龍蟒不悅

　　作為過(guò)會(huì )失敗的企業(yè)，龍蟒鈦業(yè)表示：IPO被否和西南證券有很大的關(guān)系

　　西南證券無(wú)疑是近兩年IPO市場(chǎng)的輸家。

　　2009年IPO被否有26家公司，招商證券4家，西南證券和海通證券各3家。

　　而業(yè)內人士指出，西南證券被否的3家企業(yè)質(zhì)地并不差，都是中型企業(yè)(過(guò)會(huì )的有丹甫股份、歐比特、華誼嘉信等，可作比較)，凈利潤均在1億元左右，募集資金保守估計也有10億元，甚至可能達到30億元。如果成功過(guò)會(huì )，西南證券每家公司都可收到上億元的保薦及承銷(xiāo)費。

　　“我們也很奇怪。”北京一位投行人士告訴理財周報記者，“西南證券投行業(yè)務(wù)近年一直在走下坡路，10年前輝煌過(guò)，但現在估計業(yè)內排名在20名以后了。近兩年有些起色，但總體業(yè)務(wù)結構還是比較畸形。”

　　而廣東一位業(yè)內人士則表示，西南證券投行業(yè)務(wù)風(fēng)格仍然“比較野”，還沒(méi)有轉型到做資源、做品牌、做管理的正規化道路上來(lái)。

　　被否企業(yè)：“保薦人肯定有問(wèn)題”

　　新股上市審核中要做公關(guān)是業(yè)內“人盡皆知”的秘密，而在經(jīng)歷了前兩年的金融危機后，企業(yè)準備上市，不僅需要粉飾報表，保薦人的“粉飾”作用也不可忽視。

　　而一位接近西南證券的人士告訴記者，西南證券在人脈上肯定不是問(wèn)題，“現任西南證券總裁王珠林，先后擔任過(guò)原中國證監會(huì )發(fā)審委委員、并購重組委委員和證券業(yè)協(xié)會(huì )投資銀行業(yè)委員會(huì )委員，在證監會(huì )中人脈極深。”

　　更重要的是，沒(méi)有企業(yè)是完美的，投行的包裝在其中起著(zhù)非常重要的作用。

　　而作為過(guò)會(huì )失敗的企業(yè)，龍蟒鈦業(yè)相信2009年的IPO被否和西南證券有很大的關(guān)系。

　　“保薦人這次肯定是有問(wèn)題的。”龍蟒鈦業(yè)總裁辦負責人張先生在接受理財周報采訪(fǎng)時(shí)明確表達了自己的不平，“我們是一家汶川的企業(yè)，災區企業(yè)在申請上市時(shí)，國家是給了綠色通道的。并且我們是行業(yè)里的龍頭企業(yè)，我們的產(chǎn)量一度是整個(gè)行業(yè)的產(chǎn)量，業(yè)績(jì)之好有目共睹。所有這一切材料我覺(jué)得都是完全不存在問(wèn)題的，送上去的時(shí)候感覺(jué)勢在必得。”

　　至于西南證券的問(wèn)題到底出在哪里，張先生表示不好多說(shuō)，“現在剛過(guò)了6個(gè)月，我們準備重新啟動(dòng)上市計劃，現在是個(gè)很敏感的時(shí)期，總裁表示過(guò)，宣傳方面要平靜一些。”

　　張先生表示，龍蟒鈦業(yè)上市工作的運作團隊一直在積極推動(dòng)，日后龍蟒鈦業(yè)上市工作肯定還要繼續，只是究竟是通過(guò)IPO還是借殼，現在還處于消息封鎖階段。

　　“你們再上市還會(huì )選擇與西南證券合作嗎？”記者問(wèn)道。

　　“還不確定。”張先生表示。

　　記者隨后又聯(lián)系了負責龍蟒鈦業(yè)保薦工作的四川泰和泰律師事務(wù)所，當被問(wèn)及和西南證券合作方面的問(wèn)題時(shí)，該事務(wù)所拒絕做出回應。

　　
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　　用中小板“靈魂”博創(chuàng )業(yè)板“身軀”

　　2009年12月1日被否上市的賽輪股份，不論從行業(yè)方面還是從融資規模方面來(lái)說(shuō)，都應該屬于中小板上市，不過(guò)最終的選擇卻是創(chuàng )業(yè)板。

　　一位海通證券投行部副總向記者透露，“等著(zhù)報中小板的企業(yè)太多了，排隊不知道要排到什么時(shí)候，所以有些項目上，一些投行就會(huì )冒險去報創(chuàng )業(yè)板。”

　　根據賽輪股份的發(fā)行計劃，擬發(fā)行不超過(guò)9800萬(wàn)股，上市后公司總股本將達到3.78億股，要知道，首批登陸創(chuàng )業(yè)板的28家公司中，盤(pán)子最大的華誼兄弟也不過(guò)發(fā)行了4200萬(wàn)股，賽輪股份的融資規?？芍^巨大。

　　用一個(gè)中小板公司去博創(chuàng )業(yè)板，這被業(yè)界普遍認為是賽輪股份過(guò)會(huì )被否的重要原因。

　　其實(shí)，這種項目?jì)淙狈Φ那闆r在中小券商中不是個(gè)別現象，整個(gè)投行界都呈現出資源向大券商集中的現象。

　　2009年，共有43家券商承銷(xiāo)了111只A股IPO，國信證券和平安證券分別以13家并列IPO主承銷(xiāo)家數第一位，而承銷(xiāo)金額排名前10位的券商包攬全年股票承銷(xiāo)總額的71%。

　　記者曾在年前和年后兩次致電西南證券，試圖對話(huà)其投行部人員，但證券事務(wù)代表李薇兩次都表示不方便接受采訪(fǎng)，第一次給出的理由是“即將發(fā)年報，有問(wèn)題年報中會(huì )給出答復”；第二次給出的理由是“正在進(jìn)行融資項目，要保持宣傳方面的平靜。”

　　　　再融資比IPO優(yōu)秀得多

　　在西南證券2010年2月新發(fā)布的年報中顯示，其投行部2009年共完成股權融資9家、債權融資6家，主承銷(xiāo)金額達到140億元。

　　完成了宏圖高科非公開(kāi)發(fā)行等8家股票融資和云天化權證的行權，并完成了中材國際整體上市、新湖中寶吸收合并等財務(wù)顧問(wèn)項目，同時(shí)還擔任了一些債券的主承銷(xiāo)商。2009年，投行業(yè)務(wù)累計實(shí)現營(yíng)業(yè)收入2.30億元，營(yíng)業(yè)利潤0.69億元。

　　這一數據顯示，西南證券在融資方面的業(yè)績(jì)比起新股發(fā)行來(lái)說(shuō)是相當不俗的。而年報中另外一句話(huà)“確定了以再融資為主、財務(wù)顧問(wèn)和IPO為兩翼的戰略定位。”也說(shuō)明了西南證券存在偏向性的問(wèn)題。

　　但對于西南證券是否有把業(yè)務(wù)中心放在再融資而放棄IPO業(yè)務(wù)的問(wèn)題，上述安信證券投行部負責人表示“券商接到IPO業(yè)務(wù)，肯定是會(huì )盡力去做的，不能開(kāi)玩笑。”

　　“我不覺(jué)得現在有哪一家券商會(huì )牛到放棄IPO項目。”他最后表示。