新三板的“鳳爪第一股”有友食品（831377）也要摘牌沖刺A股了，看著(zhù)鹵制品同行絕味食品（603517）、周黑鴨（01458.HK）、煌上煌（002695）紛紛上市，因為三類(lèi)股東被擱置許久的有友食品似乎也忍不住了。

近日，有友食品公告稱(chēng)，根據公司戰略發(fā)展規劃，公司擬申請從新三板摘牌。同時(shí)為保護異議股東，公司控股股東鹿有忠承諾將對異議股東持有股份進(jìn)行回購，回購價(jià)格不低于異議股東的持股成本。

有友食品自2015年9月30日進(jìn)入上市輔導，并于同年12月16日獲得證監會(huì )受理排隊I(yíng)PO。自2015年12月至今，有友食品已在證監會(huì )網(wǎng)站上共更新了3次招股書(shū)，然而卻遲遲未能上發(fā)審會(huì )。

有業(yè)內人士表示，從以往經(jīng)驗來(lái)看，有友食品可能是在三類(lèi)股東問(wèn)題上受阻，此次摘牌或是為了清理解決三類(lèi)股東問(wèn)題。

賣(mài)雞爪年入近十億 欲沖刺A股打破三強格局

成立于2007年的有友食品，主要從事泡鹵風(fēng)味休閑食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。2015年-2017年，有友食品營(yíng)收分別為7.52億、8.27億、9.90億元，凈利潤分別為1.08億元、1.22億元和1.90億元，特別是2014年11月掛牌新三板后，公司業(yè)績(jì)呈現穩步增長(cháng)趨勢。

主營(yíng)業(yè)務(wù)分產(chǎn)品來(lái)看，公司的主打產(chǎn)品“泡椒鳳爪”占營(yíng)收的比例將近八成，僅憑一個(gè)鳳爪，2017年就為有友食品貢獻了7.83億元的收入，完美地詮釋了什么叫“行行出狀元”。

在國內，泡椒鳳爪能成為與辣條、鴨脖齊名的解饞小食“三劍客”，可以說(shuō)離不開(kāi)有友食品的貢獻。

不過(guò)值得注意的是，此前幾年，有友食品的業(yè)績(jì)卻并不是那么穩定，2012年-2014年，有友食品營(yíng)收分別為9.26億元、9.78億元、8.80億元，凈利潤分別為1.37億元、1.16億元、1.19億元，2014年和2015年營(yíng)收持續減少，而2013年和2015年的凈利潤均同比出現下滑。

而在2017年年報中，有友食品表示，2017年公司業(yè)績(jì)增長(cháng)的主要來(lái)源為公司“椒香鳳爪”和“酸菜鳳爪”兩類(lèi)新產(chǎn)品銷(xiāo)售的大幅增長(cháng)，2017年泡椒鳳爪系列產(chǎn)品實(shí)現銷(xiāo)售收入7.83億元，同比增加了1.54億元。同時(shí)得益于毛利率的提升和對期間費用的合理控制，使得公司2017年凈利潤同比大幅增長(cháng)了55%。

不過(guò)，業(yè)績(jì)上對“泡椒鳳爪”的過(guò)度依賴(lài)也引來(lái)了證監會(huì )的關(guān)注，在此前的反饋意見(jiàn)上，證監會(huì )就曾要求有友食品披露泡椒鳳爪類(lèi)收入占比過(guò)高的原因，并詢(xún)問(wèn)有友食品是否有改善對單一產(chǎn)品較為依賴(lài)的具體計劃。

當然，對于“泡椒鳳爪”的開(kāi)拓者有友食品而言，其產(chǎn)品也一如國民女神老干媽和辣條小鮮肉衛龍一樣，都是靠一個(gè)產(chǎn)品吃遍天下，在細分領(lǐng)域上擁有深入人心的地位。單一爆紅的產(chǎn)品可以是風(fēng)險，但經(jīng)營(yíng)得好也能成為企業(yè)長(cháng)盛不衰的“王牌”。

目前，作為鹵制品行業(yè)的“三巨頭”，煌上煌和周黑鴨已分別于2012年和2016年成功登上中小板和港交所，而市場(chǎng)占有率第一的絕味食品也于去年剛剛登上A股主板。相比之下，與煌上煌規模相近的有友食品，卻依然在IPO路上苦苦前行，頗有“郁郁不得志”之感。

又是三類(lèi)股東 擬IPO企業(yè)噩夢(mèng)般的存在

有友食品早在2014年11月20日便掛牌新三板，在掛牌不到3個(gè)月后的2015年2月17日，有友食品便成功引入了光大證券等6家做市商并轉為做市轉讓。

憑借相對靚麗的業(yè)績(jì)，有友食品通過(guò)做市轉讓吸引了眾多股東，截至其2015年12月16日IPO獲受理后停牌，整個(gè)2015年，有友食品的成交額達到了3.06億元。在做市過(guò)程中，有友食品吸引了逾370名外部股東，其中還包括天弘基金-齊魯證券-天弘恒天弘牛新三板1號資產(chǎn)管理計劃等28名三類(lèi)股東。

截至目前，有友食品的股東戶(hù)數高達401名，目前過(guò)會(huì )的企業(yè)中，還沒(méi)有一家公司股東戶(hù)數超過(guò)有友食品，此前第一家攜帶逾200名股東過(guò)會(huì )的科順?lè )浪?33761），股東戶(hù)數也僅為383名。

盡管科順?lè )浪晒^(guò)會(huì )，但發(fā)審委仍然對科順?lè )浪谛氯宓臍v次股權轉讓及股東戶(hù)數超過(guò)200人的情形提出了詢(xún)問(wèn)，并要求科順?lè )浪f(shuō)明是否已取得必要的審批或許可,是否符合有關(guān)法律、法規及規范性文件的規定。

此外，令有友食品更為“頭疼”的是公司的三類(lèi)股東問(wèn)題。資料顯示，有友食品的28名三類(lèi)股東持有公司股份數為128.4萬(wàn)股，僅占公司總股本的0.57%，其中最少的僅有1000股。

從之前兩家成功攜帶三類(lèi)股東過(guò)會(huì )的新三板企業(yè)來(lái)看，文燦股份（832154）和芯能科技（833677）均對三類(lèi)股東進(jìn)行了詳細的穿透核查，但這兩家企業(yè)三類(lèi)股東的戶(hù)數僅有10家和2家。相比而言，擁有28名三類(lèi)股東的有友食品，穿透核查耗費的時(shí)間和人力財力不說(shuō)，若遇到不愿意配合的股東，穿透難度更是陡增不少。

5月11日，擬IPO公司廣電計量（832462）披露的招股書(shū)顯示，公司總共5名三類(lèi)股東，合計持股占比僅為0.2397%，但這 5名三類(lèi)股東背后核查的自然人股東卻超過(guò)了1000名！僅核查財富森林眾富1號基金就足足穿透了11層，在招股書(shū)占據的版面達到了7頁(yè)之多。

5月28日，因承擔不起高達逾3億元的回購成本，億童文教（430023）實(shí)控人陳先新夫婦也否決了此前自己提出的摘牌回購方案。

以有友食品在新三板二級市場(chǎng)的成交均價(jià)14.91元/股計算，28名三類(lèi)股東的持股成本約為1914萬(wàn)元，而倘若加上每年20%的收益，有友食品清理這28名三類(lèi)股東的成本也不過(guò)2756萬(wàn)元。對比億童文教高達逾3億元的清理成本，有友食品的回購壓力明顯要低不少。

回過(guò)頭來(lái)看，犀牛君想多句嘴：三類(lèi)股東頻頻充當新三板擬IPO企業(yè)的攔路虎，作為擬IPO企業(yè)的噩夢(mèng)般的存在，新三板要迎來(lái)真正的“春天”，或許還需在制度設計上徹底解決三類(lèi)股東的問(wèn)題。