普通投資者如果要分享風(fēng)險投資收益,只能加入到有限合伙制的投資機構中。但是這種形式對投資者設有較高門(mén)檻:每一只基金募集的對象人數受限(50人以?xún)龋?,且投入資本最低起點(diǎn)一般為200萬(wàn)。這個(gè)“普通”的標準無(wú)疑會(huì )把更“普通”的人擋在門(mén)外。但對于某些群體來(lái)講,他們卻可以以幾萬(wàn)塊錢(qián)的超低門(mén)檻進(jìn)入風(fēng)險投資領(lǐng)域,享受風(fēng)險投資收益。
這類(lèi)人群就是風(fēng)險投資機構中的工作人員,包括創(chuàng )投機構中直接參與項目投資的投資總監、投資經(jīng)理、經(jīng)理助理,或是法律、會(huì )計等服務(wù)機構的工作人員等。
據悉,這種跟投的方式在創(chuàng )投機構中較受歡迎,甚至一些特定投資項目,其參與該項目的投資經(jīng)理或其他人員,必須對項目投入一定比例的資金。這筆資金對于整個(gè)投資來(lái)講比例很小,但對于投資經(jīng)理的個(gè)人財富來(lái)講,卻占有一定分量。運用此種手段,一方面可以給項目投資者施以壓力,敦促其在選擇項目時(shí)更加謹慎,在項目管理上更加負責,另一方面也可以給投資經(jīng)理帶來(lái)較高的收益,因而成為創(chuàng )投行業(yè)里較受認可的一種激勵機制。
據了解,在首批創(chuàng )業(yè)板上市28家企業(yè)里,一家風(fēng)投在投資項目時(shí),其內部職員就有跟投在里面,當時(shí)投入幾萬(wàn)元,經(jīng)過(guò)粗略計算,上市后約可以得到3至4倍的回報。一位從事融資法律服務(wù)的律師說(shuō),在做某些項目時(shí),他們也會(huì )得到創(chuàng )投的邀請,可以以較少的資金投資某一個(gè)項目。這些項目一般是他們親自評估的項目,是否值得投資,風(fēng)險有多大,他們會(huì )有較為準確的判斷和預期。
雖然此種跟投形式項目一旦成功退出,可以得到較高的收益,但一些創(chuàng )投機構投資經(jīng)理或是其他相關(guān)人員在投資時(shí),態(tài)度仍顯謹慎。一位參與此種跟投的投資者說(shuō),“有一種說(shuō)法是,風(fēng)投投十個(gè)項目,只要成功一個(gè)就有賺。但對于特定項目的投資來(lái)講,我們的風(fēng)險要比創(chuàng )投機構或一般的有限合伙人大得多:有可能所投的幾個(gè)項目都失敗了,或是收不抵支,因為‘雞蛋’可以放的‘籃子’數量有限。”
有律師表示,由于這種跟投是以創(chuàng )投機構資金注入的形式進(jìn)入企業(yè)的,所以不管個(gè)人跟投資金規模有多大,都不會(huì )出現在企業(yè)股東名單里。但是,在跟投某一個(gè)項目時(shí),創(chuàng )投機構會(huì )與投資者個(gè)人簽署另外的協(xié)議,約定雙方的權利和義務(wù)。此外,這種形式的跟投能不能得到法律的保障目前還存在不確定性,但是在對投資人員的壓力方面卻是不言而喻,并且在穩定和激勵人才隊伍方面也起到了較大的作用。
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