今天，國內豆漿機“老大”九陽(yáng)股份有限公司（002242.SZ，下稱(chēng)“九陽(yáng)”）公布了22.54元/股的發(fā)行價(jià)，計劃募集15億元，并將于16日開(kāi)始申購，最近將正式登陸深交所的中小企業(yè)板。
　　九陽(yáng)自2002年成立以來(lái)，凈資產(chǎn)年均增長(cháng)率超過(guò)了200%，至今整整增長(cháng)了45倍，其中有什么奧妙，值得鼎暉投資2007年注資8451萬(wàn)元換得它6.86%的股份呢？

　　老師“下海”：1000萬(wàn)創(chuàng )業(yè)
　　1999年，30歲的濟南人王旭寧獲得了智能型家用全自動(dòng)豆漿機的國家發(fā)明專(zhuān)利，次年他又獲得豆漿制備方法及自動(dòng)豆漿機的國家發(fā)明專(zhuān)利。這位畢業(yè)于北方交通大學(xué)的高級工程師，曾在濟南鐵路成人中專(zhuān)學(xué)校當教師，后來(lái)獲中歐國際工商學(xué)院工商管理碩士學(xué)歷。
　　與他一起合作從事豆漿機業(yè)務(wù)的還有朱宏韜、黃淑玲、朱澤春三人。其中朱宏韜主要從事豆漿機軟件開(kāi)發(fā)，而黃淑玲、朱澤春分別是山東省輕工業(yè)學(xué)院和濟南鐵路機械學(xué)校的教師。
　　2002年5月，為更好地從事豆漿機等廚房小家電業(yè)務(wù)，王旭寧、黃淑玲、朱澤春(同時(shí)代朱宏韜持股)、許發(fā)剛四人決定，共同投資1000萬(wàn)元成立山東九陽(yáng)小家電有限公司，四人的持股比例依次為49%、2%、29.4%和19.6%。
　　的確，不起眼的小家電，卻蘊藏著(zhù)大市場(chǎng)。2005至2007年，國內豆漿機的銷(xiāo)量分別達到180萬(wàn)臺、300萬(wàn)臺和550萬(wàn)臺，九陽(yáng)占了其中約八成份額。
　　九陽(yáng)2005、2006和2007年的營(yíng)業(yè)收入分別達到7.5億元、9.3億元和19.4億元，這三年的凈利潤分別為3813萬(wàn)元、4334萬(wàn)元和3.6億元。截至2007年年底，九陽(yáng)的股東權益增至4.6億元，整整比創(chuàng )業(yè)時(shí)增長(cháng)了45倍。

　　自創(chuàng )品牌主打國內市場(chǎng)
　　中國現有1000多家小家電企業(yè)，主要有三種經(jīng)營(yíng)模式：品牌運營(yíng)商、原始設計制造商（ODM）與原始設備制造商（OEM）。雖然2001年~2005年中國平均每年有83%的小家電出口國外，但是，九陽(yáng)還是選擇了第一種模式，自己研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售擁有自主品牌的產(chǎn)品，并主攻國內市場(chǎng)。
　　憑借品牌優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢，九陽(yáng)逐漸建立起自己的營(yíng)銷(xiāo)優(yōu)勢。它篩選出450名一級經(jīng)銷(xiāo)商，并以他們?yōu)橹行?，在全?70多個(gè)地級城市、2000個(gè)縣級城市，建立起8000多個(gè)零售終端，從而形成公司、一級經(jīng)銷(xiāo)商和銷(xiāo)售終端三個(gè)層次的營(yíng)銷(xiāo)體系。此外，它與沃爾瑪、家樂(lè )福、國美、蘇寧等超市及家電連鎖巨頭建立全面合作關(guān)系，在一線(xiàn)市場(chǎng)建立起高端的銷(xiāo)售平臺。
　　同時(shí)，九陽(yáng)還有管理團隊優(yōu)勢。以王旭寧為首的管理團隊有多年的行業(yè)經(jīng)驗。而中高級管理人員和研發(fā)、銷(xiāo)售的骨干均通過(guò)“上海力鴻”或“上海鼎亦”間接持有公司股權，保持了核心員工的穩定性和持久激勵。
　　2007年年底，王旭寧、朱宏韜、朱澤春、黃淑玲間接持有九陽(yáng)的股份分別為29.44%、11.83%、5.9%和2.86%。而包括上述四人在內的公司前14名核心高管及技術(shù)人員間接持有九陽(yáng)的股份達到59.86%。

　　新模式：種大豆、開(kāi)5S店
　　跳出豆漿機，做豆漿機，可謂九陽(yáng)成功的“秘訣”。九陽(yáng)向上游涉足豆業(yè)、向下游開(kāi)設宣傳豆漿文化的“豆漿生活館”——這一創(chuàng )新的商業(yè)模式將照亮九陽(yáng)未來(lái)的發(fā)展道路。
　　九陽(yáng)這次將發(fā)行6700萬(wàn)股，募資15億元，主要用于上馬以下項目：用3.5億元建濟南年產(chǎn)800萬(wàn)臺豆漿機及5萬(wàn)噸豆料項目，2011年全部達產(chǎn)；用2.5億元建杭州廚房小家電生產(chǎn)建設項目，2011年全部達產(chǎn)；用1.5億元建杭州年產(chǎn)25萬(wàn)臺商用豆漿機建設項目；用4800萬(wàn)元建杭州研發(fā)中心建設項目；用1億元建營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )建設項目。
　　向上游延伸方面，九陽(yáng)將通過(guò)銷(xiāo)售裝、贈品裝、隨機裝、演示裝等四種包裝，在銷(xiāo)售豆漿機的同時(shí)銷(xiāo)售大豆、黑豆、花生等豆料。它還將與黑龍江農墾總局下設農場(chǎng)通過(guò)訂單實(shí)現大豆等種植，保障原料的產(chǎn)量及品質(zhì)。九陽(yáng)預計對大豆的需求量將從2007年的0.38萬(wàn)噸逐步增長(cháng)到7.27萬(wàn)噸，豆料又將成為公司的一個(gè)新的利潤增長(cháng)點(diǎn)。
　　下游方面，未來(lái)兩三年，將打造一支高效的營(yíng)銷(xiāo)隊伍，規模達到600~800人，對渠道和終端進(jìn)行精細化管理。目前，公司在全國范圍內擁有8000個(gè)銷(xiāo)售終端，公司計劃兩三年內新建4000多個(gè)銷(xiāo)售終端，銷(xiāo)售終端數量將達到1.2萬(wàn)個(gè)，其中豆漿5S店達到800家。
　　引人關(guān)注的是，在九陽(yáng)股份的董事名單中，鼎暉投資總裁的焦樹(shù)閣也現身其中，而焦樹(shù)閣還同時(shí)擔任蒙牛乳業(yè)、雨潤食品、雙匯集團的董事。從公開(kāi)信息看，鼎暉投資于2007年6月22日向該公司注資8451萬(wàn)元，換得6.86%股比，而大股東上海力鴻和二股東Biling Developments Limited目前依然占股比為66.36%和22.79%（此處股比均為發(fā)行前）。以發(fā)行價(jià)計算，鼎暉此筆投資增值了266%。