中國人民銀行昨天公布了７月份金融運行數據。專(zhuān)家認為，總體而言，7月份貨幣信貸數據表現平穩，這也顯示出中國經(jīng)濟、金融總體運營(yíng)狀況平穩。然而，M1連續回落，則表明經(jīng)營(yíng)性、交易性貨幣需求下降。同時(shí)，受房地產(chǎn)下跌、股市震蕩等影響，居民資金持續向儲蓄存款“回流”。

　　數據符合預期

　　對于7月份的貨幣信貸運行數據，申銀萬(wàn)國宏觀(guān)經(jīng)濟分析師李慧勇昨日在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“并沒(méi)有特別超過(guò)預期的數據出現。”中央財經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，總體而言，7月份貨幣信貸數據反映出中國經(jīng)濟、金融總體運營(yíng)狀況平穩，都在宏觀(guān)調控預期目標之內。“從貨幣信貸總量的角度而言，這也表明經(jīng)濟運行仍處于比較好的環(huán)境中，而推高通脹的隱患也在降低。”郭田勇說(shuō)。

　　7月份，狹義貨幣供應量（M1）余額為15.5萬(wàn)億元，同比增長(cháng)13.96％，增幅比上年末低7.09個(gè)百分點(diǎn)，比上月末低0.23個(gè)百分點(diǎn)。李慧勇表示，M1代表居民和企業(yè)的交易性貨幣需求，其中企業(yè)占據較大比重。M1數據略有回落，表明企業(yè)在交易、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面的意愿出現下降。

　　郭田勇也表示，M1增幅持續下降，表明在目前宏觀(guān)調控政策下，出現了企業(yè)投資需求不足的情況。從微觀(guān)層面而言，這表明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性、交易性活動(dòng)的意愿并不旺盛。“這就提醒我們，需要防止微觀(guān)經(jīng)營(yíng)主體對未來(lái)經(jīng)濟發(fā)展的悲觀(guān)情緒出現。”郭田勇說(shuō)。

　　居民儲蓄加速“回流”

　　7月份貨幣信貸數據也透露出另一信息：居民資金正逐步向儲蓄存款“回流”。7月末，金融機構本外幣各項存款余額為45.53萬(wàn)億元，同比增長(cháng)18.79％。金融機構人民幣各項存款余額為44.37萬(wàn)億元，同比增長(cháng)19.6％，比上月末高0.75個(gè)百分點(diǎn)。其中，居民戶(hù)存款增加2465億元，同比多增2556億元。

　　李慧勇表示，自今年年初以來(lái)，居民儲蓄存款就出現增長(cháng)趨勢。“經(jīng)我們推算，7月居民儲蓄存款上升約16％，比上月快了1.3個(gè)百分點(diǎn)。”李慧勇說(shuō)。“居民投資方向主要包括房地產(chǎn)、股票和債券等，在其他投資收益率下降的情況下，居民資金出現“回流”、轉至較為安全且收益率高的銀行儲蓄也是很自然的。”

　　交通銀行研究部連平表示，受居民收入增長(cháng)、股市震蕩的雙重影響，居民戶(hù)儲蓄資金持續回流。同期非金融性公司存款減少55億元，這主要是因為商業(yè)銀行6月份大幅吸收臨時(shí)性存款以完成半年度目標，而7月份臨時(shí)性存款有所下降所致。

　　石磊也指出，7月份居民戶(hù)貸款同比少增值得關(guān)注。數據顯示，截至7月末居民戶(hù)貸款增加490億元，同比少增613億元。“這主要受房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格因素影響。”在房地產(chǎn)市場(chǎng)前景不明朗的背景下，居民購房意愿持續減弱，而房地產(chǎn)市場(chǎng)將會(huì )給很多行業(yè)帶來(lái)影響。石磊表示，受美國次貸危機影響，今年以來(lái)外需呈放緩趨勢，目前來(lái)看，內需也逐漸趨于疲弱，因此下一步宏觀(guān)調控應重點(diǎn)刺激內需，其中“價(jià)格體系的調整首當其沖，尤其是電價(jià)的調整，在奧運之后就應該馬上進(jìn)行。”

　　銀行放貸出現反彈

　　在貸款方面，7月末人民幣各項貸款余額為29萬(wàn)億元，同比增長(cháng)14.58％，增幅比上年末低1.52個(gè)百分點(diǎn)，比上月末高0.46個(gè)百分點(diǎn)。李慧勇分析說(shuō)，今年商業(yè)銀行信貸額度按季度調控，本著(zhù)“早放早受益”的原則，在第三季度的第一個(gè)月份，銀行放貸規模出現了反彈。

　　近期，央行也調增了國有商業(yè)銀行、地方性商業(yè)銀行的信貸規模。連平表示，商業(yè)銀行獲準增加信貸額度、人民幣兌美元匯率連日走低，總體從緊的貨幣政策進(jìn)行了局部性、“結構性”微調。然而，“新增信貸額度被要求用于對小企業(yè)的貸款投放，但出于對小企業(yè)生存能力的擔憂(yōu)，銀行對其放貸十分謹慎，估計新增額度的落實(shí)有不小的難度”。

　　“在貸款總體增幅下降的情況下，企業(yè)必然面臨資金瓶頸。繼續保持貨幣信貸總量平穩很重要，但在貨幣政策微調的情況下，我們要把新增信貸投向需要融資、也符合國家經(jīng)濟結構調控的企業(yè)。比如，中小企業(yè)、農業(yè)類(lèi)企業(yè)、以及四川災區重建項目等。”郭田勇說(shuō)。

　　郭田勇還說(shuō)，在保持貨幣信貸總量穩定增長(cháng)的前提下，如何對經(jīng)濟政策結構進(jìn)行調整，這是貨幣政策調整面臨的問(wèn)題。