創(chuàng )業(yè)歷程：

　　2003年底，萬(wàn)里鵬與張力在深圳設立華測電子有限公司，資本金50萬(wàn)元，主要業(yè)務(wù)是提供貿易保障、消費品、生命科學(xué)和工業(yè)品的第三方檢測服務(wù)。

　　2004~2006年間，經(jīng)歷四次增資，注冊資本達到3000萬(wàn)元，股東增至4名。與多數創(chuàng )業(yè)企業(yè)以未分配利潤轉增股本的方式不同，華測有限的四次增資均由股東以現金方式出資，增資價(jià)格始終僵在1元/股。2007年5月，實(shí)行內部股權激勵措施后，股東人數升至17名。2007年8月，華測終于將4年多來(lái)的2000多萬(wàn)利潤轉增了股本并改制為股份有限公司，為上市做好體制上的準備。2007年11月，再次實(shí)施股權激勵，管理層以現金認購增發(fā)的股票，股本達到6077萬(wàn)。公司基本上是全員持股，股東人數達到135名，最少的僅獲總股本的十萬(wàn)分之八。

　　亮點(diǎn)：★★★

　　目前，華測已取得CMA計量認證與CNAS認可資格，在國內擁有遍布主要經(jīng)濟發(fā)達地區的近30個(gè)實(shí)驗室。其中在深圳、上海設立的大型實(shí)驗基地分別面向“珠三角”和“長(cháng)三角”。華測出具的檢測報告得到英、美、法、日、德等42個(gè)國家和地區的認可。

　　目前階段，深圳華測的獨立第三方檢測業(yè)務(wù)呈現客戶(hù)眾多、頻率高、單價(jià)低的特點(diǎn)，相當于在檢測行業(yè)里的“零售商”。相比那些嚴重依賴(lài)幾家客戶(hù)的企業(yè)，深圳華測的市場(chǎng)根基更加穩固。

　　潛力：★★★

　　檢測市場(chǎng)的參與者有三類(lèi)：政策檢驗機構、企業(yè)內部實(shí)驗室和第三方檢測機構。顯而易見(jiàn)，第三方檢測具有無(wú)可替代的公信力。商品品種日益豐富，消費者日漸成熟，商家公布自己產(chǎn)品的第三方檢測報告的必要性已經(jīng)無(wú)法忽視。

　　另外，隨著(zhù)中國晉身全球第一貿易大國，與貿易相關(guān)的檢測需求潛力巨大。深圳華測等第三方檢測機構為中國企業(yè)拿出外方認可的檢測報告，提供產(chǎn)品質(zhì)量、安全、環(huán)保等方面的公正數據，相當于“為中國制造蓋章”。2009年上半年，深圳華測貿易保障檢測收入占營(yíng)收的份額在50%以上，消費品測試收入占3成并呈逐年增長(cháng)趨勢。

　　2002年以來(lái)，以民營(yíng)和外資為主的中國第三方檢測行業(yè)一直保持著(zhù)30%以上的年均增長(cháng)率。深圳華測的類(lèi)直營(yíng)連鎖模式有相當大的張力。隨著(zhù)世界經(jīng)濟觸底，成功上市的華測將迎來(lái)一輪可觀(guān)的增長(cháng)。邏輯上講，深圳華測業(yè)績(jì)的增長(cháng)率將遠遠高于市場(chǎng)平均水平。

　　軟肋：★★★★

　　深圳華測的經(jīng)營(yíng)模式類(lèi)似直營(yíng)連鎖，總部負責人員培訓、耗材采購及品牌運營(yíng)。獨立核算的分公司有相當大的自主權，有“諸侯”的味道。更重要的是，各分公司是分別獨立取得相關(guān)資質(zhì)的，通俗地說(shuō)就是“各有各的執照”。

　　目前，華測從深圳分公司合并來(lái)的利潤占母公司凈利潤的46%。香港、蘇州分公司貢獻利潤微乎其微，北京、廣州、青島分公司仍在虧損。

　　另外，正如不會(huì )輕易更換會(huì )計審計所一樣，客戶(hù)也會(huì )避免更換第三方檢測機構。地方“諸侯”較容易與客戶(hù)建立固定業(yè)務(wù)聯(lián)系，向總部上繳利潤的動(dòng)機不充分。不知這是否與深圳華測采取廣泛的職工持股制度有關(guān)。

　　駕馭不當可能形成“逆向選擇機制”，在設備投入、客戶(hù)積累階段及那些經(jīng)營(yíng)困難的分公司很“聽(tīng)話(huà)”；經(jīng)營(yíng)良好的可能陽(yáng)奉陰違，對下多分、對上少交；業(yè)績(jì)優(yōu)異的會(huì )帶走客戶(hù)自立山頭或投靠其他“門(mén)戶(hù)”。

　　套現指數：★★★★

　　萬(wàn)里鵬、萬(wàn)峰、郭冰分別持有1586萬(wàn)股、1193.5萬(wàn)股和2047.4萬(wàn)股，相對于2100萬(wàn)流通股都是不小的數字。好在這幾筆大的個(gè)人持股都承諾了三年的鎖定期。其他約120名持股員工承諾鎖定一年，期滿(mǎn)后可以有條件減持。由于原始小股東偏多，每個(gè)人自家的財務(wù)計劃和對公司未來(lái)前景的判斷不一，減持情況可能會(huì )呈現極大的復雜性和非理性。

　　綜合風(fēng)險：★★★

　　深圳華測遍布全國的實(shí)驗室和業(yè)已樹(shù)立的行業(yè)聲譽(yù)是“重置成本”很高的資源，又有創(chuàng )業(yè)板上市公司的光環(huán)，良性發(fā)展應該問(wèn)題不大。即便遇到“不可抗力”，業(yè)績(jì)出現波動(dòng)，被收購的可能性反而會(huì )增大。