終，只得到對方“公司有規定，研究員不能接受媒體采訪(fǎng)”的回應，不肯回答記者的質(zhì)疑。

　　接下來(lái)，《每日經(jīng)濟新聞》記者閱讀了由查一亮分析師撰寫(xiě)的其他公開(kāi)報告，竟意外發(fā)現了別的奇怪之處。在發(fā)布于2010年1月12日、名為《股價(jià)更上一層樓——三安光電公告點(diǎn)評》的研報中，查一亮這樣寫(xiě)道：“2009年前9個(gè)月，公司實(shí)現收入3.43億元，同比增長(cháng)18.4％；毛利率……歸屬于母公司凈利潤……”
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　　翻開(kāi)三安光電2009年三季報，在一開(kāi)始的“主要會(huì )計數據及財務(wù)指標”中并未列示營(yíng)業(yè)收入這項指標表現，詳細數據在附錄中的合并利潤表中。公司當期營(yíng)業(yè)總收入確為3.43億元，2008年同期為1.08億元，以此計算下來(lái)同比增幅應該是216％。

　　為什么查一亮報告中所采用的業(yè)績(jì)同比增幅數據，會(huì )有如此大的差錯？

　　為此記者查詢(xún)了2009年所有券商發(fā)布的對三安光電三季度業(yè)績(jì)的點(diǎn)評報告。發(fā)現除了聯(lián)合證券分析師梁偉外，所有研究員列出的公司營(yíng)收同比增幅都是216％。而梁偉在2009年10月27日發(fā)布的《三安光電：未來(lái)2￣3年成長(cháng)加速》的報告中寫(xiě)到，“以實(shí)際LED資產(chǎn)考量，2009年1￣3季度公司實(shí)現收入3.43億元，同比增長(cháng)18.4％。”

　　“以實(shí)際LED資產(chǎn)考量”，這是梁偉給以上業(yè)績(jì)數據給出的限定條件。三安光電在2008年借殼原來(lái)的S＊ST天頤上市，改名ST三安后在2009年年初順利摘帽，自此走出大牛行情?？墒枪驹?009年三季報中明確表示，由于重大資產(chǎn)重組是在2008年6月底才實(shí)施完畢，2008年上半年主要收入來(lái)源于托管LED經(jīng)營(yíng)性目標資產(chǎn)產(chǎn)生的托管費用，所購買(mǎi)的LED類(lèi)資產(chǎn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生的經(jīng)濟效益是從2008年7月起才全部納入公司合并利潤報表范圍！

　　因此，梁偉在計算作為比較基數的2008年同期收入時(shí)，采取的是LED資產(chǎn)在當年上半年產(chǎn)生的實(shí)際收入?！睹咳战?jīng)濟新聞》根據公司定期報告披露數據進(jìn)行了粗略計算，標的資產(chǎn)2008年前三季度實(shí)際營(yíng)業(yè)收入約2.9億元，在此基礎上的2009年同期業(yè)績(jì)增長(cháng)了18.3％。

　　可以看到，梁偉分析師采取這種方法，是想嚴謹地向投資者揭示出三安光電實(shí)際收入增長(cháng)；并且記者仔細閱讀了公司定期報告發(fā)現，以上數據并未由三安光電直接披露，需要從公告中自行篩選并計算后才能得到。然而在查一亮分析師的報告中，并未對前提條件加以任何說(shuō)明卻得出的這份與公司三季報完全不同的數據，不知從何而來(lái)。

　　巧合的是，聯(lián)合證券的報告，仍然比中銀國際的報告早發(fā)了三個(gè)月，難道是查一亮在“參考”聯(lián)合證券研究報告的時(shí)候，遺漏了計算的前提條件，才發(fā)生的錯誤？22日記者再一次撥打查一亮電話(huà)，但截至發(fā)稿前均無(wú)人接聽(tīng)。

　　執業(yè)資格考試數次不及格

　　以上“巧合”、“錯誤”，到底是“無(wú)心之失”還是“有意而為”？由于未能獲得查一亮本人的明確答復，記者無(wú)法獲知對此問(wèn)題的答案。不過(guò)在之后發(fā)掘查一亮個(gè)人足跡的過(guò)程中，記者卻意外收獲到了他的執業(yè)證書(shū)考試成績(jì)，某種程度上可從側面印證這位研究員的專(zhuān)業(yè)水平。

　　“證券業(yè)從業(yè)人員資格考試”是證券業(yè)內最基礎的考試，每年會(huì )多次舉辦，報名門(mén)檻低，考試難度低，容易通過(guò)；其中兩門(mén)及格即算通過(guò)從業(yè)資格考試。對研究員來(lái)說(shuō)，就可以申請注冊成為執業(yè)證券分析師，獲得對外公開(kāi)發(fā)布研究報告的資格。個(gè)人證券從業(yè)資格考試的成績(jì)和記錄。均可在證券業(yè)協(xié)會(huì )上查詢(xún)得到。

　　記者在證券業(yè)協(xié)會(huì )網(wǎng)站上查詢(xún)到的查一亮考試成績(jì)和記錄結果，卻讓人大吃一驚。結果顯示，除了2008年拿到執業(yè)證書(shū)前有兩門(mén)科目“低空飛過(guò)”外，其余科目的考試居然全部不及格。

　　2008年5月至2010年5月，三年時(shí)間里查一亮為資格考試所報名的科目總數累計達到22門(mén)。不計已報名卻未進(jìn)場(chǎng)答卷的場(chǎng)次，實(shí)際參考11門(mén)，及格2門(mén)，另外9門(mén)成績(jì)全部低于60分。

　　2008年5月，查一亮第一次報名參加從業(yè)資格考試，5門(mén)科目全部報考。最終實(shí)際進(jìn)場(chǎng)參考的只有“證券市場(chǎng)基礎知識”和“證券投資分析”兩門(mén)。但成績(jì)分別為56.5分和54.5分，首戰失利。

　　一個(gè)月之后在已參加過(guò)考試的兩門(mén)基礎上，他再增添了一門(mén)“證券交易”。前次考過(guò)的兩門(mén)科目，在這次略略提升到62分和60分，低空飛過(guò)；另一門(mén)新報考的“證券交易”，最后成績(jì)卻為47分，又沒(méi)及格。

　　可是就憑借此次低空飛過(guò)的兩門(mén)，查一亮在兩個(gè)月后即2008年8月11日，首次申領(lǐng)到了執業(yè)證書(shū)。

　　協(xié)會(huì )網(wǎng)站上的記錄還顯示，2009年3月、5月、9月，2010年3月、5月，這幾輪從業(yè)資格考試查一亮都有報名；另外未通過(guò)的三門(mén)在接下來(lái)的時(shí)間多次重復報考，可惜結果還是不盡如人意：2008年5月考了47分的“證券交易”，2009年成績(jì)?yōu)?4分，2010年3月提升到56分，依然未能通過(guò)；“證券投資基金”2009年5月考出50.50分，一年之后的成績(jì)是58.50分；至于“證券發(fā)行與承銷(xiāo)”，2010年3月考試結果是47分。