近日，宇通客車(chē)（600066）宣布將正式踏上私募股權（PE）投資之路。盡管?chē)鴥炔簧偕鲜泄驹谥鳡I(yíng)之外，對外多少都有些股權投資業(yè)務(wù)，但是像宇通客車(chē)這樣成立一家正規的PE公司還非常少見(jiàn)，絕大多數還處于“玩票”階段。

　　宇通客車(chē)現金方式出資3億元人民幣，與控股股東共同出資發(fā)起設立有限合伙企業(yè)“鄭州云杉股權投資基金”，投資對象主要是對有發(fā)展潛力的公司進(jìn)行股權投資。

　　宇通客車(chē)是國內上市公司中僅有的保持利潤連續10年 增長(cháng)的十家企業(yè)之一，公司負債低，現金流充沛，設立PE可以更加有效地利用富余資金。有分析人士指出，宇通客車(chē)試圖通過(guò)成立有限合伙企業(yè)，吸引專(zhuān)業(yè)化人才進(jìn)行產(chǎn)業(yè)投資將使公司的非主業(yè)投資，由完全的資金推動(dòng)模式逐步轉向“資金+專(zhuān)業(yè)化”運作模式，應該是一個(gè)有益的嘗試，短期難以產(chǎn)生效益，但長(cháng)期應該很有前途。

　　其實(shí)，這兩年宇通客車(chē)在利用富余資金進(jìn)行股權投資方面收獲驚人。公司股東大會(huì )曾經(jīng)通過(guò)決議將不超過(guò)15億元的資金用于一級市場(chǎng)新股配售，公司通過(guò)配售目前持有2000萬(wàn)股中國人壽股權、800萬(wàn)股中國平安股權、890萬(wàn)股江西銅業(yè)股權，這三項加起來(lái)公司賬面盈利超過(guò)10億元。

　　在這輪牛市中，上市公司充分分享了自身股權和投資股權大幅增值的盛宴，特別是那些多年前以極低價(jià)格入股的金融類(lèi)股權，隨著(zhù)銀行和券商上市而身價(jià)倍增，持有大量此類(lèi)股權的上市公司賺得盆滿(mǎn)缽盈，從而進(jìn)一步刺激了上市公司股權投資的興趣和野心。

　　據長(cháng)江證券研究所根據2007年半年報的不完全的統計，上市公司程度不同的持有其他公司股權的上市公司家數合計為1135例。其中，上市公司交叉持股為340例，上市公司參股上市及非上市銀行361例，參股上市及非上市的保險公司68例，參股上市及非上市的綜合類(lèi)券商270例，參股經(jīng)紀類(lèi)券商8例，參股上市及非上市的信托公司68例，參股基金管理公司20例。

　　雅戈爾、天富熱電、南京高科、新希望等公司都依靠金融股權投資而享盡牛市繁榮。這其中當屬雅戈爾的股權投資之路最為成功。這家以服裝起家的寧波企業(yè)，短短幾年內就投資中信證券、天一證券、寧波銀行、宜科科技以及廣博股份、中基外貿等多家公司股權，目前股權溢價(jià)幅度以十倍計。

　　股權投資屬于資本運作業(yè)務(wù)，與實(shí)業(yè)相比具有高風(fēng)險高收益的特性，而專(zhuān)業(yè)的PE投資在國內上市公司中寥寥。這兩年隨著(zhù)國內資本市場(chǎng)的升溫，國外PE紛紛瞄準中國資產(chǎn)，而明年創(chuàng )業(yè)板的推出使資產(chǎn)證券化的退出機制更加完善，這些為國內PE的興起提供了良好的土壤。

　　宇通客車(chē)開(kāi)始思考股權投資的專(zhuān)業(yè)化問(wèn)題，應該說(shuō)是適應潮流之舉。不過(guò)，由一般的股權投資上升到PE層面絕非易事，如何吸引高素質(zhì)的專(zhuān)業(yè)化人才是成功的關(guān)鍵因素，如果僅僅依靠上市公司現有人才配置，要想在PE上有所成就顯然不現實(shí)。