通用電氣資本公司為通用電氣貢獻了一半利潤，這種時(shí)候想強迫剝離子公司當然會(huì )遭到通用電氣的激烈反對。

　　文｜CBN記者 馮一萌

　　通用電氣資本公司(GE Capital)去年的營(yíng)業(yè)收入比JP摩根和高盛還多，但現在監管機構卻可能迫使通用電氣(General Electric Company)剝離該子公司。

　　通用電氣10月16日宣布，公司實(shí)現凈利潤25億美元，合每股盈利0.22美元，好于此前預期的每股盈利0.2美元。本財季銷(xiāo)售額為378億美元，低于此前400億的平均預期。第三季利潤下降44%至24.2億美元，其中通用資本表現最差，利潤暴跌87%，再次成為其業(yè)績(jì)的最大拖累因素。

　　事實(shí)上，通用電氣一直拼盡全力保護通用資本，因為通用電氣驚人利潤的近一半是來(lái)自通用資本。這家公司是通用電氣的全資子公司，該公司已冒險進(jìn)入了幾乎所有的金融服務(wù)領(lǐng)域：在歐洲提供汽車(chē)貸款；在佛羅里達投資商業(yè)房地產(chǎn)；此外它還擁有近1800架商用飛機，租賃給了225家航空公司。

　　而且對通用電氣公司而言，通用資本還不只是主要的利潤源泉這么簡(jiǎn)單，它們二者之間是共生關(guān)系。通用資本對通用電氣的幫助，就是為購買(mǎi)其渦輪發(fā)電機、飛機發(fā)動(dòng)機等產(chǎn)品的客戶(hù)提供融資。反過(guò)來(lái)，通用電氣對通用資本的幫助，則是為之提供可靠的盈利和有形資產(chǎn)，從而使整個(gè)公司保持AAA信用評級，這個(gè)評級讓通用資本能在全球市場(chǎng)上以低于所有純粹的金融公司的成本借貸資金。

　　摩根士丹利的資本成本大約是10.6%(EVA Advisers咨詢(xún)公司提供的計算數據)，花旗集團的成本大約是8.4%，但通用電氣的資本成本僅為7.3%，這是一項相當明顯的價(jià)值優(yōu)勢。

　　對沖基金Harch Capital Management的總裁邁克爾？萊威特(Michael Lewitt)稱(chēng)，通用資本“已經(jīng)成為通用電氣完美的盈利結果中必不可少的一環(huán)，以至于通用資本一旦出現任何閃失，通用電氣的表現就會(huì )出現問(wèn)題或是脫節”。

　　可是金融危機爆發(fā)后，由于房地產(chǎn)、信用卡和結構性債券等資產(chǎn)的違約率不斷上升，通用資本利潤驟然大幅下跌。但是，通用電氣此時(shí)還不忘“暗度陳倉”，這家原本沒(méi)有資格參與任何救助計劃的公司，憑借通用電氣資本的金融公司身份，從聯(lián)邦存款保險公司(FDIC)擔保計劃下拿到了740億美元資金，成了政府救助銀行計劃中的最大受益者。

　　不過(guò)，美國總統奧巴馬出臺新監管計劃后，這家公司就開(kāi)始在懸崖邊度日了。奧巴馬政府現在明確呼吁像通用電氣這樣的大公司，必須將其商業(yè)和金融服務(wù)部門(mén)的運營(yíng)分離開(kāi)。

　　通用電氣首席執行官杰夫？伊梅爾特卻不這么想，他稱(chēng)，對于任何可能迫使其分拆金融服務(wù)部門(mén)的政府監管改革，公司都堅決反對。

　　不過(guò)，通用電氣三季度財報讓他的話(huà)顯得缺乏底氣：由于消費融資的損失擴大與地產(chǎn)交易的減少，通用資本公司的盈利與銷(xiāo)售表現都造成了影響，為了避免這一風(fēng)險，伊梅爾特正在縮小公司的金融業(yè)務(wù)規模，使其業(yè)務(wù)更加集中，此舉得到投資者和分析師的一致贊許。

　　通用電氣過(guò)去和現在都是美國企業(yè)的典范，這一次能否在危機中全身而退，將是考驗韋爾奇繼任者商業(yè)智慧的關(guān)鍵時(shí)刻。