“只要有一款游戲運作成功，就完全可能上市。”這個(gè)吸引網(wǎng)游創(chuàng )業(yè)者們投身其中的冒險家樂(lè )園，同時(shí)也是一個(gè)危機四伏的世界

　　【《財經(jīng)》網(wǎng)專(zhuān)稿/記者 明叔亮】有“互聯(lián)網(wǎng)女王”之稱(chēng)的摩根士丹利董事總經(jīng)理兼全球科技研究主管瑪麗·米克(Mary Meeker)在2007年12月11日的北京之行中出言盛贊，稱(chēng)“中國的網(wǎng)絡(luò )游戲全球領(lǐng)先”。

　　在瑪麗·米克說(shuō)這句話(huà)之前，短短四個(gè)月中，中國已經(jīng)有四家網(wǎng)絡(luò )游戲公司先后奔赴海外資本市場(chǎng)融資。先是7月26日完美時(shí)空(納斯達克代碼：PWRD)在納斯達克上市，然后是金山軟件有限公司(香港交易所代碼：03888，下稱(chēng)金山軟件)、網(wǎng)龍公司(香港交易所代碼：8288)在香港成功上市，最后是巨人網(wǎng)絡(luò )公司(紐約交易所代碼：GA，下稱(chēng)巨人網(wǎng)絡(luò ))11月1日登陸紐交所。

　　“完美時(shí)空和巨人公司的成功上市證明，只要能將一款游戲運作成功，就完全可能上市。”一位新近創(chuàng )業(yè)的網(wǎng)絡(luò )游戲公司創(chuàng )辦人直言，“網(wǎng)絡(luò )游戲市場(chǎng)并不像有些人說(shuō)的那樣有很高的資金門(mén)檻。”

　　中國網(wǎng)絡(luò )游戲產(chǎn)業(yè)也因此驟熱。北京、上海和深圳等地，網(wǎng)絡(luò )游戲制作公司如雨后春筍般涌現——這樣的場(chǎng)面在幾年前盛大上市后曾一度出現。但是，這個(gè)“盛世”的基礎卻并不堅固，各種危險的信號與網(wǎng)游市場(chǎng)上的明星們如影隨形。

　　從多家公司的產(chǎn)品計劃來(lái)看，可以料定，未來(lái)一兩年中國網(wǎng)絡(luò )游戲市場(chǎng)競爭還將繼續加劇，網(wǎng)絡(luò )游戲也將從全盛走向分化。對于網(wǎng)游公司，決定其未來(lái)成敗的關(guān)鍵可能不是誰(shuí)的游戲更賺錢(qián)，而是誰(shuí)的模式更能有效化解風(fēng)險。

　　城頭變幻大王旗

　　2007年之前，網(wǎng)易(納斯達克代碼：NTES)和九城(納斯達克代碼：NCTY)還是中國網(wǎng)絡(luò )游戲公司兩面特點(diǎn)鮮明的旗幟：網(wǎng)易在自主研發(fā)的道路上大獲成功，九城則通過(guò)引進(jìn)一款極為成功的游戲大作“魔獸世界”迅速崛起。

　　與此同時(shí)，曾經(jīng)占據中國網(wǎng)絡(luò )游戲領(lǐng)頭羊地位的盛大，由于創(chuàng )辦人陳天橋正致力于盛大戰略轉型，網(wǎng)易創(chuàng )辦人丁磊和九城CEO朱駿儼然成為國內網(wǎng)絡(luò )游戲產(chǎn)業(yè)的兩大代表。在2006年第三季度，無(wú)論從收入還是利潤來(lái)看，網(wǎng)易均排名首位，其后為盛大和九城，但是一年之后，收入方面盛大已經(jīng)超越網(wǎng)易成為第一，而從利潤來(lái)看，新晉的巨人則成為行業(yè)的領(lǐng)導者，曾經(jīng)穩占前三的九城在收入和利潤方面均被多家新上市的公司超越。

　　剛剛過(guò)去的2007年第三季度，九城收入對比去年同期增長(cháng)17%，表現尚可，但利潤僅為3800萬(wàn)元，比去年下降了25%。

　　業(yè)內對于九城的困境早有預期。“九城收入1億元，與自己開(kāi)發(fā)游戲的完美時(shí)空和網(wǎng)龍收入一億元完全不一樣。”朱威廉分析說(shuō)。“九城的代理費用實(shí)在是太高了，這樣下去前景很不樂(lè )觀(guān)。”朱威廉原為盛大副總裁，現在重新創(chuàng )業(yè)成立了一家名為圖芭的網(wǎng)游公司。

　　同時(shí)，網(wǎng)易2007年第三季度網(wǎng)絡(luò )游戲收入為4.68億元人民幣，與去年同期持平，但對比前一季度已經(jīng)下降，特別是對比同期盛大與巨人等公司的業(yè)績(jì)更是遜色不少。

　　這也導致網(wǎng)易的網(wǎng)絡(luò )游戲策略開(kāi)始遭到懷疑。美國投行摩根士丹利的分析報告認為，網(wǎng)易試圖完成從“大話(huà)西游2”到“大話(huà)西游3”的用戶(hù)升級，是網(wǎng)游業(yè)務(wù)下降的主因；其運營(yíng)利潤率比上季度減少7%，是因為“大話(huà)西游3”采取了冒險的市場(chǎng)推廣策略。“對國內網(wǎng)絡(luò )游戲公司來(lái)說(shuō)，Pipeline(產(chǎn)品線(xiàn))是非常重要的因素。”摩根士丹利分析師季衛東認為。

　　網(wǎng)易在推出“大唐”和“天下”兩款產(chǎn)品不成功之后，9月推出的“大話(huà)西游3”的推廣目前也已停止。談及網(wǎng)易游戲開(kāi)發(fā)遭遇的困境，一位網(wǎng)易內部人士說(shuō)：“主管網(wǎng)游開(kāi)發(fā)的都是網(wǎng)易的‘老人’，已經(jīng)過(guò)了最熱衷于網(wǎng)游的年齡，也不再有當年創(chuàng )業(yè)的激情，他們主導的游戲不受歡迎是很自然的。”

　　不過(guò)，網(wǎng)易的營(yíng)收之中除了網(wǎng)絡(luò )游戲之外，還有近14%的收入來(lái)自廣告。2007年第三季度網(wǎng)易的廣告收入比上一季度增長(cháng)了31%，遠高于新浪和搜狐12%和11%的季度增長(cháng)速度，這多少填補了一些它在網(wǎng)游業(yè)務(wù)上的尷尬。

　　兩條道路之爭

　　網(wǎng)易與九城的兩家公司不同的游戲策略背后是中國網(wǎng)絡(luò )游戲公司的兩條不同路線(xiàn)，即自主研發(fā)之路與引進(jìn)成熟游戲的代理之路。

　　“代理游戲一般都是經(jīng)過(guò)國外市場(chǎng)驗證的游戲，成功率比較高，但缺點(diǎn)是代理費用和分成比例較高，影響利潤率。”摩根士丹利分析師季衛東說(shuō)。此前，無(wú)論是盛大還是九城，均從國外代理游戲的道路起步并獲得了巨大成功。

　　但是，代理游戲的弊端也一眼可見(jiàn)。12月初，暴雪娛樂(lè )母公司維旺迪集團宣布將收購Activision公司的股份，這一消息令九城股價(jià)在第二天大跌10%。九城目前絕大部分收入來(lái)自于A(yíng)ctivision的“魔獸世界”，維旺迪與Activision合并，將直接同九城的戰略股東之一電子藝界(EA)公司形成正面競爭，九城將來(lái)能否與暴雪續約成為疑問(wèn)。

　　九城并不是第一家受制于國外公司的網(wǎng)絡(luò )游戲公司。包括盛大在內的很多國內網(wǎng)游公司都曾不同程度地與國外授權公司就分成等問(wèn)題發(fā)生過(guò)糾紛。最為慘痛的一例發(fā)生在2007年8月，國內市場(chǎng)運營(yíng)頗為成功的久游網(wǎng)在即將上市之際遭到授權方的致命一擊，被迫暫時(shí)放棄上市。久游網(wǎng)與授權方最終達成和解，但是據分析代價(jià)相當高昂。圖芭公司CEO朱威廉甚至因此在其博客當中斷言：中韓網(wǎng)游代理之門(mén)即將關(guān)閉。

　　但是，對于中國網(wǎng)游公司，自主研發(fā)的道路同樣風(fēng)險十足。摩根士丹利的季衛東解釋說(shuō)，“自主研發(fā)的游戲一旦市場(chǎng)不認同，前期投入就全部打水漂。”

　　多數網(wǎng)游業(yè)內人士認為，在經(jīng)過(guò)多年發(fā)展之后，中國本土的網(wǎng)絡(luò )游戲制作水平已經(jīng)有了相當大的提高，同韓國等游戲團隊水平接近，但與歐美的制作水平仍有不小的差距。

　　此外，網(wǎng)絡(luò )游戲逐漸趨同于電影、電視等內容制作行業(yè)。“就如同好萊塢的大片，一個(gè)公司的某部大片今年賣(mài)座，但是不意味著(zhù)它明年的產(chǎn)品就一定能夠成功。”易觀(guān)國際總裁于揚說(shuō)。

　　為了保證成功機率，補充產(chǎn)品線(xiàn)，幾乎所有的網(wǎng)絡(luò )游戲公司都不排斥引進(jìn)游戲一途，或者代理，或者直接收購。網(wǎng)易網(wǎng)絡(luò )游戲的相關(guān)負責人亦對《財經(jīng)》記者表示，會(huì )考慮引進(jìn)游戲，也一直在做一些游戲的評估。

　　作為兩種典型運作道路的代表公司，網(wǎng)易和九城業(yè)績(jì)的困境，給當下中國網(wǎng)絡(luò )游戲產(chǎn)業(yè)的盛世景象蒙上了一層陰影。為數眾多的網(wǎng)絡(luò )游戲創(chuàng )業(yè)者，甚至包括已經(jīng)成功上市的幾家，在業(yè)務(wù)模式上仍未擺脫九城和網(wǎng)易兩種道路的痕跡。

　　盛大巨人爭鋒

　　在業(yè)內人士看來(lái)，中國目前的網(wǎng)絡(luò )游戲市場(chǎng)正在從過(guò)去的網(wǎng)易、盛大、九城之爭演變?yōu)槿盒鄄⑵鸬木置?，但是網(wǎng)絡(luò )游戲老大之爭則目前主要在盛大和巨人之間展開(kāi)。

　　盛大一直在探索網(wǎng)易與九城之外的一種新的發(fā)展路徑——即不依賴(lài)單款游戲的成功，而發(fā)揮其渠道的優(yōu)勢。其間雖不無(wú)波折，但最新的業(yè)績(jì)顯示了一定成效。2007年第三季度，盛大的網(wǎng)絡(luò )游戲凈收入達到6.34億元人民幣，雄踞中國網(wǎng)游公司榜首。

　　“我們充分利用了盛大運營(yíng)平臺和CSP模式的優(yōu)勢，在第三季度繼續推出游戲新版本和各種營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)，有力促進(jìn)了活躍付費用戶(hù)數和收入增長(cháng)。此外還拓寬了內容渠道，為2008年打造了強勁的產(chǎn)品線(xiàn)，這一切都令我們對盛大的未來(lái)更具信心。”盛大總裁唐駿稱(chēng)。

　　摩根士丹利分析師季衛東也認為現在“盛大的產(chǎn)品路線(xiàn)非常靈活”。在盛大的30多款游戲當中，既有代理海外公司的游戲，也有直接收購國內團隊的游戲，還有自主研發(fā)的產(chǎn)品。

　　陳天橋是在盛大靠代理《傳奇》最賺錢(qián)時(shí)，就擔心公司太過(guò)依賴(lài)某一款游戲的運營(yíng)?，F在，盛大擁有了30多款網(wǎng)絡(luò )游戲，令陳天橋感覺(jué)更為安全。

　　盛大總裁唐駿則向《財經(jīng)》記者分析說(shuō)，一家公司同時(shí)將10多款游戲運營(yíng)成功是不可能的，但是要想讓10多款游戲同時(shí)不成功也不太可能。

　　“盛大的優(yōu)勢就在于它強大的游戲運營(yíng)平臺。”一位原盛大高層認為，“盛大統一的支付體系和客戶(hù)服務(wù)體系，可以將其成本最大化地縮減。”

　　理論上，資本市場(chǎng)一般會(huì )更加喜歡平臺化的穩健運作，但在網(wǎng)游領(lǐng)域，投資者似乎秉承了不一樣的標準——盛大的轉型并沒(méi)有得到華爾街的充分理解，近年股價(jià)一直徘徊不前。

　　而業(yè)內對于盛大的運營(yíng)思路亦不乏異議。以利潤計，巨人網(wǎng)絡(luò )目前排名中國網(wǎng)游公司之首。巨人網(wǎng)絡(luò )董事長(cháng)史玉柱認為，平臺化運作多款產(chǎn)品的路線(xiàn)潛存著(zhù)巨大的風(fēng)險。“我以前賣(mài)保健品的時(shí)候也曾經(jīng)用過(guò)類(lèi)似的戰略，但是最后敗得很慘。”史玉柱告訴《財經(jīng)》記者，這一模式初期肯定是收入大幅增長(cháng)，而利潤微有增長(cháng)，但隨后收入增長(cháng)會(huì )放慢，利潤也會(huì )下降，最后將會(huì )是利潤的大幅下降。

　　“兩款網(wǎng)絡(luò )游戲的虧損有可能會(huì )吃掉一款游戲的利潤，這一模式的驗證是在三年之后。” 史玉柱說(shuō)。

　　“產(chǎn)品線(xiàn)太少肯定不利，網(wǎng)易就是一個(gè)典型的例子，但是像我們有這么多游戲能不能做到精細化的運作也是一個(gè)問(wèn)題。目前，盛大主要還是靠過(guò)去“熱血傳奇”等老游戲支撐利潤。”一位盛大內部人士也不無(wú)擔憂(yōu)地表示。盛大平臺的真正威力仍有待檢驗。

　　但是，對盛大出言不遜的巨人，自身處境亦動(dòng)蕩不安。11月1日巨人上市當天，其市值一度接近50億美元，成為中國最大的網(wǎng)絡(luò )游戲公司。到11月28日，巨人已因“披露虛假信息”而在美國遭遇集體訴訟，市值縮水至26.7億美元，僅略高于盛大和網(wǎng)易的25億美元。

　　在過(guò)去的兩年時(shí)間里，巨人算得上中國網(wǎng)絡(luò )游戲行業(yè)成長(cháng)最為迅速的公司。在上市之后，史玉柱一直向外界和資本市場(chǎng)努力證明其成功絕非偶然。他不乏支持者，曾經(jīng)幫助巨人融資的華興資本CEO包凡認為，“在做人的生意方面，史玉柱應該是最強的。”但史玉柱也總是遭遇嚴厲的批評，這些批評者稱(chēng)，史玉柱的營(yíng)銷(xiāo)方式過(guò)于血腥，過(guò)于利用和渲染人的貪懶本性，史玉柱可以很快取得短期的成功，但缺乏長(cháng)久持續發(fā)展的能力。

　　靠一款游戲成就天下的巨人現在正在繼續尋找自己的下一個(gè)“征途”。據稱(chēng)，史玉柱已將巨人日常管理交給公司總裁劉偉，自己直接具體負責下一款游戲“巨人”的研發(fā)。同時(shí)，巨人還將原萬(wàn)王之王團隊收歸麾下。這些新游戲的成功與否，將會(huì )直接檢驗巨人在網(wǎng)絡(luò )游戲市場(chǎng)的份量。

　　不過(guò)，在業(yè)內人士看來(lái)，盛大與巨人之爭更像是網(wǎng)游公司未來(lái)發(fā)展模式的一場(chǎng)決戰。巨人是網(wǎng)游“速成模式”的集大成者，依靠單款游戲迅速躥紅；而盛大則力圖創(chuàng )造“多點(diǎn)開(kāi)花、平臺取勝”的發(fā)展新模式。這兩種模式誰(shuí)能站穩腳跟，中國未來(lái)的網(wǎng)絡(luò )游戲格局將為之一新。

　　中國網(wǎng)絡(luò )游戲概念股如今已蔚為可觀(guān)，除盛大、網(wǎng)易、九城、巨人、網(wǎng)龍和完美時(shí)空之外，還有以網(wǎng)絡(luò )游戲為主要收入來(lái)源的金山、中華網(wǎng)，仍在爭取上市的久游網(wǎng)，以及網(wǎng)絡(luò )游戲收入可觀(guān)的搜狐和騰訊網(wǎng)站。在觀(guān)察家看來(lái)，資本市場(chǎng)期待中國網(wǎng)游市場(chǎng)的整合，但這些上市公司的股權都過(guò)于集中，構成了整合的最大障礙。

　　而很多新創(chuàng )游戲公司則在完美時(shí)空和巨人的成功中看到了未來(lái)成功的機會(huì )。在他們看來(lái)，網(wǎng)絡(luò )游戲仍是一個(gè)理想的冒險家樂(lè )園，門(mén)檻不高、業(yè)績(jì)利潤有爆發(fā)潛力，只要獲得必要的資金支持就有機會(huì )創(chuàng )造奇跡。而且無(wú)論是日本資本市場(chǎng)還是歐洲的資本市場(chǎng)，甚至紐約交易所和國內股市，都還有空間容下一到兩家中國網(wǎng)絡(luò )游戲公司。

　　“中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)很難再有一個(gè)新的新浪，很難再有一個(gè)新的百度。但是，我絲毫不懷疑未來(lái)一兩年還會(huì )有新的巨人、新的完美這樣的公司出現。”唐駿說(shuō)。