大單構筑安全邊際

    這已經(jīng)是中國中鐵7月份以來(lái)的第5次中標公告。

　　據7月29日公告，中國中鐵所屬子公司中鐵電氣化局集團有限公司中標京九鐵路電氣化工程北京西至樂(lè )化段施工總承包工程，中標額逾76.13億元，加上公司所屬子公司中鐵七局集團有限公司近日中標埃塞俄比亞Irebti至Afdera公路第二同標段(約合人民幣近5.14億元)的訂單，兩項中標額累計占到公司2007年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的4.50%。

　　公司董秘于騰群向記者確認，“上半年，公司已經(jīng)簽署的合同價(jià)值超過(guò)1650億元，同比增長(cháng)82.8％。下半年(7月1日)至今中標連連，累計已獲得290億元的合同訂單，其中還不包括兩項累計24.33億元的聯(lián)合中標，完成年初確立的新簽合同額2750億元的目標沒(méi)有問(wèn)題。”

　　從企業(yè)經(jīng)營(yíng)的角度來(lái)看，影響公司質(zhì)地的因素包括產(chǎn)品的市場(chǎng)容量和技術(shù)含量、所處行業(yè)的景氣度、公司管理層的素質(zhì)等。但最終還是要反映到公司是否能持續增長(cháng)，并給投資人帶來(lái)回報。作為源頭的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的持續增長(cháng)也有多條路徑，能夠獲得持續的“訂單”無(wú)疑是主要路徑。

　　渤海投資秦洪分析，“訂單往往反映了行業(yè)景氣度，甚至有向賣(mài)方市場(chǎng)形成的可能，畢竟訂單反映的是買(mǎi)方迫切需要迅速拿到貨品的心態(tài)，就如同從2002年下半年開(kāi)始，電站設備企業(yè)訂單飽滿(mǎn)，生產(chǎn)線(xiàn)滿(mǎn)負荷運作，究其原因就是因為電站投資力度的加大，電站業(yè)主為了能夠使工程如期進(jìn)行，只能向電站設備提供方打入定金，正由于此，方才形成了東方電機、東方鍋爐(目前為東方電氣，600875.SH)等持續多年的大牛股。”

　　基建設備行業(yè)景氣度仍高，訂單依然飽滿(mǎn)。

　　“就目前來(lái)看，鐵路設備、造船設備、水電設備、風(fēng)能設備、核能設備與太陽(yáng)能設備由于清潔能源以及投資周期較長(cháng)等因素，獲得訂單的相關(guān)上市公司較多。”秦洪表示。

　　“訂單”依托下，表現強于大勢的振華港機(600320.SH)得到了新增資金的關(guān)照。

　　公司執行董事劉啟中表示，“今年前六月，公司新增訂單簽署已經(jīng)達到20.3億美元，與去年的15.4億美元相比，同比增長(cháng)32％。”公司總裁管彤賢稱(chēng)，“公司集裝箱起重機在國內7個(gè)項目連續中標，目前，公司在手訂單約70億美元，跟蹤項目金額約70億美元，為今明兩年的業(yè)績(jì)增長(cháng)奠定了基礎。”

　　值得關(guān)注的是，隨著(zhù)國際油價(jià)仍處125美元/桶以上的高位以及國家對于環(huán)保產(chǎn)業(yè)支持力度的加大，清潔能源業(yè)面臨巨大的發(fā)展前景，水電設備、風(fēng)能設備、核能設備與太陽(yáng)能設備制造商訂單不斷，確保了未來(lái)幾年的持續增長(cháng)，亦構筑了股價(jià)的安全邊際。

　　拓日新能(002218.SZ)4月曾公告簽訂了單晶硅、多晶硅片的供貨合同，合同金額為14.95億元。金風(fēng)科技(002202.SZ)近日中標的甘肅酒泉風(fēng)電基地瓜州干河口第四風(fēng)電場(chǎng)20萬(wàn)千瓦風(fēng)電特許項目風(fēng)電機組設備采購項目，中標金額巨大，并預計前三季凈利潤同比增長(cháng)50%-80%。湘電股份(600416.SH)先后5次發(fā)布風(fēng)電設備供貨合同公告，金額合計16.69億元。

　　海外訂單暗礁

    對于出口導向型企業(yè)來(lái)說(shuō)，“海外訂單”增長(cháng)雖然是一道海鮮大餐，但也要防止“魚(yú)刺鯁喉”。

　　從具體公司來(lái)看，中材國際(600970.SH)海外訂單超過(guò)250億元，該公司去年同期海外合同僅為5億美元；龍元建設(600491.SH))海外合同金額為170.61億元；葛洲壩(600068.SH)獲得合同91.18億元；中色股份(000758.SZ)獲得合同48.35億元。這些公司大額的海外合同體現了我國企業(yè)的國際競爭力以及行業(yè)龍頭上市公司的海外業(yè)務(wù)拓展能力。

　　“但對于手握海外業(yè)務(wù)訂單的公司，不僅僅在于海外業(yè)務(wù)的波動(dòng)，而且還在于外匯匯率的變化，甚至還包括一些意外因素導致合同履行無(wú)望的信息。”秦洪提醒。

　　商務(wù)部國際貿易經(jīng)濟合作研究院研究員梅新育表示，受次貸危機、歐美等國家經(jīng)濟放緩影響，中國出口企業(yè)海外壞賬逐年累計存量可能達到1000億元人民幣左右。

　　在美國次債危機發(fā)生之后，中國出口企業(yè)海外壞賬迅速上升。許多與中國有貿易往來(lái)的美國企業(yè)資金鏈緊張，它們通過(guò)惡意賴(lài)賬的方式，向中國企業(yè)轉嫁因次債危機所受到的損失，并盤(pán)活現金流。

　　中國企業(yè)為何遭遇如此之高的賴(lài)賬，據一位業(yè)內人士分析，“首先由于內需不振，國內出口企業(yè)對外商高度依賴(lài)，競爭激烈，許多企業(yè)采取先發(fā)貨、后收錢(qián)的賒銷(xiāo)方式與外商做貿易，從而埋下了違約風(fēng)險。其次，出口信用保險不發(fā)達。國內很多企業(yè)并不知道這一險種的存在。調查顯示，國內95%的出口均沒(méi)有出口信用保險支持，不少企業(yè)在國際貿易中遇到不可抗因素，導致企業(yè)損失頻頻。”