要進(jìn)一步發(fā)展綠色金融，需要探討怎樣形成一種在市場(chǎng)經(jīng)濟環(huán)境里面各種主體風(fēng)險共擔的可持續的發(fā)展機制

　　賈康

　　在中國，自多年以前就開(kāi)始探討的商業(yè)性金融和政策性金融分道揚鑣后，進(jìn)展并不順利。政策金融到底怎樣構建它的體系？怎樣支持這些直接效益往往并不明顯的綠色經(jīng)濟的發(fā)展？它在近幾年受到明顯挑戰之后何去何從？這些問(wèn)題并沒(méi)有得到一個(gè)全面深入的探討和比較合理的解決方案。因此，有必要結合綠色金融，進(jìn)一步去深入探討這些問(wèn)題。

　　筆者看來(lái)，其中很重要的就是有政策性資金介入，構建一個(gè)哪怕是粗線(xiàn)條的政策性融資體系(其中可能也有必要組建政策性定位的金融機構等等)。勢必要求政府支持的操作主體，與其他市場(chǎng)一般主體、企業(yè)、商業(yè)性銀行機構等，形成一種風(fēng)險共擔的機制。

　　過(guò)去，往往是從中央到地方，政府財政出錢(qián)組建政策性金融機構(政策性銀行、信用擔保機構等)。但碰到的問(wèn)題是，現實(shí)中，這樣一個(gè)政策性定位的主體運行起來(lái)之后，各方面認為它理所應當承擔全部相關(guān)風(fēng)險；在實(shí)際項目里面，企業(yè)都認為只要政策性金融因素注入之后，就可以規避所有風(fēng)險。這樣，在財政看來(lái)，這個(gè)機制就像個(gè)“無(wú)底洞”——發(fā)生了所謂“道德風(fēng)險”，權責利脫節的弊病，使這個(gè)過(guò)程不可持續。

　　已組建的信用擔保機構全國有幾千家，好多是國家和地方政府先注入資金，讓他們發(fā)揮政策性的信用擔保作用。但是運行起來(lái)后發(fā)現，如果按照政策性定位的初衷去做自己的業(yè)務(wù)，會(huì )出現資金萎縮壓力。而資金萎縮如得不到規范化的后續資金支持來(lái)化解，那么在這樣的約束面前它會(huì )轉而去尋求自己也做短、平、快，也做商業(yè)性項目，而背離組建時(shí)的初衷。這種尷尬局面大量發(fā)生，我們還沒(méi)有看到很成型的應對措施和方略。

　　由此可以看出，今后要進(jìn)一步發(fā)展綠色金融，需要探討怎樣形成一種在市場(chǎng)經(jīng)濟環(huán)境里面各種主體風(fēng)險共擔的可持續的發(fā)展機制。實(shí)際上，國際經(jīng)驗和現有的一些探索，說(shuō)明這種風(fēng)險共擔機制和可持續機制，是可以由粗到細打造的。

　　如美國主導的傾向是推崇華盛頓共識、政府無(wú)為而治，但實(shí)際上美國一直存在著(zhù)政策性擔保機制，以預算安排支持資金。但政府政策性支持機構所承擔的風(fēng)險，一般最高不超過(guò)85%。在金融危機沖擊下曾經(jīng)適當提高風(fēng)險界限，比如說(shuō)到90%，但是絕對不會(huì )100%承擔風(fēng)險。那么，這樣的項目參與各方，自然會(huì )有風(fēng)險意識，同時(shí)運行機制就有內生的激勵約束的對稱(chēng)性。

　　目前，在現行體制下要進(jìn)一步推進(jìn)機制轉換的過(guò)程中，這樣的風(fēng)險共擔機制非常值得我們借鑒。在現在信用擔保的具體運行上，應該看到商業(yè)性的信用擔保機構也不斷涌現。政府支持的，包括這些主體要積極探索的，正是綠色金融創(chuàng )新，需要探索風(fēng)險共擔、可持續的運行機制。

　　還有一個(gè)支持對象的遴選機制問(wèn)題。比如，一般原則上，大家認為貼息是好的機制。這幾年在中央層面上，貼息也已有針對企業(yè)技術(shù)改造、升級換代的非常明確的安排。國家幾百億元的貼息，可以吸引至少十倍以上即幾千億元社會(huì )資金。但是相關(guān)的矛盾是，既然貼息引出了政策支持問(wèn)題，也就產(chǎn)生了誰(shuí)可以得到這樣的機會(huì )，誰(shuí)該得到貼息的問(wèn)題。因此，必須盡可能防止該支持的拿不到支持、不該支持的卻給予了支持的現象發(fā)生。這需要有一個(gè)防范設租尋租、合理甄別挑選的機制。

　　作者系財政部財政科學(xué)研究所所長(cháng)