作為國內果醋飲料的龍頭企業(yè)之一，天地壹號（832898）登陸新三板以來(lái)一直頗受投資者關(guān)注。

7月25日晚間，天地壹號發(fā)布2018年半年報。公司上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入5.94億元，同比增長(cháng)7.2%；凈利潤319萬(wàn)元，同比下滑94.81%，而扣非凈利潤則為-2401萬(wàn)元。

凈利潤下滑逾九成

值得注意的是，天地壹號上一次的業(yè)績(jì)大滑坡，還是在2016年。彼時(shí)，公司實(shí)現營(yíng)收14億，同比下降11.02%；凈利潤則幾近“腰斬”，錄得2.28億元。而這主要系公司戰略失誤，對主導產(chǎn)品罐裝蘋(píng)果醋漲價(jià)，未達預期效果所致。

對于今年上半年的成績(jì)單，天地壹號表示，營(yíng)業(yè)收入得到穩健增長(cháng)，主要原因系貨品銷(xiāo)量增加的影響，2018 年上半年貨品銷(xiāo)量較上年同期增幅為15.56%，其中瓶裝蘋(píng)果醋銷(xiāo)量增幅為0.94%，罐裝蘋(píng)果醋銷(xiāo)量增幅為38.03%。

不過(guò)，由于天地壹號營(yíng)銷(xiāo)策略調整，公司調整了經(jīng)銷(xiāo)商的考核期。與此同時(shí)，公司為北拓市場(chǎng)業(yè)務(wù)繼續拓展加大投入，銷(xiāo)售費用增加。因而，當期凈利潤出現大幅度下滑。

財報顯示，天地壹號2018年上半年的銷(xiāo)售費用達2.94億元，較上年同期增加近5200萬(wàn)元，而今年上半年營(yíng)收也才增加5000萬(wàn)元。

除此之外，已推進(jìn)兩年多“北拓計劃”繼續保持良好的發(fā)展態(tài)勢。半年報顯示，北拓市場(chǎng)收入較上年同期增長(cháng)約為36.62%，目前天地壹號北拓市場(chǎng)已涌現出多個(gè)千萬(wàn)級地級市場(chǎng)，其中江西、湖北、福建、安徽收入合計較去年同期增長(cháng)約為 32.94%。

而在廣東本土市場(chǎng)，天地壹號通過(guò)聚焦大型活動(dòng)，以節日促銷(xiāo)、場(chǎng)景推廣等形式促進(jìn)消費，通過(guò)開(kāi)展“偉大的醋”等主題活動(dòng)，省內市場(chǎng)收入較上年同期增長(cháng)約為3.27%。

在產(chǎn)品銷(xiāo)售策略上，天地壹號堅持多品類(lèi)運營(yíng)，公司相繼開(kāi)發(fā)了巴馬壹號等健康飲品，研發(fā)孵化高濃度果汁“百果壹號”。不僅如此，公司還將以巴馬壹號為起點(diǎn)，搶占礦泉水市場(chǎng)，同時(shí)探索果汁市場(chǎng)。

向多品類(lèi)裂變，資金流恐承壓

“做企業(yè)的過(guò)程就是要不斷迭代，不斷更新，不斷否定自己”。這是天地壹號董事長(cháng)陳生的自我要求。

1997年，陳生借雪碧兌陳醋的東風(fēng)，研發(fā)推出天地壹號第一瓶陳醋飲料，三個(gè)月時(shí)間就實(shí)現了盈利，成為當時(shí)一款賣(mài)脫銷(xiāo)的飲料。由此，顛覆了大家對醋的認知。

在此之后，天地壹號以佐餐為起點(diǎn)，不斷進(jìn)行自我裂變。地域上，從一個(gè)地方性品牌向全國品牌進(jìn)軍；品類(lèi)上，相繼推出了全新產(chǎn)品囍壹號、老陳壹號向多品類(lèi)發(fā)展。

而想要實(shí)現這一既定目標，必然需要大量的資金投入。據天地壹號2018年半年報顯示，公司當期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流為凈流出4.21億元，而上年同期為凈流出1.62億元。

更為關(guān)鍵的是，報告期內，天地壹號賬面資金也僅有3412萬(wàn)元，而預付款項則高達1.33億元?？梢?jiàn)，公司短期內資金流承壓較大。

但，這似乎也并不影響天地壹號一貫的分紅傳統。截至2018年6月30日，公司未分配利潤為2.47億元，公司擬以權益分派實(shí)施時(shí)股權登記日的總股本為基數，以未分配利潤向全體股東每10股派發(fā)現金紅利5元。

而在此之前，天地壹號的分紅手筆同樣備受關(guān)注。2015年半年度、2015年年度、2016年半年度、2016年年度，天地壹號分別分紅2.05億元、5360萬(wàn)元、1.07億元、2.14億元，合計5.8億元占兩年凈利潤86.57%。

直至2017年度，天地壹號分紅的手筆更是逆天，全年派現總額高達5億元。