近期，德厚資本執行合伙人黃浩、紅鼎創(chuàng )投董事長(cháng)劉曉人，相繼因非法集資被查處，民間資本涉足創(chuàng )投行業(yè)所出現的問(wèn)題開(kāi)始引發(fā)業(yè)界探討。

　　2006-2007年創(chuàng )投行業(yè)進(jìn)入“大躍進(jìn)”時(shí)期，高收益吸引大量缺乏投資經(jīng)驗的民間資本介入其中，紛紛成立機構以圖獲利。以民間資本非?；钴S的杭州市為例，2006年以前成立的創(chuàng )投公司只有浙大創(chuàng )投等6家，如今已飆升至21家，其中不乏紅鼎創(chuàng )投等民間資本中資機構。

　　2008年投資市場(chǎng)急轉直下，創(chuàng )投行業(yè)高速發(fā)展背后的問(wèn)題逐漸浮出水面。盲目跟風(fēng)、欠缺經(jīng)驗等使得民間資本中資機構發(fā)展遭遇瓶頸。例如，由于民間資本中資機構LP多為民營(yíng)企業(yè)，對于行業(yè)判斷力獨到，難免在投資過(guò)程中對GP加以控制，使得GP喪失獨立性。再如，創(chuàng )投行業(yè)慣例為設定優(yōu)先回報，而部分民間資本中資機構對其LP設定承諾收益違反了行業(yè)的基本原則。

　　在以上問(wèn)題中，投資策略設定不合理是民間資本中資機構各種問(wèn)題的根源。在投資策略設定層面，民間資本的短期逐利心態(tài)，違反了創(chuàng )投行業(yè)長(cháng)期投資的原則，出現各種發(fā)展瓶頸在所難免。下圖集中反映了民間資本中資機構及其LP之間所存在的核心問(wèn)題。

 

　　缺乏行業(yè)背景難保項目質(zhì)量

　　民間資本中資機構及其LP多發(fā)跡于傳統行業(yè)，而其投資策略鎖定的行業(yè)與其產(chǎn)業(yè)背景相去甚遠，團隊在行業(yè)專(zhuān)業(yè)性上沒(méi)有絲毫優(yōu)勢。

　　根據ChinaVenture投中集團旗下數據庫產(chǎn)品CVSource顯示，紅鼎創(chuàng )投行業(yè)投資策略定位于互聯(lián)網(wǎng)、通訊、無(wú)線(xiàn)、數字媒體、半導體和生命科學(xué)等高科技領(lǐng)域。然而，紅鼎創(chuàng )投團隊在生命科學(xué)等領(lǐng)域并沒(méi)有足夠的行業(yè)基礎支撐，必然導致其投資項目質(zhì)量難以保障。

　　部分中資機構已經(jīng)意識到，團隊行業(yè)背景對于項目篩選的重要性，并提出行業(yè)投資策略的選擇應當是建立在專(zhuān)業(yè)化基礎之上的多元化。浙江華睿表示，將利用自身的產(chǎn)業(yè)管理經(jīng)驗，加強對于其它行業(yè)的知識經(jīng)驗積累，通過(guò)提高投資團隊的行業(yè)專(zhuān)業(yè)化而強化項目把握能力。