滕斌圣：對國美永樂(lè )收購案的觀(guān)察
2008-02-03 09:56:33 劉陽(yáng)
國美收購永樂(lè )的事最近攪得滿(mǎn)城風(fēng)雨，我想分析幾點(diǎn)。第一，從行業(yè)發(fā)展的角度，可以看到家電零售業(yè)是在快速集約化。有人擔心會(huì )產(chǎn)生寡頭壟斷，有人認為這不是壟斷，因為兩家加起來(lái)不過(guò)是15％的份額，遠不到壟斷。這個(gè)觀(guān)點(diǎn)值得商榷。因為所謂的15％市場(chǎng)份額是指整個(gè)家電零售業(yè)，這并不能真正反映國美和永樂(lè )在市場(chǎng)上的影響力，其實(shí)相關(guān)的是他們在家電連鎖這個(gè)細分市場(chǎng)的份額，這個(gè)數字超過(guò)50％。Office Depot 和 Staples是美國最大的兩家文具連鎖零售店，他們曾想合并卻遭到政府反對，因為有壟斷的嫌疑。兩家公司在上訴中指出自己在整個(gè)文具零售行業(yè)里占的份額無(wú)幾，美國司法部卻認為，他們的市場(chǎng)份額應該在文具連鎖零售這個(gè)細分市場(chǎng)里算，因為消費者這樣考慮。同樣的，要分析永樂(lè )國美的壟斷程度，也要看連鎖經(jīng)營(yíng)這個(gè)細分行業(yè)，既然超過(guò)50％，足見(jiàn)并非杞人憂(yōu)天。
有人說(shuō)，上游生產(chǎn)企業(yè)對于這次合并是憂(yōu)喜參半，這相當可笑。據說(shuō)因為零售業(yè)得到整合，互相打價(jià)格戰的需求減少，上游企業(yè)跟他們打交道會(huì )變得簡(jiǎn)單，不會(huì )無(wú)所適從。波特的五力模型告訴我們，下游企業(yè)越是強勢，對上游企業(yè)的威脅越大，因為上游討價(jià)還價(jià)的能力減低了。幾個(gè)月前，有人問(wèn)永樂(lè )的陳曉是不是有跟國美互相參股的意向，陳曉說(shuō)目前沒(méi)有這個(gè)意向，如果我們互相參股，那對供應商將是災難?，F在看來(lái)，他們不僅是參股，而且是合二為一。既然他自己都認為對供應商是個(gè)災難，旁人就沒(méi)有理由掩耳盜鈴，畢竟壟斷就是壟斷。
為什么這樣的寡頭壟斷可以大行其道？這反映了國情。我國的《反壟斷法》經(jīng)過(guò)了13年漫長(cháng)的醞釀，最近在國務(wù)院通過(guò)，但最快要到今年底才會(huì )頒布。結果去年有分眾和聚眾的合并，今年有國美跟永樂(lè )的合并，這在其他國家是難以想象的，因為必然減低競爭，這也看出反壟斷法盡早推出的必要性。
當然從行業(yè)的角度來(lái)說(shuō)，集約化是有利的。一個(gè)多月前我在第一財經(jīng)"決策"欄目，分析了國美案例，我當時(shí)想為什么這個(gè)行業(yè)還沒(méi)有大規模的并購。以管理理論分析，與其拼個(gè)死活，不如坐下來(lái)共贏(yíng)，整合能把行業(yè)的利益最大化。在美國做不到，因為有《反壟斷法》，在中國既然還沒(méi)有限制，何樂(lè )而不為呢？我當時(shí)提出，這個(gè)行業(yè)必將進(jìn)行整合。言猶在耳，整合已經(jīng)跨出了一大步，而這遠遠不是結束，僅僅是個(gè)開(kāi)始。
第二，蘇寧總裁孫為民對于國美和永樂(lè )的合并有一個(gè)聲明，其中兩句很有意思，他說(shuō)"祝福永樂(lè )，感謝國美"。祝福永樂(lè )是因為他認為陳曉可以脫身了，感謝國美是認為國美幫他清除了一個(gè)競爭對手，用他的話(huà)來(lái)說(shuō)是清理門(mén)戶(hù)。這兩句話(huà)很別扭。如果說(shuō)陳曉把企業(yè)賣(mài)了是一種解脫，是否意味著(zhù)蘇寧也有同樣的想法，畢竟兩家的處境并無(wú)霄壤之別。而感謝國美清理門(mén)戶(hù)就更離譜，如果把蘇寧比作《三國演義》里的老二東吳的話(huà)，會(huì )不會(huì )為魏國吞并西蜀而拍手稱(chēng)快呢？唇亡齒寒，而對手變強，何樂(lè )之有？另外孫為民認為合并會(huì )帶給蘇寧一些切實(shí)的好處：對方重疊的店面會(huì )要讓出，而蘇寧正好以低的價(jià)格得到。這句話(huà)雖不錯，但如果因這個(gè)而沾沾自喜，就好比別人吃肉你啃骨頭，還覺(jué)得占了便宜一樣。如果蘇寧抱這樣盲目樂(lè )觀(guān)的態(tài)度，我擔心幾年后會(huì )是"金陵王氣黯然收"的結局，而這并不是消費者所想看到的。
第三，在收購以后，黃光裕和陳曉都談到，不會(huì )關(guān)掉店面，也不會(huì )裁員，如果真是這樣就完了！為什么呢？因為并購的一大目的就是整合資源，清理互相重疊浪費的地方，節省開(kāi)支。如果兩家店靠得很近，關(guān)掉其中的一家，是必須的。兩位總裁之所以這么說(shuō)，是想安撫他們的員工。但員工如果真的相信，那就天真了。最可能的情況是先穩定一段時(shí)間，不急著(zhù)關(guān)店裁人，然后分批逐步解決。
本文經(jīng)刪減后發(fā)表于2006年7月31日《21世紀經(jīng)濟報道》
有人說(shuō)，上游生產(chǎn)企業(yè)對于這次合并是憂(yōu)喜參半，這相當可笑。據說(shuō)因為零售業(yè)得到整合，互相打價(jià)格戰的需求減少，上游企業(yè)跟他們打交道會(huì )變得簡(jiǎn)單，不會(huì )無(wú)所適從。波特的五力模型告訴我們，下游企業(yè)越是強勢，對上游企業(yè)的威脅越大，因為上游討價(jià)還價(jià)的能力減低了。幾個(gè)月前，有人問(wèn)永樂(lè )的陳曉是不是有跟國美互相參股的意向，陳曉說(shuō)目前沒(méi)有這個(gè)意向，如果我們互相參股，那對供應商將是災難?，F在看來(lái)，他們不僅是參股，而且是合二為一。既然他自己都認為對供應商是個(gè)災難，旁人就沒(méi)有理由掩耳盜鈴，畢竟壟斷就是壟斷。
為什么這樣的寡頭壟斷可以大行其道？這反映了國情。我國的《反壟斷法》經(jīng)過(guò)了13年漫長(cháng)的醞釀，最近在國務(wù)院通過(guò)，但最快要到今年底才會(huì )頒布。結果去年有分眾和聚眾的合并，今年有國美跟永樂(lè )的合并，這在其他國家是難以想象的，因為必然減低競爭，這也看出反壟斷法盡早推出的必要性。
當然從行業(yè)的角度來(lái)說(shuō)，集約化是有利的。一個(gè)多月前我在第一財經(jīng)"決策"欄目，分析了國美案例，我當時(shí)想為什么這個(gè)行業(yè)還沒(méi)有大規模的并購。以管理理論分析，與其拼個(gè)死活，不如坐下來(lái)共贏(yíng)，整合能把行業(yè)的利益最大化。在美國做不到，因為有《反壟斷法》，在中國既然還沒(méi)有限制，何樂(lè )而不為呢？我當時(shí)提出，這個(gè)行業(yè)必將進(jìn)行整合。言猶在耳，整合已經(jīng)跨出了一大步，而這遠遠不是結束，僅僅是個(gè)開(kāi)始。
第二，蘇寧總裁孫為民對于國美和永樂(lè )的合并有一個(gè)聲明，其中兩句很有意思，他說(shuō)"祝福永樂(lè )，感謝國美"。祝福永樂(lè )是因為他認為陳曉可以脫身了，感謝國美是認為國美幫他清除了一個(gè)競爭對手，用他的話(huà)來(lái)說(shuō)是清理門(mén)戶(hù)。這兩句話(huà)很別扭。如果說(shuō)陳曉把企業(yè)賣(mài)了是一種解脫，是否意味著(zhù)蘇寧也有同樣的想法，畢竟兩家的處境并無(wú)霄壤之別。而感謝國美清理門(mén)戶(hù)就更離譜，如果把蘇寧比作《三國演義》里的老二東吳的話(huà)，會(huì )不會(huì )為魏國吞并西蜀而拍手稱(chēng)快呢？唇亡齒寒，而對手變強，何樂(lè )之有？另外孫為民認為合并會(huì )帶給蘇寧一些切實(shí)的好處：對方重疊的店面會(huì )要讓出，而蘇寧正好以低的價(jià)格得到。這句話(huà)雖不錯，但如果因這個(gè)而沾沾自喜，就好比別人吃肉你啃骨頭，還覺(jué)得占了便宜一樣。如果蘇寧抱這樣盲目樂(lè )觀(guān)的態(tài)度，我擔心幾年后會(huì )是"金陵王氣黯然收"的結局，而這并不是消費者所想看到的。
第三，在收購以后，黃光裕和陳曉都談到，不會(huì )關(guān)掉店面，也不會(huì )裁員，如果真是這樣就完了！為什么呢？因為并購的一大目的就是整合資源，清理互相重疊浪費的地方，節省開(kāi)支。如果兩家店靠得很近，關(guān)掉其中的一家，是必須的。兩位總裁之所以這么說(shuō)，是想安撫他們的員工。但員工如果真的相信，那就天真了。最可能的情況是先穩定一段時(shí)間，不急著(zhù)關(guān)店裁人，然后分批逐步解決。
本文經(jīng)刪減后發(fā)表于2006年7月31日《21世紀經(jīng)濟報道》
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