“2004年中小企業(yè)板的推出堪稱(chēng)本土創(chuàng )投崛起的分水嶺，具有里程碑式的意義?！鄙钲谑袞|方富海投資管理有限公司董事長(cháng)陳瑋在接受中國證券報記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示，雖然在此之前本土創(chuàng )投已經(jīng)開(kāi)始發(fā)展，但真正的高潮出現在2004年中小板推出后，本土創(chuàng )投的成長(cháng)速度和募資規模均呈現跳躍式增長(cháng)。

　　解決退出渠道的關(guān)鍵環(huán)節

　　陳瑋指出，早在1999年首次提出創(chuàng )業(yè)板，創(chuàng )投業(yè)也一度火熱，但僅為虛幻的高潮，因為創(chuàng )投行業(yè)缺乏真實(shí)的退出渠道。中小企業(yè)板設立后提供了可行的退出渠道，使得創(chuàng )投行業(yè)在隨后的五年間熱情高漲，也使得本土創(chuàng )投機構迅速崛起，改變了以前中國創(chuàng )投業(yè)以外資為主的局面。

　　對于中小板給創(chuàng )投機構帶來(lái)的收益，陳瑋認為，國內中小板的市盈率和流通性較國外市場(chǎng)更好，為創(chuàng )投機構帶來(lái)的回報率普遍高于海外市場(chǎng)，目前多數創(chuàng )投機構都將深交所中小板作為所投資企業(yè)的上市首選。他表示，隨著(zhù)中小板的成長(cháng)和創(chuàng )業(yè)板的推出，將繼續促進(jìn)本土創(chuàng )投的成長(cháng)和發(fā)展。

　　達晨創(chuàng )投董事長(cháng)兼總裁劉晝持同樣的觀(guān)點(diǎn)，他表示，中小板設立的5年，也是本土創(chuàng )投大發(fā)展的5年。他解釋?zhuān)暗闹袊鴦?chuàng )投業(yè)以外資為主導，資金和退出渠道均“兩頭在外”，隨著(zhù)中小企業(yè)板的設立，創(chuàng )投機構可以在國內退出，更給了本土創(chuàng )投崛起并抗衡外資創(chuàng )投的機會(huì )。

　　據了解，目前有創(chuàng )投背景的中小板公司多達72家，比例達到26.3%，劉晝認為，退出渠道關(guān)鍵環(huán)節的解決，對本土創(chuàng )投的發(fā)展起到了深刻的推動(dòng)作用。不僅如此，中小板為本土創(chuàng )投培養了團隊和案例經(jīng)驗，創(chuàng )投成功退出案例的示范效應亦激勵民間資金積極參與土本創(chuàng )投行業(yè)，令本土創(chuàng )投的實(shí)力不斷壯大，目前本土創(chuàng )投與外資創(chuàng )投的比例大致為“三七”開(kāi)，劉晝預計，3-4年后這一比例可望進(jìn)一步變?yōu)椤拔逦濉遍_(kāi)。

　　推動(dòng)企業(yè)規范管理

　　對比所投資企業(yè)上市前后的變化，劉晝認為股權、期權所帶來(lái)的激勵作用非常明顯，中小板公司信息披露意識和水平也有很大提高；中小板公司在上市前治理水平普遍較低，但有創(chuàng )投背景的公司在法人治理結構、財務(wù)等方面較規范，決策更民主科學(xué)，其成長(cháng)性、規范性要強于無(wú)創(chuàng )投背景的企業(yè)，上市后能迅速適應深交所監管制度及資本市場(chǎng)游戲規則，并形成一種良性互動(dòng)關(guān)系。

　　在談到所投資企業(yè)上市前后的變化時(shí)，陳瑋表示，中小企業(yè)上市前往往目標相對保守和平穩，上市能提高企業(yè)管理層競爭意識和發(fā)展目標，有利于企業(yè)成長(cháng)壯大；多數中小企業(yè)原本是家族式企業(yè)，上市前引入創(chuàng )投機構，有利于其規范管理、提高透明度、形成科學(xué)決策機制，逐步建設系統性的管理體系；同時(shí)對于充分競爭行業(yè)里的中小企業(yè)，上市有利于企業(yè)提升形象、增強資金實(shí)力和承接訂單能力，具有一定的廣告效應，對于企業(yè)提高競爭力和抵御經(jīng)濟危機具有重大意義。

　　對于中小板未來(lái)的發(fā)展，劉晝建議一是要進(jìn)一步改變傳統制造業(yè)比重過(guò)高的狀況，適當增大新經(jīng)濟、新服務(wù)產(chǎn)業(yè)的公司比重，降低系統風(fēng)險；二是在大小非解禁高峰期之后，應考慮放松持股鎖定期限制。陳瑋則呼吁盡快重新啟動(dòng)中小板IPO，提高中小板企業(yè)數量和質(zhì)量，解決資本市場(chǎng)供需矛盾問(wèn)題。讓更多的高質(zhì)量中小企業(yè)上市，不僅有利于解決企業(yè)融資難題，更有利于防止炒作和保障市場(chǎng)平穩運行。