2008年4月25日，福建紫金礦業(yè)集團公司董事長(cháng)陳景河從上海趕回總部所在地，福建省龍巖市上杭縣。這是一個(gè)距廈門(mén)200公里的閩西小縣，武夷山余脈在這里縱橫起伏，讓上杭曾一度與世隔絕、世代清貧。

    晚上11點(diǎn)，當陳景河乘坐著(zhù)雷克薩斯LS460轎車(chē)到達紫金大酒店門(mén)口，鞭炮開(kāi)始轟鳴，長(cháng)達15分鐘的禮花燃放讓這個(gè)子夜頗顯輝煌。雖然舟車(chē)勞頓，但當地黨政部門(mén)的主要領(lǐng)導列隊相迎的場(chǎng)面讓陳景河無(wú)法卸去微笑，兩眼始終擠成一條縫。穿著(zhù)專(zhuān)為這天定做的粉紅色襯衣，陳景河沒(méi)有匆忙離去，他站在紫金擁有的三星級酒店門(mén)前，雙手背在身后，對著(zhù)紫金山上空不斷燃燒的火焰仰望良久。

    這一刻，陳景河的身家為14億元—事實(shí)上，不到10個(gè)小時(shí)前，這個(gè)數字還可以翻上一倍。當天早晨，陳的紫金礦業(yè)登陸A股，借此募集資金近100億元。在這個(gè)絕大多數投資者不知該貪婪還是該恐懼的時(shí)刻，紫金礦業(yè)迅速從一個(gè)極端擺向另一極：這天下午，其股價(jià)一度漲幅高達202.9％，但收盤(pán)時(shí)又跌去了一半。

    像中國絕大多數富豪一樣，陳景河的人生被涇渭分明分為兩段。在這晚之前，他50年的生活少人關(guān)注，即使2003年紫金礦業(yè)已在香港上市，他仍潛行于媒體雷達之外。整個(gè)1980年代，他在紫金山上做了8年的地質(zhì)勘探，并堅信這里有著(zhù)儲量可觀(guān)的金銅礦。1992年，35歲的陳景河辭掉公職，開(kāi)始開(kāi)發(fā)被國家地質(zhì)部和中國黃金協(xié)會(huì )論證為“低品位、無(wú)開(kāi)采價(jià)值”的紫金山。16年后，他造就了中國黃金產(chǎn)量最大、利潤最高的企業(yè)。

    在享受仰望煙火那片刻清凈時(shí)，陳景河的生活已經(jīng)被迅速改變了。從此之后，他必須在外界的嚴苛觀(guān)察中保持自我。登陸A股市場(chǎng)當日的午后，股價(jià)在短時(shí)間內漲幅超過(guò)200％.據說(shuō)看著(zhù)大屏幕上的股價(jià)變化，陳景河首先的反應是驚訝，隨后找到上交所的工作人員，問(wèn)“這是怎么回事？”，因為擔憂(yōu)紫金礦業(yè)的股票被游資惡意炒作，證監會(huì )將其暫時(shí)停牌。復牌之后，其股價(jià)垂直極限般狂跌。周末過(guò)去，4月28日、29日，其股票又是兩天跌停。而在大批追高投資者深度套勞后的咒怨聲中，一份揭露陳景河及紫金礦業(yè)高管集體違法的舉報信又遭到媒體炒作，其中指責陳以瞞天過(guò)海的方式將國有企業(yè)法人股化為個(gè)人所有。

    這種風(fēng)流急變的企業(yè)家生涯在中國頗具代表性。1990年代初辭去公職創(chuàng )業(yè)時(shí)，陳景河并無(wú)資本，中國也缺乏資金融通渠道。而在最近幾年，陳的公司已經(jīng)成為中國企業(yè)國際化的一支力量。這種奇跡式的大跨越，讓陳景河成為了一些人的仇恨對象，也讓紫金礦業(yè)擁有異常強韌的生命力。

    “這些年來(lái)，中國企業(yè)在資源業(yè)的創(chuàng )新做得非常好。像紫金礦業(yè)這樣的企業(yè)能發(fā)展起來(lái)，讓過(guò)去一大批計劃經(jīng)濟下的工業(yè)技術(shù)被釋放出來(lái)了。”國內金融界重量級人物、厚樸基金創(chuàng )始人方風(fēng)雷告訴《環(huán)球企業(yè)家》。

    而那些曾經(jīng)看輕紫金礦業(yè)的同行也必須正視它了。曾任山東黃金集團金倉礦業(yè)有限公司生產(chǎn)部經(jīng)理的路增祥對本刊稱(chēng)：“紫金礦業(yè)之所以在最近幾年突然崛起為最大的黃金生產(chǎn)商，主要得益于比別人先一步的資源擴張，而且是低成本擴張，利用開(kāi)采低品位金礦的優(yōu)勢迅速兼并收購了一批同行。”

    熟悉陳景河的人說(shuō)，因人情練達，他在公司內聲望頗佳，常有員工與其把酒言歡時(shí)“摟著(zhù)他的脖子叫大哥”。甚至，公司內有不成文的規則：那些因各種錯誤而進(jìn)過(guò)監獄的前員工，如果確實(shí)痛改前非，陳歡迎他們重返紫金。但他的另一面是徹底的工作狂：很多紫金礦業(yè)的中高層干部都曾在凌晨四五點(diǎn)接到過(guò)他的電話(huà)。陳的夫人賴(lài)金蓮稱(chēng)他是“屬雞的”，每天天不亮就起來(lái)工作。至今他仍然擔任著(zhù)紫金礦業(yè)總工程師之職，不遺余力推進(jìn)紫金礦業(yè)降低成本的嘗試。

    顯然，陳對眼前的一切仍不知足。他在廈門(mén)擁有一個(gè)寬闊的辦公室，身后是一幅大型亞洲地質(zhì)圖，從上面可以看到亞洲幾乎所有礦山項目，這猶如一幅戰略進(jìn)攻圖。此次百億元融資對他也只是階段性收獲。“未來(lái)三到五年，要實(shí)現紫金繼續快速發(fā)展、推動(dòng)國際化，至少需要200億。”陳景河說(shuō)。

    他的目標？2020年，銷(xiāo)售收入達到1000億元，從現在全球第十大黃金廠(chǎng)商躋身全球礦業(yè)前列。[next]

    錢(qián)的問(wèn)題

    那份在紫金礦業(yè)上市之前就被廣泛傳播，在上市后得到格外關(guān)注的舉報信，內容核心為對于陳景河股權由來(lái)的質(zhì)疑。

    其中稱(chēng)，2004年至2007年間，陳三次從紫金礦業(yè)第五大股東上杭縣金山貿易有限公司以每股0.1元的超低成本約購買(mǎi)1億股紫金礦業(yè)股權。2003年12月，紫金礦業(yè)已在香港上市，為何這些股份轉讓未以市場(chǎng)公允價(jià)格執行？由此，陳被指摘為給國有資產(chǎn)造成損失，且轉讓過(guò)程中應交的增值稅未繳納，有偷稅嫌疑。

    而一個(gè)潛藏的爭議是，公開(kāi)材料中，紫金礦業(yè)宣稱(chēng)金山貿易是以一份《股權激勵協(xié)議書(shū)》為依據確定的轉讓價(jià)格，但外界無(wú)人見(jiàn)過(guò)這份協(xié)議書(shū)。

    了解此一爭端的本質(zhì)，需要回到紫金礦業(yè)的創(chuàng )業(yè)之初。

    1982年，甫從福州大學(xué)地質(zhì)系畢業(yè)的陳景河被分配至閩西地質(zhì)大隊，參與了紫金山第四次探礦。直至今日，陳仍樂(lè )于談起當年探礦的艱苦經(jīng)歷，他們每天從汀江邊200米標高跑到800多米山上，每次下山都要背20-30斤樣品，并在山上破廟住了兩個(gè)月，最艱難的時(shí)候20多個(gè)人一天只有一桶水。

    直到10年后，紫金山主體部分勘探報告完成，報告中，陳景河等地質(zhì)人員的結論是金礦品位比較低、變化比較大，可采儲量5.45噸，為中小金礦，但底部銅礦是一個(gè)大礦。當時(shí)，金價(jià)與銅價(jià)均處于歷史低位。因此，福建省地礦部門(mén)認為紫金山開(kāi)發(fā)價(jià)值不大，下放給上杭縣。

    一時(shí)間，這一“雞肋”礦產(chǎn)無(wú)人愿意投資、開(kāi)采。最終，上杭縣相關(guān)負責人想到了已成為福建省地礦系統最年輕高級工程師的陳景河。雙方一拍即合。

    陳景河敢于接盤(pán)，是基于一個(gè)樸素判斷：紫金山金礦被定義為低品位，是因為開(kāi)采難度大，如果能找到低成本開(kāi)發(fā)的手段，它的真實(shí)儲量實(shí)則不低。

    但首當其沖的問(wèn)題就是缺錢(qián)。直到今天，陳景河仍然清晰記得1994年在北京跑貸款的一幕。那時(shí)，正是紫金礦業(yè)起步最艱難的時(shí)期，沒(méi)有啟動(dòng)資金、沒(méi)有技術(shù)人員，陳景河千辛萬(wàn)苦說(shuō)服福建省和龍巖市人民銀行負責人，幫忙到北京申請中國人民銀行總行的黃金專(zhuān)項貸款，經(jīng)過(guò)有色金屬總公司審核，毫無(wú)名氣的上杭礦產(chǎn)公司終于拿到了350萬(wàn)元黃金貸款，這成為紫金礦業(yè)起步過(guò)程中最重要的資金來(lái)源。

    為表感激，這個(gè)來(lái)自南方偏遠山區的縣國有公司老板提議到前門(mén)飯店請客，結果在吃完飯后，陳景河發(fā)現自己的錢(qián)還不夠結賬，最后由福建省人民銀行的朋友給他解了圍。“現在想起來(lái)，這件事真是有意思，350萬(wàn)是我們最重要的第一桶金，這樣最基本的建設就可以起步了，否則全部靠積累就非常困難。”陳景河在接受《環(huán)球企業(yè)家》專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示，1994年他非常幸運地給上杭縣礦產(chǎn)公司賺了100多萬(wàn)。[next]

    接下來(lái)的年頭里，盡管紫金礦業(yè)幾乎保持著(zhù)100％的利潤速度增長(cháng)，但資金一直是紫金礦業(yè)的增長(cháng)瓶頸。因為無(wú)法大規模開(kāi)采銅礦，早期陳景河一直只能將目標鎖定為開(kāi)采山頂的金礦——他希望擴大紫金山金礦的采選規模，但只能依靠自身積累滾動(dòng)發(fā)展。

    1998年，陳景河與上杭縣政府開(kāi)始動(dòng)員當地居民、政府人員、紫金職工集資入股。最終，紫金礦業(yè)由國有獨資公司轉變?yōu)閲锌毓晒?，除了上杭縣財政局（后將股份轉讓給國有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司閩西興杭實(shí)業(yè)有限公司）擁有86.80％股份外，紫金礦業(yè)工會(huì )委員會(huì )、上杭縣舊縣鄉政府、上杭縣才溪鎮政府和上杭縣才溪鎮同康村委會(huì )成為4家外部股東，其中紫金礦業(yè)工會(huì )委員會(huì )擁有10.17%的股份，股份擁有者是包括陳景河在內的紫金礦業(yè)職工——這些原始股權證在紫金礦業(yè)A股上市前后最多被賣(mài)到了65萬(wàn)元。

    2000年，4家外部股東的股權逐漸被集中到了一家新成立的融資載體——上杭縣金山貿易有限公司。它聯(lián)合閩西興杭實(shí)業(yè)有限公司、新華都實(shí)業(yè)集團股份有限公司等7家發(fā)起人，設立了福建紫金礦業(yè)股份有限公司。也是它與陳景河簽署了那份被檢舉信指責為“不存在”的《股權激勵協(xié)議書(shū)》。

    紫金礦業(yè)宣傳部主管鄒永明告訴《環(huán)球企業(yè)家》，《股權激勵協(xié)議書(shū)》確實(shí)存在，但屬于商業(yè)機密，不便公開(kāi)。他同時(shí)表示，任何公司上市，為了包裝，都會(huì )采用一些非一般手段，回歸A股是經(jīng)過(guò)中國證券監管部門(mén)嚴格審查的，并不存在偷稅和虛假問(wèn)題，“如果存在問(wèn)題，紫金礦業(yè)怎么能在香港上市？”。但是，“非一般手段”究竟作何解釋?zhuān)瑢Ψ讲⑽唇o出明確說(shuō)法。

    也有熟悉紫金礦業(yè)的人士認為，陳景河作為推動(dòng)紫金礦業(yè)發(fā)展的主要領(lǐng)導人，在股權方面進(jìn)行激勵無(wú)可厚非，但最大的擔心是當年也許確實(shí)沒(méi)有成文的協(xié)議書(shū)，如果事實(shí)如此，將損害紫金礦業(yè)作為一家藍籌公司的市場(chǎng)形象。評論人士認為，另一種可能是，這份舉報信是惡意為之。紫金礦業(yè)A股上市大背景下，紫金礦業(yè)原始股具有了極大價(jià)值，紫金礦業(yè)在國內上市，一夜之間將造就上百個(gè)千萬(wàn)富翁，但集資入股幾年后，許多村民、紫金員工將股份轉予他人，從而失去了暴富機會(huì )，“這種心理下，寫(xiě)一封這樣的舉報信也有可能”。

    持有紫金礦業(yè)13.16％股份的新華都集團所有者陳發(fā)樹(shù)并未回復本刊的采訪(fǎng)申請。

    成本優(yōu)勢

    缺錢(qián)的正面效應是，陳景河必須堅持研究投資少、生產(chǎn)成本低的工藝路線(xiàn)。

    常規的開(kāi)采選擇是，購買(mǎi)大型的研磨機器，把礦石磨成粉末，逐步分離出汞金和金精粉，再進(jìn)行冶煉。但陳景河在反復考量之后，選擇了在南方并不常用的堆浸工藝：把大量礦石堆攏在一起，用化學(xué)溶液把礦石中的金子稀釋出來(lái)。

    問(wèn)題是，這種常見(jiàn)于北方的開(kāi)采手段，并不適于雨水豐富的南方礦山。又因為紫金山非常陡峭，沒(méi)有地方堆放礦石。陳景河于是提出從山頂打四五百米的天井打到山腰，山頂礦石利用自然落差直接滑下來(lái)——如果用常規的汽車(chē)運載礦石，費用就會(huì )倍增。甚至，如果采用常規手段，陳必須從山頂處將廢石逐一清走，這也是成本極高的，他便制定策略，把紫金山逐漸開(kāi)掘成梯田。每個(gè)梯田都是一個(gè)作業(yè)單位，同時(shí)向前推進(jìn)，這樣做下來(lái)剝離的費用就大量減少，成本很低。

    雖然堆浸幫陳景河極大地節約了成本，但他并未滿(mǎn)足。堆浸的回收率只有68％，而且有些粗粒金溶解不了，通常含泥量比較高。解決方法也很簡(jiǎn)單：先用一些手段把泥洗出來(lái)，隨后提高粗粒金回收工藝，從原來(lái)單一的堆浸工藝發(fā)展到組合工藝，回收率從68%提高到80％.

    現在，經(jīng)過(guò)15年發(fā)展，人們在上杭紫金山可以看到中國規模最宏大的露天采金場(chǎng)。站在紫金山頂，四周是面積達3.5平方公里的露天采礦場(chǎng)，這相當于490個(gè)11人的標準足球場(chǎng)，一層層“梯田”讓紫金山頂成為一個(gè)巨大的凹陷區，“梯田”每12米為一個(gè)臺階，每個(gè)臺階都是一個(gè)作業(yè)平臺，工人通過(guò)淺孔鉆鉆一個(gè)12米深的洞，然后放入適量熱硝酸炸藥進(jìn)行爆破，每天爆破兩次。通過(guò)這種規模宏大的露天開(kāi)采，紫金山1138米的海拔已經(jīng)消逝，目前山頂高處只有海拔900米，而低處則只有700米。

    某種程度上，紫金礦業(yè)的成功就像管理教材上說(shuō)的：把一千件小事做對，就形成了競爭力。正是利用這種低成本的技術(shù)方法和嚴格的成本控制，紫金山原本5.45噸的可采儲量擴大到了200噸。這也讓陳景河有了底氣：他所擁有的不僅是一座“金山”，還有一套用極低成本開(kāi)采冶煉的技術(shù)，它們可以被用到更多地方去。[next]

    擴張，第一步

    2001年，上杭縣召開(kāi)了一次特殊的黨委擴大會(huì )議，研究紫金礦業(yè)向國內其他地區投資的問(wèn)題。當時(shí)，針對陳景河逐漸把資金投入貴州、新疆等地區的新情況，當地政府部分人士提出反對意見(jiàn)，認為投資風(fēng)險大，損害紫金礦業(yè)收益，且不利上杭經(jīng)濟發(fā)展。

    這已經(jīng)不是陳景河第一次面對股東不同意見(jiàn)。1997年，紫金礦業(yè)缺乏資金的情況下，當地政府曾與一家外資企業(yè)接洽，擬引入外資開(kāi)發(fā)紫金山，這家外資企業(yè)給陳景河開(kāi)出的薪水是當時(shí)陳收入的10倍，但陳景河卻極力反對這項交易。這被陳景河本人喻為多年來(lái)“最驚險的一幕”，他堅持不賣(mài)的理由也并不復雜，“這礦，要是賣(mài)給國外公司，肯定做不到這種成績(jì)”。

    此時(shí)，紫金礦業(yè)再次面臨命運選擇，固守上杭還是全國擴張？陳景河認為，紫金礦業(yè)完成股份制改造后，具備了全國擴張條件，“我跟他們說(shuō)，如果我要過(guò)好日子，根本不需要離開(kāi)紫金山，紫金山效益很好，一年有上億利潤，給我兩三百萬(wàn)花，就很夠了。我們選擇的是一條非常艱苦的路，但是一條有前途的路。”陳景河對《環(huán)球企業(yè)家》回憶說(shuō)。

    從此之后，紫金礦業(yè)開(kāi)始在全國低調勘探，競標采礦權與探礦權。

    通常情況下，紫金拿到的項目普遍都有些“毛病”，換句話(huà)說(shuō)，它們大多和當年的紫金山一樣，因為低品位難選冶而被其他公司忽略。在這些礦產(chǎn)上，紫金礦業(yè)多年培養的勘探能力就顯得相當有用。“大家都喊沒(méi)資源，拿金礦和銅礦來(lái)說(shuō)，好開(kāi)的礦難以取得，難開(kāi)的你又開(kāi)不了，當然就找不到資源了。”陳景河說(shuō)。

    2001年12月，加拿大丹斯通公司準備放棄自己投資了2000萬(wàn)卻難以選冶的貴州水銀洞金礦，最終將采礦權退給了當地地質(zhì)部門(mén)。他們找到了紫金礦業(yè)。

    親自到水銀洞金礦觀(guān)察地形，并查閱水銀洞金礦資料、分析開(kāi)采條件后，陳景河初步判斷有能力回收利用這個(gè)金礦。他只用半個(gè)小時(shí)就結束了收購對方51％股權的談判。

    實(shí)際情況是，4個(gè)月后紫金克服了選冶難題，18個(gè)月完成原計劃4年半的任務(wù)，2003年7月生產(chǎn)出第一桶金?，F在，水銀洞金礦已成為紫金礦業(yè)的主力金礦，2007年生產(chǎn)黃金2.47噸，利稅達到2.47億。

    與此同時(shí)，紫金針對其他金屬的擴張也逐步開(kāi)始。1999年，紫金礦業(yè)與新疆有色金屬工業(yè)公司等公司合資成立新疆阿舍勒銅業(yè)公司，開(kāi)發(fā)阿舍勒銅礦。在此之前，阿舍勒聘請國內著(zhù)名的礦山設計公司設計，國際礦山評估公司評估，預計投資8億才能建成年產(chǎn)3000噸的工廠(chǎng)，由于投資巨大，銅價(jià)低迷，項目被迫擱置。

    紫金礦業(yè)接手后，通過(guò)重新設計開(kāi)發(fā)方案和工藝流程，把投資總額降至4.8億，基建工程由3年縮減為1年，同時(shí)生產(chǎn)能力提高為 4000噸，并確保當年達產(chǎn)。2007年，阿舍勒銅礦銷(xiāo)售收入已達17億元，銅金屬量達到28400噸。經(jīng)過(guò)幾年擴張，目前紫金礦業(yè)銅資源量?jì)湟雅c該行業(yè)最大的中國公司——江西銅業(yè)（愛(ài)股，行情，資訊）相差無(wú)幾。

    困難并非不存在。2002年，地處東北老工業(yè)基地的吉林暉春金銅礦瀕臨破產(chǎn)。按常規開(kāi)采方法，暉春金銅礦的資源已瀕臨枯竭。經(jīng)過(guò)一番考察，紫金礦業(yè)與暉春金銅礦合資成立了暉春紫金礦業(yè)有限公司，重新開(kāi)發(fā)這座幾乎被遺棄的礦山。

    然而，并購一家國有企業(yè)容易，把新企業(yè)整合好卻非易事。2003年，合資公司成立后，新公司與老國企在經(jīng)營(yíng)理念和管理機制上反差很大，暉春金銅礦職工眼看企業(yè)被賣(mài)給南方一家毫不知名的黃金企業(yè)非常不滿(mǎn)，個(gè)別老企業(yè)員工甚至采取抗議、毆打、搞破壞等過(guò)激行為，將紫金礦業(yè)的人員趕出去。

    對于許多并購者而言，這或許是最糟糕的情況。陳景河在處理這些棘手問(wèn)題時(shí)有一套自己的簡(jiǎn)單方法。他首先派適合的人過(guò)去經(jīng)營(yíng)，“隊伍組建要有針對性，比如有些地方關(guān)系協(xié)調問(wèn)題特別多，就派一個(gè)比較能協(xié)調關(guān)系的人去當主管；有些地方主要技術(shù)問(wèn)題比較多，就派一個(gè)側重技術(shù)的人過(guò)去”。

    他認為，不管有這樣那樣的問(wèn)題，各方總是利益共同體。如果項目做了半天還是不賺錢(qián)，什么問(wèn)題都會(huì )出現；如果有比較好的贏(yíng)利，最多就是利益分配的問(wèn)題。最后，當暉春老職工看到第二年企業(yè)就扭虧為盈后，各種不滿(mǎn)情緒逐步消失，而新企業(yè)的融合也就迅速完成。

    即使在業(yè)內人士看來(lái)，紫金的崛起也實(shí)在有些突然。2004年，《黃金年鑒》列舉的年度全球黃金生產(chǎn)商產(chǎn)量15強中，中國黃金集團、山東招金集團雙雙入選，分列13位和15位，此時(shí)，紫金礦業(yè)在中國國內仍然寂寂無(wú)名。但到了2006年，隨著(zhù)紫金礦業(yè)多個(gè)金礦項目陸續投產(chǎn)，黃金集團、招金集團突然發(fā)現，這家南方山區的黃金企業(yè)已經(jīng)在采選規模、產(chǎn)金量、銷(xiāo)售規模與利潤等各項指標上超過(guò)自己—2007年，紫金礦業(yè)黃金產(chǎn)量排名居世界第10，且成為中國控制金屬礦產(chǎn)資源最多的公司—而由于金價(jià)逐步走高，這些中字頭企業(yè)已經(jīng)錯過(guò)了擴張的最佳時(shí)機。

    擴張，第二步

    在陳景河廈門(mén)的辦公室里，辦公桌右側，是一整排柜子，這些柜子被劃分為國外項目、東北地區、西北地區、華北地區、華中地區、華南地區、西南地區和華東地區，每個(gè)柜子中放著(zhù)這些地區紫金項目的最新資料，里邊的文件正越積越多。

    第一個(gè)柜子中，已經(jīng)裝有秘魯、加拿大、南非、俄羅斯、緬甸、越南、蒙古、塔吉克斯坦等8個(gè)國家的紫金項目資料。陳景河的愿望是，到2020年紫金礦業(yè)可以躋身國際一流的礦業(yè)公司。

    按照紫金礦業(yè)的說(shuō)法，香港上市后，有頗多中介機構和公司主動(dòng)找上門(mén)來(lái)，勸說(shuō)紫金到國外投資礦業(yè)，但自覺(jué)毫無(wú)國際化經(jīng)驗的管理層一直到兩年后才決定出手。2005年，它試探性地出資195萬(wàn)加元參股加拿大頂峰礦業(yè)公司，持股21％成為該公司第一大股東，從而獲得頂峰在加拿大BC省的黃金和其他礦產(chǎn)品勘探權。

    感受可謂是沖擊性的。陳景河的直接反應是，“僅看那些外國CEO的工資，就沒(méi)法活了”。頂峰公司原來(lái)的CEO年薪達500萬(wàn)，毫無(wú)疑問(wèn)，他并不適合一直以低成本著(zhù)稱(chēng)的紫金。

    2006年起，紫金礦業(yè)開(kāi)始連續海外擴張，通過(guò)股權受讓方式控股了蒙古納日陶勒蓋金礦、越南大班鉛鋅礦及周邊鐵礦，并入股南非礦務(wù)公司Ridge Mining，成為其最大股東。次年，它又聯(lián)合銅陵有色（愛(ài)股，行情，資訊）金屬集團、廈門(mén)建發(fā)股份成立廈門(mén)紫金銅冠投資發(fā)展有限公司，并以此為載體向英國上市公司蒙特瑞科公司（Monterrico）發(fā)出收購要約，最終以約14億元收購了這家公司90％ 股份。蒙特瑞科的最主要資產(chǎn)是秘魯馬哈斯公司旗下的白河銅礦礦業(yè)權，這是一處未經(jīng)開(kāi)發(fā)的特大型銅礦，也是陳景河收購蒙特瑞科的真正目的。

    盡管以較低價(jià)格獲得秘魯白河銅礦，但秘魯是一個(gè)工人運動(dòng)比較活躍的國家，工程建設正式開(kāi)工前，如何化解與當地社區、工人的矛盾顯得十分棘手。10多年前，首鋼集團曾在秘魯收購的一家鐵礦，就因工人罷工搗亂，經(jīng)歷了一次又一次風(fēng)波，成為中國企業(yè)海外投資的負面案例。[next]

    紫金礦業(yè)接手白河銅礦后，馬上發(fā)現了這樣的問(wèn)題。陳景河告訴《環(huán)球企業(yè)家》，當地一些社區和政治勢力反對開(kāi)礦，這形成了很大障礙，預期的開(kāi)發(fā)時(shí)間可能會(huì )往后拖。

    如何才能把地下資源變?yōu)?ldquo;真金白銀”？2007年以來(lái)，紫金礦業(yè)管理層一直在試圖解決這一問(wèn)題。他們首先選擇了一位熟悉當地政治、經(jīng)濟和法律的華僑吳劍擔任秘魯馬哈斯公司執行董事、副總經(jīng)理。

    吳的本地優(yōu)勢迅速發(fā)揮了出來(lái)，他知道如何與秘魯能礦部部長(cháng)瓦里迪維亞這樣的人打交道。而當2007年8月，秘魯南部發(fā)生7.9級強地震，紫金礦業(yè)立即以馬哈斯公司名義向災區捐贈6萬(wàn)美元，接著(zhù)又與白河項目所在地政府皮烏拉大區政府共同舉行設立社區發(fā)展信托基金的新聞發(fā)布會(huì )—這一信托基金系秘魯政府指導設立，足以說(shuō)明信任度的提升。

    幾天后，初步贏(yíng)得政府信任的秘魯馬哈斯公司與秘魯礦業(yè)部和私人投資促進(jìn)署代表正式簽署了司法穩定協(xié)議，這是秘魯政府保護、促進(jìn)和扶持外來(lái)及本土大型項目投資的一項司法保護和優(yōu)惠措施。秘魯政府將據此給予馬哈斯礦業(yè)公司稅務(wù)穩定、用工法律以及受政府保護和扶持的政策10年不變。

    對于陳景河而言，眼前的任務(wù)稱(chēng)得上一個(gè)艱難平衡。即使積極尋求因循國際規則而變招，紫金礦業(yè)的國際化過(guò)場(chǎng)，根本上取決于自己的技術(shù)能否將每個(gè)項目的成本降到足夠低。但硬幣的另一面是，隨著(zhù)100億元融資到賬，紫金礦業(yè)國際化模式終將改變。

    過(guò)去幾年，紫金礦業(yè)主要通過(guò)資本市場(chǎng)收購礦山獲得資源儲備，但是這些礦山多數是小礦山且未經(jīng)開(kāi)發(fā)，開(kāi)發(fā)建設直至產(chǎn)生效益過(guò)程比較長(cháng)，風(fēng)險比較大?；貧wA股后，紫金將改變這種散亂的初級收購，而選擇收購一些成熟的大型礦業(yè)公司，以縮減投資周期和風(fēng)險。

    金價(jià)達到歷史高位后，陳景河已經(jīng)比較謹慎，“對于很高調的項目，紫金現在都不會(huì )參與”。陳景河說(shuō)，他正強調抓大放小的問(wèn)題，一些小項目堅持切掉，因為管理的幅度太大。

    但是，這樣的模式變化仍不能消解外界對紫金礦業(yè)發(fā)展速度的擔憂(yōu)。海通證券分析師楊紅杰表示，紫金礦業(yè)今后幾年的增長(cháng)可能會(huì )放緩，其依據是黃金價(jià)格中長(cháng)期來(lái)看不容樂(lè )觀(guān)，而紫金礦業(yè)國際化在短期內也難以取得巨大突破?？梢宰糇C的是，在紫金礦業(yè)所獲得的近10個(gè)海外項目中，除了塔吉克斯坦的金礦是一個(gè)小規模生產(chǎn)項目，其他項目都還沒(méi)有開(kāi)發(fā)建設。