上周五，在經(jīng)歷了長(cháng)達9個(gè)多月的暫停期之后，中國證券市場(chǎng)的新股發(fā)行再度開(kāi)閘，首只發(fā)行的新股花落桂林三金藥業(yè)。隨著(zhù)新股發(fā)行的開(kāi)閘，創(chuàng )業(yè)板正式登場(chǎng)已為期不遠，加上國內股市近期持續不斷地震蕩上揚，使得中國創(chuàng )投市場(chǎng)再度成為國內外各路資本追逐角力的主戰場(chǎng)。

　　創(chuàng )投研究機構的最新數據顯示，5月份，中國創(chuàng )投市場(chǎng)共披露投資案例9起，投資金額為6870萬(wàn)美元。投資案例數量與上月持平，投資金額卻環(huán)比出現了高達78.8%的上升。在這9起投資案例中，外資投資案例有4起，中資有5起。但在投資金額方面，外資則明顯占據了主導位置，投資額為4593萬(wàn)美元，中資投資額為2277萬(wàn)美元。

　　就在國內外各路創(chuàng )投機構挽起袖子準備在中國創(chuàng )投市場(chǎng)大干一番之時(shí)，一個(gè)不期而至的消息讓人們不得不對本土創(chuàng )投業(yè)所存在的問(wèn)題加以正視，那就是在國內創(chuàng )投圈內稱(chēng)其為“天使大哥”、“民間創(chuàng )投第一人”、“民間天使投資第一人”的劉曉人因為無(wú)力償還民間集資被迫向警方自首，其所創(chuàng )辦的紅鼎創(chuàng )投也是人去屋空。

　　2006年7月15日，劉曉人聯(lián)合另外5位自然人，成立了紅鼎創(chuàng )業(yè)投資有限公司，注冊資本3000萬(wàn)元。這位靠做雞血石生意掘得“第一桶金”的創(chuàng )業(yè)者把眼光瞄向了當時(shí)鋒芒剛起的創(chuàng )投業(yè)。由于以合伙制的形式組建，紅鼎創(chuàng )投被輿論稱(chēng)為國內本土風(fēng)投的開(kāi)創(chuàng )者，劉曉人也因此在創(chuàng )投圈內有了名氣。按照劉曉人的說(shuō)法，紅鼎創(chuàng )投是一家“以本土民營(yíng)資本為主體的風(fēng)險投資機構”，專(zhuān)門(mén)從事互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的天使投資，計劃3年內投入資金1億元。似乎是為了證實(shí)劉曉人的說(shuō)法，在紅鼎創(chuàng )投的投資清單上，交友網(wǎng)站螞蟻網(wǎng)、在線(xiàn)零售箱包的愛(ài)尚網(wǎng)、中國民間資本網(wǎng)、青銅網(wǎng)絡(luò )、茶易小鋪茶葉連鎖店等眾多投資案例躍然其中，看上去還蠻像那么一回事。

　　知人知面不知心，戴著(zhù)“中國民間天使投資第一人”的桂冠，以及其在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的幾個(gè)投資案例，加上看上去貌似公允的公司管理架構，劉曉人的忽悠大戲終于開(kāi)場(chǎng)了。除了公司成立時(shí)幾個(gè)股東湊起來(lái)的3000萬(wàn)股本金之外，后續項目的投資資本大多數是以劉曉人或者公司的名義在民間高息借貸而來(lái)。根據相關(guān)媒體的報道，劉曉人借貸的資金利息多在2分以上，走的還是“借新還舊”的“龐氏騙局”的老路。這些借錢(qián)給劉曉人的人主要集中在劉曉人的出生地德清縣上柏鎮，以及武康縣、杭州、寧波等地。在劉曉人投案自首之后，目前公安局登記在冊的涉案金額約兩個(gè)億，但其民間集資的實(shí)際金額可能有6至8億元，最終受害者估計有上千人。

　　互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)和創(chuàng )投行業(yè)在我國都屬于朝陽(yáng)行業(yè)，應該來(lái)說(shuō)存在很多投資獲利的機會(huì )。而在短短的3年時(shí)間里，劉曉人和他的紅鼎創(chuàng )投不但未能從這兩大朝陽(yáng)行業(yè)中掙到真金白銀，反而是落了個(gè)“賠了夫人又折兵”的結局。反映出我國本土創(chuàng )投業(yè)存在的三大頑癥。

　　頑癥之一：

　　對創(chuàng )投業(yè)的性質(zhì)和風(fēng)險估計不足

　　創(chuàng )投業(yè)在我國發(fā)展的歷史不長(cháng)，我國現有的多數創(chuàng )投業(yè)的大佬級人物也多是從其他行業(yè)中轉身而來(lái)。限于創(chuàng )投業(yè)行業(yè)中存在的“報喜不報憂(yōu)”的行業(yè)潛規則，很多從未涉足過(guò)創(chuàng )投業(yè)的人們對創(chuàng )投業(yè)的風(fēng)險估計明顯不足。很多人只看到創(chuàng )投資本通過(guò)投資參股的公司上市來(lái)實(shí)現股權的完美退出，殊不知大多數創(chuàng )投資本投資參股的公司很難達到上市的門(mén)檻，能夠保住投資的本金就很不錯。因而導致很多出資人一聽(tīng)到創(chuàng )投資本要參與投資的項目就認為是會(huì )賺大錢(qián)的項目，紛紛出資跟進(jìn)，這是導致劉曉人之類(lèi)的騙子能夠誘騙成功的關(guān)鍵所在。經(jīng)歷了30年的改革開(kāi)放，我國南方沿海地區的民營(yíng)資本業(yè)得到了迅猛的發(fā)展，江浙地區都被形容成熱錢(qián)的天堂。隨著(zhù)近年來(lái)創(chuàng )業(yè)投資行業(yè)的發(fā)展，不少江浙民營(yíng)資本紛紛涌入創(chuàng )投行業(yè)。把創(chuàng )投業(yè)當成了資本“當鋪”，成為發(fā)放高息貸款和民間集資的場(chǎng)所，為本土創(chuàng )投業(yè)的未來(lái)發(fā)展埋下定時(shí)炸彈。

　　頑癥之二：

　　項目投資和資本管理缺乏規范

　　創(chuàng )投業(yè)對項目投資的管理要求相當嚴格和規范。從國際創(chuàng )投業(yè)的發(fā)展歷程來(lái)看，一個(gè)項目從進(jìn)入創(chuàng )投資本視野到最后完成投資，其間的過(guò)程是極為繁雜的。

　　筆者記得一個(gè)國際著(zhù)名投行在投資我國一家食品企業(yè)時(shí)，僅僅前期的盡職調查費用就花去500萬(wàn)美元，花費時(shí)間近一年。反觀(guān)劉曉人，在其進(jìn)行創(chuàng )投投資時(shí)，沒(méi)能完全按照必要的項目投資管理程序運作，自己對互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的企業(yè)運作又缺乏經(jīng)驗，投資某種程度上來(lái)說(shuō)成了“拍腦瓜”，項目投資的失誤在所難免。而從資本管理的角度來(lái)說(shuō)，創(chuàng )投業(yè)對項目的投資都是以參股為目標，是一項長(cháng)期投資。但劉曉人卻是采用短期高息拆借的方式融入參股資金，以短期高息資金來(lái)獲取長(cháng)期參股的可能高收益，劉曉人焉能不??？

　　頑癥之三：

　　創(chuàng )投人才嚴重不足

　　創(chuàng )投業(yè)的新生事物性質(zhì)注定了我國創(chuàng )投人才的缺乏和不足。近年來(lái)，創(chuàng )投業(yè)在我國得到了迅速的發(fā)展，這種迅速發(fā)展必然帶來(lái)人才的缺乏。我們看到，在本土創(chuàng )投業(yè)的隊伍中，年輕面孔居多。雖然創(chuàng )投業(yè)是一個(gè)需要激情的行業(yè)，年輕人多一些并沒(méi)有什么不好，但是創(chuàng )投業(yè)更是一個(gè)需要高智慧和豐富企業(yè)實(shí)戰經(jīng)驗的行業(yè)，其對人才的要求之高也是別的行業(yè)所不具備的。從國際投行來(lái)看，創(chuàng )投業(yè)的從業(yè)人員年齡大都在40歲以上，大都是“三高”人才，這樣才能保證投資人的投資安全，保證投資項目的基本成功。劉曉人的投資失敗除了與其非法集資有關(guān)之外，缺乏人才也是一個(gè)致命原因。紅鼎創(chuàng )投的“投資顧問(wèn)”、曾任和訊網(wǎng)CEO，YAHOO中國總經(jīng)理的謝文，在接受相關(guān)媒體記者采訪(fǎng)時(shí)表示，他認為“土造VC”投資互聯(lián)網(wǎng)的成功幾率不高，建議這些民間資金還是投資實(shí)業(yè)比較好。

　　劉曉人進(jìn)去了，為本土創(chuàng )投業(yè)敲響了警鐘，但愿本土創(chuàng )投業(yè)能夠從中吸取教訓，完善行業(yè)管理規范，也希望中國的民間資本在投資創(chuàng )投業(yè)之前，一定先掂量掂量自己的錢(qián)包，別讓人再給忽悠啦。