三安光電將在天津建產(chǎn)業(yè)基地，德豪潤達的項目覆蓋了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈

　　每經(jīng)記者 胡玉慧

　　對A股LED行業(yè)來(lái)講，今年國慶前后是值得銘記的日子。在兩周的時(shí)間里，兩家上市公司三安光電(600703，收盤(pán)價(jià)33.99元)、德豪潤達(002005，收盤(pán)價(jià)12.89元)為各自旗下的LED項目，實(shí)現了總規模達23.45億元的巨額融資。LED項目在如此短的時(shí)間內獲得如此大規模的投資，這在A(yíng)股市場(chǎng)還是首次。

　　而發(fā)改委等六部委在本周推出的《半導體照明節能產(chǎn)業(yè)發(fā)展意見(jiàn)》，更是提出了國內LED產(chǎn)業(yè)今后6年的發(fā)展目標。這將對我國LED產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶來(lái)多大的拉動(dòng)？A股哪些上市公司會(huì )因此獲益？《每日經(jīng)濟新聞》記者進(jìn)行了調查。

　　LED項目獲大規模資金支持

　　9月30日，A股LED龍頭企業(yè)三安光電公告了年初籌劃的非公開(kāi)發(fā)行結果。公司本次共發(fā)行3150萬(wàn)股，募集資金達8.19億元。

　　值得注意的是，三安光電本次增發(fā)得到了機構投資者的大力支持。5名發(fā)行對象中有兩家基金公司——大成基金管理公司和富國基金管理公司，這兩家基金公司也認購了近半數增發(fā)股份，合計動(dòng)用資金達到了3.9億元。

　　基金對于三安光電的看好，從其報出的申購價(jià)即可見(jiàn)一斑。大成和富國的申購報價(jià)分別為28.01元和28.00元，在本次5名對象中僅次于中航鑫港擔保有限公司報出的29.00元。

　　三安光電本次增發(fā)底價(jià)為12.44元/股，兩家基金公司的報價(jià)較之高出了125%。

　　兩周之后的10月14日，節前停牌的德豪潤達公布了募資總額高達15.26億元的增發(fā)方案。德豪潤達擬以9.54元/股的價(jià)格，向包括控股股東在內的4名特定對象增發(fā)約1.6億股股份；其中，1.04億股即65%的增發(fā)股份將由除控股股東之外的3名戰略投資者以現金方式認購，其合計認購資金達到9.92億元！

　　能拿出近10億元巨資的自然不是泛泛之輩。德豪潤達增發(fā)預案顯示，這3名戰略投資者全部具備當地國資背景，蕪湖經(jīng)開(kāi)區光電產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展有限公司為安徽省蕪湖市經(jīng)濟技術(shù)開(kāi)發(fā)區國資委的全資子公司，另兩名增發(fā)對象蕪湖市龍窩湖建設開(kāi)發(fā)有限公司和蕪湖遠大創(chuàng )業(yè)投資有限公司的實(shí)際控制人，則均為蕪湖市國資委。

　　兩家公司總共募集的23.45億元將全數投向LED領(lǐng)域，三安光電將在天津建設產(chǎn)業(yè)基地；德豪潤達的募投項目則覆蓋了從上到下整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈。

　　就在本周，發(fā)改委、科技部等6部委聯(lián)合下發(fā)了《半導體照明節能產(chǎn)業(yè)發(fā)展意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》)，政策面的支持無(wú)疑成為了以上巨額投資的最好注解。

　　2015年要實(shí)現年均增速30%

　　事實(shí)上對A股市場(chǎng)來(lái)講，LED并不是一個(gè)新名詞。早在年初，三安光電引領(lǐng)摘帽行情飆漲時(shí)，LED就已經(jīng)走進(jìn)A股投資者的視線(xiàn)。這個(gè)“朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”發(fā)展前景究竟如何？《意見(jiàn)》中已給出了明確目標：“到2015年，半導體照明節能產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值年均增長(cháng)率在30%左右”。

　　半導體照明將取代現有白熾燈、熒光燈，這點(diǎn)已成為業(yè)界共識。半導體照明主要包括發(fā)光二極管(LED)和有機發(fā)光二極管(OLED)兩大類(lèi)，但后者尚存在壽命低等技術(shù)缺陷和成本高昂的劣勢，因此目前LED得到了大規模商用。業(yè)內分析師介紹說(shuō)，與傳統光源相比，LED耗電量低，較同等光效白熾燈減少80%；不像傳統光源含有鉛和汞等有害物質(zhì)，因此更為環(huán)保；使用低壓電源，特別適用于公共場(chǎng)所；使用壽命長(cháng)，在適當的電流和電壓下可達到10萬(wàn)小時(shí)。

　　家用照明蘊含巨大商機

　　與其他新興行業(yè)不同，LED企業(yè)并不缺乏業(yè)績(jì)支撐。這要得益于LED的廣泛應用，傳統認知中的家用照明或者是室內照明，反而是LED領(lǐng)域最后啟動(dòng)的市場(chǎng)； “家用LED燈具的價(jià)格目前還不能與白熾燈競爭，并且在應用上還存在著(zhù)技術(shù)問(wèn)題。”長(cháng)城證券電子元器件行業(yè)分析師岳雄偉說(shuō)，行業(yè)今年的亮點(diǎn)是在背光源領(lǐng)域向大尺寸液晶面板滲透，開(kāi)始替代傳統的CCFL背光源。此前，LED在背光源領(lǐng)域的應用大多集中在手機和中小尺寸筆記本用面板上。

　　不過(guò)岳雄偉認為，大尺寸面板背光源應用將會(huì )是今后行業(yè)新的增長(cháng)點(diǎn)。投資者應注意到三星近期已展開(kāi)LED電視的營(yíng)銷(xiāo)宣傳，而在國內廠(chǎng)商中，創(chuàng )維也于國慶期間推出了LED電視。業(yè)內市場(chǎng)調查公司DisplaySearch上月預計，今明兩年全球LED需求將分別達到758億顆和960億顆，同比增長(cháng)約26%；其中大尺寸面板背光源的應用需求將上升至124億顆，同比增長(cháng)124%。

　　業(yè)內分析師對我國LED產(chǎn)業(yè)的發(fā)展相當樂(lè )觀(guān)，有分析師表示，《意見(jiàn)》中提出的年均增速達30%的目標極可能提早實(shí)現。這位分析師表示，一般照明才是LED產(chǎn)業(yè)最大的市場(chǎng)，家用照明每年龐大的出貨量也意味著(zhù)巨大的替代商機，因此一旦啟動(dòng)，其意義不言而喻；只是過(guò)高的成本阻礙了其在該領(lǐng)域的應用——常規功率燈具一般需要300只~500只LED，但幾只LED的價(jià)格就可以購買(mǎi)一只白熾燈。不過(guò)他表示，這個(gè)時(shí)間不會(huì )等得太久，今夏日本廠(chǎng)商已展開(kāi)了LED燈泡的價(jià)格戰。

　　未來(lái)6年，我國LED行業(yè)將受到三領(lǐng)域的推動(dòng)?！兑庖?jiàn)》中提出，到2015年，功能性照明、液晶背光源、景觀(guān)裝飾等市場(chǎng)的半導體照明產(chǎn)品滲透率將分別達到20%、50%和70%以上。

　　投資機會(huì )

　　掌握上游芯片制造

　　盡管行業(yè)前景光明，LED也并不是一個(gè)遍地黃金的投資標的。業(yè)內指出，只有掌握了上游芯片、外延片生產(chǎn)技術(shù)的廠(chǎng)商，才具備更好的投資價(jià)值。

　　按照目前的分類(lèi)方式，LED產(chǎn)業(yè)鏈包括上游外延片及芯片制造、中游芯片封裝和下游應用三塊。其中，上游技術(shù)壁壘最高，是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條的核心。其產(chǎn)值占到了整個(gè)LED產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值的70%以上。

　　岳雄偉向《每日經(jīng)濟新聞》記者介紹說(shuō)，芯片部分對資金量的需求相對龐大，生產(chǎn)LED的核心設備MOCVD(金屬有機源化學(xué)氣相沉積設備)售價(jià)在千萬(wàn)元以上，上規模的幾條生產(chǎn)線(xiàn)下來(lái)僅設備投資就要上億，這樣大的投入不是普通資本承受得起的；而技術(shù)方面，也存在著(zhù)專(zhuān)利枷鎖，生產(chǎn)工藝等方面若沒(méi)有足夠的積累沉淀，產(chǎn)品的質(zhì)量很難有保證。

　　A股廠(chǎng)商中，三安光電為目前唯一具備全色系超高亮度LED芯片制造能力的企業(yè)。以公司業(yè)績(jì)預告數字推算，今年凈利潤將是上半年的1.07 倍。產(chǎn)能規模也在積極擴張：公司于8月份時(shí)購入4臺大容量MOCVD設備，使自身產(chǎn)能在現有基礎上擴大50%左右；而公司本次募集資金投建的天津基地，在建成后將新增公司超高亮度外延片年產(chǎn)能85萬(wàn)片、芯片年產(chǎn)能200億粒，預計年均稅后利潤為2.05億元。

　　德豪潤達作為行業(yè)新軍，本次募投項目覆蓋了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈。其中的芯片部分，德豪潤達的設計年產(chǎn)能為50億只，為三安光電天津基地的1/4。且有業(yè)內分析師提出，增發(fā)預案中并未披露德豪潤達LED芯片的技術(shù)來(lái)源以及詳細的產(chǎn)品種類(lèi)。國信證券分析師王念春指出，德豪潤達目前并不具備LED芯片制造的技術(shù)及生產(chǎn)實(shí)力，預計公司將會(huì )通過(guò)對外收購來(lái)加快介入該領(lǐng)域。