8月13日，吉比特(603444.SH)發(fā)布中報，今年上半年實(shí)現凈利潤3.35億元，同比增長(cháng)11.91%。

與中報一同發(fā)布的，還有另一則公告：吉比特旗下控股子公司，廈門(mén)雷霆網(wǎng)絡(luò )科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“雷霆科技”）將擇機申請在新三板掛牌。

雷霆科技成立不滿(mǎn)四年，是吉比特旗下游戲產(chǎn)品代理和發(fā)行平臺，作為吉比特業(yè)績(jì)重要來(lái)源之一，掛牌新三板對于雷霆網(wǎng)絡(luò )而言，將是提升綜合融資能力、品牌影響力和核心競爭力的重要舉措。

雷霆科技若成功掛牌，也將成為今年繼智明星通后又一家登陸新三板的“游戲巨頭”。

一、吉比特的業(yè)績(jì)“支柱”

雷霆科技在手游圈內早就擁有較高知名度，旗下發(fā)行平臺雷霆游戲總注冊用戶(hù)接近5000萬(wàn)，曾發(fā)行游戲包括：《問(wèn)道》手游，《不思議迷宮》、《地下城堡》系列、《貪婪洞窟》系列、《長(cháng)生劫》、《斗仙》、《永不言棄：黑洞》、《原力守護者》等。

據公開(kāi)資料顯示，雷霆科技成立于2014年12月10日，由自然人翟健出資設立，主要從事網(wǎng)絡(luò )游戲的推廣，目前股本3000萬(wàn)元。

2015年2月，吉比特全資子公司雷霆互動(dòng)對雷霆科技增資，取得其60%的股權，翟健持股比例將為40%，仍繼續擔任公司CEO。

雖然在股權結構上，雷霆科技只是吉比特的一家孫公司，但卻為上市公司貢獻了重要的收入和利潤。

2017年，吉比特營(yíng)業(yè)收入14.40億元，凈利潤7.34億元。其中，僅雷霆科技一家子公司，就實(shí)現營(yíng)業(yè)收入11.42億元，凈利潤3.12億元。今年上半年，吉比特3.35億元凈利潤中的64%來(lái)源于雷霆科技。

半年報顯示，雷霆科技在今年上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入6.57億元，凈利潤達到2.16億元，較去年同期增加27%。按這種表現預測，2018年全年的營(yíng)收和凈利潤將會(huì )有較大幅度的增長(cháng)。

目前，雷霆科技下設有海南博約、深圳雷霆科技、深圳雷霆信息以及吉游社四家全資子公司，業(yè)績(jì)主要來(lái)源于深圳雷霆信息這家公司。

從業(yè)績(jì)貢獻上可以看出，雷霆科技是吉比特業(yè)績(jì)的重要“支柱”。對此，公告中吉比特也表示，“不會(huì )因新三板掛牌影響對雷霆科技的控股地位，也不會(huì )對公司的財務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果及持續經(jīng)營(yíng)構成重大影響。”

二、創(chuàng )造美好體驗

雷霆游戲的使命是“創(chuàng )造美好體驗”，致力于為玩家提供好玩、有趣且不一樣的游戲產(chǎn)品，注重玩家體驗，為每位玩家帶來(lái)最為純粹的游戲樂(lè )趣。

平臺上線(xiàn)至今，共發(fā)行了7款游戲，主力產(chǎn)品是《問(wèn)道手游》，由端游原班團隊研發(fā)。根據吉比特發(fā)布的2018上半年財報數據顯示，《問(wèn)道手游》是其營(yíng)收增長(cháng)的主要來(lái)源。截至上半年末，該款游戲累計注冊用戶(hù)數量超過(guò)2500萬(wàn)。

此外，公司在Roguelike類(lèi)游戲的運營(yíng)表現也相當不錯，目前發(fā)行了《不思議迷宮》、《貪婪洞窟》、《地下城堡》、《地下城堡2》等4款Roguelike類(lèi)游戲。其中，《不思議迷宮》曾在12月拿下App Store付費榜第一。2018上半年，其在A(yíng)pp store游戲付費榜平均排名為15名。截至上半年末，《不思議迷宮》累計注冊用戶(hù)數量超過(guò)1300萬(wàn)。

在《不思議迷宮》之后，雷霆游戲又在今年2月宣布代理《貪婪洞窟》，并在4月1日榮登App Store付費榜第一?！敦澙范纯摺芬悦朗娇ㄍL(fēng)格為主，上半年內在A(yíng)pp Store游戲付費榜平均排名為19名。

從整體游戲業(yè)務(wù)來(lái)看，雷霆游戲既在傳統主流的游戲類(lèi)別上拿下了不錯的成績(jì)，也在Roguelike類(lèi)等“小而美”的獨立游戲上積累了獨到的經(jīng)驗，在游戲營(yíng)收和口碑上實(shí)現“雙贏(yíng)”。

目前，雷霆科技已經(jīng)完成了股改，預計很快就將向股轉系統提交掛牌申請，我們也將在其后續披露的《公開(kāi)轉讓說(shuō)明書(shū)》中找到更多關(guān)于公司經(jīng)營(yíng)數據的信息。

三、廈門(mén)成新三板游戲重鎮

三胖哥發(fā)現，雷霆科技地處的廈門(mén)，已發(fā)展成新三板游戲“重鎮”，涌現了不少高增長(cháng)的游戲玩家。

截至目前，位于廈門(mén)的新三板掛牌游戲公司達到8家，僅次于京滬兩地，在全部新三板游戲公司中占比10%。并且，8家廈門(mén)游戲公司過(guò)去兩年增速遠高于平均水平。

表：廈門(mén)新三板游戲公司

有代表性的，如號稱(chēng)“皇帝游戲專(zhuān)業(yè)戶(hù)”的點(diǎn)觸科技(870702.OC)，今年中報便實(shí)現營(yíng)業(yè)收入2.01億元；歸母凈利潤2823.95萬(wàn)元，公司旗下《我在大清當皇帝》、《叫我萬(wàn)歲爺》等成為立足于中國傳統文化的手機游戲。去年5月，點(diǎn)觸科技以26.6元/股的價(jià)格完成了一輪1000萬(wàn)元的融資，估值達到3.1億元。

又如，去年2月掛牌的游動(dòng)網(wǎng)絡(luò )(870731.OC)，公司自主研發(fā)的游戲產(chǎn)品主要包括《終極坦克》、《掛機吧三國》等10余款。截至目前，已完成兩輪3720萬(wàn)元融資。去年9月完成的一輪1320萬(wàn)元的定增中，得到了來(lái)自隆領(lǐng)投資、廈門(mén)金沙會(huì )投資、西堤資本、基點(diǎn)資本、光年資本、點(diǎn)擊網(wǎng)絡(luò )等眾多投資機構的青睞。

2017年年報顯示，公司實(shí)現營(yíng)收7127.59萬(wàn)元，同比增長(cháng)276.49%，凈利潤也實(shí)現了26.42%的增長(cháng)。

難道說(shuō)，在房?jì)r(jià)泡沫被消滅后，大批廈門(mén)炒房客都轉戰游戲賽場(chǎng)了？

當然，說(shuō)到新三板的游戲公司，兩大巨頭還要當數英雄互娛和智明星通，二者目前估值都在100億元以上。

四、被遺忘的新三板，會(huì )是好去處嗎？

根據伽馬數據統計，2018年H1國內游戲市場(chǎng)規模1050億元，同比增長(cháng)5%，其中手游市場(chǎng)規模634億，占比達60%。

上半年，TOP50移動(dòng)游戲中，騰訊和網(wǎng)易兩大巨頭的產(chǎn)品市場(chǎng)份額達55.4%，發(fā)行產(chǎn)品市場(chǎng)份額達72.8%，持續霸榜，集中度進(jìn)一步提升，中小廠(chǎng)商的創(chuàng )業(yè)成本、生存成本都變得更高了。

市場(chǎng)環(huán)境反映在資本市場(chǎng)上，可以看到不少新三板游戲公司的業(yè)績(jì)情況并不樂(lè )觀(guān)。

創(chuàng )新層做市企業(yè)愛(ài)玩網(wǎng)絡(luò )(835381.OC)上周公布中報，上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入2555.51萬(wàn)元，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為275.74萬(wàn)元，同比下滑61.58%。公司股價(jià)今年已累計下跌14.83%。

與其他上市板塊相比，新三板已經(jīng)顯得有些雞肋，流動(dòng)性差、融資能力弱，大量掛牌公司主動(dòng)摘牌，摘牌公司中就不乏蓋婭互娛、卓杭科技、白鷺科技這樣知名游戲廠(chǎng)商，去年1.1億凈利潤的華清飛揚、檸檬微趣等，也都已經(jīng)去申報IPO。

而在這樣的背景下，智明星通和雷霆科技這兩家游戲巨頭公司，卻“逆勢”選擇新三板，看起來(lái)讓人覺(jué)得另類(lèi)，但仔細思考也有些道理。

縱觀(guān)游戲行業(yè)，國內IPO審核愈加嚴格，自吉比特后已有近三年無(wú)新股上市，一度是出海手游公司翹楚的尼畢魯，去年在面對“最嚴發(fā)審委”時(shí)也還是敗下陣來(lái)。

也有公司選擇港股，但看看這些港股上游戲公司的股價(jià)走勢和估值，心又涼了。

相比之下，新三板反倒成了游戲公司走入資本市場(chǎng)的最佳歸宿。除了上文提及的兩大巨頭，人人游戲、心動(dòng)網(wǎng)絡(luò )、力港網(wǎng)絡(luò )等頭部公司也都選擇來(lái)新三板綻放。

如果業(yè)績(jì)給力、估值合理，游戲公司也會(huì )成為新三板上極好的投資品種。如九星娛樂(lè )(830986.OC)，2016年掛牌后實(shí)現融資2.51億元，去年凈利增至2.56億元。金剛游戲、心動(dòng)網(wǎng)絡(luò )等公司，也都在新三板上完成過(guò)九位數的融資。

此外，分紅免稅這個(gè)政策，也是一個(gè)不錯的“誘餌”。就拿吉比特自己來(lái)說(shuō)，公司旗下另一家子公司淘金互動(dòng)(837685.OC)早于2016年6月掛牌，掛牌兩年，已分紅三次，分紅總額3000萬(wàn)元。

所以，稍顯雞肋的新三板對于國內游戲公司而言，或許會(huì )是個(gè)不錯的“跳板”，至于雷霆科技，這是否會(huì )是一個(gè)正確選擇，還有待時(shí)間驗證。