本周，全國股轉公司發(fā)布《2018年創(chuàng )新層掛牌公司初步篩選名單》，928家企業(yè)入圍，與去年1393家相比，減少33%。數據顯示，今年入圍公司平均營(yíng)業(yè)收入和平均利潤分別提高了1.4億元和422萬(wàn)元。

反思新三板做市：做市商設進(jìn)入門(mén)檻 10家私募應感謝當年“不嫁”之恩

做市，在成熟資本市場(chǎng)上是一個(gè)非常有效的制度：可以提高流動(dòng)性，增強市場(chǎng)吸引力；具有價(jià)格發(fā)現、有效穩定市場(chǎng)的功能；可以促進(jìn)市場(chǎng)平衡運行；可以校正買(mǎi)賣(mài)指令不均衡現象；可以抑制價(jià)格操縱。

美國納斯達克就是一個(gè)以做市商制度為核心的市場(chǎng)，通過(guò)做市商競爭性報價(jià)來(lái)保證市場(chǎng)效率。為了保持做市商之間的報價(jià)競爭，納斯達克對做市商資格的管理十分寬松，做市商進(jìn)入和退出都十分自由。

在新三板，這個(gè)制度被做了一些微調，設置了進(jìn)入門(mén)檻。2016年年底，深創(chuàng )投、復星創(chuàng )富等10家機構入圍做市業(yè)務(wù)試點(diǎn)，可以說(shuō)他們半只腳已經(jīng)邁進(jìn)來(lái)了。誰(shuí)也沒(méi)有想到，一年多過(guò)去了，此事沒(méi)有任何進(jìn)展。

“變了異的做市制度”，在新三板出現了水土不服：流動(dòng)性沒(méi)有提高，盤(pán)子越來(lái)越大，成交量越來(lái)越??；市場(chǎng)沒(méi)有穩定住，自去年3月開(kāi)始，只跌不漲，跌了一年多，還沒(méi)有任何企穩跡象。

2018年新三板創(chuàng )新層初篩名單出爐：928家入圍 平均收入和利潤大幅提升

今天，全國股轉公司發(fā)布《2018年創(chuàng )新層掛牌公司初步篩選名單》，928家企業(yè)入圍，與去年1393家相比，減少33%。數據顯示，今年入圍公司平均營(yíng)業(yè)收入和平均利潤分別提高了1.4億元和422萬(wàn)元。

創(chuàng )新層企業(yè)數量減少，主要原因是不少企業(yè)沒(méi)有達到50名合格投資者這一共同標準。挖貝新三板研究院數據顯示，截止到5月初，去年創(chuàng )新層企業(yè)中就有超過(guò)462家達不到這一要求。

全國股轉公司稱(chēng)，分層是按照新《分層管理辦法》進(jìn)行的第一次市場(chǎng)分層調整，根據初選公司名單，將產(chǎn)生創(chuàng )新層公司928家；其中804家公司將維持在創(chuàng )新層，124家公司將從基礎層調整進(jìn)入創(chuàng )新層。

全國股轉公司表示，今年的分層工作完成后，全國股轉公司將對分層情況進(jìn)行評估，在此基礎上研究?jì)?yōu)化分層制度，進(jìn)一步實(shí)現差異化制度安排的各項改革措施。

海容冷鏈過(guò)會(huì )： “集郵黨”的收益沒(méi)有想象那么大

經(jīng)歷900天，海容冷鏈（原證券代碼：830822）成功過(guò)會(huì )，200多名“集郵黨”迎來(lái)狂歡。按照現在市場(chǎng)新股平均30倍的市盈率計算，集郵黨的收益，可能會(huì )千差萬(wàn)別。停牌搶進(jìn)的最終收益可能會(huì )在50%以?xún)?，在低位買(mǎi)進(jìn)的，可能會(huì )有5倍多的收益。

海容冷鏈掛牌新三板共進(jìn)行過(guò)2次定增，2014年12月和2015年5月，時(shí)間上僅相差半年，但由于定增價(jià)格分別為8元/股和22元/股，收益相差也很大。前者收益在6倍左右，后者只有1倍左右。

投資收益最終靠實(shí)力說(shuō)話(huà)，而不是去追風(fēng)口。海容冷鏈的集郵黨最終結局還算不錯，在IPO遭遇熱冷卻的情況下，闖關(guān)成功，既有運氣成份也有實(shí)力成份。

未按時(shí)披露2017年報 459家新三板公司被股轉處罰（名單）

全國股轉公司近日發(fā)布公告，宣布對459家未按時(shí)披露2017年年報的新三板公司及時(shí)任董事長(cháng)、董事會(huì )秘書(shū)/信息披露負責人采取責令改正的自律監管措施。

按照《全國中小企業(yè)股份轉讓系統掛牌公司信息披露細則》（下稱(chēng)：《新三板信披細則》）第十一條規定，“掛牌公司應當在規定的期限內編制并披露定期報告，在每個(gè)會(huì )計年度結束之日起四個(gè)月內編制并披露年度報告，在每個(gè)會(huì )計年度的上半年結束之日起兩個(gè)月內披露半年度報告；披露季度報告的，公司應當在每個(gè)會(huì )計年度前三個(gè)月、九個(gè)月結束后的一個(gè)月內披露季度報告。披露季度報告的，第一季度報告的披露時(shí)間不得早于上一年的年度報告。”

本次被處罰的459家新三板掛牌公司，截至2018年4月30日，均未能披露2017年年報，構成信息披露違規。

全國股轉公司指出，459家新三板掛牌公司應當在2018年6月29日前披露2017年年度報告；其時(shí)任董事長(cháng)、董事會(huì )秘書(shū)/信息披露負責人應勤勉盡責，確保掛牌公司在規定的期限內完成年報披露工作。

新三板虧損TOP10出爐：恒大淘寶成 “虧損王” 贏(yíng)鼎教育“變臉”

2017年報季即將收官，虧損TOP10去年總計虧損36.5億元。其中，恒大淘寶（834338）以虧損9.87億成為新三板“虧損王”，基美影業(yè)（430358）、云南路橋（830796）分別虧損5.41億、3.96億緊隨其后。

虧損過(guò)億的企業(yè)共有26家，其中，超過(guò)2億元的有8家，除了上述3家以外，恒神股份（832397）、君實(shí)生物（833330）、神州優(yōu)車(chē)（838006）、長(cháng)城華冠（833581）、贏(yíng)鼎教育（833173）2017年虧損均超過(guò)2億元，位居4-8名。墨麟股份（835067）、富源科技（834315）分別虧損1.63億和1.62億，位居9-10名。

艾瑞咨詢(xún)楊偉慶首談“冷市”掛牌新三板 做商業(yè)決策頂級機構

新三板市場(chǎng)自2017年開(kāi)始轉冷后，少有知名公司再提交掛牌申請書(shū)。

2018年1月31日，艾瑞咨詢(xún)公開(kāi)轉讓說(shuō)明書(shū)在全國股轉系統官網(wǎng)披露，引發(fā)熱議。挖貝網(wǎng)注意到，早在4月11日，全國股轉系統已出具同意艾瑞咨詢(xún)（證券簡(jiǎn)稱(chēng)：艾瑞股份 證券代碼：872785）掛牌的函，意味著(zhù)其股票將很快正式在新三板市場(chǎng)公開(kāi)轉讓?zhuān)瑢?shí)現與資本市場(chǎng)接軌。

5月14日的媒體溝通會(huì )上，艾瑞咨詢(xún)創(chuàng )始人、總裁楊偉慶首次對公司在這一時(shí)期掛牌新三板作出回應，他表示，艾瑞并非靠融資為生的業(yè)務(wù)類(lèi)型，所以對（掛牌）時(shí)機沒(méi)有過(guò)于敏感，而是穩健的一步步去推進(jìn)和發(fā)展，從非上市企業(yè)變成非上市公眾公司。

“雖然說(shuō)現在新三板市場(chǎng)比較冷，投資人也相對較少，但是從價(jià)值投資角度來(lái)講，反而是時(shí)機，核心還是在于企業(yè)是不是一家好的企業(yè)。”楊偉慶表示。

新三板阿里系2017年成績(jì)單：一半公司虧損 持續投資看好的公司

不缺錢(qián)的阿里，投資新三板企業(yè)數量已經(jīng)達到11家，剛剛披露完的2017年財報季顯示，其中有6家公司出現虧損。

暫時(shí)性虧損，不是阿里的投資邏輯，看好公司就會(huì )持續投資。

5000萬(wàn)，這是阿里系在新三板最新一次投資，拿到錢(qián)的是去年虧損了3800多萬(wàn)的校寶在線(xiàn)（870705），投資方是螞蟻金服旗下子公司恒生智能。

4月新三板主辦券商評價(jià)出爐 申萬(wàn)宏源、招商證券居首

全國股轉公司發(fā)布2018年4月主辦券商執業(yè)質(zhì)量評價(jià)結果，評價(jià)點(diǎn)值排名前五的主辦券商為申萬(wàn)宏源證券、招商證券（并列第一）、海通證券、方正證券、東莞證券、聯(lián)訊證券（并列第五）、首創(chuàng )證券（并列第五）、東方證券（并列第五）。

據挖貝網(wǎng)了解，4月共有101家主辦券商參與評價(jià)，其中，中信證券（山東）等4家證券公司并入其母公司合并評價(jià)，實(shí)際列示97家主辦券商評價(jià)結果（詳細見(jiàn)文章末尾附件）。

本月全國股轉公司共記錄負面行為61條，按照《主辦券商執業(yè)質(zhì)量負面行為清單》中的調整系數調整后為52.5條，涉及40家主辦券商。其中，推薦掛牌類(lèi)3條，占比5.71%；推薦后督導類(lèi)31條，占比59.05%；交易管理類(lèi)12.5條，占比23.81%；綜合管理類(lèi)6條，占比11.43%。

清科、奧飛潛伏再獲光線(xiàn)彩條屋4000萬(wàn)投資 新三板大千陽(yáng)光為何受青睞？

自2015年年底宣布成立彩條屋，正式進(jìn)軍動(dòng)漫界后，光線(xiàn)傳媒（300251.SZ）在動(dòng)漫領(lǐng)域并購頻頻。

近日，光線(xiàn)傳媒宣布孫公司霍爾果斯彩條屋影業(yè)有限公司（本文稱(chēng)：彩條屋）將以約4000萬(wàn)元入股新三板公司大千陽(yáng)光（839246）。

挖貝網(wǎng)注意到，在光線(xiàn)之前，大千陽(yáng)光已獲得清科、奧飛娛樂(lè )（002292.SZ）等知名機構的垂青。

僅從業(yè)績(jì)表現來(lái)看，發(fā)展略顯平淡的大千陽(yáng)光，靠什么獲得多家知名機構看好？

新三板好老板：基調網(wǎng)絡(luò )兩年投800萬(wàn)助員工買(mǎi)房 風(fēng)控工程被指“激勵過(guò)度”

騰訊、阿里等互聯(lián)網(wǎng)巨頭在激勵員工方面絕對是“大手筆”。無(wú)論是騰訊的首套房計劃，還是阿里巴巴的“iHome”計劃、格力要給員工“兩房一廳”等等，動(dòng)輒都是幾億幾十億，為員工買(mǎi)房提供無(wú)息貸款。

在新三板，也有一大批拿“真金白銀”幫員工買(mǎi)房、買(mǎi)車(chē)、幫助員工家屬出國留學(xué)的掛牌公司，甚至有企業(yè)連續多年虧損也要借給員工百萬(wàn)資金買(mǎi)房。

據挖貝網(wǎng)不完全統計，近年來(lái)在股轉系統公開(kāi)發(fā)布《員工購房借款管理辦法》及“開(kāi)展員工安居計劃”的新三板公司共計19家。這些企業(yè)被媒體稱(chēng)之為“別人家的公司”，向員工提供無(wú)息借款買(mǎi)房。