一夜之間，李鋰、海普瑞及其主打產(chǎn)品“肝素鈉”這幾個(gè)原本陌生的名稱(chēng)，突然變得炙手可熱，海普瑞一飛沖天的股價(jià)也引發(fā)了三大爭議

　　【《中國企業(yè)家》網(wǎng)站專(zhuān)稿】本周一，深圳市海普瑞藥業(yè)股份有限公司以每股148元的價(jià)格招股，這家鮮為人知的公司仿佛從天而降，闖進(jìn)了所有投資者的眼球。而按此發(fā)行價(jià)算，其創(chuàng )始人李鋰、李坦夫婦將以426.29億元的身家打敗比亞迪掌門(mén)人王傳福，榮登內地新首富。一夜之間，李鋰、海普瑞及其主打產(chǎn)品“肝素鈉”這幾個(gè)原本陌生的名稱(chēng)，突然變得炙手可熱，也海普瑞一飛沖天的股價(jià)引發(fā)了廣泛爭議。

　　爭議一：產(chǎn)品單一 豬小腸能否撐起一片天？

　　海普瑞目前是全球產(chǎn)銷(xiāo)規模最大的肝素鈉原料藥的生產(chǎn)和銷(xiāo)售企業(yè)。海普瑞當前設計年產(chǎn)能是5萬(wàn)億單位，一年大約需1.25億根豬的小腸。資料顯示，去年就用了2億根豬小腸，相當于全國三分之一的豬小腸都流到了海普瑞。而在海普瑞上市后，隨著(zhù)業(yè)務(wù)規模的擴張，對豬小腸的年需求量將達到2.5億根。

　　招股說(shuō)明書(shū)披露，海普瑞的主營(yíng)業(yè)務(wù)是肝素鈉原料藥的研究、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。最近三年及一期，肝素鈉原料藥的生產(chǎn)和銷(xiāo)售分別占公司營(yíng)業(yè)收入的100%、99.10%、99.91%和99.97%。海普瑞稱(chēng)，將肝素鈉原料藥作為主導產(chǎn)品的戰略不會(huì )改變。而且最近三年及一期，該公司前三大客戶(hù)銷(xiāo)售額占到其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的85%以上。

　　據了解，目前國內在SFDA取得肝素鈉原料藥生產(chǎn)批準文號的企業(yè)有24家，取得歐洲CEP認證的有4家：常州千紅生化，南京健友生物化學(xué)，煙臺東誠生化和河北常山生化。投資界人士認為，在中國，類(lèi)似的高科技很難長(cháng)期保密獨家享用，一般情況下，過(guò)不了幾年就會(huì )出現亂戰，一塌糊涂后誰(shuí)也賺不到錢(qián)。對海普瑞而言，將所有雞蛋都放在肝素鈉這一產(chǎn)品上，長(cháng)期投資的風(fēng)險不容忽視。

　　　　爭議二：透支未來(lái) 高股價(jià)能否給投資者帶來(lái)回報？

　　有股評人士認為，海普瑞發(fā)行價(jià)格是148元，那么其上市之后的市場(chǎng)價(jià)格是多少，按照中小板的首日增幅，再漲50%（中小板上市股票的保守的估計），那樣其上市之日可能就是股市第一高價(jià)股，超過(guò)200元不會(huì )有問(wèn)題，海普瑞有這個(gè)實(shí)力嗎，能夠給投資者相應的回報嗎？該公司最多也是給美國、歐洲一些醫藥公司提供原料的，其知識產(chǎn)權又有多少，這一點(diǎn)我們明白有人并不多，其高價(jià)的原因只是機構投資者的炒作。

　　著(zhù)名財經(jīng)評論人葉檀表示，海普瑞是一個(gè)中小板的企業(yè)，但是事實(shí)上他的總市值已經(jīng)超過(guò)了云南白藥，我們知道云南白藥是中國的一個(gè)比較穩妥的，比較好的一家制藥企業(yè)，如果他按照現在這樣的盈利，或者說(shuō)他盈利略有下降的話(huà)，那么我們說(shuō)他現在的價(jià)格已經(jīng)透支了未來(lái)數年，甚至未來(lái)十幾年的成長(cháng)空間。

　　首富誕生的共性是股票上市與溢價(jià)空間，首富如走馬燈似地輪流坐莊，只能說(shuō)明股票價(jià)格太水。發(fā)行價(jià)畸高，市盈率高的驚人，股價(jià)一旦大跌，首富必然易主。就海普瑞而言，發(fā)行市盈率達73.27倍。換句話(huà)說(shuō)，按照該公司目前的業(yè)績(jì)，要73年才能為股民賺回每股148元的發(fā)行價(jià)。

　　爭議三：超募50億 海普瑞的經(jīng)營(yíng)讓人看不明白

　　有媒體報道，根據海普瑞公布的財務(wù)數字，截至2009年6月30日，該公司的資產(chǎn)總額73849.29萬(wàn)元，凈資產(chǎn)51942.23萬(wàn)元。而按照其發(fā)行4010萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)148元計算，總募集量將達到59.3億元。按此計算，此次募集總量將約為其凈資產(chǎn)的11倍。超募50億投向何方？

　　同時(shí)，根據招股說(shuō)明書(shū)，海普瑞在2009年有7652萬(wàn)元在建工程，具體是何種工程，說(shuō)明書(shū)中無(wú)闡述。而截至2009年6月30日，該公司固定資產(chǎn)為7942萬(wàn)，在建的7652萬(wàn)元工程作何用途？