創(chuàng )業(yè)歷程：

　　1997年，國有醫院首開(kāi)引進(jìn)社會(huì )資金先河，長(cháng)沙人李力在東北接下了一個(gè)醫療項目——白內障中心。2001年，政策進(jìn)一步放寬，創(chuàng )業(yè)者抓住機遇，在沈陽(yáng)和平區人民醫院內打出了“愛(ài)爾眼科醫院”的旗號。從承包門(mén)診賺到第一桶金到開(kāi)辦“院中院”，愛(ài)爾完成了第一次戰略大躍進(jìn)。一年以后，愛(ài)爾在長(cháng)沙和成都的眼科醫院先后降生。2003、2004年新開(kāi)醫院分別為兩家和三家。

　　一個(gè)與李力出生于同年、同月、同日、同地的長(cháng)沙人陳邦出現了，2002年底出資144萬(wàn)元與李力、萬(wàn)偉成立了成都愛(ài)爾，占注冊資本的72%。2003年，成都愛(ài)爾增資到1100萬(wàn)元，陳邦跟了560萬(wàn)元，上海一家貿易公司注入200萬(wàn)元，陳邦股權被攤至64%。2004年間，陳邦在武漢愛(ài)爾也先后投入1440萬(wàn)元占注冊資本的80%。同年，陳邦還出資456萬(wàn)元取得衡陽(yáng)愛(ài)爾46%股權。2004年，陳邦將上述三處股權悉數注入長(cháng)沙愛(ài)爾眼科醫院(上市公司的前身)。此后，各地參股或新建的醫院均以長(cháng)沙愛(ài)爾為主要出資人。

　　2007年愛(ài)爾眼科獲得了世界銀行國際金融公司的6400萬(wàn)元優(yōu)惠貸款。

　　亮點(diǎn)：★★★★

　　愛(ài)爾眼科有三大亮點(diǎn)：一是模式、二是規模、三是技術(shù)。

　　愛(ài)爾眼科在實(shí)踐中摸索出“三級連鎖”模式。簡(jiǎn)單地說(shuō)就是把第一級放在上海，定位為技術(shù)中心和疑難會(huì )診中心；設在省會(huì )城市的二級是利潤中心；設在地級市的三級醫院是“客戶(hù)中心”，面向最廣大的患者提供“驗光配鏡”和常見(jiàn)眼疾的診療，將疑難病輸送到上一級?！叭夁B鎖”模式非常適于中國地廣、人多、城鄉發(fā)展不平衡的國情。另外，各地都有“省情”、“市情”、“人情”，通過(guò)收購或股份合作等方式可以把“地頭蛇”拉進(jìn)來(lái)，使本地的業(yè)務(wù)“順風(fēng)順水”。

　　正是因為有了好的管理模式，愛(ài)爾眼科迅速發(fā)展成為我國規模最大的眼科醫療機構。目前愛(ài)爾眼科已在全國12個(gè)省(直轄市)設立了19家連鎖眼科醫院，2008年的門(mén)診量累計達63.11萬(wàn)人次，手術(shù)量為6.64萬(wàn)例，門(mén)診量、手術(shù)量均處于全國同行業(yè)首位。甚至可以說(shuō)雖有局部對手，但無(wú)全國對手。

　　《招股章程》披露，本次募集資金的大部分將用于開(kāi)設新醫院。通過(guò)多年摸索，愛(ài)爾眼科在醫院選址方面基本走出了“試錯期”。對比2005年1月開(kāi)辦的上海愛(ài)爾與2007年7月開(kāi)辦的沈陽(yáng)愛(ài)爾，前者“先發(fā)”兩年半，但今年前六個(gè)月收入卻還不及后者的1/3。而2004年9月才創(chuàng )辦的株洲愛(ài)爾，當年就取得937.5萬(wàn)元的營(yíng)業(yè)收入且毛利潤率高達48%！此次新開(kāi)的八家醫院皆在長(cháng)春、太原、岳陽(yáng)、盤(pán)錦這類(lèi)二、三線(xiàn)城市，估計愛(ài)爾方面對這些城市也進(jìn)行過(guò)較深入的分析。攜創(chuàng )業(yè)板上市之勢，沈陽(yáng)、株洲盛況重演的概率相當大。

　　上市前，愛(ài)爾眼科多少會(huì )受制于資金和知名度，醫療水平和管理能力相對“富?！?。上市后，愛(ài)爾將進(jìn)入一個(gè)快速成長(cháng)期，直到觸及“玻璃天花板”。

　　潛力：★★★★

　　愛(ài)爾最重要的價(jià)值在于商業(yè)模式的創(chuàng )新，連鎖本身不新，但將其用于醫療領(lǐng)域則是相當大膽的探索。

　　我國醫療水平相對經(jīng)濟發(fā)展已經(jīng)滯后，大城市的知名醫院一號難求，二、三線(xiàn)城市的居民卻對本地醫療水平缺乏信心。比如河北省的一些有錢(qián)人，生個(gè)孩子都要住北京的協(xié)和醫院。

　　另一方面，絕大多數民營(yíng)醫療機構規模過(guò)小，不可能有樹(shù)立品牌的能力。連鎖模式非常適于民營(yíng)資本介入、運營(yíng)和發(fā)展。起點(diǎn)可高可低，一兩個(gè)診所干得好再開(kāi)分所，一個(gè)城市站穩了腳跟再向外地發(fā)展，從地方知名到全國知名……十幾億人口為民營(yíng)醫療連鎖機構的發(fā)展提供了無(wú)限的空間，說(shuō)不定未來(lái)中國的首富就會(huì )出在這個(gè)領(lǐng)域！

　　軟肋：★★★

　　愛(ài)爾眼科的潛力與軟肋都在其商業(yè)模式的創(chuàng )新。

　　品牌連鎖是把雙刃劍，順境時(shí)幾十家連鎖店都可享受到“光環(huán)”。但某個(gè)單位出現問(wèn)題時(shí)，卻也可能禍及全局。作為全國性品牌醫療連鎖機構，安全是第一位的。任何一家分店如果出現重大事故，主管部門(mén)從慎重維護民眾健康考慮可以下令全國關(guān)店！即便事后查明情況，允許開(kāi)業(yè)，造成的影響也許永遠不能恢復。

　　企業(yè)都希望做大，上市前愛(ài)爾年接診人次在60多萬(wàn)，上市后很快會(huì )達到百萬(wàn)級。也許并非所有的行業(yè)都能從集中度和規模中受益。假設把全國的煙花工廠(chǎng)集中在一起，建個(gè)“爆竹工業(yè)園”，豈不相當于讓核彈的起爆按鈕每天被摸幾百萬(wàn)次。

　　套現指數：★★

　　陳邦、李力、郭宏偉通過(guò)“湖南愛(ài)爾投資”持有6000萬(wàn)股，此外這三人還直接持有上市公司3550萬(wàn)股。上市后，三位作為“一致行動(dòng)人士”持有71.5%。其中，陳邦間接、直接持股合計6544.6萬(wàn)股，剛好相當于上市公司49%的股權。以上人士都承諾鎖定36個(gè)月。達晨財信創(chuàng )投及兩位自然人股東承諾鎖定12個(gè)月，但他們的合計只持有450萬(wàn)股?？傮w來(lái)看，愛(ài)爾眼科股東三年內可套現股票相當少。鎖定期滿(mǎn)后大規模套現風(fēng)險也不大。

　　綜合風(fēng)險：★★

　　上市融資及品牌效應將為愛(ài)爾帶來(lái)新一輪擴張。從往績(jì)看，愛(ài)爾新建醫院都能快速取得效益。相信新一輪擴張仍能帶來(lái)規模與效益的雙豐收。

　　唯一要留心的是醫療行業(yè)特有的風(fēng)險。嚴格管理、責任險和公關(guān)是防止局部醫療事故侵害公司整體形象的關(guān)鍵。