閻炎，軟銀亞洲賽富基金首席合伙人，1957年生于安徽，1975年到安慶潛山縣插隊，1977年考入南京航空學(xué)院飛機設計專(zhuān)業(yè)，并于三年后進(jìn)入北大社會(huì )學(xué)系念研究生，師從費孝通先生。1986年獲美國普林斯頓大學(xué)獎學(xué)金赴美修習國際金融學(xué)，畢業(yè)后進(jìn)入世界銀行。1995年到2001年任美國AIG亞洲基礎設施投資基金董事總經(jīng)理，成為這支管理基金最年輕的合伙人。2003年任職于軟銀亞洲投資基金，投資盛大網(wǎng)絡(luò )四千萬(wàn)美元，2005年以五千萬(wàn)美元退出。2005年創(chuàng )立軟銀亞洲賽富基金并任首席合伙人，并被評為中國十佳創(chuàng )業(yè)投資人。 　　

　　投資項目的考察就像唱片公司選擇藝人 　　

　　主持人：閻炎先生，三位觀(guān)察員用了不同的字眼形容你，你自己認為呢？ 　　

　　閻  炎：人只能活一次，不變化點(diǎn)，這輩子就白活了。 　　

　　主持人：現場(chǎng)的很多同學(xué)，他們有沒(méi)有傳奇的機會(huì )。 　　

　　閻  炎：比較難。因為一個(gè)人的經(jīng)歷往往是一個(gè)時(shí)代的縮影，他們正在經(jīng)歷的是比較平穩的一代。 　　

　　宋  柯：我感覺(jué)閻炎實(shí)際上是個(gè)唱片公司的老板， 他投的這些公司都有一定風(fēng)險，但是有它的成長(cháng)和潛力，這跟我們投資一個(gè)藝人是一樣的道理。 　　

　　閻  炎：對。其實(shí)在做投資的時(shí)候，對一個(gè)項目的考察，跟一個(gè)唱片公司對一個(gè)藝人的考察，有很多相通的地方。 　　

　　宋  柯：我們在考察一個(gè)公司的時(shí)候，可能超過(guò)一半以上是在考察這家公司的管理層。 　　

　　閻  炎：是的，考察這家公司創(chuàng )始人的人品、能力等，和考察一個(gè)歌手是一樣的道理，如果一個(gè)歌手歌唱能力非常好，但是并不敬業(yè)，沒(méi)有職業(yè)道德，我想這個(gè)人是很難成功的，所以說(shuō)，做風(fēng)險投資和做唱片公司的老板，有很多相同之處。 　　

　　宋立新：你覺(jué)得你最大的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)是什么。 　　

　　閻  炎：自負。我想每一個(gè)相對成功的人身上都有種自負的東西，可能更準確的應該叫自信，因為每個(gè)人都有彷徨、動(dòng)搖的時(shí)候，但是當一個(gè)個(gè)困難都被你征服以后，你的自信心會(huì )很強，給外人的感覺(jué)就是自負。這種自負我覺(jué)得應該是一種內在的東西。其實(shí)跟我接觸久了，很多人都會(huì )覺(jué)得我是一個(gè)容易接近的人，但這種接近同時(shí)又不是那么容易。 　　

　　主持人：有一種距離。 　　

　　閻  炎：其實(shí)人與人之間有一定的距離感是好事，因為人的一生，親密的朋友應該不多。 　　

　　失敗是一種主觀(guān)的感覺(jué) 　　

　　主持人：我補充一點(diǎn)，閻先生在普林斯頓念書(shū)時(shí)，每天可以讀300頁(yè)以上的英文書(shū)，而且還特別會(huì )考試，從飛機設計、到師從費老在北大讀社會(huì )學(xué)、到普林斯頓的全額獎學(xué)金，想學(xué)什么就學(xué)什么，想考什么就考什么。 　　

　　鈕文新：失敗是人生非常重大的一筆財富，但我覺(jué)得你好像缺少這份財富。 　　

　　閻  炎：每一個(gè)人在社會(huì )上都會(huì )經(jīng)歷過(guò)失敗，只是失敗有大有小，比如我去追一個(gè)我很心儀的女孩子，可能沒(méi)追到，這也是個(gè)失敗。你想去做一個(gè)職業(yè)的改變，你沒(méi)有成功，也許這是失敗，但是更多失敗是一種主觀(guān)的感覺(jué)。 　　

　　主持人：老子說(shuō)，無(wú)欲則剛。 　　

　　閻  炎：是，就當你沒(méi)有什么欲望的時(shí)候，你可能就永遠不會(huì )存在失敗。我在南京航空學(xué)院的時(shí)候，當時(shí)是我們學(xué)校的排球隊的隊長(cháng)，因為我年輕的時(shí)候打過(guò)專(zhuān)業(yè)排球，我們連續三年得了江蘇省的高校冠軍。第四年的時(shí)候，是最重要的一年，因為冠軍將代表江蘇省參加全國大學(xué)生比賽。不幸的是我在決賽之前把手打斷了，今天還沒(méi)有復原。因為我是打二傳、打組織，我如果不上場(chǎng)的話(huà)，必輸無(wú)疑。結果我那天上場(chǎng)了，打了三針?lè )忾]針上去的，可最后還是以二比三輸給南京郵電學(xué)院。那次失敗對我影響非常大，我記得我整整一個(gè)星期都沒(méi)去上課，那時(shí)候對我來(lái)講，世界灰了一半。對，所以有時(shí)候，失敗更多的是一種主觀(guān)的感覺(jué)。 　　

　　主持人：1975年插隊，1977年第一批考大學(xué)，1985年第一批出國潮進(jìn)入美國主流社會(huì )，看完這些資料，第一個(gè)感受就是一切都被你趕上了。 　　

　　閻  炎：其實(shí)我經(jīng)常覺(jué)得我們這代人很幸運，看看在美國的這些華人，歷史上中國去美國有好幾次大潮，之前去的絕大多數人在美國只做兩件事，一個(gè)是開(kāi)餐館，第二個(gè)是開(kāi)干洗店。我們能夠趕上這撥大潮的，完全得益于中國經(jīng)濟的改革浪潮。 　　

　　主持人：以前文章里面有句話(huà)叫，無(wú)以為謝，惟有謝天。 　　

　　閻  炎：每個(gè)人要成功一定會(huì )依賴(lài)當時(shí)的大環(huán)境。 　　

　　喜歡的事情要去試試，否則老了一定會(huì )后悔 　　

　　閻  炎：其實(shí)我在1977年考大學(xué)的時(shí)候，因為經(jīng)過(guò)了10年的文革，在農村里面考大學(xué)時(shí)并不知道自己真正想要什么，我第一志愿特想考文科。 　　

　　主持人：比如？ 　　

　　閻  炎：比如當電影導演，結果那年北大文科不招生，只有考古系，我想我這種人應該永遠不會(huì )去考古，所以退而求其次?？寄虾绞俏?0歲時(shí)的夢(mèng)想，當飛行員。我訂過(guò)一本叫《航空知識》的雜志，每一期都不落，到最后攢了一間房子的航空雜志。所以到今天為止，我對美國的F18、 F16、 F15戰機的性能了如指掌。 　　

　　閻  炎：我當時(shí)考南航以為是去當飛行員，可是等到我到學(xué)校以后一看才知道，不是去當飛行員，是去造飛機，當時(shí)我的心涼了半截。再加上理工科，男多女少。 　　

　　主持人：人生活著(zhù)沒(méi)意思，我同意。 　　

　　閻  炎：那時(shí)候沒(méi)有學(xué)習動(dòng)力，年輕人的能量沒(méi)地方發(fā)泄就去打球，所以我在那時(shí)候體育很好，但是我的考試成績(jì)也不錯，考試前抱抱佛腳，我都能考得很好。當時(shí)還年輕，心高氣盛特別想改變這個(gè)社會(huì )，想去考研究生。想讀文科考社會(huì )學(xué)，其實(shí)一點(diǎn)也不知道什么叫社會(huì )學(xué)，而且當時(shí)誤以為讀了社會(huì )學(xué)以后，就能當官，覺(jué)得出來(lái)有希望當總理。 　　

　　主持人：所以你有一連串的誤解。 　　

　　閻  炎：沒(méi)錯，所以當時(shí)去考北大，真的是希望出來(lái)后能當官，當了官以后就最有希望改變這個(gè)社會(huì )，就這么簡(jiǎn)單的道理。當時(shí)就這么想的。我覺(jué)得我喜歡這個(gè)事，如果不去試試的話(huà)，將來(lái)等到我兩鬢染霜的時(shí)候我一定會(huì )后悔，我最希望的是，每一天對我來(lái)講都是新的一天。我在美國的公司里也干過(guò)，但是我一點(diǎn)都不喜歡，世界銀行干了幾天我就覺(jué)得煩。 　　

　　投資就是花別人的大錢(qián) 　　

　　主持人：你真正創(chuàng )業(yè)的時(shí)候多大？ 　　

　　閻  炎：30多歲，我去美國的時(shí)候29歲。 　　

　　主持人：成功的商人一定要對賺錢(qián)有熱情嗎？ 　　

　　閻  炎：其實(shí)更多是一種戰勝，一種挑戰，一種征服。其實(shí)在做項目投資的時(shí)候，我不會(huì )想著(zhù)錢(qián)，當時(shí)做投資只有一種最簡(jiǎn)單的想法，就是要一種征服的感覺(jué)，我有一天躺在床上，我在想世界上什么事最好，應該是花錢(qián)；花錢(qián)中最好的呢，就是花別人的錢(qián)，而且是花大錢(qián)，投資就是這樣。 　　

　　主持人：您覺(jué)得您心中的定義，風(fēng)險投資究竟是什么？ 　　

　　閻  炎：所謂風(fēng)險投資其實(shí)蠻簡(jiǎn)單的，就是你去投資一個(gè)公司，成為它的一個(gè)股東，同時(shí)你承擔它這個(gè)公司失敗的風(fēng)險，也得到它成功的回報，這就是風(fēng)險投資。 　　

　　主持人：那您現在的身份就叫風(fēng)險投資人。 　　

　　閻  炎：是。 　　

　　鈕文新：我們知道在硅谷，風(fēng)險投資的成功只有10%左右。 　　

　　主持人：對。 　　

　　鈕文新：那么100%的勝利的話(huà)，對它還是風(fēng)險投資嗎？ 　　

　　閻  炎：風(fēng)險投資在中國還是一個(gè)非常新的事情。我在13年以前開(kāi)始投資的時(shí)候，在中國基本上沒(méi)有人知道什么叫風(fēng)險投資，只是最近兩年，風(fēng)險投資在中國才成為一個(gè)家喻戶(hù)曉的名詞。即使今天，比如說(shuō)在一些年輕人中間風(fēng)險投資非?；?，我們把它叫做非常sexy，很性感的一個(gè)職業(yè)，但是你問(wèn)有多少人真正懂，微乎其微。到目前為止，在中國真正懂風(fēng)險投資的，不瞞你說(shuō)我還沒(méi)有碰到過(guò)一個(gè)人。

　　每一個(gè)成功的人身上都有種自負的東西 　　

　　主持人：看看閻炎先生的戰果。2005年橡果國際，投了4300萬(wàn)美元；2005年順馳中國不動(dòng)產(chǎn)網(wǎng)絡(luò )集團，投了3000萬(wàn)美元；2006年銀河臺播客網(wǎng)站，投了900萬(wàn)美元；2006年全美測試軟件系統有限公司，投了1800萬(wàn)美元；2006年環(huán)球雅思教育集團，投了2000萬(wàn)美元等等50個(gè)項目。作為風(fēng)險投資領(lǐng)軍人物，您談?wù)劕F在整個(gè)中國市場(chǎng)是在一個(gè)什么樣的風(fēng)口浪尖？ 　　

　　閻  炎：這幾年錢(qián)確實(shí)比以前多了，這是事實(shí)。但是從經(jīng)濟角度的供求關(guān)系來(lái)看，就是對資本的需求和現有的資金來(lái)講，中國的資金還遠遠小于需求量。2006年是中國歷史上風(fēng)投最高的一年，總共風(fēng)險投資在中國投了17.8億美金，這是中國歷史的新高。2005年全中國的風(fēng)險投資是10.4億美金，所以去年增長(cháng)得很快。但是美國去年的風(fēng)投是265億美金。 　　

　　主持人：還差20倍。 　　

　　閻  炎：以色列 600萬(wàn)人的國家，去年的風(fēng)投是18.8億美金。 　　

　　主持人：幾乎相等，但是它只有600萬(wàn)人。 　　

　　閻  炎：所以從供求關(guān)系這個(gè)角度來(lái)看，中國的錢(qián)非常少。中國在銀行里的存款大概有28萬(wàn)億。如果從銀行拿出1%的錢(qián)，就是2800億，年平均回報大概是2%到3%左右。銀行的存款現在占整個(gè)中國資本市場(chǎng)大概94%左右，而在美國商業(yè)銀行的存款只占整個(gè)資本市場(chǎng)不到50% ，所以說(shuō)從這個(gè)意義上講，中國是一個(gè)資金使用效率非常低的國家。 　　

　　如果重來(lái)，我一定和女兒多呆一會(huì ) 　　

　　鈕文新：今后的投資能不能往前做一做，能夠給更多的年輕人一些機會(huì )。 　　

　　閻  炎：我覺(jué)得這個(gè)回答分兩個(gè)層次，第一個(gè)就是關(guān)于作為一個(gè)職業(yè)投資人，你怎么去看你的風(fēng)險與回報；第二個(gè)就是我們作為一個(gè)基金，我們是怎么分配我們的資本。我們并不是不做早期的投資，但是我們選擇性非常強，我們大概只有10%的資本投到早期。即使是在晚期的中間，大概95%以上的投資的項目，我們是惟一的投資人，換句話(huà)說(shuō)都是別人沒(méi)有碰過(guò)的東西。 　　

　　主持人：相信自己的眼光。 　　

　　閻  炎：當我們選定一家公司的時(shí)候，我們會(huì )給它足夠的錢(qián)，讓它一直做到上市。我們在1998年投海油的時(shí)候，是在海油第一次上市失敗的時(shí)候，我那時(shí)候在A(yíng)IG基金，基辛格當時(shí)是我們這個(gè)基金委員會(huì )的顧問(wèn)委員會(huì )主席，后來(lái)我把他說(shuō)動(dòng)了，我就說(shuō)了一句話(huà)，我說(shuō)基辛格博士，你看一看，假如一個(gè)美國的公司對它美國所有的沿海，有獨家的開(kāi)采勘探的權利的話(huà)，這公司值多少錢(qián)，他一聽(tīng)就明白了。再比如我們投資盛大，今天看來(lái)是很輝煌的一個(gè)投資，可以說(shuō)是經(jīng)典的，哈佛商學(xué)院給它做了一個(gè)投資的案例。當初在我們前面有十幾家基金都看到盛大，但是沒(méi)有一家愿意投，而我們卻投了。我自己跟他說(shuō)如果你們同意的話(huà)，我個(gè)人愿意放錢(qián)，在同樣條件下跟基金一塊來(lái)投。 　　

　　宋立新：你喜歡做主，更喜歡自由，我想知道你會(huì )和一個(gè)比你更有能力、更自信的人合作嗎？ 　　

　　閻  炎：一個(gè)真正有自信的人和有能力的人，其實(shí)他的心胸是很開(kāi)闊的，與一個(gè)人的主觀(guān)意愿和領(lǐng)袖能力是至關(guān)重要的。如果拿破侖當年不是東征失敗的話(huà)，整個(gè)歐洲的歷史會(huì )重寫(xiě)，如果當年成吉思汗不是被他的后續跟不上的話(huà)，整個(gè)世界史會(huì )重寫(xiě)。 　　

　　宋立新：你在這些年一直在爭取自由，付出的代價(jià)是什么？ 　　

　　閻  炎：我永遠不會(huì )去思考我會(huì )失去什么、我的代價(jià)是什么。我覺(jué)得沒(méi)有代價(jià)，我得到這么多的歡樂(lè )，我得到這么多東西，我從來(lái)沒(méi)有覺(jué)得這是一個(gè)苦事。從事業(yè)上來(lái)講沒(méi)有，但是如果從個(gè)人的生活上來(lái)講，我可能會(huì )重新考慮。記得有一次，我突然發(fā)現我女兒長(cháng)大了，她說(shuō)爸爸，這些年你花了多少時(shí)間跟我在一起，你一點(diǎn)也不了解我，我聽(tīng)到這句話(huà)時(shí)，感觸很深。這么多年我一直在外面跑，如果時(shí)間能夠重來(lái)的話(huà)，我一定會(huì )跟她再多待點(diǎn)時(shí)間。 　　

　　與陳天橋不一樣的看法 　　

　　主持人：在談太合麥田這個(gè)合作的時(shí)候，過(guò)程有多長(cháng)？ 　　

　　閻  炎：我們投太合麥田其實(shí)包括了很多。我們基本認為在目前的中國，這個(gè)大的政治環(huán)境下，比較容易做到商品化的是音樂(lè )。我們對每一個(gè)公司的投資，在行業(yè)里面基本上都會(huì )看四五家以上。宋柯也知道，其實(shí)在他之前我們看了滾石，叫V8 是吧，看了很多家。 　　

　　主持人：所以你是先對行業(yè)產(chǎn)生了注意。 　　

　　宋  柯：對，然后尋找合適的投資對象。 　　

　　閻  炎：然后我們再跟每一個(gè)公司的團隊溝通的過(guò)程中，我們有個(gè)很重要的一點(diǎn)就是大家有沒(méi)有共識和共鳴。 　　

　　宋  柯：我們也是一樣，我們當時(shí)放出風(fēng)說(shuō)想找風(fēng)險投資，然后我在那30天內大概見(jiàn)了40個(gè)VC，之前一直傳說(shuō)，閻兄是一個(gè)很tough的人，強勢。 　　

　　主持人：心高氣傲。 　　

　　宋  柯：對，你很難搞定他，他是永遠要搞定你的人。其實(shí)私底下閻兄不是一個(gè)很乏味、很無(wú)趣的投資者，相反能跟很多人聊得來(lái)。 　　

　　主持人：后來(lái)你執掌公司，執行所有的過(guò)程里，風(fēng)投扮演了什么角色？ 　　

　　宋  柯：我覺(jué)得在很多方面他多了一些要求，財務(wù)上的要求、戰略方向上的要求，當然管理上也是，但我覺(jué)得，這點(diǎn)對于太合麥田應該是一個(gè)非常好的幫助。 　　

　　鈕文新：你們在合作的過(guò)程當中，有沒(méi)有過(guò)爭執，兩個(gè)都是特自負的人，最后誰(shuí)讓步，這個(gè)我想可能是免不了的，但是我們外人不知道。 　　

　　閻  炎：實(shí)事求是講，絕大多數的情況下，投資人和被投人之間都是相處得比較融洽，更多的是在一起商量著(zhù)辦事，這個(gè)你可以問(wèn)宋柯，我們在一起從來(lái)沒(méi)有吵過(guò)。 　　

　　宋立新：如果遇到爭執的時(shí)候，你是怎么處理的爭執？ 　　

　　閻  炎：我跟宋柯到目前為止爭執都沒(méi)有過(guò)。 　　

　　宋立新：我們想知道你在從事投資行業(yè)以來(lái)，你印象里面最大的一次爭執是什么？ 　　

　　閻  炎：當初在盛大的，做機頂盒這個(gè)問(wèn)題上，我和陳天橋有過(guò)爭執，我不太主張他們做機頂盒，天橋比較主張，我認為做機頂盒是個(gè)完全不一樣的商務(wù)模式，我們團隊連什么叫庫存風(fēng)險都不知道，你怎么能去做它。而且做這個(gè)需要積壓大量資金，而網(wǎng)游當時(shí)最好的，就因為它的盈利模式，它的商業(yè)可擴充性特別好，如果去做機頂盒的話(huà)，對企業(yè)是一個(gè)很大的傷害。 　　

　　宋立新：你后來(lái)用退出來(lái)解決了這次爭執。 　　

　　閻  炎：如果在一個(gè)重大的戰略發(fā)展問(wèn)題上，大家不能夠達到一致的話(huà)，上市以后，資金就可以自由流向了，那我們最好的方式只能是退出，然后把錢(qián)投到更高回報的地方。 　　

　　主持人：進(jìn)去的時(shí)候是4000萬(wàn)，出來(lái)的時(shí)候5.6億。 　　

　　沒(méi)有任何東西讓我睡不著(zhù) 　　

　　閻  炎：我一直覺(jué)得市場(chǎng)上有一個(gè)非常奇怪的傳說(shuō)，說(shuō)我特別強。但是我現在覺(jué)得這樣也好，有時(shí)候讓人家心理上有一種畏懼感 ，在談判中很有用。其實(shí)投資不是那么簡(jiǎn)單，當你投到一個(gè)公司里面以后，你有非常多的工作要做，你要幫助他們在法律上把法律的股權結構弄好，更重要的是把公司的制度建立起來(lái)。比如財務(wù)制度、用人制度、管理制度，然后還要幫助公司在市場(chǎng)上找一些合格的人來(lái)增強他的管理團隊，然后還要經(jīng)常跟他們開(kāi)會(huì )，一起討論公司的發(fā)展戰略。 　　

　　主持人：其實(shí)要投注大量心力。一個(gè)月你大概要面對多少個(gè)不同的項目？ 　　

　　閻  炎：至少幾十個(gè)吧。 　　

　　觀(guān)  眾：要想做一個(gè)成功的風(fēng)險投資人，個(gè)人魅力占多大比重？ 　　

　　閻  炎：一半吧。 　　

　　觀(guān)  眾：從一個(gè)職業(yè)轉移到另外一個(gè)職業(yè)的時(shí)候需要做很大的決定，做風(fēng)險投資的時(shí)候也需要做很多的決定，您是怎么去做好這些決定的，請給我們寶貴的建議，謝謝。 　　

　　閻  炎：記住我剛才說(shuō)的一點(diǎn)，每一個(gè)人一輩子只能活一次，那么在這一輩子中怎么能夠把你的人生做得更有價(jià)值、更豐富多彩，我覺(jué)得這一點(diǎn)最重要。 　　

　　主持人：請三位觀(guān)察員提出您今天的最大的問(wèn)題，或總結、或意見(jiàn)、或建議給閻先生。 　　

　　鈕文新：萬(wàn)一出現了失敗，出現了閃失，對于你的壓力是不是很大？ 　　

　　閻  炎：作為一個(gè)職業(yè)投資人，你的心理就應該已經(jīng)做好了承受這種失敗的準備，如果說(shuō)今天我投資一個(gè)失敗，賠了幾千萬(wàn)美金，沒(méi)關(guān)系。我現在管22億美金，我所考慮的只是說(shuō)我22億美金中間，我能做到多少回報，沒(méi)有任何東西，現在可以說(shuō)讓我睡不著(zhù)覺(jué)了。 　　

　　宋立新：你是一個(gè)事事都追求完美的人，如果你要拍電影會(huì )怎么樣，在運動(dòng)場(chǎng)上會(huì )怎么樣，如果你減少追求完美20%的話(huà)，你的生活會(huì )是怎么樣？ 　　

　　閻  炎：在經(jīng)濟學(xué)上有一個(gè)效益遞減的曲線(xiàn)。就是當你達到90%以后，再花很多的時(shí)間，你的效益也會(huì )遞減。從經(jīng)濟學(xué)上，從一個(gè)理性的角度來(lái)講是這樣，但作為一個(gè)人的話(huà)，可能你失去20%，那邊就會(huì )得到20% 或者50% ，這是一個(gè)假設。至少在我現在的心態(tài)來(lái)講，我覺(jué)得我不管做什么事，我會(huì )盡我最大的努力去做，我希望做到盡善盡美。 　　

　　還有件未完成的事，跟錢(qián)無(wú)關(guān) 　　

　　主持人：在你的生命當中，有沒(méi)有一個(gè)是你敬仰的、羨慕的、崇拜的、推崇的人？ 　　

　　閻  炎：實(shí)事求是說(shuō)很少，如果說(shuō)勉強想一個(gè)，我想杰克?韋爾奇是我很尊敬的，很多人尊敬他的原因是商業(yè)上的成功。我覺(jué)得確實(shí)這樣，他很睿智，而且說(shuō)話(huà)非常坦率，另外我也覺(jué)得他很有勇氣。 　　

　　主持人：送閻先生一句話(huà)。 　　

　　宋立新：我想送他九個(gè)字，就是拿得起、看得破、放得下。 　　

　　鈕文新：我給閻焱先生的評價(jià)是，活出來(lái)了。 　　

　　宋  柯：我覺(jué)得他心里面還有件事沒(méi)完成，但絕不是錢(qián)，所以我希望閻兄把他心里最想做成的那件事做成了。 　　

　　閻  炎：對，肯定不是錢(qián)，跟投多少錢(qián)回多少錢(qián)沒(méi)關(guān)系。