世界上除了美國的納斯達克外，大部分創(chuàng )業(yè)板都逃脫不了被冷落，甚至關(guān)門(mén)的命運，中國能逃出這個(gè)怪圈嗎？

　　█文/查 立，乾龍創(chuàng )投聯(lián)合創(chuàng )立人、合伙人

　　中國的創(chuàng )業(yè)板千呼萬(wàn)喚始出來(lái)，叫好聲與叫罵聲幾乎同樣高漲。

　　對于創(chuàng )業(yè)和創(chuàng )投來(lái)說(shuō)，這實(shí)在是一件大好事。

　　我是做早期創(chuàng )業(yè)投資的，深知創(chuàng )業(yè)板的意義。用個(gè)形象的說(shuō)法，早期的創(chuàng )投就是花錢(qián)買(mǎi)種子，播種、澆水、施肥，等到秋天麥子熟了，收割下來(lái)去市場(chǎng)上賣(mài)。創(chuàng )業(yè)投資和上市，可以說(shuō)一個(gè)是源頭，一個(gè)是結尾，中國的資本市場(chǎng)上，從來(lái)都是“結尾”處人山人海，“源頭”人煙稀少。

　　創(chuàng )業(yè)板開(kāi)張，對于中小企業(yè)，尤其是民營(yíng)企業(yè)，有了一個(gè)新的融資渠道。不過(guò)，能在二級市場(chǎng)上市的，僅僅是一小部分幸運的創(chuàng )業(yè)者而已。創(chuàng )業(yè)板更深遠的意義也許在于，它從此解救了嗷嗷待哺的早期創(chuàng )業(yè)企業(yè)。創(chuàng )業(yè)板的開(kāi)盤(pán)，也許能把投資人的注意力轉移得更遠一些，把他們的錢(qián)更多地押寶在初創(chuàng )的公司里。因為對于VC來(lái)說(shuō)，投資退出也不再一定非要翻山越嶺去什么納斯達克、倫敦AIM之類(lèi)，這回在家門(mén)口就能退出！從理論上來(lái)講，創(chuàng )業(yè)板有利于中國進(jìn)入大創(chuàng )業(yè)時(shí)代，將國人草根的打拼精神一一激發(fā)。

　　當然，在幾家歡樂(lè )的同時(shí)一定有幾家在發(fā)愁。

　　相當一部分投資者不看好中國創(chuàng )業(yè)板，這是可以理解的。因為世界上除了美國的納斯達克外，大部分創(chuàng )業(yè)板都逃脫不了被冷落，甚至關(guān)門(mén)的命運，比如德國、中國香港等地的創(chuàng )業(yè)板即是如此。

　　中國能逃出這個(gè)命運嗎？若干個(gè)巨大的問(wèn)號。

　　首先，創(chuàng )業(yè)板IPO熱潮涌動(dòng)的原因很多。目前國內金融市場(chǎng)上除了股市、房市外，缺乏豐富的金融產(chǎn)品和流通渠道，大量資本積壓，像停車(chē)場(chǎng)上泊滿(mǎn)了車(chē)，創(chuàng )業(yè)板IPO等于是給積壓的資本開(kāi)了綠燈，大家點(diǎn)火踩油門(mén)一擁而上，蜂擁的結果必定是一地雞毛。

　　反過(guò)來(lái)想想，中國的金融市場(chǎng)上時(shí)常出現問(wèn)題，是不是政府干預過(guò)多的結果？華爾街可不是政府給鼓搗出來(lái)的，全是市場(chǎng)在競爭中自我淘汰、自我制約、自我完善的結果。當然，市場(chǎng)也有失靈的時(shí)候，金融危機就從華爾街爆發(fā)。

　　從另外一個(gè)方面來(lái)說(shuō)，創(chuàng )業(yè)板的軟肋在于，它需要上市公司的業(yè)績(jì)來(lái)支撐其長(cháng)期發(fā)展。

　　如果上市的創(chuàng )業(yè)企業(yè)股票曲線(xiàn)能日復一日、年復一年地不斷向右上方攀升，那么中國廣大的創(chuàng )業(yè)者們可就有盼頭了，或許以后也用不著(zhù)再抱怨創(chuàng )業(yè)苦、創(chuàng )業(yè)找錢(qián)難。這需要一個(gè)良性的過(guò)程，但目前并不宜樂(lè )觀(guān)。

　　總體上說(shuō)，在創(chuàng )業(yè)板門(mén)口排隊的企業(yè)中，真正有創(chuàng )新、有核心知識產(chǎn)權、有長(cháng)久市場(chǎng)競爭力，能夠跑馬拉松的團隊還是太少。就目前上市的企業(yè)來(lái)看，大部分并非是所謂的科技創(chuàng )新型企業(yè)，而不過(guò)是傳統企業(yè)夠不到中小板的實(shí)力，不得不在創(chuàng )業(yè)板上市而已，有些甚至熬了10多年。如果有人滿(mǎn)心期待能在深圳創(chuàng )業(yè)板上看到中國版的思科、微軟、英特爾的苗子，最好趁早打住念頭，至少目前是這樣。更為悲哀的是，股市上的大鱷們是沒(méi)有耐心的，也不會(huì )真正關(guān)心什么“創(chuàng )新”、“創(chuàng )業(yè)”……轉手賺快錢(qián)是他們的硬道理。

　　創(chuàng )業(yè)板來(lái)之不易，但愿大鱷們手腳輕一點(diǎn)兒、守規矩一點(diǎn)兒，別玩過(guò)把癮就死的游戲，大家一起來(lái)打造良性循環(huán)的環(huán)境，讓這游戲能長(cháng)久地玩下去。