真功夫創(chuàng )辦人蔡達標

　　因可轉債危機遭遇清盤(pán)的內地送餐巨頭福記食品終于迎來(lái)“白武士”。天行國際股東兼執行董事蔡朝暉昨日在香港宣布，聯(lián)手中式連鎖快餐集團真功夫創(chuàng )辦人蔡達標及香港上市公司華脈通信有限公司(“華脈”)，計劃收購在港上市的福記食品控股有限公司(“福記”)。

　　蔡朝暉表示，該財團已初步準備了10億港元資金，以支持整個(gè)收購，及成功收購后公司的發(fā)展所需。蔡達標昨日并未現身發(fā)布會(huì )現場(chǎng)，據蔡朝暉表示，真功夫在零售方面，送餐服務(wù)方面是空白，這是蔡達標此番以個(gè)人身份投資福記的原因。

　　10億高調收購

　　蔡朝暉昨日在香港宣布，伙拍中式連鎖快餐集團真功夫創(chuàng )辦人蔡達標及香港上市公司華脈通信有限公司(“華脈”)聯(lián)手組成“白武士”鐵三角陣營(yíng)，計劃收購正在清盤(pán)中的福記食品控股有限公司(“福記”)。

　　蔡朝暉表示，該財團已初步準備了10億港元資金，以支持整個(gè)收購，及成功收購后公司的發(fā)展所需。但其拒絕透露具體出價(jià)。

　　數據顯示，蔡朝暉現為天行國際的第二大股東兼執行董事，持股量約為29%，公司主要從事證券及貿易業(yè)務(wù)。蔡朝暉此前曾任東方銀座行政總裁，亦曾在東泰證券及新鴻基證券工作。

　　蔡達標昨日并未現身發(fā)布會(huì )現場(chǎng)。蔡朝暉向本報表示，真功夫在零售方面，送餐服務(wù)方面是空白，這是蔡達標此番以個(gè)人身份投資福記的原因。但其表示，自己并不能代表真功夫發(fā)言。

　　蔡朝暉透露，有關(guān)并購由花旗集團牽線(xiàn)，僅用了48小時(shí)組成收購財團，為了增加收購勝算，故選擇以全盤(pán)購入福記的資產(chǎn)作計劃，其中包括上市地位，以擴大各方利益。蔡朝暉重申，若其方案可成功收購福記，不單可令債券持有人減少損失，股票亦不用變廢紙，大部分員工亦可繼續受聘，故相信是雙贏(yíng)方案。

　　作為基金愛(ài)股，福記食品于2004年在香港上市，但公司去年未能在7月底限期前，公布截至3月底止年度業(yè)績(jì)，令其兩項可換股債券及一項銀行貸款出現違約，公司因而一直被迫停牌。直至10月，福記終自行申請清盤(pán)，清盤(pán)人德勤當時(shí)表示，估計公司負債高達30億元。

　　而根據福記2008年底發(fā)出的最后一份財務(wù)報告顯示，福記負債近22億元，包括兩批分別在去年9月及今年10月到期的可換股債券。

　　此前消息人士透露，德勤曾接觸本港數個(gè)著(zhù)名的大型餐飲集團，但這些集團均無(wú)信心可接管福記整個(gè)業(yè)務(wù)，故德勤曾考慮將福記拆分出售。

　　“與花旗的組合應該很有勝算。”蔡朝暉坦言，影響此次收購的最大風(fēng)險仍是價(jià)格，福記收購價(jià)高于集團所定收購價(jià)格，不排除未來(lái)引入其他股東。福記最終花落誰(shuí)家，結果將于2、3個(gè)月后出爐。[page]

　　財團競逐

　　蔡朝暉財團或許并非福記面前的唯一“白武士”。

　　據港媒報道，香港資源控股主席黃英豪正在聯(lián)手內地火鍋連鎖店譚魚(yú)頭的創(chuàng )始人譚長(cháng)安共組財團，擬收購福記的殼資源，以及該公司下屬的部分內地餐廳。

　　港媒更引述消息人士報道稱(chēng)，黃英豪的組財團只是看中福記的上市地位及部分內地餐廳等資產(chǎn)。

　　由于受金融危機影響，福記食品于去年7月宣布清盤(pán)，此前，該公司在內地共經(jīng)營(yíng)12家餐廳，其中6家已停止運營(yíng)。

　　黃英豪近年鐘情價(jià)廉的清盤(pán)公司，2008年曾兩度出手，分別成功拯救海域化工及金至尊，令公司免于清盤(pán)命運，業(yè)務(wù)回復正軌。

　　財團競逐的背后，是中國餐飲市場(chǎng)蘊含的巨大商機。中國烹飪協(xié)會(huì )2009年度餐飲業(yè)發(fā)展報告顯示，2009年餐飲業(yè)零售額近1.8萬(wàn)億元。協(xié)會(huì )預計今年餐飲業(yè)營(yíng)業(yè)額將達2萬(wàn)億元。

　　天行聯(lián)合證券有限公司投資銀行部董事總經(jīng)理陳志洪昨日向本報分析認為，通過(guò)收購進(jìn)入這一市場(chǎng)是最省力省時(shí)的方式：中國大約有100萬(wàn)家工廠(chǎng)需要送餐服務(wù)，而這正是福記所擅長(cháng)的領(lǐng)域。

　　除此之外，福記的上市地或是中式餐飲巨頭看中的目標。資料顯示，譚魚(yú)頭早在2001年6月首度進(jìn)軍香港，已表示有意在香港上市，但一直未有實(shí)質(zhì)進(jìn)展。

　　相關(guān)報道

　　送餐巨頭福記緣何滑入可轉債深淵

　　遭遇清盤(pán)的福記食品是內地最大的送餐供應商之一，由魏東夫婦1999年創(chuàng )立。

　　與更多人熟知的麗華快餐經(jīng)營(yíng)模式不同，福記選擇的是向寫(xiě)字樓送餐。2002年，魏東進(jìn)入當時(shí)尚未被開(kāi)發(fā)的工業(yè)配餐市場(chǎng)，并成為通用汽車(chē)等諸多500強企業(yè)的工作餐供應商。[page]

　　擴張迅速

　　2004年底，在引入法國里昂證券的風(fēng)險投資后，福記以3.1港元在香港上市，上市后遇到了股市的大牛市，福記食品的股價(jià)一度沖高至29.20港元。

　　福記食品2007-2008年報顯示，主營(yíng)業(yè)務(wù)每年為福記帶來(lái)5億港元盈利、6億港元現金流。福記隨即展開(kāi)業(yè)務(wù)擴張。近年來(lái)，福記不斷購買(mǎi)物業(yè)、興建廠(chǎng)房、收購餐廳。與此同時(shí)，福記在業(yè)務(wù)拓展大手筆投入，其中包括2007年和鐵道部合作動(dòng)車(chē)組送餐業(yè)務(wù)以及為北京奧運會(huì )提供送餐服務(wù)等業(yè)務(wù)。

　　但是，福記在投資項目上的花費已經(jīng)遠遠超過(guò)經(jīng)營(yíng)中的現金收入。舉債成了福記資金流的重要來(lái)源。

　　債臺高筑

　　2005年10月14日，福記上市還未滿(mǎn)一年，即通過(guò)摩根大通發(fā)行6.2億港元的可換股債券。這批可換股債券的換股價(jià)是10.25港元，有22%溢價(jià)。由于這6億港元可轉債在2010年到期，但福記在一年內已經(jīng)漲過(guò)換股價(jià)，債權人換股后，福記的資產(chǎn)負債表上少了6億港元債務(wù)。

　　嘗到甜頭的福記2006年11月再通過(guò)瑞銀與美國紐約銀行梅隆公司訂立了10億港元零息可轉債；2007年通過(guò)花旗與CapitaTrust Com pany Lim ited訂立了15億元人民幣零息可轉債。其當初簽下的換股價(jià)格最低為17.5港元，比當時(shí)的股價(jià)有24%溢價(jià)。但溢價(jià)愈高，股價(jià)愈難升至換股價(jià)，換股失敗的可能性就愈高。而截至今年7月28日停牌前，福記股價(jià)只有7.6港元。

　　隨著(zhù)金融海嘯襲來(lái)，福記公司營(yíng)運不佳，其股價(jià)從最高時(shí)候的29.2港元跌至去年11月底的約2.30港元，市值縮水逾九成。

　　由于股價(jià)持續下跌，瑞銀、花旗經(jīng)手發(fā)行的兩批可轉債換股無(wú)望，變成實(shí)實(shí)在在的債務(wù)。福記此前發(fā)布的財報顯示，前者在今年10月到期，尚余4.5億港元要償還；后者的14億港元，明年11月到期。另外福記還有3.5億港元銀行貸款半年內到期。單是這3項短期債務(wù)，已達22億港元。相比之下，福記的流動(dòng)資金只有10.6億港元。