自美國次貸危機爆發(fā)以來(lái)，美國的房地產(chǎn)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)稍有動(dòng)靜，就能給世界股票市場(chǎng)帶來(lái)“蝴蝶效應”。

　　進(jìn)入7月份，以房利美及房地美為首的美國最大兩家住房抵押貸款融資機構曝出財務(wù)狀況惡化的消息，美國地產(chǎn)及銀行類(lèi)股票大幅下挫，同時(shí)，美國政府也緊急展開(kāi)“救火行動(dòng)”，除了為房利美和房地美提供資金支持外，還采取了包括接管倒閉的房貸機構、特批3000億美元救市等行動(dòng)。

　　美國資本市場(chǎng)上的一系列動(dòng)作，引發(fā)了國際大投行對其他地區市場(chǎng)的資本爭奪，其中以7月的香港股市表現尤為明顯。

　　“兩房”暴跌暴漲

    “次貸危機的影響會(huì )很深遠，最少需要2到3年時(shí)間消化。”商務(wù)部研究院美洲與大洋洲研究部博士王立認為。

　　7月7日，美國雷曼兄弟公司發(fā)表報告稱(chēng)，由于新的會(huì )計條例將表外資產(chǎn)證券化項目移入資產(chǎn)負債表內，房利美和房地美將不得不籌資750億美元以計提更多損失準備金，兩家信貸公司很可能出現嚴重的資金短缺。此消息一出，房地美和房利美當日股價(jià)隨即暴跌18%和16%，并由此開(kāi)始了一周的狂跌之路。

　　7月11日，兩家公司直接以50%的跌幅開(kāi)盤(pán)，美聯(lián)儲當即發(fā)表向兩家公司開(kāi)放貼現窗口的言論，但收盤(pán)時(shí)房利美股及房地美股價(jià)仍下跌22%和3.1%。一周內，兩只股票遭遇腰斬，跌幅達到45%和47%，創(chuàng )造17年來(lái)的股價(jià)最低點(diǎn)。受此影響，道瓊斯、標普500、納斯達克三大指數當日同時(shí)下跌，跌幅分別為1.7%、1.9%、0.3%。

　　為避免形勢惡化導致美國經(jīng)濟出現系統性金融危機，在房地美和房利美大跌之后，美國政府立即提出多項援助計劃穩定市場(chǎng)信心。

　　7月13日，美聯(lián)儲表決通過(guò)授權決定，在必要情況下，紐約聯(lián)邦儲備銀行可以給予房利美和房地美兩家機構直接貸款以滿(mǎn)足其流動(dòng)性需求。同日，美財長(cháng)保爾森發(fā)表聲明，財政部將要求國會(huì )批準，在需要時(shí)無(wú)限制地購買(mǎi)兩家公司股票并出借更多資金。房利美和房地美這兩大機構獲得的政府支持力度有望得到進(jìn)一步加強。

　　受政策利好驅動(dòng)，7月14日，房利美與房地美公司股價(jià)在早盤(pán)增幅一度猛沖至31.7%和26.5%，但隨后又急轉直下，最終收于9.73美元和8.2美元，跌幅分別為6%和7.11%。道瓊斯、標普500、納斯達克三大股指也分別下跌0.41%、0.9%、1.17%。

　　7月23日，美國眾議院通過(guò)一項價(jià)值3000億美元的法案，旨在拯救美國房地產(chǎn)市場(chǎng)。

　　在房利美和房地美遭遇破產(chǎn)質(zhì)疑的同時(shí)，一些大量涉及抵押債券業(yè)務(wù)的機構同樣令人擔憂(yōu)。分析人士擔心，目前多家投行面臨著(zhù)破產(chǎn)威脅。與房利美和房地美破產(chǎn)可能帶來(lái)的巨大影響一樣，一旦眾多大投行紛紛倒閉，將會(huì )對美國金融市場(chǎng)造成沉重打擊，并給全球經(jīng)濟帶來(lái)不利影響。

　　短炒香港地產(chǎn)股

    由于香港股市與美國股市極大的關(guān)聯(lián)性，美國的地產(chǎn)風(fēng)波隨即在港股地產(chǎn)板塊上得到顯現。

　　7月15日，在美國“兩房”事件引發(fā)的金融業(yè)危機，以及內地從緊貨幣政策等綜合因素的作用下，香港市場(chǎng)地產(chǎn)股近乎全線(xiàn)跳水，合生創(chuàng )展、合景泰富均跌逾12%，同時(shí)華潤置地、世茂房地產(chǎn)、雅居樂(lè )地產(chǎn)、富力地產(chǎn)均跌逾9%。7月23日，美國政府拯救房市的消息一出，恒指大漲2.69%，地產(chǎn)板塊領(lǐng)漲大盤(pán)，其中富力地產(chǎn)大漲8.09%、世茂房產(chǎn)升9.60%、合生創(chuàng )展漲9.67%。

　　香港聯(lián)交所數據顯示，7月份香港地產(chǎn)板塊劇烈起伏，離不開(kāi)外資投行在地產(chǎn)板塊頻頻做出的動(dòng)作。大幅震蕩的富力地產(chǎn)，更是成為投行操作的熱門(mén)股票。美國次貸危機的后遺癥通過(guò)外資投行快速傳導到香港股市，部分投行在港股地產(chǎn)板塊中的表現值得玩味，尤其是摩根大通，在短期內的大筆進(jìn)出獲利頗豐。

　　據聯(lián)交所信息顯示，從6月25日開(kāi)始，摩根大通席位增持富力地產(chǎn)的資金達6.92億港元。之后，從7月11日開(kāi)始，摩根大通兩次減持富力地產(chǎn)，持股量由18.95%下降至15.43%，大筆買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出間隔不到半月。

　　7月29日，摩根大通發(fā)布調低6家中國地產(chǎn)股評級的報告，其席位繼續減持富力地產(chǎn)6684.89萬(wàn)港元。受此影響，當天香港地產(chǎn)股再次領(lǐng)跌大盤(pán)，其中富力地產(chǎn)跌幅為4.45%。

　　在地產(chǎn)板塊漲跌互現的7月，摩根大通“不是一個(gè)人在戰斗”。以富力地產(chǎn)為例，瑞銀席位在一個(gè)月內對該股操作13次，到7月底好倉（即看多倉位）比例為20.02%，凈增持2.03億股；摩根士丹利席位進(jìn)出18次，月底好倉比例19.01%；德意志銀行席位也凈增持4950萬(wàn)股，月底好倉比例為4.88%。

　　“外資投行在香港市場(chǎng)上利用事件性機會(huì )買(mǎi)賣(mài)地產(chǎn)股，而且與美國當局的救市步伐如此一致，這明顯就是借機炒作再套利的行為。”香港英皇證券某研究人士認為。

　　廣州某資產(chǎn)管理公司投資總監對記者表示，“投行做短線(xiàn)炒作套利是一場(chǎng)不對等的游戲”。他認為，投行除了證券承銷(xiāo)、證券經(jīng)紀等業(yè)務(wù)，其自身也是市場(chǎng)交易的參與者，依靠掌握的信息及資本上的強勢進(jìn)行短線(xiàn)套利難度不大。

　　除了各大投行，國際對沖基金也在加入這一行列。據香港聯(lián)交所資料顯示，大型對沖基金Sloane Robinson LLP于7月28日以17.118元的每股平均價(jià)，增持了267.16萬(wàn)股富力地產(chǎn)，涉資逾4573萬(wàn)元，增持后其持股比例由早前的6.98%增至7.25%。

　　“次貸危機不息，美國地產(chǎn)和金融行業(yè)的陰云不散，外資投行對香港地產(chǎn)股的短線(xiàn)炒作就不會(huì )輕易停手。投行在香港市場(chǎng)上做短線(xiàn)套利的同時(shí)，也在把次貸后遺癥的風(fēng)險嫁接過(guò)來(lái)。” 英皇證券研究人士表示。