若不是即將運營(yíng)的“唐古拉專(zhuān)列”，恐怕很少有人會(huì )關(guān)注到TZG這樣一個(gè)投資公司。如今作為介入中國鐵路投資的首位外資投資人，人們又懷疑TZG有政府背景。
　　“TZG這個(gè)名字的背后有很多的法律實(shí)體，”但TZG聯(lián)合創(chuàng )始人Ben Tsen指出，他們只是取了“陶朱公”的首字母成立了這家公司。陶朱公范蠡是中國戰國時(shí)代著(zhù)名的大商人。
　　9月1日，被命名為“唐古拉專(zhuān)列”的中國首列頂級列車(chē)將進(jìn)藏。這列列車(chē)共計12節，每節車(chē)廂設置4個(gè)房間，一次最多只能乘坐96名旅客。列車(chē)上每個(gè)房間都是按照五星級賓館的標準設計的，不僅配備一張標準大床或兩張單人床，帶淋浴的單獨衛生間，純平電視機，還有娛樂(lè )系統以及免費的迷你酒柜和保險箱設備。列車(chē)上的服務(wù)由凱賓斯基酒店管理集團承辦。
　　該專(zhuān)列的運營(yíng)權屬于唐古拉旅游公司，這是一個(gè)由RailPartners（國際聯(lián)合列車(chē)公司）與青藏鐵路公司的合作企業(yè)，雙方分別擁有該公司49%和51%的股權。RailPartners是TZG為了專(zhuān)門(mén)在中國發(fā)展豪華列車(chē)市場(chǎng)而設立的全新公司，青藏鐵路旅游觀(guān)光列車(chē)是其在中國的第一個(gè)項目。TZG在該“奢華”列車(chē)項目上的投資近1.5億美金，而目前，該項目近期的盈利前景并不明朗。在這種情況下，TZG又在華規劃了多個(gè)商業(yè)項目，有的項目甚至已經(jīng)在其他投資人手里失敗過(guò)，但這并不能削減TZG的冒險熱情，他們對自己的商業(yè)模式信心十足。

　　1.5億的豪華游戲
　　今年早些時(shí)候，TZG的另外一位聯(lián)合創(chuàng )始人Josh Brookhart 在接受采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，為唐古拉專(zhuān)列的開(kāi)通，他們“已經(jīng)準備了將近5年半的時(shí)間”。
　　TZG如此持之以恒的原因，“其實(shí)和包括洲際、萬(wàn)豪、喜達屋、雅高、希爾頓等等這些國際大型酒店及度假村集團快速開(kāi)拓中國市場(chǎng)相同”，北京大學(xué)旅游研究與規劃中心主任吳必虎分析，“舒服”是世界旅游業(yè)的新趨勢，富有的商務(wù)旅行者和休閑旅行者要求豪華享受。
　　2003年，TZG動(dòng)了要在中國做頂級旅游的念頭，同年，中國的旅游市場(chǎng)開(kāi)始出現爆炸性增長(cháng)。聯(lián)合國世界旅游組織（UNWTO）預測，到2015年，中國將成為全球第一大入境旅游接待國、第四大出境旅游客源國。據預測，到時(shí)候中國旅游業(yè)總收入將達到1540億美元。
　　“中國有極其吸引人的旅游資源，但缺少能夠讓旅客‘舒服旅游’的途徑。”TZG合伙人Ben Tsen說(shuō)，供給不能滿(mǎn)足需求，這就是機會(huì )。亞太區內唯一專(zhuān)為高消費旅游業(yè)而設的亞洲豪華旅游博覽（Asia Luxury Travel Market-ALTM）認為，亞太區內的豪華旅游業(yè)增長(cháng)迅速。這輛“奢華”列車(chē)的建造成本將近1億美金，還有5300萬(wàn)美金投入到實(shí)際運營(yíng)中。當然，旅客們也需要為此支付高昂的費用。北京至拉薩5天4晚的行程報價(jià)為每人5500美元，折合人民幣將近3萬(wàn)元。此前，這種列車(chē)只在歐洲和印度等少數地區運營(yíng)。
　　最初，唐古拉專(zhuān)列的目標消費者定位在歐美的富裕階層。亞太旅游協(xié)會(huì )副總裁邁克·雅茨在“2008中國（鄭州）世界旅游城市市長(cháng)論壇”時(shí)表示，在未來(lái)3年“真正促進(jìn)中國旅游發(fā)展的還是外國游客”。但唐古拉集團透露的消息稱(chēng)，目前預訂該專(zhuān)列的，“國外和國內人士一半一半”。而由其自身、國外代理機構以及網(wǎng)絡(luò )推廣所得到的反饋資料看，這種情況“在短期內不會(huì )改變”。
　　亞太地區當下?lián)碛?30萬(wàn)名富豪，這個(gè)數量相當于美國，而在全球豪華產(chǎn)品及服務(wù)業(yè)800億美元的消費中，亞洲富豪的消費占到一半多。中國又是高規格旅游發(fā)展最迅猛的地方，2007年在上海舉辦的首次國際奢華旅游展，很多旅游者愿意支付平均超過(guò)15.4萬(wàn)元的費用。
　　但對于上述前景看好的項目，TZG對其回報的預期卻是“不要賠得太慘”，他們認為在持續運營(yíng)8、9年之后，這個(gè)項目才可能開(kāi)始盈利。
　　盡管TZG不愿意透露具體情況，但第一班進(jìn)藏的唐古拉專(zhuān)列預訂情況顯然不盡如人意。西藏獨特的地理位置和氣候因素，使得這班“頂級列車(chē)”實(shí)際運行的時(shí)間只有半年。
　　此外，這種高規格的旅游產(chǎn)品，“也有很大的市場(chǎng)風(fēng)險”。TZG顯然對此深有了解，Ben Tsen說(shuō)，作為高端產(chǎn)品意味著(zhù)“它不是必需品”，經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生變化會(huì )對其造成很大影響。
　　其次，“目前的產(chǎn)品設計或許并不能滿(mǎn)足客人的需求。”現有5500美金的報價(jià)是一個(gè)“打包”的產(chǎn)品，包括了從游客下飛機到上火車(chē)這段時(shí)間的游覽項目，車(chē)下游覽景點(diǎn)的門(mén)票費用、一日三餐、酒類(lèi)、飲料以及服務(wù)費等。Ben認為有游客會(huì )只喜歡其中一塊的服務(wù)，甚至“由于客人來(lái)源不同，他們對景點(diǎn)、提供的服務(wù)的要求也會(huì )不一樣”。
　　唐古拉列車(chē)公司透露，豪華專(zhuān)列每到一個(gè)重要景點(diǎn)都將停車(chē)，而在游客游覽過(guò)程中，公司還將安排當地導游陪同及講解。但與分屬各地的鐵路局是否能愉快合作，至少要到2年后才見(jiàn)分曉。

　　押寶規模效益
　　但是，Ben Tsen說(shuō)，唐古拉專(zhuān)列的誕生并不順暢，“最初是我們求著(zhù)相關(guān)部門(mén)同意做這樣一條鐵路旅游線(xiàn)”。當時(shí)TZG有若干家競爭對手，“有專(zhuān)門(mén)做頂級旅游的機構，也有看好這個(gè)市場(chǎng)的投資機構”。TZG游說(shuō)了兩年半，最終采取了與青藏鐵路公司成立合資公司共同運營(yíng)，但由RailPartners采購列車(chē)的方案。盡管早在2005年12月相關(guān)協(xié)議就已經(jīng)簽署，但唐古拉專(zhuān)列的進(jìn)藏時(shí)間還是一推再推。年后才冒著(zhù)如此多不確定性因素介入，業(yè)內人士認為T(mén)ZG是想“借力打牛”——通過(guò)唐古拉這個(gè)“形象工程”謀求更大的中國市場(chǎng)，包括頂級旅游、房地產(chǎn)、金融等。Ben Tsen自己也說(shuō)，大多數生意都是只有規模起來(lái)了，才有可能賺錢(qián)。“唐古拉項目對我們而言，只是一個(gè)入門(mén)。”
　　這種態(tài)度被認為是打動(dòng)中方合作伙伴的重要原因。同時(shí)，TZG在承諾向國內企業(yè)訂購列車(chē)外，還承諾把唐古拉專(zhuān)列的車(chē)廂設計資料等送給鐵道部，“促進(jìn)中國列車(chē)設計水平的發(fā)展”。
　　在擁有唐古拉專(zhuān)列運營(yíng)權的同時(shí)，唐古拉集團也擁有了經(jīng)營(yíng)開(kāi)往麗江的頂級列車(chē)的權力，兩者的經(jīng)營(yíng)權都是50年。顯然，TZG的視野還在這兩個(gè)旅游勝地之外，據了解，Rail Partners向青島四方-龐巴迪-鮑爾鐵路運輸設備有限公司等公司簽訂了約50輛觀(guān)光客車(chē)的采購合同。

　　項目融資的秘密
　　除唐古拉專(zhuān)列外，TZG在國內還有另外三個(gè)項目，一是融資租賃，TZG試圖突破同類(lèi)公司“只能做某些行業(yè)或者某個(gè)廠(chǎng)家品牌產(chǎn)品的融資租賃”的現狀；還有一個(gè)是把國外的電信發(fā)射塔租賃業(yè)務(wù)帶到中國，“目前，國內的電信運營(yíng)商都是自己在全國布網(wǎng)”，通過(guò)外部租賃可以節省很多成本；最后一個(gè)是停車(chē)場(chǎng)管理，TZG 要“把停車(chē)場(chǎng)從單純的房地產(chǎn)業(yè)轉變成服務(wù)業(yè)”。
　　其實(shí)，包括北極光鄧鋒在內的多家投資機構此前也嘗試過(guò)上述幾個(gè)商業(yè)模式，但均被認為是不可行的。
　　但在TZG，這顯然不能代表他們不能成功。
　　TZG的兩位創(chuàng )始人，此前都供職于麥肯錫，他們通過(guò)對市場(chǎng)需求的分析，發(fā)現需求，再去搭建相應的商業(yè)模式。
　　TZG打算打造唐古拉集團時(shí)，國內還沒(méi)有一家成型的企業(yè)能夠讓他們投資。“我們的商業(yè)模式是，先創(chuàng )造一個(gè)商業(yè)模式，再去找人組建團隊，然后再對這個(gè)團隊進(jìn)行投資。”Ben Tsen說(shuō)，這個(gè)過(guò)程“既是創(chuàng )業(yè)，也有投資”。
　　“在中國做事，最重要的還是人。”后搭建的團隊，很難保證其對所做的事情有十足的熱情。TZG方面稱(chēng)，目前他們還沒(méi)碰到太大問(wèn)題，“這種模式注定了我們不可能同時(shí)做很多投資”。
　　TZG能如此運作，還在于TZG是通過(guò)項目去融資，盡管那筆錢(qián)也被稱(chēng)為“基金”。唐古拉專(zhuān)列募集的1.5億美元基金中，其中5000多萬(wàn)美金是股本投資性質(zhì)的，其余2/3來(lái)自金融機構。在選擇投資人時(shí)，“我們更偏向帶戰略性質(zhì)的投資人”，Ben Tsen說(shuō)，長(cháng)達15年甚至更長(cháng)的持有時(shí)間，不是一般財務(wù)投資人所能承受的。在這些投資案后續需要再投資時(shí)，“對純粹的私募股權投資基金，我們也會(huì )慎重考慮”。
　　唐古拉專(zhuān)列的1/3投資來(lái)自于永安旅游，這是香港一家老牌旅行機構。2007年，永安旅游開(kāi)始大規模介入內地市場(chǎng)，收購了唐古拉集團72%的股份。
　　在為其融資租賃項目尋找資金時(shí)，TZG選擇了美國的Q Investments 基金，后者是一只管理著(zhù)30億美金的投資基金，有投資飛機租賃公司的經(jīng)驗。