新三板行情不好，作為新三板比較特殊的群體“券商股”正在集體“逃離”新三板，目的就是A股市場(chǎng)。

隨著(zhù)IPO降溫，南京證券成為第一個(gè)“幸運兒”，其他證券公司的轉板之路并不一定好走。湘財證券已經(jīng)在轉板路上忙碌了7年，目前還是沒(méi)有結果。不過(guò)，湘財證券已經(jīng)決定從新三板摘牌。

券商“逃離”新三板 

“今年無(wú)疑是券商IPO大年，或成為2007年以來(lái)券商上市最密集的一年。”上海一家大型投行人士說(shuō)。

據《證券日報》記者統計，在新三板掛牌的券商此前一共有7家，分別是南京證券、湘財證券、聯(lián)訊證券、開(kāi)源證券、東海證券、華龍證券及國都證券。公開(kāi)資料顯示，想在新三板安心待下去的已經(jīng)不多。

南京證券成為今年第一家成功從新三板摘牌并登陸主板的券商股。為了登陸A股市場(chǎng)，南京證券不惜血本，以低于凈資產(chǎn)價(jià)格發(fā)行新股上市。

6月13日，南京證券以3.79元/價(jià)格發(fā)行價(jià)登陸上交所，該公司一季度的凈資產(chǎn)為3.83元/股。以“破凈”的價(jià)格登陸主板市場(chǎng)，不可謂決心不大。

除了南京證券外，華龍證券臨時(shí)股東大會(huì )已經(jīng)通過(guò)A股上市方案和申請終止掛牌的議案，目前公司處在上市輔導期。被國資高價(jià)接盤(pán)聯(lián)訊證券也已經(jīng)傳出將會(huì )轉板。湘財證券早在2011年就一直奔波在IPO路上。

華南一券商人士分析，從證券公司自身來(lái)看，隨著(zhù)監管部門(mén)建立起以?xún)糍Y本和流動(dòng)性為核心的風(fēng)險控制體系，券商對資本擴充渴求更為迫切。業(yè)務(wù)規模的增長(cháng)，必須依托相匹配的資本規模，上市融資成為諸多券商的最佳選擇。

轉板之路不好走

新三板交易清單，估值不到，轉板是自然而然的事情，但IPO之路并不一定好走。湘財證券的IPO之路走了7年多，目前還在A(yíng)股市場(chǎng)外徘徊。

公開(kāi)資料顯示，湘財證券已經(jīng)三度闖關(guān)IPO而未過(guò)。早在2011年，就有消息稱(chēng)湘財證券有意并購財富證券謀求A股市場(chǎng)IPO上市，然而因雙方在付款方式等具體操作層面陷入僵持，這一并購計劃在2012年悄然終止。

2014年，湘財證券掛牌新三板，次年，大智慧擬斥資90億元收購湘財證券100%的股權。彼時(shí)，基于互聯(lián)網(wǎng)+券商的充分想象空間，大智慧股票甚至連續出現12個(gè)漲停。但隨后，大智慧因涉嫌信息披露違規被證監會(huì )立案調查，2016年3月宣布終止重組，湘財證券曲線(xiàn)上市的二次嘗試再次以失敗告終。

IPO不成，就先終止在新三板掛牌。這家起于三湘發(fā)跡于浦江的券商從未斷過(guò)上市的念頭。2017年2月，湘財證券決定接受中信證券的輔導，擬首次公開(kāi)發(fā)行A股股票并上市，然而一年過(guò)去了，首先等來(lái)的卻是湘財證券摘牌新三板的消息。

根據湘財證券公告，全國股轉系統于2018年5月25日受理了該公司報送的終止掛牌申請材料，并在6月7日發(fā)布的公告函中宣布將于6月12日起終止在全國股轉系統掛牌。由于湘財證券此前粗制濫造的財報，有分析人士認為，湘財證券這次匆忙摘牌或許是想要規避股轉公司的監管。

今年3月30日，中國證監會(huì )發(fā)布的《證券公司股權管理規定》 （征求意見(jiàn)稿）嚴格要求，券商控股股東凈資產(chǎn)“不低于1000億元”，而湘財證券連續出現巨額虧損的狀態(tài)似乎難以達到這一標準。

此外，湘財證券的經(jīng)營(yíng)狀況也很差。根據湘財證券年報，2017年營(yíng)收13.48億元，同比下降16.21%；凈利潤4.3億元，雖然相比2011-2013年的0.21億元、1.6億元和1.3億元有明顯改善，但與2009年9.62億元的最好狀態(tài)還是相差很遠。

資料顯示，湘財證券在2017年共完成了15億元的融資，公告稱(chēng)，這些募資都用于補充公司核心凈資本與營(yíng)運資金了，然而實(shí)際上，有11億元用于償還了公司債務(wù)。

湘財證券在掛牌期間出現的不少問(wèn)題無(wú)疑也給其IPO之路設置了很大的障礙，據不完全統計，2016年至今，該公司因內控問(wèn)題受到了股轉、證監會(huì )等超過(guò)4次的處罰。