江南春有句話(huà)，“一年出軌一次是道德的”。江南春所謂的“出軌”就是每個(gè)人都要有顛覆性、反邏輯性 的觀(guān)點(diǎn)，甚至于在江南春的辦公室里還高懸著(zhù)兩個(gè)大字“變態(tài)”，讓員工改變常態(tài)的思維方式。因為他始 終認為，最保守的信條不見(jiàn)得安全，反而可能是最危險的。

　　“變態(tài)”的江南春走出了一條不同尋常的道路。他做著(zhù)很不一樣的廣告生意，30多歲就擁有一家市值近80億美元的上市公司，經(jīng)常一天在兩三個(gè)城市間奔波，靠洗腳按摩來(lái)打發(fā)少得可憐的睡眠以外的休閑時(shí)間……江南春和分眾傳媒控股有限公司(下稱(chēng)分眾)的故事，已經(jīng)為人們所熟悉，卻又難以復制。

　　在2007年年末，當這家在納斯達克上市的首家中國傳媒概念股進(jìn)入納市100強指數成分股之列，我們想用一種新的方式來(lái)解讀江南春，建議先玩一盤(pán)風(fēng)靡全球數十年的“大富翁”游戲。然后，換掉套用在江南春身上的“勤奮”、“執著(zhù)”，試試用“智慧”來(lái)玩一把“大富翁”。

　　2007年，這場(chǎng)媒體領(lǐng)域的“大富翁”游戲剛剛進(jìn)行到中場(chǎng)。此時(shí)的全球互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)上，比爾·蓋茨正在對外宣布：在2008年年中退休之前，他將把主要精力投入到微軟的網(wǎng)絡(luò )以及廣告服務(wù)業(yè)務(wù)。江南春也把公司的重心從生活圈媒體逐步向數字化媒體轉變。

　　在這盤(pán)格局中，江南春把自己發(fā)展成為贏(yíng)家的策略相當鮮明和迅速——在幾乎不到一年的時(shí)間里，他收購了中國網(wǎng)絡(luò )廣告市場(chǎng)排名第二的代理公司——好耶公司，此后的下半年，知名網(wǎng)絡(luò )行業(yè)咨詢(xún)公司艾瑞咨詢(xún)也被分眾收購。江南春稱(chēng)，這家公司將不僅在未來(lái)繼續出售其專(zhuān)業(yè)行業(yè)報告，也將為分眾在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的發(fā)展提供內部解決方案。其間，還有三到四家網(wǎng)絡(luò )公司也被分眾收編旗下；直至三季度的投資者見(jiàn)面會(huì )上，分析師們還在不斷關(guān)心是否還有更多的比如泡泡網(wǎng)之類(lèi)的垂直網(wǎng)站將要被分眾收購。

　　“很多時(shí)候，收購是以投資換時(shí)間的一種行為。”江南春在年末接受本報專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)這樣評價(jià)自己的收購原則：“基本是兩條線(xiàn)：第一，收購用來(lái)鞏固現有業(yè)務(wù)的主導地位；第二就是進(jìn)入全新領(lǐng)域，通過(guò)一個(gè)領(lǐng)域快速板塊型的收購，構筑起在這個(gè)領(lǐng)域的領(lǐng)導性主導地位，并展開(kāi)整合。當然這個(gè)收購一定是搶占龍頭性公司，并必須要使競爭格局發(fā)生改變。”

　　一些更為清晰的互聯(lián)網(wǎng)部署在好耶被收購之后浮出水面，3月底，分眾宣布和垂直行業(yè)網(wǎng)站“購房者”結盟，將利用其全國媒體生活圈，幫助“購房者”的業(yè)務(wù)從目前包括上海、北京和廣州等在內的13個(gè)城市擴展至全國，并在銷(xiāo)售團隊上給予支持。坊間還有傳聞?wù)f(shuō)，分眾僅用了兩個(gè)多月的時(shí)間又和近五家類(lèi)似的贏(yíng)利模式清晰的行業(yè)網(wǎng)站簽署了戰略合作。

　　在“大富翁”的游戲里，誰(shuí)先能占領(lǐng)土地資源，誰(shuí)就有資格在日后的游戲中擁有收租權。一系列收購和結盟帶來(lái)了不錯的收益，這令好耶曾經(jīng)的競爭對手以及不少門(mén)戶(hù)網(wǎng)都感到有些頭疼。在2006年被英國WPP集團旗下群邑入股的華揚聯(lián)眾方面甚至不得不承認，江南春所言非虛，分眾已經(jīng)使華揚聯(lián)眾失去了在互聯(lián)網(wǎng)廣告代理業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額第一的位置。“市場(chǎng)競爭格局的確發(fā)生了變化”。更令這些只經(jīng)營(yíng)廣告代理的公司擔憂(yōu)的是，單一的廣告代理行業(yè)毛利無(wú)法和既擁有媒介平臺又擁有廣告代理的分眾進(jìn)行相比。

　　江南春在2007年年底回顧了自己策劃的整個(gè)局，“我想說(shuō)的是，很多收購其實(shí)都是基于對行業(yè)的一種判斷力。分眾對于互聯(lián)網(wǎng)廣告的判斷時(shí)間是很準確的，其實(shí)我們也可以在2006年對它們進(jìn)行收購，但事實(shí)上你可以看到，2006年和2007年這兩年，在這個(gè)行業(yè)里的龍頭公司排名并沒(méi)有發(fā)生實(shí)質(zhì)性的大改變。之所以我們要到2007年收購，這完全和公司發(fā)展的節奏有關(guān)系。2006年分眾的重點(diǎn)在于手機和生活圈媒體。”

　　“我不認為分眾無(wú)所不能。”江南春在接受采訪(fǎng)時(shí)一再強調。事實(shí)證明，江南春對于如何在游戲開(kāi)始時(shí)就占領(lǐng)自己的優(yōu)勢深諳其道。分眾2006-2007年在手機和互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的兩個(gè)重要發(fā)展階段，幾乎和分眾起步時(shí)的發(fā)展驚人的雷同。2003年，江南春把“大富翁”游戲的骰子擲向了樓宇視頻廣告。而后，分眾主動(dòng)挑起和聚眾傳媒在樓宇視頻領(lǐng)域里的口水戰，當所有人還在覺(jué)得這場(chǎng)“爭吵”的結束遙遙無(wú)期時(shí)，連美國《財富》雜志的年度酷公司評選中，評價(jià)分眾與聚眾的關(guān)系時(shí)都預測，“兩家公司很可能長(cháng)期保持目前的市場(chǎng)格局。”但時(shí)隔半年，江南春已經(jīng)開(kāi)始為前途做了抵押——利用融資比競爭對手邁出了更快的一步：先發(fā)上市融資獲得資金，并且通過(guò)價(jià)格戰迫使競爭對手放棄上市的考慮。

　　后來(lái)，人們更開(kāi)始漸漸發(fā)現，這場(chǎng)口水戰不僅成功使分眾和聚眾名聲大噪，而其更重要的是，一些財大氣粗的客戶(hù)們終于從傳統媒體上知道，原來(lái)還可以有一種媒介能用相對少的錢(qián)幫助他們的品牌推廣到更多細分的市場(chǎng)中去。事實(shí)上，樓宇視頻廣告在當時(shí)看來(lái)簡(jiǎn)直就像個(gè)異類(lèi)，客戶(hù)們都會(huì )理所當然地認為，任何一個(gè)傳統媒體的投放效果都會(huì )比一個(gè)毫無(wú)知名度的分眾推銷(xiāo)員和當時(shí)也還沒(méi)有成為身家上億的江南春令人信服。

　　現在，還很難說(shuō)什么時(shí)候是游戲的尾聲，分析師們對中國傳媒市場(chǎng)的未來(lái)充滿(mǎn)樂(lè )觀(guān)，也許這應該是新一輪戰場(chǎng)的開(kāi)辟，新一輪游戲的開(kāi)始。在12月18日深夜與江南春一個(gè)多小時(shí)的電話(huà)采訪(fǎng)中，他談起分眾的熱情和第一次接受我們采訪(fǎng)時(shí)相比，幾乎毫無(wú)減退。這讓我們想起2007年年初，江南春從北京領(lǐng)回了 “安永企業(yè)家獎大陸企業(yè)家”稱(chēng)號之后，在自己的博客里寫(xiě)下這樣一段話(huà)，他想和大家分享這次評選中對企業(yè)家精神提出的四個(gè)考量指標：

　　一、對企業(yè)和個(gè)人設定一個(gè)高標準并堅定不移地執行和實(shí)現；

　　二、能夠證明其克服了困難和障礙；

　　三、遭受過(guò)巨大的失敗并且從失敗中吸取教訓；

　　四、既能信任團隊，又能在不確定性前獨立思考。

　　江南春在文中寫(xiě)到：“我覺(jué)得，這幾個(gè)指標對于我，對于正在做企業(yè)的朋友和將要做企業(yè)的朋友，應該都有參考意義。”

　　訪(fǎng)談

　　經(jīng)濟觀(guān)察報：2007年對分眾意味著(zhù)什么？從年初的好耶到之后的艾瑞咨詢(xún)等，分眾今年的收購重點(diǎn)幾乎都落在了互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，在分眾傳媒的發(fā)展戰略中，互聯(lián)網(wǎng)廣告將承擔什么角色？

　　江南春：的確，這一年里我們收了五六家這樣的公司，2007年可以說(shuō)是分眾布局互聯(lián)網(wǎng)的一年，分眾的布局發(fā)生了變化，互聯(lián)網(wǎng)應該是我們的長(cháng)期戰略之一。說(shuō)到我們的整合，我想首先肯定是研究消費者的層次，這里就包括了由IREASCHCHECKIN構成的技術(shù)平臺，以好耶為代表的特定技術(shù)平臺。發(fā)展不同產(chǎn)品包括精準定位廣告、COOKIE追蹤興趣定向廣告、跨媒體視頻廣告以及游戲廣告四類(lèi)產(chǎn)品，這一系列產(chǎn)品只要符合消費者的需求，就最終會(huì )被接受。分眾和好耶就是在致力于這方面的改變。

　　還有一點(diǎn)，我想要強調的是，分眾是一個(gè)增值服務(wù)商，所以我們要做的不僅要幫廣告主提高投資回報率，同時(shí)也幫助經(jīng)營(yíng)媒體流量的公司，使它們的流量產(chǎn)生增值的價(jià)值。舉例來(lái)說(shuō)，在這個(gè)過(guò)程中，用五元錢(qián)把流量批發(fā)過(guò)來(lái)，用十元錢(qián)賣(mài)給廣告主。我們在做的是一個(gè)提升產(chǎn)品價(jià)值的過(guò)程，并且這是個(gè)多贏(yíng)的過(guò)程。

　　經(jīng)濟觀(guān)察報：2007年年初，分眾收購了好耶，開(kāi)啟了今年的收購大幕。這一年來(lái)，好耶的盈利狀況令分眾和投資者感到滿(mǎn)意嗎？

　　江南春：我們對好耶的贏(yíng)利性已經(jīng)超出了當初的判斷。過(guò)去兩個(gè)季度的數字。收購好耶原來(lái)的預測是25倍市盈率，一年達到900萬(wàn)-1200萬(wàn)美金，現在兩個(gè)季度它已經(jīng)實(shí)現了700萬(wàn)美金，可以說(shuō)已經(jīng)達到了盈利上限。我們的大部分收購都對股東有利，好耶未來(lái)帶給公司的每股收益率表現也會(huì )好。我們此前收購框架媒介是11倍市盈率，最終是7.5倍。

　　經(jīng)濟觀(guān)察報：2007年底，分眾又把競爭對手璽誠收購了。我們想知道的是，分眾好像總會(huì )在合適的時(shí)間做出合適的收購,這種并購的節奏，你是怎么去平衡的？分眾的主要收購原則是什么?

　　江南春：很多時(shí)候，收購是以投資換時(shí)間的一種行為。我們的原則基本有兩個(gè)：第一，收購用來(lái)鞏固現有業(yè)務(wù)的主導地位，你說(shuō)的璽誠就是這樣的一個(gè)地位；第二就是進(jìn)入全新領(lǐng)域，通過(guò)對一個(gè)領(lǐng)域快速板塊型的收購，構筑起在這個(gè)領(lǐng)域的主導地位，并展開(kāi)整合。當然，這個(gè)收購一定是搶占龍頭公司，并必須要使競爭格局發(fā)生改變。幾乎所有收購基本都是這樣的原則。

　　很多收購其實(shí)都是基于對行業(yè)的一種判斷力。分眾對于互聯(lián)網(wǎng)廣告的判斷時(shí)間是很準確的，其實(shí)，我們也可以在2006年對它們進(jìn)行收購，但事實(shí)上，你可以看到，2006年和2007年這兩年，在這個(gè)行業(yè)里的龍頭公司排名并沒(méi)有發(fā)生實(shí)質(zhì)性的大改變。之所以我們要到2007年收購，這又和公司發(fā)展的節奏有關(guān)系。2006年分眾的重點(diǎn)在手機和生活圈媒體。

　　我不認為分眾無(wú)所不能，我們的精力并不足以支持在所有領(lǐng)域都能涉足，但我不怕踏空。從收購好耶之后，分眾的定位開(kāi)始明確為數字化媒體。

　　至于你說(shuō)的收購璽誠公司其實(shí)也是具有偶然性的，璽誠公司IPO三季度開(kāi)始啟動(dòng)，因此，分眾也從戰術(shù)上加強了阻擊它的力度。當然，這會(huì )給雙方公司帶來(lái)短時(shí)間的業(yè)績(jì)壓力，三季度利潤率方面的確下降了，所以我們決定啟動(dòng)收購，雙方整合以達到實(shí)現更好利潤率的目標。

　　經(jīng)濟觀(guān)察報：我們注意到分眾在今年出現了新的一種叫法，那就是數字化媒體集團，而你們上市公司的業(yè)務(wù)報表也做了新的調整，三大主業(yè)板塊分別是戶(hù)外數字廣告、互聯(lián)網(wǎng)廣告和手機廣告。轉型過(guò)程中，你覺(jué)得分眾最大的挑戰在哪里？

　　江南春：挑戰在于要在互聯(lián)網(wǎng)代理業(yè)務(wù)中，如何把增值業(yè)務(wù)體現出來(lái)。通過(guò)技術(shù)和產(chǎn)品，提高流量的價(jià)值。把市場(chǎng)需要和產(chǎn)品結合起來(lái)進(jìn)行研究，并且這一切必定建立在很大的流量基礎之上。目前，這個(gè)領(lǐng)域的利潤率還很低，所以反過(guò)來(lái)說(shuō)，它的空間也很大，增值性很強。但這里面必須有個(gè)過(guò)程，利潤率爆發(fā)，都要建立在完善的系統建設之上。

　　經(jīng)濟觀(guān)察報：最后一個(gè)問(wèn)題也是很多投資者所關(guān)心的，你能告訴他們你未來(lái)將帶領(lǐng)分眾走向哪里？你對你所在的媒體領(lǐng)域的前景是否依舊看好？

　　江南春：從布局角度來(lái)說(shuō)，2006-2007年，分眾基本已經(jīng)完成了從數字化戶(hù)外媒體向數字媒體轉變的過(guò)程，現在已經(jīng)實(shí)現橫跨三大主要數字化媒體領(lǐng)域的布局，并且在三大領(lǐng)域中已經(jīng)占據了主導地位。

　　我需要思考的就是5年到10年里怎么再產(chǎn)生新的空間和突破。之所以我會(huì )進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)，是因為我堅信數字化媒體會(huì )是媒體改革的核心。數學(xué)化媒體在表現形式的豐富性、精準性、互動(dòng)性以及自由度這四方面的特點(diǎn)都將會(huì )有更強勁的增長(cháng)。這也意味著(zhù)分眾將有更多的商業(yè)機會(huì )。

　　可以透露，分眾明年還會(huì )在新的領(lǐng)域有所嘗試，我們的研究部門(mén)已經(jīng)在做調研。這個(gè)新的業(yè)務(wù)將會(huì )由分眾自己去打造?，F在就留個(gè)懸念吧。