理財周報記者 吳非 李清宇/文

    “昨天到達北京，一直住在金融街的洲際酒店。昨天拜會(huì )了國航的領(lǐng)導，今天上午是基金見(jiàn)面時(shí)間，下午是媒體會(huì )，晚上就全部離開(kāi)北京。然后是上海和深圳各1天。”東航市場(chǎng)部負責人告訴記者。

    香港，新加坡，北京，上海，深圳。東航正在其緊湊的路演行程中，向機構和媒體狂拋橄欖枝，希望獲得其對“新東戀”的支持。

    而與此同時(shí)，國航方面的言行卻似乎讓外界看得很不清楚。沒(méi)有人能給出一個(gè)權威的解釋。

    在謎底快要揭開(kāi)的那一刻，一切反而顯得愈加撲朔迷離。

    “請大家給東航一次機會(huì )”

    12月19日、20日，北京。由于包括幾乎所有高管在內的東航“游說(shuō)團”的來(lái)臨，這個(gè)城市受到了更多關(guān)注。

    從東航人士處得到的消息稱(chēng)，目前來(lái)看，“游說(shuō)團”效果似乎不錯，因為其向機構闡述的“新東戀”的美好前景似乎獲得了一些共鳴。

    此前，“新東戀”的財務(wù)顧問(wèn)高盛高華挨個(gè)給北京的基金打了電話(huà)邀請參加12月20日的午餐會(huì )。當日，在這場(chǎng)只有基金和東航方面人士參與的會(huì )議上，東航亮出了其絕密賬單。

    根據這份賬單，通過(guò)引入新航，公司將在品牌、管理、機制三方面得到提升，收入得到增加，成本得以減少。一位業(yè)內人士根據這些數據預測東航2008每股收益應在3角以上。

    而東航的態(tài)度也獲得了一些機構的認同。“如果非要讓我來(lái)形容，我覺(jué)得‘真誠’二字最合適。”一位參加東航機構見(jiàn)面會(huì )的人士如是說(shuō)。

    “我們這次和內地機構的溝通不錯，得到的反饋比較好，但是并沒(méi)有哪家機構明確表態(tài)會(huì )如何投票。”東航董秘羅祝平告訴理財周報記者。

    據悉，東航集團董事長(cháng)李豐華重申了“國資委和民航總局已經(jīng)明確表態(tài)，三大航空公司的格局不會(huì )改變”的言論，這可能會(huì )對基金有所影響。因為如果方案被否，國航要想很快重組東航那會(huì )比較困難，這會(huì )極大地影響股價(jià)。

    不過(guò)，參與本次聚會(huì )的基金并非都持有東航，所以東航應該會(huì )針對個(gè)別基金進(jìn)行游說(shuō)。理財周報記者獲悉，20日上午東航董事長(cháng)李豐華專(zhuān)門(mén)接待了兩位基金經(jīng)理，但具體交流情況不得而知。

    同樣是在金融街洲際酒店，東航在和機構投資者溝通之后，立馬在下午和北京的媒體溝通。東航多位人士不經(jīng)意間流露出真誠而略顯悲壯的情緒，李豐華在會(huì )上不止一次用極其真誠的口吻說(shuō)：“請大家給東航一次機會(huì )。”

    “二李”會(huì )談“未達成一致”

    就在和機構以及媒體見(jiàn)面的前一日，東航董事長(cháng)李豐華和總經(jīng)理曹建雄主動(dòng)拜會(huì )了其重要股東國航的董事長(cháng)李家祥，雙方會(huì )談達3小時(shí)。但是，雙方會(huì )后傳出的聲音不盡相同。

    來(lái)自東航方面的消息稱(chēng)，李家祥否認了游說(shuō)其他小股東對東新合作投反對票的傳言，但是來(lái)自中航集團的消息稱(chēng)雙方并未達成共識。

    對此，羅祝平回應說(shuō)：“李家祥提出來(lái)單獨和他（李豐華）談，他們就單獨談了。會(huì )談是和諧的友好的。但是究竟怎樣，還是仁者見(jiàn)仁智者見(jiàn)智。”他表示自己并不清楚“二李”到底談了什么，因為“兩人是咬耳朵私下說(shuō)的”。

    值得一提的是，近日，東航的部分中小股東因不滿(mǎn)于東航以每股3.80港元的價(jià)格向新航、淡馬錫增發(fā)新股，前往中航集團尋求支持；而與此同時(shí)，關(guān)于東航股價(jià)賤賣(mài)論的聲音也越來(lái)越大。

    為什么會(huì )出現這種情況？羅祝平表示：“主要原因是有人想收購我們，和這個(gè)有關(guān)系。”

    事實(shí)上，國航方面最近的一連串舉動(dòng)確實(shí)讓人浮想聯(lián)翩。中航集團方面最近又在股東大會(huì )臨近時(shí)增持東航股份，使得其持有的H股高達12.07％，這使其在投票中具有了相當大的話(huà)語(yǔ)權。

    在東航積極摸底的同時(shí)，國航似乎也沒(méi)有閑著(zhù)。12月19日下午，國泰航空在香港召開(kāi)了一次小范圍的業(yè)內聚會(huì )，詢(xún)問(wèn)媒體和分析師關(guān)于新航入股東航的看法。這或許意味著(zhù)國航和國泰仍未放棄戰略狙擊。

    另外，在12月12日國航和上航加入星空聯(lián)盟的儀式上，李家祥曾表示，不承諾放棄投反對票。當天他還提出“一聯(lián)一合一交換”的新方案。他認為，方案需要符合小股東的利益。但是，目前這一方案并無(wú)具體細節披露。

    但是東航已經(jīng)明確表態(tài)和新航的合作是不會(huì )更改的。不過(guò)，20日的媒體見(jiàn)面會(huì )上，李豐華表示，東、新合作并無(wú)排他性，協(xié)議中的內容只是規定了新加坡航空公司在投資東航之后不再投資其他國內航空公司，但并不排除東航與中國內部航空公司的合作。

    中小投資者表態(tài)至關(guān)重要

    東航在本次路演之前，其實(shí)已經(jīng)對基金進(jìn)行了摸底。但是，從目前來(lái)看，并無(wú)基金公開(kāi)表態(tài)。一家基金公司的人士說(shuō)，“其實(shí)我們也不知道其他人在想什么，沒(méi)有人會(huì )提前透露自己的底牌。”

    不過(guò)，羅祝平說(shuō)，“通過(guò)目前的情況了解，A股、H股通過(guò)的問(wèn)題都不大。”他說(shuō)香港路演時(shí)，高盛的研究員高度贊賞了合作方案，投行的研究員中基本只剩下花旗不看好投票結果了。

    理財周報記者最新獲得的信息是，一些持有國航的基金的研究員認為可以游說(shuō)一些資金買(mǎi)入東航投反對票從而有助于推高國航股價(jià)。不過(guò)，一位較為了解這一觀(guān)點(diǎn)的人士透露，這種觀(guān)點(diǎn)的市場(chǎng)應該有限，因為屆時(shí)投反對票的資金的利益并無(wú)辦法保障。

    更重要的是，來(lái)自業(yè)界的消息顯示，四季度以來(lái)，考慮到估值偏高以及未來(lái)的不確定性，一些基金已經(jīng)減持了相當數量的東航A股，但是近期是否有機構增倉理財周報記者并無(wú)了解。按照這種說(shuō)法，即使基金倉位不變維持在三季度末的13.84％的話(huà)，A股市場(chǎng)的話(huà)語(yǔ)權也仍在中小投資者手中。

    但是，從目前來(lái)看，勸說(shuō)A股中小投資者投贊成票并不是一件容易的事情。“A股股東會(huì )有不平衡，他們難以理解3.8港幣的增發(fā)價(jià)。” 羅祝平說(shuō)。這也正是近日有中小投資者去中航集團尋求支持的群眾基礎。

    在香港市場(chǎng)，投行的態(tài)度可能會(huì )更加重要。東航H股的第一大流通股股東巴克萊投資在12月11日以7.830港元的價(jià)格再次增持47.6萬(wàn)東航H股，使其所占股份達到了6.02％.

    羅祝平透露說(shuō)，東航在和香港機構投資者的交流中發(fā)現，香港投資者對3.8港幣增發(fā)價(jià)的關(guān)心遠遠不如對未來(lái)新航在東航的地位和作用。“他們希望新航能夠真正發(fā)揮出作用，這樣未來(lái)合資公司的業(yè)績(jì)增長(cháng)才有保障，這和A股投資者不同。”羅祝平說(shuō)，目前也沒(méi)有國際投行關(guān)于如何投票的具體表態(tài)。