“經(jīng)過(guò)這次經(jīng)濟危機的考驗，股權投資基金(PE)已經(jīng)被證明是較為安全、高效的資產(chǎn)配置和管理工具。”北京市金融工作局副局長(cháng)謝建華10月13日表示，在經(jīng)濟下行過(guò)程中，PE受影響相對較小，仍然保持著(zhù)快速發(fā)展。

　　就在政府和PE行業(yè)對股權投資基金“高效融資”作用方面達成共識基礎上，而在PE的相關(guān)法規政策方面，監管部門(mén)、業(yè)界和學(xué)界卻產(chǎn)生了不同看法。

　　行業(yè)規范遲遲未出

　　與PE悄聲發(fā)展相對的，是被稱(chēng)為“中國PE行業(yè)行為規范”的《股權投資基金管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱(chēng) 《辦法》)遲遲不出。

　　今年上半年，召開(kāi)的PE論壇都在傳遞這樣一種信息：《辦法》草案已上報國務(wù)院，近期出臺。國家發(fā)改委財政金融司司長(cháng)徐林曾在公開(kāi)場(chǎng)合表示，國家發(fā)改委會(huì )同其他有關(guān)部門(mén)制定的 《辦法》草案已基本成型，計劃上報國務(wù)院。

　　中國股權投資基金協(xié)會(huì )(籌)會(huì )長(cháng)邵秉仁稱(chēng)，《辦法》總是在相關(guān)部門(mén)之間來(lái)回征求意見(jiàn)，卻毫無(wú)進(jìn)展，必須由政府來(lái)推動(dòng)。

　　“為什么政策喊了14年卻遲遲出不來(lái)？如果進(jìn)行反向思考的話(huà)，就是說(shuō)明，PE行業(yè)根本就不需要專(zhuān)門(mén)立法。”北京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院金融系主任何小峰教授表示。

　　與何小峰持相同觀(guān)點(diǎn)的是國內PE弘毅投資總裁趙令歡，他稱(chēng)，“PE主要靠行業(yè)自律，在進(jìn)行投資的時(shí)候各個(gè)方面都有法律規范，所以并不需要一個(gè)專(zhuān)門(mén)的法律來(lái)規范它。”

　　所謂的各個(gè)方面都有法律規范，何小峰舉例說(shuō)，比如《公司法》、《基金法》等，PE發(fā)展除了遵守各種法規外，更多的靠“聲譽(yù)機制”，也就是自律機制來(lái)規范行為，因此沒(méi)有必要單獨立法，國外PE發(fā)展了上百年，都沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的法規。

　　雖然學(xué)界和業(yè)界對PE法規并沒(méi)有多大希望，但是政府層面卻希望有成文的規范。謝建華表示，北京市政府領(lǐng)導特別重視股權投資基金的發(fā)展，許多事情親自過(guò)問(wèn)，從政策方面將會(huì )進(jìn)一步給PE創(chuàng )造良好的發(fā)展環(huán)境，下一步市政府有關(guān)部門(mén)將在工商登記、財政支持、政府服務(wù)方面給予PE大力的支持，參照金融機構給予PE機構政策的優(yōu)惠，支持外商投資股權基金業(yè)的發(fā)展，鼓勵境外投資資本在北京設立外商股權投資機構。同時(shí)要加大政府對股權投資基金的引導。

　　PE投資體或上演“公私”戲法

　　在PE“高效融資”方面，政府給予了肯定，但是這個(gè)肯定，在學(xué)者何小峰看來(lái)，在“公私”之間存在著(zhù)微妙的戲法。

　　據北京PE協(xié)會(huì )的不完全統計數據顯示，目前全國從事股權投資業(yè)務(wù)的公司約近5000家，涉及國民經(jīng)濟方方面面，投資金額達千億美元。

　　謝建華稱(chēng)，僅北京地區，2008年北京地區的股權投資、創(chuàng )業(yè)投資案例數為184筆，占全國投資案例總數的24.2%；投資金額為34.42億元，占全國投資金額的24.9%，均居全國首位。自去年6月北京股權投資基金協(xié)會(huì )成立以來(lái)，到今年9月份，通過(guò)協(xié)會(huì )在京完成注冊的股權基金機構有27家，管理的資金規模達到了402億元。正在注冊過(guò)程中的股權投資機構38家，管理資金規模達1370億元。

　　目前由于受所屬領(lǐng)域監管政策的限制，銀行、證券、保險、大型中央企業(yè)的資金想進(jìn)入股權投資基金還存在著(zhù)障礙。但對于這個(gè)障礙，何小峰表示，銀行、央企慣用的手段就是以“私募”的名義行 “公募”之實(shí)，將募集的公眾基金進(jìn)行投機行為，并沒(méi)有投到真正需要融資的中小企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟。他舉例說(shuō)，這種先“圈錢(qián)”再找項目的行為也普遍發(fā)生在國內某大型PE機構，“實(shí)際上是信托制的模式，并非真正的PE發(fā)展。”

　　何小峰提醒說(shuō)，中國市場(chǎng)上不差錢(qián)，但要識別真假PE，不要被一些所謂的“私募”欺騙。