中國投資有限責任公司（下稱(chēng)中投）的組織架構或許會(huì )在今年下半年召開(kāi)第四次全國金融工作會(huì )議之后發(fā)生重大調整變化。

　　本報獲悉，有關(guān)決策層正在考慮財政部的提議，將中投旗下的中央匯金公司 （下稱(chēng)匯金）“剝離”出來(lái)。初步意向是財政部金
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中國銀行3.54+0.072.02%建設銀行4.80+0.091.91%融司與匯金共同設立金融國資委，負責管理所有的國有金融資產(chǎn)；而剝離銀行股權資產(chǎn)后的中投將專(zhuān)注于海外投資。

　　“國有金融資產(chǎn)管理議題是今年全國金融工作會(huì )議的重要課題。”7月6日，一位決策層接近人士說(shuō)。

　　醞釀金融國資委

　　仿照國資委成立金融國資委，建一個(gè)管人、管事、管資產(chǎn)、具有行政色彩平臺的設想是財政部金融司一直以來(lái)的意愿，其在第三次全國金融工作會(huì )議前的2006年底就動(dòng)議設立金融國資委；但囿于各種客觀(guān)原因，建議未被采納，財政部也從未放棄該“訴求”。

　　財政部的政策依據是，中央機構編制委員會(huì )辦公室曾于2003年專(zhuān)門(mén)印發(fā)有關(guān)文件，稱(chēng)金融類(lèi)企業(yè)國有資產(chǎn)基礎管理，繼續由財政部負責。

　　也因此，隨著(zhù)第四次全國金融工作會(huì )議時(shí)間表的推進(jìn)，該建議又提上了財政部議事日程。

　　“關(guān)鍵是需要建立起國有金融機構的管理機制。”一位財政部官員表示。在其看來(lái)，隨著(zhù)國有金融資產(chǎn)規模的壯大與國資業(yè)態(tài)的變化，有必要明確國有金融資產(chǎn)出資人的職責。

　　據悉，目前有兩套方案可供選擇：成立金融國資委與保持目前的監管現狀；而就此產(chǎn)生的爭議也有兩派：創(chuàng )新改革與維持現狀。

　　主張派認為，隨著(zhù)國有金融資產(chǎn)規?？偭康臄U大，以及所涉及業(yè)務(wù)范疇之廣，有必要搭建一個(gè)兼管“人、事、財”的行政平臺；而保守派認為，目前的金融業(yè)體制已較為合理，如“三行一會(huì )”（證監會(huì )、銀監會(huì )、保監會(huì )及央行），完全能夠滿(mǎn)足對國有金融資產(chǎn)的充分監管，無(wú)須再設金融國資委。

　　也有外電報道，中國考慮從中投公司中剝離銀行的股份，此舉可能使中投在投資美國時(shí)擺脫某些限制。

　　至于匯金被剝離之后的好處，如無(wú)需再用分紅給母公司償還利息，以及使得中投“輕裝”出海，不再受投資國的限制等；上述財政部人士說(shuō)，“這些都不是動(dòng)因；不管怎樣，國有金融機構的機制建立已勢在必行。”

　　一位人大財經(jīng)委人士認為，如果按照大國資的概念，或許應把金融國有資產(chǎn)與非金融國有資產(chǎn)的監管統一納入現有國資委旗下；但現實(shí)情況又不允許這樣做，因為從金融的專(zhuān)業(yè)性角度考慮，可能目前國資委并不具備金融國資的監管能力；何況目前國有金融資產(chǎn)的管理權本身并不歸屬?lài)Y委。

　　事實(shí)上，國資委主任李榮融曾表示，國資委可專(zhuān)門(mén)劃出一個(gè)司來(lái)履行該國有金融資產(chǎn)的管理權。

　　就此，一位銀監會(huì )人士認為，國資委的方式是產(chǎn)權與監管權合一，對國有企業(yè)來(lái)講，其既代表產(chǎn)權又代表監管權，就產(chǎn)權而言，如果國有資產(chǎn)占50%，那該產(chǎn)權就代表50%的管理權，可在國資委框架下，其監督管理權是100%的，這樣難免會(huì )引起國有企業(yè)的監管權與產(chǎn)權不分。 “在現有分業(yè)金融監管體系下，所有者只是代表多少的所有權，無(wú)須成立專(zhuān)門(mén)的金融國資委。”上述銀監會(huì )人士說(shuō)。

　　不過(guò)，美國斯坦福大學(xué)高級研究員孟慶軒認為，基于國有金融資產(chǎn)的發(fā)展與演化，確有必要設立金融國資委，以管理國有金融資產(chǎn)的風(fēng)險收益與投資目標；包括與現有國資委的監管力量對等。

　　匯金再定位：獨立？

　　然而，業(yè)界擔憂(yōu)，一旦將匯金獨立出來(lái)，中投2007年成立之際，匯金所持銀行股份的700億美元估值如何計算？是否需要將其“回撥”給中投？而且，屆時(shí)匯金與中投平起平坐的話(huà)，涉及的組織設計、人事安排等，程序安排上可能會(huì )很復雜。

　　孟慶軒認為，匯金的“獨立”并非像想象中那樣困難與復雜。如匯金700億美元的注資問(wèn)題可以通過(guò)調整雙方的資產(chǎn)負債表來(lái)完成必要的財務(wù)安排。

　　按章程規定，經(jīng)國務(wù)院授權，匯金對國有重點(diǎn)金融企業(yè)進(jìn)行股權投資，以出資額為限代表國家依法對其行使出資人權利和履行出資人義務(wù)，實(shí)現國有金融資產(chǎn)保值增值。匯金的職責是促進(jìn)銀行業(yè)改革，完善公司治理結構，使之股權獲取投資回報和分紅收益。

　　按照匯金方面與財政部的說(shuō)法，匯金目前的功能只是在做股權經(jīng)營(yíng)，相應的責、權、利方面卻不匹配；由于體制原因，匯金所參控股之金融機構更多的時(shí)候是行業(yè)監管機構說(shuō)了算，作為財政部全資子公司的匯金并未被完全賦予出資人的職責，財政部也就無(wú)法體現其股東意志。

　　而且，現在的匯金也似乎找到了些許 “股東的感覺(jué)”。一位匯金人士說(shuō)，匯金想把其注資銀行的成功經(jīng)驗帶入其他金融領(lǐng)域；通過(guò)注資介入銀行業(yè)改革，并獲得成功之后，匯金欲擴大金融控股的范圍。

　　事實(shí)上，目前財政部的股東意識亦日漸加強，如最新獲批的信達資產(chǎn)管理公司股改方案中，財政部便是作為獨家發(fā)起人，出資251億，以確?？毓蓹?；下一步再考慮通過(guò)股本溢價(jià)的方式吸收其他戰略投資者，使其資本收益得以大幅提升。

　　回到匯金幾經(jīng)搖擺的定位問(wèn)題上，倘若作為純粹的商業(yè)運營(yíng)實(shí)體，匯金無(wú)從規避各國政府以及證監會(huì )對于同一控制人的競爭性條款限制；倘若作為“準政府機構”，則會(huì )在一定程度上影響中投的商業(yè)化運作；誠然，當初為順利推進(jìn)中行、建行在香港的上市，匯金與港交所協(xié)商，把匯金界定為準政府機構。

　　某種程度上，財政部也希望通過(guò)匯金明確其出資人身份與股東權益；隨著(zhù)經(jīng)濟形勢的變化，匯金的盤(pán)子亦越來(lái)越大，一位匯金人士說(shuō)，至于未來(lái)能有多少家金融機構收入匯金體系中，還取決于國家金融改革制度安排，“但真正的公司治理結構需要體現股東權益”。